报告公司投资评级 - 买入（上调） [1] 报告的核心观点 - 翔宇医疗是国内康复医疗器械行业内研发引领型企业，2024年业绩承压但四季度环比略有改善，2025年随着设备招采恢复业绩有望恢复，且公司产品契合老年康复需求，未来有望受益于“银发经济”发展，同时在关键核心技术研发上有布局，考虑到25年业绩即将改善，上调投资评级至“买入” [7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司主要布局康复评定、训练康复、理疗器械、护理器械、辅具系列五大类业务，截至2024年三季报，累计获得336项医疗器械注册证/备案凭证，1817项专利，179项软件著作权，191项省级科技成果 [7] 业绩情况 - 1月23日公司发布业绩预告，预计2024年营业收入7.3亿元 - 7.5亿元，同比增幅 -1.99% - 0.70%；归母净利润0.95亿元 - 1.1亿元，同比下滑51.57% - 58.18%；扣非归母净利润0.82亿元 - 0.95亿元，同比下滑53.44% - 59.81% [7] 业务亮点 - 拥有近百种适合老年康复的相关康复医疗器械，能为老年常见疾病或功能障碍提供解决方案和设备支持，未来有望受益于“银发经济”发展；近年来将研发重点放在脑机接口，AI、具身智能机器人及多模态融合等关键核心技术，有望打造康复机器人产业创新发展和集成应用新高地 [7] 盈利预测与估值 - 暂时维持公司盈利预测，预计2024 - 2026年EPS分别为0.65元/股、1.20元/股、1.38元/股，对应1月24日收盘价29.35元，动态市盈率分别为45.37倍、24.42倍和21.24倍 [7] 财务数据 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|489|745|687|769|885| |增长比率（%）|-6.68|52.46|-7.76|12.00|15.00| |净利润（百万元）|125|227|103|192|221| |增长比率（%）|-37.85|81.03|-54.44|85.80|15.00| |每股收益(元)|0.78|1.42|0.65|1.20|1.38| |市盈率(倍)|37.43|20.67|45.37|24.42|21.24| [8] 财务报表预测和估值数据汇总 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率，如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份的预测情况 [9]

2024年业绩预计 - [2024年预计营业收入7.3亿 - 7.5亿元，同比下降1.99%到上升0.70%][3] - [2024年预计归母净利润9500万 - 1.1亿元，同比下降51.57%到58.18%][3] - [2024年预计扣非归母净利润8200万 - 9500万元，同比下降53.44%到59.81%][3] 上年同期业绩 - [上年同期营业收入7.448102亿元][5] - [上年同期归母净利润2.271427亿元][6] - [上年同期扣非归母净利润2.040418亿元][7] - [上年同期每股收益1.44元][7] 业绩变化原因 - [业绩变化主因是研发人员薪酬及相关费用增加、折旧摊销增加][8] 业绩预告说明 - [业绩预告未经注册会计师审计][4] - [具体财务数据以经审计后的2024年年度报告为准][11]

回购方案 - 2024/11/11首次披露回购方案，由实际控制人提议[2] - 2024年11月8日董事会审议通过回购方案[3] - 回购期限自董事会审议通过日起3个月内[3] 回购金额与价格 - 预计回购5000万元~10000万元[2][3] - 累计已回购16,195,463.53元[2] - 实际回购价29.39元/股~32.25元/股[2] - 回购价不超40元/股[3] 回购股份情况 - 累计已回购523,854股，占总股本0.3274%[2][4]

回购金额 - 预计回购5000万元至10000万元[2] - 截至2024年12月27日累计回购13,107,719.07元[2][4] 回购股份 - 截至2024年12月27日累计回购420,000股，占总股本0.2625%[2][4] - 截至2024年12月27日回购专用账户累计回购4,800,000股，占总股本3.0000%[5] - 前两次回购累计4,380,000股[5] 其他信息 - 公司总股本160,000,000股[4][5] - 回购方案2024/11/11披露，由实控人提议[2] - 实施期限为董事会审议通过后3个月[2] - 回购价格不超40元/股，实际30.40 - 32.25元/股[2][3][4]

证券代码：688626 证券简称：翔宇医疗 公告编号：2024-081 河南翔宇医疗设备股份有限公司 关于变更项目合伙人和质量控制复核人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 河南翔宇医疗设备股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 16 日召开第二届董事会第十七次会议、第二届监事会第十三次会议，于 2024 年 5 月 15 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于续聘 2024 年度财务审计 机构及内控审计机构的议案》，同意聘请立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以 下简称"立信会计师事务所"）为公司 2024 年度财务审计机构及内控审计机构， 具体内容详见公司于 2024 年 4 月 18 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露的《河南翔宇医疗设备股份有限公司关于续聘 2024 年度财务审计机构及内 控审计机构的议案》（公告编号 2024-028）。 姓名：汪平平 | 时间 | 上市公司名称 | 职务 | | --- | --- | --- | | 202 ...

法律纠纷进展 - 公司与河南五建施工合同纠纷进入再审裁定阶段[2] - 2024年7月12日二审判决驳回上诉，维持原判[5] - 2024年12月26日省高院裁定驳回河南五建再审申请[7] 资金支付 - 截至2024年7月30日，公司向河南五建支付1684.66万元[6] 影响说明 - 案件不会对公司当期及未来损益产生重大不利影响[3]

人员变动 - 核心技术人员马登伟因个人原因离职并办完手续[2] - 变动后核心技术人员为何永正、张杰、段璠、周珂[8] 影响评估 - 马登伟离职不影响在研项目和专利权完整性[5] - 不会对整体研发实力等产生重大不利影响[8] 未来展望 - 公司未来将加大研发投入完善体系和团队建设[9]

人员变动 - 核心技术人员马登伟因个人原因离职[2] - 2023年末核心技术人员5人，变动后为4人[6] 研发情况 - 截至2024年6月30日，研发人员601人，占比27.62%[6] 未来展望 - 公司将持续加大研发投入，完善体系和团队建设[7]

资金募集 - 2021年公司获准发行4000万股A股，每股发行价28.82元，募集资金总额11.528亿元，净额10.496565542亿元[2] 募投项目 - 首发五个募投项目结项后节余3612.45万元永久补充流动资金[1] - 智能康复医疗设备生产技术改造项目投资17744.01万元[5] - 养老及产后康复医疗设备生产建设项目投资14707.25万元[5] - 康复设备研发及展览中心建设项目投资调整后为22873.34万元[5][7] - 智能康复设备（西南）研销中心项目投资7675.76万元，进度104.91%[5][8] - 运营储备资金拟投入16000万元[5] 决策进展 - 2024年12月19日董事会和监事会通过募投项目结项及资金补充议案[1][13] - 监事会和保荐机构认可节余资金补充流动资金[14] - 保荐机构对相关事项无异议[15] 公告信息 - 公告发布于2024年12月20日[17]

股东大会基本情况 - 2024年12月19日14:00召开现场会议，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] - 由公司董事会召集，召开十五日前公告通知各股东[5][6] 参会股东情况 - 39人参加，代表108,712,047股，占比69.9274%[6] 议案表决情况 - 监事会换届等议案均超99%同意票通过[7][8][9][10]