市场表现 - 上证指数收盘报3516.83点，涨0.37%，成交额6097.91亿元；深证成指报10873.62点，涨1.43%，成交额9295.84亿元；创业板指报2269.33点，涨1.76%，成交额4431.23亿元；科创50指数报1005.65点，涨0.8%，成交额283.44亿元 [2] - 沪深两市合计成交15393.75亿元，较上一交易日增加973.33亿元 [2] - 沪深两市合计3396只个股上涨，1494只个股下跌，66只个股涨停，7只个股跌停 [4] 行业表现 - 医药生物、通信、国防军工、电子、钢铁、计算机、商贸零售、汽车等行业涨幅靠前 [4] - 银行、交通运输、保险、贵金属、环保等行业跌幅居前 [4] - 涨停个股主要集中在医药生物、化工、计算机、电子、汽车等行业 [4] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流入69.86亿元，创业板主力资金净流入19.64亿元，沪深300成份股主力资金净流入50.83亿元，科创板主力资金净流出13.88亿元 [6] - 计算机行业主力资金净流入最多，净流入40.92亿元；电子、通信、国防军工行业净流入分别为25.13亿元、18.6亿元、9.13亿元 [6] - 环保行业主力资金净流出最多，净流出6.4亿元；轻工制造、汽车、医药生物等行业净流出分别为5.62亿元、5.31亿元、5亿元 [6] 个股资金流向 - 83股获主力资金净流入超1亿元，常山北明净流入20.1亿元，润和软件、拓维信息、中兴通讯、建设工业、新易盛净流入分别为9.32亿元、7.73亿元、7.6亿元、6.89亿元、5.68亿元 [8] - 49股被主力资金净卖出超1亿元，中电港净流出5.1亿元，ST华通、阳光电源、长亮科技、扬电科技、惠城环保净流出分别为3.89亿元、3.82亿元、2.8亿元、2.51亿元、2.39亿元 [10] 龙虎榜机构动向 - 机构席位资金合计净买入5036.07万元，净买入12股，净卖出12股 [12] - 美迪西获机构净买入1.4亿元，涨19%，沪股通专用席位买入7833.99万元，卖出7222.5万元 [12] - 东山精密被机构净卖出1.06亿元 [12] ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨0.70%，市盈率20.01倍，主力资金净流入1722.4万元 [14] - 游戏ETF(159869)近五日跌3.16%，市盈率43.26倍，主力资金净流出1149.8万元 [14] - 科创半导体ETF(588170)近五日跌0.49%，主力资金净流出676.2万元 [14] - 云计算50ETF(516630)近五日涨8.58%，市盈率108.74倍，主力资金净流出175.8万元 [15]

A股CRO概念板块表现 - CRO概念板块午后再度拉升 [1] - 成都先导早盘涨停 [1] - 美迪西、海特生物涨幅超过14% [1] - 昭衍新药、益诺思、阳光诺和、康龙化成、普蕊斯等公司跟涨 [1]

CRO概念板块市场表现 - CRO概念板块整体呈现上涨趋势 成都先导早盘涨停 美迪西和海特生物涨幅超过14% [1] - 昭衍新药 益诺思 阳光诺和 康龙化成 普蕊斯等公司股价跟随上涨 [1] - 暗盘资金正在集中流入CRO概念板块相关个股 [1] 个股涨幅情况 - 成都先导实现涨停 成为板块领涨标的 [1] - 美迪西和海特生物涨幅显著 均超过14% [1] - 板块内多只个股呈现普涨态势 包括昭衍新药 益诺思 阳光诺和 康龙化成 普蕊斯等 [1] 资金动向 - 暗盘交易数据显示资金正在积极布局CRO概念板块 [1] - 资金流入集中在成都先导 美迪西 海特生物等涨幅居前个股 [1]

