公司经营与业务发展 - 公司经营情况正常，延续之前态势 [3] - 基建政策下市政工程业务总体发展良好 [3] - 坚持“零售、工程双轮驱动”战略，零售业务希望“做大做强”，工程业务希望“做优做强”，未对业务占比做具体要求及限制 [3][4] 业务板块占比 - 2022年第三季度公司零售业务、工程业务销售收入占比大致为63%和37% [4] 业务竞争优势 防水业务 - 依托管道销售渠道，协同性高 [3] - “产品 + 服务”模式适用于防水领域，服务优势明显 [3] - 产品品质优异，采用彩色防水方便验收 [3] 工程业务 - 品牌知名度和美誉度高，市场接受程度高 [4] - 研发能力强，产品品类丰富 [4] - 营销网络广，产品交付及时，配套服务能力强 [4] 政策与市场影响 - 防水新规对防水市场是积极信号，利于行业规范健康发展和品牌企业发展 [3] - “产品 + 服务”模式被行业模仿，推动行业服务意识提升，公司对星管家服务迭代升级，推进商业模式创新 [3] - 今年产品原材料价格“前高后低”，目前处于低位，对四季度盈利有积极影响 [3] 公司业务举措 - 与捷流公司处于前期磨合阶段，对其业务梳理整合，结合现有资源开发新市场 [4] - 设立装企事业部负责大型家装公司，分公司和经销商负责区域性家装公司 [4] - 首创“星管家”服务，包括产品真伪鉴定、水压测试、拍摄管路走向图、讲解产品知识等，受市场广泛认可 [4] - 通过设置考核指标、赋能、人文关怀、多元化激励等方式管理经销商 [4] - 工程业务竞争激烈，采取差异化竞争策略，优选客户和项目 [5]

公司经营情况 - 公司经营情况基本延续之前态势，经营正常 [3] - 产品原材料价格呈“前高后低”趋势，目前处于相对低位，对四季度盈利有积极影响 [3] - 防水业务和净水业务发展良好，按计划推进 [3] 业务占比情况 - 不同区域市场新房和二次装修在零售业务中占比不同，一、二线城市二次装修占比逐步提高，其他城市尤其是扩建速度较快的城市以新房为主 [3] 公司收购与融合 - 与捷流公司处于前期磨合阶段，团队、文化、业务等融合进展顺利，将梳理整合其业务，结合现有资源开发新市场 [3] 生产基地运营 - 泰国生产基地辐射东南亚市场，规模相对较小，已步入正轨并实现盈利 [4] 全屋净水进展 - 净水属新兴行业，需推进消费者引导工作，公司“全屋净水”产品系列化配套基本齐全，借助PPR管道业务销售通道配套销售，按规划稳步推进 [4] 应收账款情况 - 应收账款同比增加因收购捷流公司并表以及市政工程业务规模增加，公司坚持“风险控制第一”原则，应收账款情况良好 [4] 渠道结构变化 - 零售端销售通道为家装公司、水电工工长、业主，一二线城市家装公司占比提升较快，其他区域以水电工工长及业主自购为主，公司设立装企事业部负责大型家装公司，分公司和经销商负责区域性家装公司 [4] 行业出清情况 - 管道行业出清依托市场竞争和优存劣汰，行业发展往头部企业集中，集中度进一步提升 [4] 行业服务模式 - 行业内服务模式模仿可推动行业服务意识提升，利于行业健康发展，说明“产品 + 服务”模式获市场认可，公司对星管家服务迭代升级，推进“系统集成 + 服务”商业模式创新与升级 [4] 海外市场规划 - 海外市场是公司目标市场之一，现阶段侧重国际化战略前期布局和基础性工作，包括生产基地、营销网络、团队布局及品牌推广，设立海外技术研发和投资平台 [4] 未来经营规划 - 2023年具体业务发展规划和目标在制定中，将在2022年度报告中披露 [5] 工程业务竞争 - 受宏观环境、疫情等因素影响，今年工程业务竞争加剧，公司优选客户和项目，保持高质量发展 [5] 原材料库存情况 - 通常原材料备库1 - 2个月，价格波动大时会调整，目前库存正常 [5]

