证券代码：688150 证券简称：莱特光电 公告编号：2024-026 陕西莱特光电材料股份有限公司 关于吸收合并全资子公司通知债权人的公告 一、通知债权人的原由 陕西莱特光电材料股份有限公司（以下简称"公司"）分别于2024年4月24日、2024 年5月16日召开了公司第四届董事会第四次会议及2023年年度股东大会，会议审议通 过了《关于公司吸收合并全资子公司的议案》，批准公司作为合并方吸收合并公司的 全资子公司陕西莱特迈思光电材料有限公司（以下简称"莱特迈思"）。本次吸收合 并有利于公司整合和优化资源，减少内部交易和结算环节，提高运营效率，降低管理 成本，吸收合并基准日为2024年3月31日。本次吸收合并完成后，公司作为合并方存 续经营，莱特迈思作为被合并方，其独立法人资格将予以注销，其全部业务、资产、 负债、权益及其他一切权利和义务均由公司依法承继。具体内容详见公司分别于2024 年4月26日、2024年5月17日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露的《陕 西莱特光电材料股份有限公司关于公司吸收合并全资子公司的公告》（公告编号： 2024-016）及《陕西莱特光电材料股份有限公司2 ...

股东大会信息 - 2024年5月16日召开2023年年度股东大会[2] - 出席股东和代理人20人，所持表决权占比76.4498%[2] 股权信息 - 截至股权登记日总股本402,437,585股，有表决权股份399,642,785股[2] 议案表决 - 《关于公司董事薪酬的议案》同意比例99.9416%[8] - 《关于公司监事薪酬的议案》同意比例99.9416%[8] - 其余多项议案同意比例100%[6][7][8] 人员出席 - 在任董事11人，出席10人；在任监事5人，出席5人[7] 律师意见 - 见证律所是北京市中伦律师事务所，认为程序合法有效[11]

