文章核心观点 浙江亚厦装饰股份有限公司实际控制人张杏娟于2025年3月28日办理股票质押式部分购回，3月31日办理股份质押，公司将持续关注质押变动情况及风险 [1][2] 分组1：实际控制人股份解除质押及再质押的基本情况 - 2025年3月28日张杏娟将1960万股办理股票质押式部分购回，占其所持股份比例11.60%，占公司总股本比例1.46%，原质押起始日为2024年5月13日，质权人为上海海通证券资产管理有限公司 [1] - 2025年3月31日张杏娟质押1624万股，占其所持股份比例9.61%，占公司总股本比例1.21%，质押到期日为2026年1月19日，质权人同样为上海海通证券资产管理有限公司，质押原因是自身经营的资金需求，质押股份未负担重大资产重组等业绩补偿义务 [1] 分组2：控股股东及其一致行动人股份质押情况 - 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人合计持股710356785股，持股比例53.02%，本次质押前已质押股份417190000股，占未质押股份比例58.26%，本次质押后已质押股份413830000股，占其所持股份比例30.88%，占公司总股本比例9.64%，对应融资余额10600万元 [2] - 控股股东及一致行动人资信状况良好，具备资金偿还能力，还款来源为自有资金、自筹资金等，不存在损害上市公司利益情形，对公司生产经营、公司治理等不产生实质性影响 [2] 分组3：备查文件 - 公告未提及具体备查文件内容 [2]

股权质押变动 - 2025年3月28日张杏娟办理股票质押式部分购回1960万股，占其所持11.60%，占总股本1.46%[1][2] - 2025年3月31日张杏娟办理股份质押1624万股，占其所持9.61%，占总股本1.21%[3] 股权质押现状 - 截至披露日，亚厦控股等合计持股710356785股，比例53.02%，质押413830000股，占比58.26%，占总股本30.88%[4] 到期质押情况 - 未来半年内到期质押股份1310万股，占所持1.84%，占总股本0.98%，对应融资余额2000万元[5] - 未来一年内到期质押股份6848万股，占所持9.64%，占总股本5.11%，对应融资余额10600万元[5] 风险评估 - 控股股东及其一致行动人质押股份风险可控，无平仓风险[5]

股权质押变动 - 2025年3月26日张杏娟办理股票质押式部分购回2290万股，占其所持13.55%，占总股本1.71%[1][2] - 2025年3月27日张杏娟办理股份质押1970万股，占其所持11.66%，占总股本1.47%[3] 股权质押现状 - 截至披露日，亚厦控股等合计持股710356785股，比例53.02%，质押417190000股，占比58.73%，占总股本31.13%[4] 未来到期情况 - 控股股东及其一致行动人未来半年内到期质押3270万股，占其所持4.60%，占总股本2.44%，对应融资余额5000万元[5] - 未来一年内到期质押7184万股，占其所持10.11%，占总股本5.36%，对应融资余额11100万元[5] 风险评估 - 控股股东及其一致行动人质押股份风险可控，无平仓风险，对公司无实质影响[5]

股份质押情况 - 2025年3月6日实际控制人丁欣欣购回股份24,999,900股，占其所持27.70%，占总股本1.87%[2] - 2023年6月6日丁欣欣质押18,800,000股，后质押数量为18,799,900股，补充质押6,200,000股[1] 到期质押股份 - 未来半年内到期质押股份55,600,000股，占所持7.83%，占总股本4.15%，融资余额8500万元[4] - 未来一年内到期质押股份75,040,000股，占所持10.56%，占总股本5.60%，融资余额11,500万元[4] 股东持股及质押 - 亚厦控股等股东持股及累计质押情况[5] - 股东及其一致行动人累计质押股份420,390,000股，占所持59.18%，占总股本31.37%[5] 其他 - 股份质押融资未用于满足上市公司生产经营相关需求[4]

股份质押变动 - 张杏娟2025年3月3日办理股票质押式部分购回18,144,099股[3] - 丁欣欣2025年3月4日办理股份质押19,440,000股[4] 质押股份到期情况 - 未来半年内到期质押股份80,599,900股，融资余额11,450万元[7] - 未来一年内到期质押股份100,039,900股，融资余额14,450万元[7] 股东持股及质押比例 - 亚厦控股持股32.77%，质押后质押比例71.36%[6] - 控股股东及其一致行动人合计持股53.02%，质押后质押比例62.70%[6] 质押风险评估 - 控股股东及其一致行动人质押股份风险可控，无平仓风险[7]

