报告投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入8.52亿元,同比增长4%;实现归母净利润0.82亿元,同比增长35%;实现扣非归母净利润0.78亿元,同比增长42%。单季度来看,公司2024年第二季度实现归母净利润0.91亿元,同比增长103%,环比实现扭亏;实现扣非归母净利润0.85亿元,同比增长101%,环比扭亏。 [6] - 公司银金属产量同比增长12.51%,但铅/锌金属产量分别同比下降6.92%/23.14%,主要是由于天气因素导致选矿量略有减少。我们认为,公司的产销差异更多是报表时点的问题,在产品和库存商品的余额均有提升,预计下半年业绩或加速释放。 [6] - 公司内生增长空间广阔,包括银都矿业的拜仁达坝银多金属矿和金山矿业的额仁陶勒盖矿区西区外围银矿的探矿工作。 [6] - 公司持续推进待产项目建设,包括东晟矿业的巴彦乌拉银多金属矿和德运矿业的巴彦包勒格矿区银多金属矿。 [6] - 公司积极切入矿产金赛道,鸿林矿业的菜园子铜金矿采选项目正在施工建设中。 [7] - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.55、0.87和1.18元/股,给予2024年24-25倍PE估值,对应合理价值区间13.18-13.73元/股。 [7] 财务数据总结 - 公司2024年上半年实现营业收入8.52亿元,同比增长4%;实现归母净利润0.82亿元,同比增长35%;实现扣非归母净利润0.78亿元,同比增长42%。 [6] - 公司2024-2026年营业收入分别预计为2066、2841和3715百万元,净利润分别预计为379、598和813百万元。 [8][11] - 公司2024-2026年毛利率分别预计为50.4%、54.6%和56.0%,净资产收益率分别预计为11.1%、15.2%和17.3%。 [8][11]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入8.52亿元,同比增长4.27%,实现归母净利润0.82亿元,同比增长34.90% [1] - 2024年Q2公司实现营收5.89亿元,同比增长9.79%,环比增长123.67%,归母净利0.91亿元,同比增长103.32%,环比增长1139.75% [1] - 价格上涨是业绩增长的主要原因,白银、铅、锌价格同比均有较大涨幅 [1] - 公司在建项目稳步推进,未来产能有增长潜力 [1] 公司概况 - 公司经评审备案的白银资源储量近万吨,年采选能力近200万吨,矿山持续服务年限都在15年以上 [1] - 东晟矿业拥有白银资源银金属量556.32吨,平均品位284.9克/吨,已取得25万吨/年采矿项目建设用地批复 [1] - 银都矿业目前采选规模每年50-60万吨,已完成矿产资源储量评审备案 [1] - 金山矿业技改有望在今年九月份完成,可保障矿山48万吨/年的生产能力 [1] - 德运矿业于2024年2月取得采矿许可证,证载规模90万吨/年,银金属平均品位140.45克/吨 [1] 财务数据 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润2.12/4.83/8.35亿元 [2] - 2024年公司营业收入预计为22.54亿元,同比增长19.9% [2] - 2024年公司毛利率预计为31.96%,净利率为9.04% [5] - 2024年公司ROA为3.13%,ROE为6.62% [5] - 2024年公司每股收益为0.21元,对应PE为33倍 [2]

新产品和新技术研发 - 控股子公司金山矿业完成采矿工程技术改造项目并获《安全生产许可证》，有效期至2027年8月29日[2] - 金山矿业尚在进行选矿厂技术改造[3] 数据相关 - 金山矿业深部基建工程主箕斗斜井设计提升采矿能力为60万吨/年[2] - 基建工程完成后矿山年生产能力提升至48万吨/年[2] 其他 - 完成采矿工程技术改造项目并获证不对当期经营业绩产生重大影响[3]