回购方案与审批 - 回购方案由实际控制人陈金章和CHUN-LIN CHEN提议，首次披露日为2024年12月28日，实施期限为2025年1月14日至2025年7月13日 [1] - 回购资金总额预计为5000万元至10000万元，回购价格上限为54元/股，用途为减少注册资本及员工持股计划或股权激励 [1] - 回购方案经董事会和股东大会审议通过，使用自有资金和回购专项贷款通过集中竞价交易方式回购股份 [1] 回购实施情况 - 实际回购股份160.4487万股，占总股本比例1.19%，实际回购金额5007.53万元 [1][3] - 回购价格区间为27.76元/股至53.16元/股，回购均价为31.21元/股 [1][3] - 首次回购于2025年4月22日进行，回购股份15.8194万股 [2] - 回购方案实施完毕，实际执行情况与原披露方案无差异，未超过资金总额上限 [3] 股份注销安排 - 公司注销回购股份中的32.0898万股，用于减少注册资本，剩余128.3589万股用于员工持股计划或股权激励 [4][5][6] - 股份注销前总股本为1.34673082亿股，注销后总股本减少至1.34352184亿股 [5] - 公司已通知债权人，未收到异议或清偿债务要求，将于2025年7月15日办理股份注销和变更登记手续 [4][5] 股份变动与处理 - 回购后无限售条件流通股份减少至1.34352184亿股，其中回购专用证券账户持有128.3589万股，占比0.96% [5] - 未注销股份存放于回购专用证券账户期间不享有表决权、利润分配等权利，若三年内未转让完毕将依法注销 [6] - 公司承诺按披露用途使用剩余股份，并履行决策和信息披露义务 [6]

回购计划 - 预计回购金额5000万元至10000万元，价格上限54元/股[2] - 实际回购股数160.4487万股，占总股本1.19%，金额5007.53万元[2] - 2025年4月22日首次回购158194股[5] - 截至2025年7月13日回购期限届满，成交最高价53.16元/股，最低价27.76元/股，均价31.21元/股[5] 股份处理 - 2025年7月15日注销320898股[9] - 回购前无限售流通股134673082股，拟注销后为134352184股[10] - 总计回购1604487股，注销320898股，剩余1283589股用于员工持股或激励[11] - 拟用于激励或持股计划股份不低于回购总量50%，注销不高于50%[3] 资金与人员交易 - 回购资金为自有资金及专项贷款，不影响公司经营等[6] - 自披露回购方案至公告前一日，实控人等无买卖公司股票情况[8]

科创板整体市场表现 - 科创50指数下跌0.21%至992.39点 科创板全日成交量28.75亿股 成交额959.99亿元 加权平均换手率1.61% [1] - 科创板个股涨跌分布为358只上涨 219只下跌 其中涨幅超10%个股6只 涨幅5%-10%个股26只 涨停个股包括上纬新材和之江生物 [1] 个股换手率分布 - 换手率10%-20%个股12只 换手率5%-10%个股48只 换手率3%-5%个股76只 换手率1%-3%个股307只 换手率不足1%个股146只 [1] - 换手率最高个股为屹唐股份（19.71%） 该股为上市5日内新股 日成交额8.20亿元 主力资金净流出1.41亿元 [1] - 换手率居前个股包括博睿数据（18.73%） 金橙子（15.34%） 中研股份（15.10%） 赛分科技（14.80%） [1] 高换手率个股特征 - 换手率超5%个股中 医药生物行业占比最高达20只 计算机行业10只 电力设备行业6只 [2] - 高换手率个股中43只上涨 涨幅居前包括之江生物（20.00%） 南新制药（18.16%） 亚虹医药（17.32%） [2] - 跌幅居前个股包括华纳药厂（-7.23%） 美迪西（-3.58%） 大地熊（-3.35%） [2] 资金流向分析 - 高换手率个股中32只获主力资金净流入 净流入金额居前为之江生物（1.00亿元） 亚虹医药（8265.59万元） 南新制药（3176.00万元） [2] - 主力资金净流出居前个股包括屹唐股份（-1.41亿元） 鼎通科技（-8916.30万元） 仕佳光子（-7655.22万元） [2] - 杠杆资金近5日净买入增加较多个股包括屹唐股份（2.60亿元） 荣昌生物（8090.46万元） 鼎通科技（7947.12万元） [3] 换手率居前个股明细 - 之江生物以20.00%涨幅位列涨幅榜首 换手率10.12% 主力资金净流入1.00亿元 [4][5] - 亚虹医药涨幅17.32% 换手率14.45% 主力资金净流入8265.59万元 [4] - 南新制药涨幅18.16% 换手率12.53% 主力资金净流入3176.00万元 [4]