公司业绩大幅增长 - 2024年一季度公司实现营业收入1.14亿元，同比增长61.94%；净利润4,351.16万元，同比增长85% [2] - OLED终端材料收入同比大幅增长是业绩增长的主要原因 [2] OLED材料市场需求 - OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域继续发力，未来将进一步拓展到中大尺寸应用领域 [2] - 面板厂商加大OLED面板产能投入，预计2026年开始陆续量产，材料市场规模将进一步增加 [2] - OLED终端材料国产化进程加速，国内材料厂商迎来重要发展机遇 [2] OLED材料在面板成本中的占比 - OLED有机材料在手机OLED面板成本中占比约23%，在大尺寸电视OLED面板成本中占比约41% [3] - 公司主要OLED终端材料在OLED面板有机材料采购金额中合计占比超过23% [3] 叠层OLED器件技术对材料需求的影响 - 叠层OLED器件结构新增CGL层材料，发光层材料用量较单层OLED有所增加 [3] - 叠层OLED器件适用于平板、笔记本、车载显示等对寿命及发光效率要求较高的显示设备 [3] 公司技术优势及竞争策略 - 公司拥有持续的研发创新能力、丰富的产品积累、完备的专利布局、领先的OLED材料核心技术 [4] - 公司实现OLED有机材料全产业链贯通，具有快速响应服务优势及成本控制能力 [4] - 公司将继续加强产品技术创新与升级、建立产品差异化竞争、积极进行产能布局 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级，目标价 27.3 元/股 [12][127] 报告的核心观点 - 中尺寸渗透率提升和 8.6 代线投放拉动 OLED 材料需求，下游应用中智能手机占比约 73%，笔电行业中尺寸未来有望加速推广 OLED 面板 [12] - 随着面板向国内转移，OLED 国产化率将提升，头部面板厂商布局 8.6 代产线，单线有机发光材料用量高于 6 代线，预计 2025 年 OLED 产品市场渗透率持续提升 [12] - OLED 终端材料研发壁垒高，公司聚焦发光层终端材料，已实现 Red Prime、Green Host 量产化供应，未来有望持续导入多款材料 [12] - 预测 2024 - 2026 年公司营收和归母净利润同比大幅增长，考虑高成长性，给予 2025 年 35 倍估值 [12][127] 根据相关目录分别进行总结 一、公司主营业务为 OLED 终端材料，主要供应京东方等头部客户 - 公司主营业务为 OLED 发光材料及其中间体，OLED 终端材料系生产链末端，公司量产产品为发光层 Red Prime 材料和空穴传输层材料 [6][27] - 公司股权结构清晰，控股股东、实际控制人为王亚龙，子公司业务分工明确，莱特迈思负责终端材料，萧城荣特负责中间体及升华前材料，莱特电子负责后勤服务 [33] - 2023 年营收 3.01 亿元，同比增长 7.27%；2024Q1 营收 1.14 亿元，同比增长 61.94%，环比增长 10.68% [35] - 2023 年归母净利润 0.77 亿元，同比减少 26.95%；2024Q1 归母净利润 0.44 亿元，同比增长 85.00%，环比增长 109.52% [35] - 2023 年 OLED 有机材料收入占比 85.38%，为 2.57 亿元，终端材料贡献主要收入，18 - 23 年 OLED 有机材料毛利率分别为 34.89%、68.94%、65.94%、72.57%、66.78%、64.95% [35] - 2023 年 OLED 中间体收入占比 11.97%，为 0.17 亿元，业务稳定增长，18 - 22 年毛利率分别为 - 11.43%、8.07%、2.22%、22.99%、23.86% [35] - OLED 有机发光材料壁垒高，公司技术优势明显，产品供应京东方等头部客户，2018 - 2023 年京东方占公司收入的 65.6% - 85.2% [7][12] 二、OLED 终端材料：国产化率将进一步提升 - OLED 面板在小尺寸渗透率进一步提升，中尺寸场景有望加速使用，AMOLED 面板市场规模和份额将持续提升，2019 - 2024 年市场规模预计从 249 亿美元增长到 536 亿美元，占比从 23%提升至 41% [9][43] - 下游应用中，智能手机占比约 73%，电视面板占比 19%，笔电、车载等领域应用占比逐年提升，AMOLED 手机渗透率提升并向折叠屏及中低端手机市场拓展，车载市场渗透率抬升速度较快 [12][44][48] - 韩国面板供应商保持龙头地位，国内厂商市场份额不断抬升，国内厂商产能接近韩国，积极扩产，8.6 代线单线有机发光材料用量高于 6 代线 [10][74] - 有机发光材料是 OLED 材料重要组成部分，国产化率将加速提升，OLED 材料成本占面板制造 30%以上，国内企业在蒸镀材料领域占比较低，但以莱特光电为代表的厂商打破国外专利垄断 [62][64][98] - 公司未来将有多款材料持续加速导入下游客户，Red Prime 材料已量产，GreenHost 材料加速导入，在研项目丰富 [105][106] 三、盈利预测与投资建议 - 盈利预测：预测 2024 - 2026 年公司 OLED 材料板块营收分别为 551.99、936.99、1339.49 百万元，同比增长 114.51%、69.75%、42.96%，毛利率为 70.69%、71.64%、72.05%；其他中间体业务营收保持 25.99 百万元，毛利率 23.86%；其他业务营收保持 23.61 百万元，毛利率 22.74% [124] - 投资建议及估值：预测 2024 - 2026 年公司营业收入 6.2 亿/10.2 亿/14.45 亿元，同比 + 106.10%/+64.55%/+41.68%，归母净利润 2.12 亿/3.14 亿/4.5 亿元，同比 + 175.43%/+47.89%/+43.43%，对应 EPS 为 0.53/0.78/1.12 元；给予 2025 年 35 倍估值，目标价 27.3 元/股，给予“买入”评级 [12][127]

业绩说明会信息 - 公司将参加2024年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨2023年度业绩说明会[1] - 活动时间为2024年5月22日15:00 - 17:00[1] - 活动以网络互动方式召开，地址为“全景路演”（https://rs.p5w.net）[1] 投资者提问 - 投资者可通过https://ir.p5w.net/zj或扫描征集问题二维码提前提问[1] - 公司将在业绩说明会上交流投资者普遍关注的问题[1]