报告公司投资评级 - 报告给予盛达资源"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入8.52亿元,同比增长4.27%;实现归母净利润8249万元,同比增长34.9% [2] - 2024年第二季度单季实现营业收入5.89亿元,同比增长9.79%,环比增长123.67%;实现归母净利润9127万元,同比增长103.32%,环比扭亏 [2] 产品价格及销量情况 - 2024年上半年白银、黄金现货均价分别为6785.3元/千克和521.2元/克,同比分别增长28.2%和20.1% [3] - 由于对白银价格上涨节奏的判断,公司减少了银金属含量较高的铅精粉的销量,导致2024年上半年锌金属/铅金属/银金属销量同比分别下降34.73%/-25.90%/-15.35% [3] 未来产能提升计划 - 公司计划2025年完成菜园子铜金矿的矿山建设,尽快推进矿山投产,菜园子探明资源量金金属资源量17,049千克,平均品位2.82克/吨 [4] - 东晟矿业已获取建设用地和建设工程规划许可证,正在加速推进巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设 [4] - 银都矿业外围探矿增储取得阶段性成果,金山矿业技改预期在2024年第三季度完成 [4] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.74/3.71/4.85亿元,对应PE分别为25/19/14倍,维持"买入"评级 [5] 风险提示 - 铅锌价格大幅波动 - 贵金属价格大幅波动 - 产能投放不及预期 [5]

回购情况 - 回购资金总额5000 - 10000万元，价格上限调至14.93元/股[1][2] - 2024年1月25日首次回购210,900股，金额1,999,777元[2] - 截至披露日累计回购5,381,500股，金额50,297,133.34元[3] 回购影响 - 对公司经营、财务无重大影响，股权结构无重大变动[5] 合规情况 - 回购符合规定，未在禁止期回购，交易符合要求[7][8] 股份用途 - 拟用于员工持股计划，规模不超538.15万股[9]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入85,215.31万元，同比增加4.27%，归属于上市公司股东的净利润8,249.48万元，同比增加34.90% [2] - 第二季度实现营业收入58,887.55万元，同比增加9.79%，归属于上市公司股东的净利润9,127.31万元，同比增加103.32% [2] - 受天气寒冷等因素影响，选矿作业天数略有减少，导致处理矿量略有减少，铅金属产量同比减少6.92%，锌金属产量同比减少23.14%；银金属产量同比增长12.51% [2] - 上半年度铅金属销量同比减少25.90%，银金属销量同比减少15.35% [2] 在建矿山及技改项目 - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目已取得建设用地批复和规划许可证，正在办理相关报建手续，预计今年可开工建设 [4] - 鸿林矿业菜园子铜金矿采选项目已获得临时用地批复、尾矿库开工批复，目前正在施工建设中 [4] - 金山矿业技改工作正在进行中，力争今年9月末完成 [4] 资源储备 - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿保有资源储量矿石量267万吨，银金属量556.32吨，平均品位284.90克/吨 [3] - 银都矿业正在推进采矿权与外围1.43平方公里探矿权的整合工作 [3] - 公司将继续推进银、金等优质贵金属原生矿产资源项目的并购 [5] 行业前景 - 在当前宏观经济形势下，看好有色行业，尤其是贵金属行业前景 [4] - 公司将在积极推进矿山开发建设的同时，持续开展矿区周边的探矿增储工作 [5] 其他 - 公司将在鸿林矿业菜园子铜金矿项目正式投产后，启动收购鸿林矿业剩余47%股权的程序 [5]