产品与成本 - 公司产品成本主要由原材料、制造费用、人工等构成，其中原材料成本占比75%左右 [2] - 公司主要原材料属石油化工行业下游产品，价格受原油价格、自身供求关系等因素综合影响，与原油价格波动不完全一致，波幅较小且有滞后性，原油价格长时间低位徘徊有利于原材料采购成本下降 [2] 销售模式 - 公司采取经销 + 直销的营销模式，经销商层级一般为2、3级，比较扁平 [2] - 公司在全国各地设立30多家分公司和办事处，各区域市场由销售分公司统筹管理，对市场把控和渠道执行能力强，销售分公司及人员可将市场信息迅速反馈到公司本部，加快市场反应速度，但存在管理难度大、销售费用较高等缺点 [2][3] 营销渠道 - 公司已搭建完成全国性营销网络框架，未来将在薄弱区域增加营销网点密度，在成熟区域推进渠道纵向下沉，向乡镇渗透 [3] - 公司目前有2万多家营销网点，今后将优化网点布局，做强渠道管理，拓展同渠道产品链，放大渠道功能 [3] 市场趋势与业务发展 - 一、二线城市装修公司在家装市场占比会越来越高，三、四线城市和农村仍以业主自行采购装修为主 [3] - 公司重视燃气管道发展，完善生产设备配置和技术、品质保障体系，组建营销团队开拓市场，但因进入大燃气公司需认证，前期开发周期长，目前业务收入大部分来自地方燃气 [3] - 公司坚持在控制风险和保证经营质量的前提下有选择地开发PE管道的市政工程业务 [3] 政策影响与研发方向 - 水十条出台有利于塑料管道行业健康发展，对公司PE类以及HDPE类产品市场推广和销售有正向影响，公司会积极把握时机推进相关产品应用 [3] - 公司新产品研发方向一是将产品应用从民用管道领域向工业管道领域拓展，二是进行新材料、新技术的研发应用，通过材料复合和改性开发新产品 [3] 产能与战略规划 - 公司现有产能基本能满足目前销售需求，未来生产基地布局和配套根据战略规划、全国性营销渠道建设情况以及市场需求情况决定 [4] - 公司遵循“大建材”发展战略，产品上做大做强民用管道、做优工业管道，研发上加大老产品技改和新产品研发，市场上先立足国内再发展国际，品牌目标是成为国内塑料管道行业第一品牌、国际著名品牌 [4]

公司基本信息 - 证券代码 002372，证券简称伟星新材 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为国泰人寿贾鲁道，时间为 2014 年 9 月 25 日，地点在公司会议室，接待人员为谭梅、李晓明、章佳佳 [1] 产品相关 - 产品获得“质量、环境、职业健康管理体系认证”等多项认证，主要引进德国克劳斯玛菲、巴顿菲尔 - 辛辛那提等国际先进设备 [1] - 主导产品有 PPR 系列管材管件（用于建筑内冷热给水，面向家装零售市场）、PE 系列管材管件（用于城镇及农村供水）、HDPE 双壁波纹管（用于市政排水排污） [1] 产能与销售布局 - 在浙江临海、上海、天津和重庆四地设生产基地，全国设有 30 多家销售分公司及办事处，销售网点遍布全国 [1] 成本结构 - 产品成本主要由原材料、制造费用、人工等构成，原材料成本占比 80% 左右 [2] 市场情况 - 国内建筑冷热水管道市场，PPR 系列产品在新房建设中占比 80% 以上，旧房（房龄 15 年以上）部分传统管道有维修替代需求 [2] - 除华东和华北市场外区域销售占比从 15% 左右提高到近 30% [2] 发展规划 - 根据战略规划、营销渠道建设及市场需求完善生产基地和产能全国性布局 [2] - 积极寻求做强做大业务途径，不排除收购与兼并手段，但尚未找到合适标的 [2]

