股份数据 - 2025年7月29 - 30日，H股已发行股份（不含库存）299,807,117，库存0[3] - 2025年7月29 - 30日，A股已发行股份（不含库存）604,293,313，库存0[4] - 2024年12月25 - 2025年7月30有多日公司购回A股记录[4][5][7][16] - 2025年7月30日购回71,400股A股，付出2,991,115元[16] 合规情况 - 公司股份发行等获董事会授权批准，遵循规定[9] - 公司履行上市先决条件，批准证券上市条件履行[12] - 公司各类证券各方面相同，文件存档，遵行法律规定[12] - 公司购回、购股活动按规则进行[17] 规则限制 - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[18] - 出售库存股份须按规则披露并填章节[19]

药品注册进展 - 江苏和晨药业艾普拉唑肠溶片仿制药上市申请获CDE受理 注册分类为化药4类 [1] - 浙江皓格药业同期申报同品种仿制药上市申请 承办日期为2025年7月23日 [2] - 石药集团中诺药业已于2025年2月获批国内首仿 规格5mg 视同通过一致性评价 [9] 市场规模表现 - 艾普拉唑肠溶片全国院内市场规模超15亿元 [1] - 2019年纳入医保后销售额突破10亿元 2021-2022年稳定在15亿元以上 2023-2024年略下滑至13亿元水平 [4] - 2024年质子泵抑制剂整体院内市场规模达137.39亿元 [16] - 艾普拉唑注射剂在PPI市场中荣登榜首 肠溶片位居品类前三甲 [6] 竞争格局 - 目前市场份额仍由原研企业丽珠集团独家占据 [10] - 除石药外 另有13家企业提交上市申请 包括北京福元医药、辰欣药业、山东鲁抗医药、山东朗诺制药等 [12] - 辰欣药业承办日期为2025年7月18日 江苏飞马药业为2025年7月11日 宁波科尔康美诺华为2025年7月9日 [13] - 另有17家企业登记生物等效性试验 包括复星医药、科伦制药、湖南华纳大药厂等 [13] 产品背景 - 艾普拉唑为不可逆型质子泵抑制剂 适应症为十二指肠溃疡治疗 [3] - 原研由韩国一洋药品发明 丽珠集团2001年12月引进技术 2007年12月国内获批上市 商品名壹丽安 [4] - 2022年6月被确定为参比制剂 开启仿制药竞争序幕 [8] - 化合物专利及肠溶片专利已到期 针剂专利2036年到期 微丸专利授权至2040年 [14] 行业趋势 - PPI领域竞争进入下半场 从"独家主导"转向"多强竞逐"格局 [18] - 用药人群庞大推动国内药企纷纷布局仿制药 [16] - 充分竞争预计将提升药品可及性 促进行业质量与创新突破 [18]

股份数量 - 2025年6月30日和7月29日H股已发行股份（不含库存）299,807,117，总数299,807,117[3] - 2025年6月30日和7月29日A股已发行股份（不含库存）604,293,313，总数604,293,313[4] 股份购回 - 2024年12月多次购回A股，数量144,000 - 145,700股，占比0.0157% - 0.01594%，每股37.75 - 38.18元[4] - 2025年2月多次购回A股，数量278,300 - 558,400股，占比0.03054% - 0.06127%，每股35.81 - 35.93元[7] - 2025年4月8 - 18日多次购回A股，数量142,800 - 294,900股，占比0.01567% - 0.03236%，每股33.9 - 34.54元[7] - 2025年7月28日购回A股69,000股，占比0.00763%，每股41.83元[7] - 2025年7月29日购回65,900股，付出2,763,067元，每股最高41.99元，最低41.63元[16] 合规确认 - 公司确认股份发行等获董事会授权批准，遵循规定[9] - 公司确认收取股份发行等全部款项[9] - 公司确认履行上市先决条件及上市函件条件[12] - 公司确认购回活动按规定进行[17] 规则要求 - 需注明股份购回方式[18] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[18] - 出售库存股份须披露并填妥第三章节[19]

公司回购动态 - 2025年7月29日耗资276.31万元人民币回购6.59万股A股 回购价格区间每股41.63-41.99元 [1] - 2025年7月28日耗资288.6万元人民币回购6.9万股A股 [1] 回购规模分析 - 连续两日回购金额合计564.91万元人民币 累计回购13.49万股A股 [1]