员工持股计划基本信息 - 初始参与员工不超200人，董监高8人参与[16][19][85] - 资金总额不超3132.04万元，份数上限3132.04万份[19][23] - 存续期60个月，自草案经股东大会审议通过且公告标的股票过户之日起算[32][96] 认购份额情况 - 董监高认购不超843.90万份，占比26.94%[19] - 其他人员认购不超2288.14万份，占比73.06%[19] - 刘金钟拟认购上限116.40万份，占比3.72%[20] - 王薇拟认购上限145.50万份，占比4.65%[20] 回购股份情况 - 截至2024年7月31日，累计回购538.15万股，占总股本0.78%，金额5029.713334万元[25] - 回购资金总额不低于5000万元、不超过10000万元[24][25] 股票购买与解锁 - 购买回购股份价格5.82元/股，为草案公告前20个交易日均价50%[27][28][87] - 所获标的股票12个月后分两期解锁，每期解锁比例50%[35][87][96] 业绩考核目标 - 2024年营收增长率目标值20.00%、触发值16.00%，净利润增长率目标值15.00%、触发值12.00%[39] - 2025年营收增长率目标值44.00%、触发值35.20%，净利润增长率目标值32.25%、触发值25.80%[39] 管理与决策机制 - 自行管理，最高权力机构为持有人会议，设管理委员会负责日常管理[44] - 持有人会议提前3日通知，紧急可用口头通知[49] - 议案经出席持有人1/2以上份额同意通过，变更等需2/3以上份额同意[51] - 30%以上份额持有人可提临时提案和提议召开临时会议[52] - 管理委员会3名委员，设主任1人，任期为存续期[54] 其他规定 - 股东大会授权董事会办理相关事宜，授权至计划实施完毕有效[66][67] - 员工因工受伤丧失劳动能力或身故，个人层面解锁比例100%[79] - 计划变更须经出席持有人2/3以上份额同意并经董事会审议通过[74] - 存续期届满自行终止，可提前或延长终止[75][77] - 未能确定受让人的份额对应的标的股票，12个月后择机出售[78][80]

公司基本信息 - 公司注册资本为68,996.9346万元[14] 员工持股计划 - 2024年8月9日董事会审议通过相关议案[16][22] - 参加员工初始不超200人，董监高8人[18] - 存续期60个月，标的股票不超538.15万股，占比0.78%[18][19] - 所持股票不超股本10%，单个员工不超1%[19] - 8月7日职工代表大会征求意见通过决议[22] - 8月9日监事会因回避提请股东大会审议[22] - 应召开股东大会，决议需半数以上通过，关联股东回避[27] - 存续期融资由管委会商议并提交持有人会议审议[29] - 与控股股东等不存在一致行动关系[31] - 8月10日披露相关文件[32] - 截至8月30日具备主体资格，符合规定[34][38] - 已履行现阶段程序，尚需召开股东大会等[34] - 回避表决、融资参与方式安排合规[34] - 不构成一致行动关系认定合法合规[34] - 已履行现阶段信息披露义务，尚需依法披露[32][34]