股东持股 - 君联成业、君联慧诚合计持股30,702,092股，约占总股本7.63%[3] 减持计划 - 拟减持不超8,048,750股，即不超总股本2.00%[4] - 集中竞价和大宗交易各减持不超4,024,375股，时间为15个交易日后3个月内[4] - 集中竞价和大宗交易30日内减持分别不超1%、2%[5] 过往减持 - 过去12个月减持7,454,666股，比例1.85%，价格22.62 - 27.80元/股[6] 其他 - 承诺锁定期满后两年内减持价不低于每股净资产[8] - 本次减持不影响公司治理等，数量和价格有不确定性[10]

业绩总结 - 2023年公司营业收入3.01亿元，同比增7.27%[59][90][111] - 2023年归属于上市公司股东的净利润7704.58万元，同比降26.95%[59][90][111] - 2023年基本每股收益0.19元/股，同比降29.63%[90] - 2023年加权平均净资产收益率4.54%，较上年减少2.74个百分点[90] - 2023年经营活动产生的现金流量净额6632.43万元，同比降63.25%[90][116] - 截至2023年12月31日，总资产19.43亿元，同比增1.79%[90][93] - 截至2023年12月31日，归属于上市公司股东的净资产16.97亿元，同比增0.68%[90][109] 财务数据 - 2023年末流动资产合计11.27亿元，同比降9.30%；非流动资产合计8.15亿元，同比增22.49%[94] - 2023年末货币资金2.06亿元，同比降36.68%；应收账款1.05亿元，同比增43.78%；存货0.97亿元，同比增31.62%[95] - 2023年末投资性房地产6676.16万元，同比从0增加；固定资产4.29亿元，同比增37.96%；递延所得税资产1321.80万元，同比增95.38%[102] - 2023年末负债总额2.46亿元，同比增10.19%；流动负债合计1.15亿元，同比降5.03%；非流动负债合计1.31亿元，同比增28.13%[102][104] - 2023年末应付票据2403.22万元，同比增365.88%；应交税费581.00万元，同比降67.93%；一年内到期的非流动负债651.04万元，同比降50.55%[105] - 2023年末长期借款1.16亿元，同比增32.88%[108] - 2023年末未分配利润3.01亿元，同比增13.43%[110] - 2023年度研发费用5041.69万元，同比增40.92%；投资收益3706.25万元，同比增136.97%；信用减值损失 -156.39万元，同比降155.12%[112] - 2023年投资活动产生的现金流量净额 -1.37亿元；筹资活动产生的现金流量净额 -5302.56万元[116] 分红情况 - 公司拟每10股派发现金红利0.60元（含税），拟派发现金红利2409.41万元（含税），占2023年净利润31.27%[33] - 2023年度股份回购金额3000.47万元视同现金分红，2023年度现金分红合计5409.88万元（含税），占2023年净利润70.22%[33] 人员薪酬 - 2023年度公司董事薪酬合计430.83万元，董事长、总经理王亚龙税前薪酬151.03万元，副董事长、副总经理李红燕122.86万元[20] - 2024年度公司独立董事津贴为每人每年税前10万元[23] - 2023年度公司监事薪酬合计137.63万元，监事会主席杨雷税前薪酬30.68万元，离职监事高昌轩13.70万元[26] 新产品研发 - 2023年Red Prime材料持续量产供应，Green Host材料于四季度快速上量，Red Host材料和其他新产品验证进展良好[58] 未来展望 - 2024年公司将立足于OLED有机材料领域，加大研发创新投入[73] - 2024年公司将加强规范化管理、建立良好投资者关系、做好信息披露工作[73] - 2024年公司将开展独立董事专门会议相关工作[126][148][170][190] 市场扩张和并购 - 公司拟吸收合并全资子公司莱特迈思，合并基准日为2024年3月31日[41][48] - 合并方2024年3月31日资产总额18.67亿元，负债总额1.85亿元，净资产16.82亿元[44] - 合并方2024年1 - 3月营业收入8715.77万元，净利润1552.68万元[44] - 被合并方2024年3月31日负债总额6004.38万元，净资产2.80亿元[46] - 被合并方2024年1 - 3月营业收入1.05亿元，净利润1228.38万元[46] 其他新策略 - 公司对多项治理制度进行了补充和重新修订[69] - 公司2023年度实施员工持股计划，参与人数88人，授予价格10.79元/股，认购份额20781540份，对应股份1926000股[140][161][162][184]