公司回购操作 - 公司于2025年7月29日斥资276.31万元人民币回购A股 [1] - 回购数量为6.59万股 [1] - 回购价格区间为每股41.63-41.99元人民币 [1]

公司回购 - 丽珠医药于2025年7月29日回购6.59万股A股 [1] - 回购金额为人民币276.31万元 [1] - 回购价格区间为每股人民币41.63-41.99元 [1]

股份数量 - 截至2025年6月30日和7月29日，H股已发行股份（不含库存股份）299,807,117，库存股份0[3] - 截至2025年6月30日和7月29日，A股已发行股份（不含库存股份）604,293,313，库存股份0[4] 股份购回 - 2024年12月 - 2025年7月多次购回A股，数量、占比和每股价格不同[4][5][6][7] - 2025年7月29日购回股份65,900股，最高41.99元，最低41.63元，总额2,763,067元[16] 合规确认 - 公司确认股份发行等按规定获授权批准并合规进行[9] - 公司确认购回活动按相关规则进行[17] 其他 - 呈交报表日期为2025年7月29日[2] - 呈交者为秘书刘宁[19]

报告行业投资评级 - 看好母婴消费行业 [2] 报告的核心观点 - 国家育儿补贴方案发布，每孩每年补贴3600元，发至婴幼儿年满3周岁，合计最高可领1.08万元，部分地方省市已提前探索补贴方案，预计后续更多地方政府出台补贴 [3] - 促进生育政策改善母婴消费预期，精细化育儿助力板块逆势增长，整体母婴板块18 - 24年CAGR超15%，国货崛起，在各细分行业市占率大幅提升且逐步登顶，促进政策与24年出生人数增长助力板块重回高点 [3] 各板块及公司推荐 备孕、辅助生殖及产检阶段 - 辅助生殖关注锦欣生殖、丽珠集团；产前早筛关注华大基因；婴幼儿药品关注华特达因、长春高新、安科生物 [3] 喂养阶段 - 食饮推荐乳制品板块的中国飞鹤、伊利股份；家电推荐母婴小家电小熊电器；产后月子护理建议关注圣贝拉 [3] 孩子成长阶段 纺服零售 - 童装家纺推荐森马服饰、嘉曼服饰、安踏、361度、罗莱生活、水星家纺、诺邦股份；婴童用品连锁推荐孩子王，建议关注爱婴室 [3] 轻工板块 - 玩具推荐布鲁可；文具推荐晨光股份 [3] 美妆板块 - 推荐润本股份、上美股份 [3] 公司估值及评级 |行业|公司简称|股价(元）|总股本（亿股）|市值（亿元）|归母净利润（亿元）（25E/26E/27E）|PE（25E/26E/27E）|评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |美容护理|上美股份|74.9|4.0|298.0|10.6/13.6/16.5|26/20/16|买入| |美容护理|润本股份|35.9|4.0|145.2|3.9/4.7/5.5|37/31/26|买入| |母婴零售|孩子王|13.4|12.6|169.0|4.0/6.0/8.0|42/28/21|增持| |母婴零售|爱婴室|20.2|1.4|28.0|1.3/1.6/1.9|21/18/15|未覆盖| |纺织服装|森马服饰|5.3|26.9|143.9|12.5/14.4/16.6|11/10/9|增持| |纺织服装|嘉曼服饰|21.6|1.3|28.0|2.2/2.5/-|13/11/-|买入| |纺织服装|安踏体育|91.2|28.1|2,560.2|134.1/147.0/160.1|17/16/15|买入| |纺织服装|361度|5.8|20.7|119.9|13.0/14.5/15.8|8/8/7|买入| |纺织服装|罗莱生活|8.7|8.3|72.7|5.2/6.0/6.6|14/12/10|买入| |纺织服装|水星家纺|18.1|2.6|47.6|4.0/4.3/4.7|12/11/10|买入| |纺织服装|诺邦股份|19.5|1.8|34.5|1.3/1.6/1.9|27/22/18|买入| |食品饮料|中国飞鹤|4.7|90.7|425.3|38.6/40.2/41.9|10/10/9|增持| |食品饮料|伊利股份|27.7|63.3|1,754.0|113.8/121.4/128.2|15/14/14|买入| |轻工零售|布鲁可|127.3|2.5|317.3|10.9/15.9/19.6|26/18/15|买入| |轻工零售|豪悦护理|41.4|2.2|89.1|4.9/5.6/6.5|18/16/14|买入| |轻工零售|晨光股份|31.1|9.2|286.1|16.0/17.4/19.0|18/16/15|买入| |家电|小熊电器|49.5|1.6|77.8|3.6/4.2/4.7|22/19/17|增持| |医药|锦欣生殖|3.4|27.6|92.7|3.6/4.2/5.0|23/20/17|未覆盖| |医药|丽珠集团|42.1|9.0|362.5|22.6/25.0/27.8|16/14/13|未覆盖| |医药|华大基因|52.0|4.2|217.7|0.3/0.8/1.0|790/288/215|未覆盖| |医药|华特达因|33.1|2.3|77.6|5.5/6.0/6.6|14/13/12|未覆盖| |医药|长春高新|104.2|4.1|425.0|56.6/62.4/-|8/7/-|买入| |医药|安科生物|9.4|16.7|157.9|9.5/11.3/12.1|17/14/13|未覆盖| [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 国家医保局集采规则优化，不以最低价为中选参考，可推动行业规范，降低群众用药负担 [3] - 丽珠医药LZM012治疗银屑病III期临床数据亮眼，为治疗提供新方案 [4] - 建议关注中国生物制药、恒瑞医药、丽珠集团等 [7] 根据相关目录分别进行总结 相关报告 - 《中国生物制药收购礼新医药，肿瘤创新领域再添核心竞争力》（2025年07月18日） [3] - 《远大医药易甘泰获FDA批准拓展HCC适应症，关注核药产业链机遇》（2025年07月11日） [3] - 《创新药十六条支持措施发布，推动医保数据应用、商保目录设立》（2025年07月06日） [3] - 《集采规则持续优化；丽珠医药银屑病新药LZM012 III期临床表现亮眼——医药生物行业周报（20250721 - 0725）》 [3] 集采规则优化 - 国家医保局优化集采规则，坚持“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则 [3] - 报量方面，医药机构可报具体品牌的量 [3] - 中选规则方面，优化价差计算“锚点”，不以最低价为参考，最低价企业需说明报价合理性并承诺不低于成本 [3] - 质量保证方面，要求投标药品生产线两年内无违规，药监部门检查和抽检“全覆盖” [3] - 2018年以来，国家开展10批药品集采，覆盖435种药品，地方集采协同补充 [3] 丽珠医药LZM012临床研究 - LZM012是中国首个、全球第二个完成III期临床试验的IL - 17A/F双靶点抑制剂 [4] - 起效更快：第0周给药1次后第4周PASI 75应答率LZM012组达65.7%，司库奇尤对照组为50.3% [4] - 短期疗效优异：第12周PASI 100应答率LZM012组为49.5%，司库奇尤对照组为40.2% [4] - 长期强效持久：相同四周给药周期下，LZM012 320mg Q4W的PASI 100应答率75.9%优于司库奇尤单抗的61.6%；LZM012 320mg Q8W应答率62.6%仍优于对照组四周给药方案 [4] - 用药便捷性高：12周后LZM012 Q8W维持治疗时第52周PASI 100应答率高于司库奇尤单抗Q4W给药 [4] - 安全性优异：短期和长期安全性数据显示LZM012与对照组不良事件发生率相当，谱相似 [6]