新股发行 - 2025年7月14日，山大电力（证券代码301609）发行价格14.66，技源集团（证券代码732262）发行价格10.88[1] 要约收购 - 济川药业（证券代码600566）要约申报期为2025年6月18日至2025年7月17日[1] 股票退市 - 中程退（证券代码300208）、退市锦港（证券代码600190）、退市锦B（证券代码900952）距最后交易日剩余4个交易日，恒立退（证券代码000622）距最后交易日剩余1个交易日，退市九有（证券代码600462）最后交易日为2025年7月14日[1] 异常波动 - *ST紫天（证券代码300280）出现严重异常波动[1] 基金转型 - 东方红睿轩定开（基金代码169103）转型选择期为2025年6月20日至2025年7月17日[4] 可转债上市 - 锡振转债（证券代码111022）上市时间为2025年7月14日，甬矽转债（证券代码118057）上市时间为2025年7月16日[4] 可转债转股价格调整 - 三角转债（证券代码123114）、三诺转债（证券代码123090）转股价格调整生效日期为2025年7月14日，瑞丰转债（证券代码123126）转股价格调整实施日期为2025年7月18日[4] 债券赎回 - 22淮建投（证券代码137672）赎回登记日为2025年8月29日，齐鲁转债（证券代码113065）赎回登记日为2025年8月13日等多只债券有赎回登记安排[5] 债券到期 - 合兴转债（证券代码128071）最后交易日为2025年8月12日，好客转债（证券代码113542）最后交易日为2025年7月28日[5] 债券回售 - 立讯转债（证券代码128136）回售申报期为2025年7月17日至2025年7月23日，煜邦转债（证券代码118039）回售申报期为2025年7月21日至2025年7月25日等多只债券有回售申报安排[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周医药生物板块收涨1.82%，跑赢沪深300和Wind全A，市场围绕半年报预期及BD交易，医疗研发外包领涨，线下药店和其他生物制品领跌 [3][8] - 7月11日创新药商保目录申报启动，意味着国内医药多元支付体系重构，商业健康险在创新药支付作用更重要，高价创新药可及性有望提升，建议关注细胞、基因治疗等方向的国产创新药企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 上周（7月7日 - 7月11日）医药生物板块收涨1.82%，跑赢沪深300（0.82%）和Wind全A（1.71%），进入半年报业绩密集披露期，市场围绕半年报预期及BD交易 [3][8] - 从板块看，医疗研发外包领涨，收涨9.29%，因药明康德发布半年报业绩预增公告，市场重视CXO板块业绩修复；线下药店（-1.29%）和其他生物制品（-1.55%）领跌 [3][8] - 从个股看，前沿生物 - U（41.4%）、美迪西（38.9%）和连环药业（38.6%）领涨，ST未名（-18.5%）、神州细胞 - U（-13.4%）和舒泰神（-11.6%）领跌 [3][8] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 未提及 行业要闻 - 7月10日，国家医保局启动2025年基本医保和商保创新药目录调整，商保目录纳入创新程度高、临床价值大的药品，10 - 11月将发布新版目录 [3][13] - 7月8日，特朗普表示将在医药领域宣布重要举措，相关企业约一年到一年半后将面临最高200%关税 [13] - 7月10日，艾伯维与IGI Therapeutics达成独家许可协议，获得ISB 2001全球开发与商业化权利，IGI获7亿美元首付款及最多12.25亿美元里程碑付款 [13] - 