营业收入和利润 - 2024年上半年营业收入为8.52亿元，同比增长4.27%[7] - 归属于上市公司股东的净利润为8,249.48万元，同比增长34.90%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,764.74万元，同比增长41.56%[12] - 经营活动产生的现金流量净额为22,687.34万元，同比增长299.19%[12] - 基本每股收益为0.1201元，同比增长35.55%[12] 资产负债情况 - 总资产为65.46亿元，较上年度末下降0.06%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为31.67亿元，较上年度末增长1.32%[12] 其他收益和投资收益 - 本报告期取得政府补助1,398,989.00元[14] - 本报告期衍生品投资收益及持有金融资产公允价值变动收益1,980,265.65元[14] - 本报告期支付鸿林矿业投资款使得享有的净资产份额增加6,615,226.93元[14] 行业及市场情况 - 公司主营有色金属矿的采选和销售，属于有色金属矿采选业[18] - 2024年上半年国内生产总值同比增长5.0%，宏观经济基本面平稳增长[18] - 汽车、电气机械和器材制造业累计增加值分别增长9.8%、4.7%，拉动国内有色金属行业下游需求大幅增长[18] - 全球大部分央行持续购入黄金以增加本国的黄金储备，推动黄金需求量的不断增长[18] - 2024年上半年伦敦白银现货价格累计涨幅22.39%，区间历史最高价32.05美元/盎司[19] - 2024年上半年COMEX黄金价格累计涨幅12.8%，区间历史最高价2,454.2美元/盎司[19] - 2024年上半年国内铅金属产量388.9万吨，同比下滑3.7%[19] - 2024年上半年国内锌金属产量355.4万吨，同比增长5.5%[19] - 2024年上半年国内镍金属价格表现相对弱于有色行业整体涨幅[20] - 2024年上半年国内光伏装机量102.48GW，同比增长30.68%[19] 矿山资源情况 - 公司主营有色金属矿的采选和销售，下属7家矿业子公司[21] - 银都矿业拜仁达坝（北矿区）银多金属矿完成矿产资源储量评审备案工作，正在推进采矿权整合[21] - 公司加快推进金山矿业技术改造工程，并开展额仁陶勒盖矿区西区外围银矿的探矿工作[21] - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿预计今年可开工建设，鸿林矿业菜园子铜金矿采选项目正在施工建设中[21] - 德运矿业取得巴彦包勒格矿区银多金属矿采矿许可证，公司将积极推进采矿项目开发建设[21] - 公司拥有近万吨白银资源储量，年采选能力近200万吨，在行业内具有较强的资源优势[24] - 公司旗下银都矿业、金山矿业等矿山资源品位高、储量丰富、服务年限长[24] 技术和管理优势 - 公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量和管理水平处于领先[24] - 公司拥有专业技术过硬的人才队伍，工艺设备配置均采用行业领先的一流设备[24] 经营情况 - 公司生产经营正常，采矿量略有增加；受天气寒冷等因素影响，选矿作业天数略有减少，导致处理矿量略有减少，铅金属产量同比减少6.92%，锌金属产量同比减少23.14%；因银金属品位有所上升，银金属产量同比增长12.51%[1] - 公司矿山资源主要集中在内蒙古自治区中东部，受气候因素影响，公司第一季度主要销售前一年未发货的库存，由于2023年末未发货的锌精粉库存较2022年末有所减少，锌金属销量同比减少34.73%；因铅精粉中银金属的含量高于锌精粉，报告期内，银金属价格有所上涨，公司预计下半年银金属价格会维持上涨趋势，上半年度减少了铅精粉的销售，叠加第一季度销售的2023年末未发货的铅精粉库存减少，上半年度铅金属销量同比减少25.90%，银金属销量同比减少15.35%[1] 未来发展计划 - 2024年下半年，公司将加速推进相关矿山的技术改造，同时控制生产成本，保障全年生产目标实现，并抓住金属价格走势向好的有利局面，科学制定销售方案，实现公司经营效益的最大化[1] - 为保证公司可持续发展，公司将吸引更多优秀的专业技术人才，加大探矿增储力度，加速矿产资源并购，为公司增加矿产资源储备[1] 环境保护 - 公司重视矿山绿色生态建设，4座在产矿山已全面实现披绿，为国家级或自治区级绿色矿山，公司目前在建的矿山也都在按照绿色矿山的标准进行建设，进一步加强公司业务的可持续发展[6] - 公司坚持"生态优先，绿色发展"理念，采取多项措施减少碳排放[90] - 公司下属子公司均获得绿色矿山和绿色工厂等荣誉认证[91] 金融衍生品投资 - 公司开展了商品期货套期保值业务，报告期内套期保值金额为2.40亿元[58,59] - 公司开展电解铜、电解镍套期保值业务，报告期实际损益金额为131

盛达金属资源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 31 日披露 《2024 年半年度报告》，为便于广大投资者进一步了解公司 2024 年半年度经营 情况，公司定于 2024 年 9 月 9 日（星期一）15:00-16:00 在"价值在线"（www.ir- online.cn）举办 2024 年半年度业绩说明会，本次业绩说明会将采取网络互动方式 举行。 公司董事长赵庆先生，董事、总经理刘金钟先生，董事、副总经理兼董事会 秘书王薇女士，财务总监孙延庆先生将出席本次业绩说明会（如遇特殊情况，参 会人员可能进行调整）。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，广泛听取投资者的意见和建议，投 资者可于 2024 年 9 月 9 日前通过网址 https://eseb.cn/1h5BzxvQ9uE 或使用微信 扫描下方小程序码进行会前提问，公司将通过本次业绩说明会，在信息披露允许 的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与本次业绩说明会。 特此公告。 证券代码：000603 证券简称：盛达资源 公告编号：2024-094 盛达金属资源股份有限公司 关于举办 2024 年半年度业绩说 ...