公司基本信息 - 证券代码 002372，证券简称伟星新材 [2] - 2014 年 8 月 11 日通过电话会议开展投资者关系活动，20 家机构参与 [2] - 上市公司接待人员为公司董秘兼副总经理谭梅女士、财务总监陈安门先生 [2] 2014 年上半年经营情况 业务增长 - 遵循年初经营思路和策略，实现业务稳健增长 [2] - PPR 系列同比增长 22.28%，业务占比近 52% [2] 重点工作 - 统一思路，全面贯彻年初经营思路和策略，重抓执行落地 [2] - 品牌建设，坚持高端品牌定位，以品质管理为根基，通过“星管家”服务品牌提升内涵，加大宣传力度 [2] - 管理升级，工业园以制造转型为核心推进智能制造，销售分公司利用先进管理工具推进管理升级 [3] - 团队建设，以“加快人的转型升级，提升组织能力与绩效”为主线，强化组织建设，创新完善激励考核机制 [3] 财务数据 - 营业收入 102,313.03 万元，同比增长 14.12%，完成年度计划的 40.44% [3] - 成本、费用为 83,108.84 万元，同比增长 12.11%，完成年度计划的 40.54% [3] - 归属于上市公司股东的净利润 16,420.12 万元，同比增长 21.58% [3] 互动环节问答 产品销售 - PPR 上半年收入同比增长 22%，销量贡献大 [3] - PPR 销售增长主要来自老店，新店培育需 2 - 3 年，对当期贡献有限 [3] - PE 业务增速较缓，原因是国内经济下行、投资放缓及公司采取谨慎策略加大风险控制 [3] - PE 管道中销售占比较大的是 PE 供水管和 PE - RT 地板采暖 [3] - HDPE 双壁波纹管毛利率提升，原因是 2 月底小幅提价和中小口径管道占比提升 [4] 区域业绩 - 上海和天津生产基地净利润大增，原因是改为当地生产使采购成本下降和产品结构优化，PPR 产品占比上升 [4] - 重庆生产基地营业收入和净利增速快，原因是产品线丰富使区域性配货增加和产销规模增加 [4] 业务布局 - 新产品根据市场接受度和成熟度逐步投放推广，无一次性规模投放 [4] - 2013 年成立网络事业部，在天猫开设官方旗舰店，电商业务处于研究探索阶段 [4] - 对下半年地产景气维持谨慎态度，近几年逐步加强与大型地产商战略合作 [4] - PB 管道作为配套产品，非主导产品，应用领域相对狭窄 [4] 渠道拓展 - 已基本建成全国性营销网络框架，未来三年成熟区域推进渠道纵向下沉，薄弱区域加强营销网点密度 [3]

公司概况 - 公司设立于1999年，2010年3月在深交所中小板上市，专业生产新型塑料管道，是行业规模大、产品配套全、研发实力强的公司之一，在多地建有生产基地，产品应用于众多重点工程 [2] 行业发展情况 现状 - 近两年行业发展态势趋于稳定，进入优化产业结构、提升质量水平的过渡期，中国是塑料管道生产和应用最大国家，行业特点包括中小企业多、产品同质化、聚集经济发达地区、有区域性和季节性特点 [3] 趋势 - 需求总量持续增长，产业集中度逐步提高；品牌企业异地布局、兼并扩张步伐加快；品质和品牌受重视；监管加强，淘汰落后产能，加快转型升级；新材料、新技术涌现，应用领域扩大，市场容量加大 [3] 影响因素 - 有利因素：以塑代钢成长期趋势、产业政策支持、消费能力升级推动品牌提升、新型城镇化建设推动 [3] - 不利因素：经济下行压力大、投资放缓影响需求、监督体系不健全、监管不到位、原材料价格波动、运营成本提高 [3] 公司经营情况 - 2014年上半年，公司实现营业收入10.23亿元，同比增长14.12%，完成年度计划的40.44%；成本、费用为8.31亿元，比上年同期增长12.11%，占年度计划的40.54%；归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比增长21.58%，扣非后同比增长27.35% [3] 公司发展目标 长期目标 - 稳健经营，持续发展，创百年伟业，成为受人尊敬的公众公司 [3] 中长期目标 - 以新型建材为主业，走“大建材”之路，做强民用管道，做优工业管道 [3] 2014年下半年目标 - 按年初经营思路和策略，重抓执行，完成年度目标 [3] 互动环节要点 生产基地相关 - 上海、天津基地净利同比大幅增长101%与54%，原因是采购成本下降和产品结构优化，PPR产品占比上升 [4] - 重庆工业园一期建设已完成67%，预计2015年1月完成建设，建成后分两年达产达效，边建设边投产已有盈利 [4] 销售网点相关 - 已基本建成全国性营销网络框架，未来三年成熟区域重抓网点质量、推进渠道下沉，薄弱区域加强网点密度、扩大覆盖面 [4] 原材料相关 - 今年上半年PPR、PE原材料价格较去年同期上涨，近期波动不大 [4] 产品相关 - PPR产品销量用于新房占比相对高，但无具体拆分比例数据 [4] - PPR产品毛利率受多因素综合影响，公司将努力保持较高水平 [4] - 国内建筑冷热水管道市场，PPR系列产品在新房建设中占比80%以上，未来仍将保持该趋势 [4] - 公司重视燃气管道发展，完善生产体系、组建营销团队，但业务收入大部分来自地方燃气，进入大燃气公司开发周期长 [5] - 公司按“研发一代，储备一代，投放一代”思路进行新产品投放推广，品类为塑料管道行业 [5] 市场相关 - 房地产发展对公司有一定影响，但公司主导产品主要用于建筑内装潢与市政公用设施建设，受影响程度小于直接地产供应商 [5] - 公司对下半年地产景气维持谨慎态度，一直与知名房地产、装饰公司合作，未来会加强推进 [5] 电商相关 - 2013年成立网络事业部，在天猫开设官方旗舰店，作为企业形象窗口和电商模式探索，目前处于研究探索阶段 [5] 发展规划相关 - 产品方面做大做强民用管道、做优工业管道；研发战略加大老产品技改和新产品研发；市场先立足国内再发展国际；品牌目标是成为国内第一、国际著名品牌 [5][6] 并购相关 - 公司寻求做强做大途径包括收购兼并，但未找到合适标的，若并购以横向并购为主 [6] 分红相关 - 公司高比例分红因现金流好，不影响发展且无更好投资项目时优先回报股东，响应监管部门，分红是回报股东直接方式，但不一定每年高比例分红 [6] 产能相关 - 目前产能利用率在70 - 80%左右，未来根据市场开拓情况决定是否扩大产能，现有产能挖掘空间大 [6] 销售相关 - 城市地下管网政策资金紧张对公司PE管销售影响不明显，公司销售谨慎，控制风险保证经营质量 [6] 产品替代相关 - 塑料管道在国内所有管道中占比30%以上，建筑内冷热水管占比70 - 80%，小口径供水管、排水管等方面占比也较高，“以塑代钢”是未来趋势 [6] 融资相关 - 融资需求看经营发展需要，目前现金流好、资产负债率低，未来有资金需求首选债务融资 [6]