7月10日，亚盛医药1类新药利沙托克拉片上市申请获批，用于治疗成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤，是中国首个上市的Bcl - 2抑制剂 [13][14] 公司公告 - 罗欣药业7月11日发布半年报预告，归属于上市公司股东的净利润为500万元 - 2000万元，同比扭亏 [15] - 7月9日，默沙东以约100亿美元收购维罗纳制药，加强呼吸系统治疗业务，维罗纳制药的Ohtuvayre药物2024年销售额达4230万美元，预计年销售额超30亿美元 [16] - 7月8日，基石药业与Gentili就舒格利单抗在西欧和英国商业化达成合作，基石药业获最高1.925亿美元付款及近50%净销售额，舒格利单抗已在多地获批，全球商业化合作覆盖60余国家和地区 [16] - 7月7日，远大医药联营公司Sirtex Medical的SIR - Spheres®钇[90Y]微球注射液获FDA批准新增适应症，用于治疗不可切除肝细胞癌 [16] - 7月10日，广生堂乙肝治疗一类创新药GST - HG131纳入突破性治疗品种名单，是全球唯一完成II期临床的口服HBsAg抑制剂 [17] - 7月10日，药明康德发布2025年半年度业绩预增，预计营业收入约2079928万元，同比增长约20.64%，经调整净利润约631480万元，同比增长约44.43% [17] - 7月10日，泽璟制药注射用ZG006纳入突破性治疗品种公示名单，用于治疗晚期小细胞肺癌，是全球第一个针对DLL3靶点的三特异性抗体 [17] - 7月10日，华北制药发布2025年半年度业绩预增，预计净利润12350万元左右，同比增加72%左右，扣非净利润11940万元左右，同比增加120%左右 [17] - 7月9日，甘李药业预计2025年半年度净利润60000万元 - 64000万元，同比增加100.73% - 114.12%，扣非净利润46000万元 - 50000万元，同比增加262.47% - 293.99% [17] - 7月9日，艾丽斯产品甲磺酸伏美替尼片EGFR 20外显子插入突变NSCLC二线治疗适应症拟纳入优先审评程序，已获突破性治疗品种认定 [17][18] - 7月9日，佐力药业发布半年报预告，归属于上市公司股东的净利润为36800万元 - 38800万元，同比增长24.30% - 31.06%，扣非净利润36618万元 - 38618万元，同比增长25.36% - 32.21% [18] - 7月8日，鲁抗医药产品吉非替尼获得药品注册证书及化学原料药上市申请批准，是第一代靶向药物 [18] - 7月7日，海思科向特定对象发行股票申请获深交所受理，发行股票数量不超过70000000股，不超过发行前总股本的30% [18]

纳微科技 - 小分子业务受益于GLP-1类多肽药物市场爆发，色谱填料产品收入显著增长[1] - 大分子业务通过三期放大应用项目和商业化药物变更项目支撑业绩稳定恢复[1] - 推出第三代软胶亲和产品并优化营销体系，增强抗体应用竞争力[1] - 二季度归母净利率环比提升，主要得益于高毛利率的色谱填料业务[1] - 收购赛谱仪器和福立仪器完善产品线，增强全产业链覆盖能力[1] - 打造整体色谱技术平台提供解决方案，避免单一产品价格竞争[1] - 加快海外市场布局提升国际竞争力[1] 美迪西 - 海外业务目标占比40-50%，已在美国波士顿设立研发办公场地[2] - 具备系统且丰富的生物药临床前研发服务能力，建设多个生物药研发技术平台[2] - AI技术平台获政府立项，构建"人类细胞模型-I预测-类器官"三位一体创新平台[2] - 采取多项措施保障实验用猴供应稳定[2] - 运营多个研发中心，持续优化内部组织和业务结构提升产能利用率[2] - 美国关税政策暂无明显影响，已在欧美亚太多点布局[2] - 本科及以上学历员工比例83.61%，通过降本增效实现营业成本同比下降12.46%[2] 耐普矿机 - 锻造复合衬板具有更好耐磨性和更高磨机台效，已在西藏知不拉矿山成功应用[3] - 与多座矿山达成协议，预计今明年初将有更多成功案例[3] - 计划将锻造复合衬板打造为龙头产品[3] - 