股份质押变动 - 2025年2月27日张杏娟办理股票质押式部分购回162.6万股，占其所持0.96%，占总股本0.12%[2] - 2023年12月7日张杏娟质押3125万股，部分购回后剩1888.9999万股[1] 到期质押情况 - 控股股东及其一致行动人未来半年、一年到期质押股份9874.3999万股，占所持13.90%，占总股本7.37%，融资余额1.365亿[4] 股东持股及质押比例 - 亚厦控股等股东持股及累计质押比例情况[5] 风险评估 - 股份质押融资未用于公司经营，控股股东质押风险可控，无平仓风险[4]

股权质押变动 - 2025年2月24日亚厦控股解除1150万股质押，占其所持2.62%，总股本0.86%[1][2] - 同日亚厦控股质押1150万股，占其所持2.62%，总股本0.86%用于自身经营[3] 股东持股及质押情况 - 截至披露日，亚厦控股等股东及其一致行动人合计持股占比53.02%，质押占62.75%，总股本33.26%[4] 到期质押及风险 - 控股股东及其一致行动人未来半年、一年到期质押均为100369999股，融资余额13850万[5] - 控股股东及其一致行动人质押风险可控，无平仓风险[5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：建筑装饰行业 - **公司**：亚太股份 纪要提到的核心观点和论据 行业层面 - **行业出清是好事**：外部因素推动行业出清，能淘汰经营不善的企业，留下优秀企业，优化行业生态[3] - **结构性特点明显**：地区上订单和行业变化集中在优势区域；客户上优势行业和优质客户贡献订单不错；细分市场、地区和产品结构将出现增量市场[4] - **行业未来发展方向**：在结构性中寻找机会，如城市更新和与AI结合；海外市场有机会；行业是弱周期、大消费行业，对品质产品的追求一直存在[7][9] - **地产政策影响**：国家出台系列政策有积极变化，需改变地产预期，收储政策落地能改变供求关系稳住市场，新增市场政策打开（如宅基地、集体用地住房政策变化）值得期待；建筑装饰消费属性存在，期待相关政策出台[10][11][12] - **行业订单情况**：2023年行业回暖订单回升，2024年下滑，预计2025年有机会，订单质量、增速和业绩指引有望向上[18][19][20] - **竣工端情况**：建筑装饰行业为有钱人服务，前几年上游业主没钱致行业下滑，但有钱业主业务仍在进行，公司业绩从前年开始回升；2025年建筑行业值得期待，叠加科技创新部分公司会率先发展[22][23][24] - **行业生态回归良性**：行业初期影响后，产业链上下游意识到问题，回归正常进度款模式，亚夏坚持正常商业逻辑，做好设计和施工，获取合理利润和现金流[24][26][27] 公司层面 - **公司业绩见底回升**：亚夏作为行业龙头，处于良好营商环境区域，有进取变革意识，业绩从前年年报见底后开始回升，去年延续该趋势[5] - **公司降本增效成果**：利用行业调整降本增效，提升项目内周转率、现金流和利润率，订单质量明显提升[6] - **公司业务准备和布局**：在城市更新、BIM、工业化和信息化方面默默准备和耕耘；关注海外市场；坚持工业化和信息化两条腿走路，在产品更新迭代和与AI设计结合方面持续投入[7][32] - **公司客户结构变化**：核心团队集中在长三角、大湾区和西部成渝区域；客户结构呈现结构性特点，地产客户比例降至25%左右，政府客户占40%左右，优质产业资本客户占40%左右[14][15][16] - **公司细分市场情况**：细分市场中酒店与商业酒店更新改造有关，商业中心与旧改和城市更新相关，办公楼、酒店、商业综合体改造以及医院、学校等民生设施装修需求较稳定[16][17] - **公司财务政策稳健**：秉持稳健财务政策，对应收款辩证看待，正常项目应收款是潜在资源；加大回款和审计力度，起诉拖欠款项项目；化债项目对现金流有正向影响[30][29][31] - **公司关注机器人应用**：对机器人在施工环节的应用处于前期内部讨论阶段，认为杭州有相关土壤和氛围，若趋势起来会关注跟进[36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国泰君安春季策略会将邀请20 - 40家建筑公司做线上交流，涉及开工复产、化债、计算单产业链等内容[1] - 会议仅服务于国泰君安证券正式签约客户，会议音频及文字记录仅供客户内部学习使用，不得外发[37]

业绩总结 - 2024年Q4装饰施工新签单35.02亿，累计未完工114.78亿，已中标未签约17.70亿[2] - 2024年Q4各业务新签单合计35.82亿，累计未完工120.82亿，已中标未签约18.03亿[2] - 2024年Q4新签单无占近一年营收10%以上重大项目[2]

市场扩张和并购 - 2021年8月7日决定以1.1亿元收购顺意建设100%股权[2] - 2021年8月9日完成收购顺意建设100%股权工商变更[3] 其他新策略 - 2021年8月16日决定将顺意建设资质重组至公司[3] - 2021年9月26日完成顺意建设资质重组工作[4] - 近日完成顺意建设工商注销登记手续[5]