营销模式 - 公司采取经销 + 直销的扁平化营销模式，经销商层级一般为 2、3 级 [2] - 公司在全国各地设 30 多家分公司和办事处，对市场把控及渠道执行能力强 [2] - 销售分公司及人员在市场一线，可迅速反馈市场信息，加快公司反应速度 [2] - 该营销模式存在管理难度大、销售费用较高等缺点 [2] 销售费用 - 近几年是渠道建设、品牌推广高投入期，销售费用绝对额可能继续增加 [2] - 渠道建成后，随规模效应发挥，销售费用占比会下降并保持稳定 [2] 市场份额 - 塑料管道行业市场容量大，公司产品全国市场占有率小，PPR 主导产品市场占有率不到 10%，PE 类产品更低 [3] 产品应用 - 公司 PPR 产品近几年用于新房的占比相对较高 [3] 产能布局 - 公司遵循“先有市场后建生产基地，再带动周边市场发展”思路，将根据战略、渠道及需求完善全国布局 [3] 电商业务 - 公司将天猫旗舰店定位为企业窗口用于品牌宣传推广，也用于探索电商模式补充传统渠道 [3] - 目前旗舰店经营规模不大，但总体服务评价不错 [3] 房地产影响 - 房地产发展与塑料管道业务有关联，公司主导产品主要用于建筑内装潢与市政设施，与刚性需求和宏观经济相关性更大 [3] - 公司对下半年地产景气维持谨慎态度 [3] 规模扩张 - 公司积极寻求做强做大业务途径，不排除收购与兼并手段，但尚未找到合适标的 [3]

宏观经济与行业状况 - 2015年上半年全球经济分化，西方经济体向好，新兴经济体增速放缓；国内经济调结构，塑料管道行业进入平稳发展和转型期，竞争加剧 [2] - 2014年塑料管道行业产业集中度提升，前20位企业销售量达行业总量40%以上，传统竞争格局被打破，新经营模式形成 [3] 公司经营情况 - 2015年上半年营业收入11.16亿元，同比增长9.09%；利润总额2.24亿元，同比增长14.58%；净利润1.90亿元，同比增长15.98% [3] - 2015年下半年经营计划指标：营业收入力争达27.20亿元，成本及费用力争控制在22.10亿元 [3] 业务发展情况 PPR业务 - 2015年上半年PPR零售业务稳步发展，同比增长17.19%；工程业务逐步企稳 [3] - PPR产品零售渠道销售占比约90% [3] 工程业务 - 2015年明确将工程业务分为房产工程、市政工程两条业务线运作，未来希望发展壮大工程业务 [4] 公司服务与市场拓展 服务推广 - “星管家”服务已在全国市场推广，效果良好，获各方好评 [4] 市场拓展 - 目前销售集中在华东和华北市场，未来将巩固华东、华北市场，拓展东北、中西部等区域市场 [4] - 陕西基地处于前期筹备阶段，计划建设节能环保型聚烯烃类高分子及复合管项目 [4] 渠道建设 - 已搭建全国性营销网络框架，未来在成熟区域推进渠道纵向下沉，在薄弱区域加强营销网点密度 [4] 新产品推广 - 已利用现有渠道试行管道之外产品销售，如精品配件、玻璃胶等，未来将继续引入合适产品 [4][5] 公司参与项目情况 - 在浙江“五水共治”中，HDPE双壁波纹管服务于多个农村生活污水治理示范村，未来会持续关注优质工程并参与 [5] - 产品应用于城市地下管网建设，包括PE供水管、PE燃气管和HDPE双壁波纹管等，未来将关注政策动向，推进相关产品应用 [5] 公司发展规划与优势 发展规划 - 中长期以新型建材为主业，走“大建材”之路，做强民用管道，做优工业管道 [3] - 长期目标是稳健经营，持续发展，创百年伟业，成为受人尊敬的公众公司 [3] - 未来资本开支围绕生产基地布局建设、同渠道产品拓展延伸及互联网探索展开 [5] 竞争优势 - 在产品品质、品牌美誉度、营销模式及渠道、技术研发、企业文化和管理团队等方面形成综合竞争优势 [5] 公司其他情况 产品价格 - 上半年产品销售价格同比变动不大，定价采用成本加成法，成本波动大时会综合考虑因素调整价格 [4] 互联网布局 - 设有天猫旗舰店，正探索互联网与现有渠道等资源有机融合，完善营销模式 [5] 利润分配 - 每年利润分配方案综合多因素制定，未来会按《公司章程》保持股利分配政策稳定持续 [5][6]