投资哥伦比亚铜金矿项目，已完成可行性设计并提交审批[3] - 项目预计建设期两年，矿山寿命14.2年[3] - 未来将继续关注优质矿产资源投资机会[3] 中国瑞林 - 主营业务涵盖有色金属全产业链技术解决方案及服务[4] - 2024年境外业务收入占比41.02%，境内58.98%，境外收入逐年增长[4] - 代表性境外项目包括尼日利亚供水、塞尔维亚铜业扩建、津巴布韦锂矿项目[4] - 募投项目有序推进，建成后将提升研发能力和核心竞争力[4] 高毅资产 - 国内投研实力强、管理规模大、激励制度领先的平台型私募基金[5] - 投研团队超30人，汇聚多位明星投资经理和一线基金公司研究员[5] - 由邱国鹭担任董事长，邓晓峰担任首席投资官，卓利伟担任首席研究官[5] - 团队分布在深圳、上海和北京[5]

行情回顾 - 本周中信医药指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数0.98个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [5] - 本周涨幅前十名股票包括前沿生物-U（41.43%）、美迪西（38.92%）、联环药业（38.58%）、康辰药业（27.28%）、启迪药业（26.89%）等 [5] - 本周跌幅前十名股票包括ST未名（-18.51%）、神州细胞（-13.36%）、舒泰神（-11.61%）等 [5] 医药板块整体观点 - 当前医药板块估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置也处于低位 [9] - 考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，对2025年医药行业增长保持乐观 [9] - 投资机会上认为有望百花齐放，重点关注创新药、医疗器械、创新链（CXO+生命科学服务）、医药工业等领域 [9] 创新药领域 - 看好国内创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王阶段 [9] - 2025年建议更加重视国内差异化和海外国际化的管线，看好最终能够兑现利润的产品和公司 [9] - 重点关注前沿生物-U（41.43%周涨幅）、神州细胞（-13.36%周跌幅）等个股表现 [5] 医疗器械领域 - 影像类设备招投标量回暖明显，设备更新持续推进 [9] - 家用医疗器械市场有补贴政策推进，叠加出海加速 [9] - 骨科集采出清后恢复较好增长，神经外科领域集采后放量和进口替代加速 [9] 创新链（CXO+生命科学服务） - 海外投融资有望持续回暖，国内投融资底部盘整有望触底回升 [9] - CXO产业周期或趋势向上，目前已传导至订单面，有望逐渐明显传导至业绩面 [9] - 生命科学服务行业需求有所复苏，供给端出清持续 [9] 医药工业领域 - 特色原料药行业成本端有望迎来改善，估值已处于近十年低位 [9] - 行业有望迎来新一轮成长周期，建议关注重磅品种专利到期带来的新增量 [9] 中药领域 - 基药目录颁布虽延迟但预计不会缺席，独家基药增速远高于非基药 [11] - 2024年央企考核体系调整后更重视ROE指标，有望带动基本面大幅提升 [11] - 新版医保目录解限品种、兼具老龄化属性+中药渗透率提升+医保免疫的OTC企业值得关注 [11] 药房领域 - 处方外流+格局优化等核心逻辑有望显著增强，估值处于历史底部 [14] - "门诊统筹+互联网处方"成为处方外流较优解，更多省份有望跟进 [14] - 上市连锁药房相比中小药房具备显著优势，线下集中度稳步提升 [14] 医疗服务领域 - 反腐+集采净化医疗市场环境，有望完善医疗行业市场机制 [14] - 商保+自费医疗快速扩容，为民营医疗带来更多差异化竞争优势 [14] - 建议关注具备全国化扩张能力的优质标的 [14] 血制品领域 - 十四五期间浆站审批顺向宽松，采浆空间进一步打开 [14] - 各企业品种丰富度不断提升、产能稳步扩张，行业中长期成长路径清晰 [14] - 疫情放开后供给端和需求端均有较大弹性有待释放 [14]