OLED材料市场需求及公司业务进展 OLED业务表现 - 2024年一季度,公司OLED终端材料收入同比大幅增长,实现营业收入1.14亿元,同比增长61.94%;净利润4,351.16万元,同比增长85% [1] OLED终端材料业务 - 公司将持续完善OLED终端材料产品系列化布局,建立差异化竞争优势,实现客户多元化及产品多样化发展 [2] - Red Prime材料及Green Host材料将持续稳定量产,新产品Red Host材料、Green Prime材料及蓝光系列材料在客户端积极推进验证测试 [2] OLED中间体业务 - 公司重点推进附加值高的氘代类产品以及OLED终端材料类客户需求产品,优化产品及客户结构,提升OLED中间体盈利能力 [2] OLED材料市场需求 - OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域继续发力,渗透率有望进一步提高 [3] - 平板电脑、笔记本电脑等中大尺寸应用领域OLED渗透率较低,有望成为新的增长点 [3] - 面板厂商加大OLED面板产能投入,OLED材料市场规模将进一步增加 [3] - OLED终端材料国产化进程加速,国内材料厂商迎来重要发展机遇 [3] OLED材料在面板成本中的占比 - OLED有机材料在手机OLED面板成本中占比约23%,在大尺寸电视OLED面板成本中占比约41% [4] - 公司主要OLED终端材料在OLED面板有机材料采购金额中合计占比超过23% [4] 专利布局及技术合作 - 公司OLED终端材料产品均具备专利保护,累计申请专利818项,获得授权专利314项 [5] - 公司与京东方合作开发蓝色磷光材料,推进OLED蓝光材料国产化 [6] 研发布局 - 公司持续推进OLED终端材料和中间体材料的研发,同时布局叠层OLED器件用材料、蓝色磷光材料等前沿技术 [4][5] - 公司还积极探索钙钛矿材料及相关设备的研发 [7] 竞争策略 - 公司在OLED终端材料领域具有技术领先优势,将继续加强产品创新与升级,保持竞争力 [9] - 公司将建立产品差异化竞争,重点布局尚未实现国产化的产品,加速配合客户的国产化需求 [9] - 公司将进一步发挥自身竞争优势,强化产品服务能力,稳固终端材料业务的领先地位 [9]

业绩总结 - 莱特光电2023年全年营收为3.01亿元，同比增长7.27%[1] - 公司2024Q1实现营收1.14亿元，同比增长61.94%，环比增长10.68%[1] - OLED渗透率持续提升，公司业绩同环比高速增长，2024Q1实现营收1.14亿元，同比增长61.94%，环比增长10.68%[2] - GreenHost持续放量，2024Q1公司毛利率为65.63%，同比下降5.35%，环比增长19.74%[3] 未来展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.45、0.67、0.96，对应2024年PE分别为47.4、32.1、22.2，维持“增持-A”评级[5] - 2026年预计公司营业收入将达到1120百万元，较2022年增长300%[8] - 2026年预计公司净利润率将达到34.6%，较2022年增长16.6个百分点[8] - 2026年预计公司ROE将达到15.6%，较2022年增长9.3个百分点[8] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[14] - 公司不保证信息的准确性和完整性，投资需谨慎[14] - 公司不对任何人因使用报告中的内容引致的损失负责[14] - 公司可能持有或交易报告中提到的上市公司发行的证券[14] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发[14] - 公司员工不得私自提供公司证券研究报告给未经授权的媒体或机构[14] - 公司证券研究业务客户不得转发公司证券研究报告给他人[14] - 公司提醒客户慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告[14] - 公司告知客户遵守廉洁从业规定[14]

人员变动 - 公司证券事务代表陈潇宇因个人原因辞职[1] - 辞职申请送达董事会之日起生效[1] - 董事会将尽快聘任新证券事务代表[1] 其他信息 - 公告发布于2024年5月6日[3]