业绩情况 - 2015年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润较上年同期预计增长0 - 30% [1] 竞争优势 - 经过十多年发展，公司在产品品质、品牌美誉度、营销模式及渠道、技术研发、企业文化和管理团队等方面形成较强综合竞争优势 [1] 服务情况 - “星管家”服务旨在提供安全管道系统，通过“三免一告知”减少安装隐患，已基本在全国市场推广，实施效果良好，获各方普遍好评 [1] 网点情况 - 公司在全国拥有网点近两万家，未来将重抓网点质量，在薄弱地区拓展 [1] 市场拓展规划 - 近几年致力于全国性营销渠道建设并取得成效，未来巩固华东、华北市场，加大拓展东北、中西部、西北等区域市场 [2] 业务发展情况 - 工业管道不断探索新领域和技术，研发储备新产品；燃气管道完善设备配置、技术和品质保障体系，组建营销团队开拓市场，两项业务进展顺利但销售和利润占比较低 [2] 合作情况 - 公司与家装e站、小米爱空间等互联网家装平台开展相关合作 [2] 未来发展规划 - 以PPR为先锋带动管业发展，以管业为龙头带动大建材发展，未来仍以新型建材为主业，坚持走“大建材”之路 [2] 并购情况 - 公司积极寻求做强做大业务途径，包括收购与兼并等手段，但截至目前未找到合适标的 [2]

行业情况 - 2014年受宏观经济增速回落影响，塑料管道行业发展增速放缓，但因政府政策促使整体应用有所增长 [2] - 2014年我国塑料管道生产量约为1300万吨，较2013年增长7.5%左右，在所有材料管道中的比例达40%左右 [2] - 《中国塑料管道行业“十二五”期间（2011 - 2015）发展建议》提出，到2015年全国塑料管道产量预期超1320万吨，在全国各类管道中占比达50%，新型塑料管道占比进一步提高 [2] 公司2014年经营情况 - 坚持以“转型升级”为主线，强化品牌建设，创新营销模式，加强技术创新与管理提升 [3] - 实现营业收入23.54亿元，比上年同期增长9.03%；归属于上市公司股东的净利润3.88亿元，比上年同期增长22.83% [3] - PPR产品营业收入11.74亿元，比上年同期增长17.82%；PE产品营业收入7.05亿元，比上年同期减少6.46%；HDPE双壁波纹管营业收入1.16亿元，比上年同期增长17.75% [3] 公司2015年经营计划 - 以“可持续发展”为核心，“转型升级”为主线，深化经营理念，完善生产基地和营销布局，加强渠道管理，提升服务水平 [3] - 经营目标：营业收入力争达27.20亿元，成本及费用力争控制在22.10亿元左右 [3] - 重点工作：推进渠道战略、优化工程模式、研发提升产品竞争力、精益制造、重视人才培育、创新营销管理模式、促进实业与资本经营良性互动 [3] 互动交流情况 - 公司主要原材料属石化下游产品，价格受原油价格等因素影响，与原油价格不完全一致，波幅小且有滞后性，目前采购成本较上年同期有所下降但幅度不大 [3] - 2015年明确工程业务分房产工程、市政工程两条业务线 [4] - 首期股权激励计划于2015年1月实施完成，预计2015年管理费用支出将会下降 [5] - 目前产能利用率70 - 80%左右，未来根据战略布局和市场开拓情况决定是否扩大产能，如拟在沣西新城建设项目 [5]