股份数据 - 2025年6月30日和7月28日，H股已发行股份（不包括库存股份）数目为299,807,117，库存股份数目为0[3] - 2025年6月30日和7月28日，A股已发行股份（不包括库存股份）数目为604,293,313，库存股份数目为0[4] - 2024年12月25日至2025年7月28日多次购回但尚未注销A股，各次数量、占比、每股价格不同[4][5][6][7] - 2025年7月28日合共购回股份总数69,000股，付出价格总额2,886,142元，每股最高购回价41.99元，最低购回价41.54元[15] - 购回股份（拟注销）数目69,000股，购回股份（拟持作库存股份）数目0股[15] 公司确认 - 公司确认股份发行或库存股份出售等已获董事会正式授权批准，按规定进行[8] - 公司确认已收取股份发行或库存股份出售应得全部款项[8] - 公司确认已履行上市相关先决条件及批准证券上市买卖函件规定条件[11] - 公司确认各类证券在各方面均属相同[11] 相关规则 - 公司需注明购回股份的方式，如在本交易所、另一家证券交易所、私人安排或全面收购[17] - 未经交易所批准，公司在购回股份后30天内不得发行新股、出售或转让库存股份，也不得公布相关计划[17] - 公司如在交易所出售库存股份须根据规则作出披露并填妥第三章节[18]