公司概况 - 苏州华兴源创科技股份有限公司是行业领先的工业自动化测试设备与整线系统解决方案提供商，产品涵盖芯片、SIP、模块、系统、整机等工艺节点的自动化测试设备 [2] - 公司产品主要应用于LCD与OLED平板显示、半导体集成电路、智能可穿戴设备、新能源汽车等行业 [3] 客户关系 - 苹果公司是公司的主要终端客户之一，自2013年起成为苹果公司合格供应商，合作关系持续至今 [3] - 公司测试解决方案已用于苹果公司手机、平板、手表、耳机、智能音箱等主力产品的测试 [3] 业务布局 - 公司已形成平板设备检测、半导体设备检测、智能可穿戴设备检测、新能源汽车设备检测四大主营业务板块 [3] - 在平板显示检测领域，公司实现了对主流平板显示器LCD和OLED检测的覆盖，并在MiniLED、Micro-LED及Micro-OLED三条技术路线上均有技术储备 [4] - 在半导体测试领域，公司积极关注SOC测试机国产替代及GPU板卡测试的市场机会 [4] - 在新能源汽车检测领域，公司为头部客户开发了车载电脑测试机、车身控制器测试平台等设备，并在ADAS传感器领域积极布局 [5] 技术研发 - 公司研发的柔性OLED的Mura补偿技术帮助国内最大平板显示器生产商顺利实现量产导入 [4] - 公司主力机型T7600应用的DP128数字板卡达到128通道，最高速率达到400MHZ，下一代产品DP256数字板卡已完成工程验证 [4] - 公司正在研发UHC24大电流板卡，单卡支持24通道，电压范围-2.5V~6V，每通道电流24A，瞬时电流高达32A，支持并联输出576A，瞬态电流高达768A [4] 国际化战略 - 公司已在韩国、美国、新加坡、越南、泰国等地设立子公司，全面布局海外产能 [5] - 未来公司将加速全球市场布局，持续深入拓展海外市场 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持公司买入评级 [1] 报告的核心观点 业绩考核目标确定公司收入回归正增长信心 - 公司员工持股计划的业绩考核目标为2024年营业收入增长率不低于15%,即2024年营收至少达到21.4亿元 [1] - 在消费电子下行周期内,公司2023年业绩表现承压,但根据业绩考核目标,2024年有望恢复正增长,反应公司对消费电子终端复苏和业绩回归正增长的信心 [1] 布局新型显示业务,XR等近眼显示客户有望带来发展新机遇 - 受下游消费需求升级及技术进步影响,平板显示行业正处于从LCD到OLED及Mini/Micro-LED快速迭代发展阶段,平板显示检测行业迎来新一轮发展机遇 [1] - 新型显示在近眼显示上优势显著,据IHS预测,2026年全球Micro-LED显示器出货量将达1,550万台,CAGR达99% [1] - 公司Micro-OLED检测设备在2023年已获得北美消费电子厂商和核心器件龙头企业认证并完成了量产线的订单验收 [1] 北美A客户新机型有望带来销量增长 - 据外媒报道,北美A客户明年有望发布Slim新机型,该机型将采用更轻薄的外观设计,屏幕将第一次在非Pro版iPhone机型使用高刷屏 [1] - 北美A客户拥抱AI,催生换机需求,出货量有望迎来增长 [1] 盈利预测与估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.95、4.41、5.76亿元,同比增长22.94%、49.63%、30.69% [5] - 公司现价对应PE估值为35.85、23.96、18.33倍 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持公司买入评级 [1] 报告的核心观点 业绩考核目标确定公司收入回归正增长信心 - 公司员工持股计划的业绩考核目标为2024年营业收入增长率不低于15%,即2024年营收至少达到21.4亿元 [1] - 在消费电子下行周期内,公司2023年业绩表现承压,但根据业绩考核目标,2024年有望恢复正增长,反应公司对消费电子终端复苏和业绩回归正增长的信心 [1] 布局新型显示业务,XR等近眼显示客户有望带来发展新机遇 - 受下游消费需求升级及技术进步影响,平板显示行业正处于从LCD到OLED及Mini/Micro-LED快速迭代发展阶段,平板显示检测行业迎来新一轮发展机遇 [1] - 新型显示在近眼显示上优势显著,据IHS预测,2026年全球Micro-LED显示器出货量将达1,550万台,CAGR达99% [1] - 公司Micro-OLED检测设备在2023年已获得北美消费电子厂商和核心器件龙头企业认证并完成了量产线的订单验收 [1] 北美A客户新机型有望带来销量增长 - 据外媒报道,北美A客户明年有望发布Slim新机型,该机型将采用更轻薄的外观设计,屏幕将第一次在非Pro版iPhone机型使用高刷屏 [1] - 北美A客户拥抱AI,催生换机需求,出货量有望迎来增长 [1] 盈利预测与估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.95、4.41、5.76亿元,同比增长22.94%、49.63%、30.69% [5] - 公司现价对应PE估值为35.85、23.96、18.33倍 [5]

员工持股计划合规性 - 公司不存在禁止实施员工持股计划的情形[1] - 员工持股计划内容及程序符合规定，决策合法有效[1] - 拟定持有人主体资格合法有效[2] 员工持股计划优势 - 利于建立利益共享机制，优化治理结构，提升竞争力[2] 后续安排 - 监事会同意将员工持股计划提交股东大会审议[2]

员工持股计划 - 公司召开第三届董事会独立董事专门会议2024年第一次会议[2] - 独立董事同意公司实施2024年员工持股计划[3] - 员工持股计划草案符合规定，无禁止实施和损害权益情形[2] - 实施该计划利于建立机制、优化结构等[2] - 员工依法合规、自愿参与，无强制情形[2]

员工持股计划 - 2024年第二次职工代表大会7月16日召开，就员工持股计划征求意见[1] - 审议通过员工持股计划草案及摘要议案，符合规定[1] - 议案需提交股东大会审议通过方可实施[2]

员工持股计划资金与股份 - 员工持股计划拟筹集资金总额上限为1089.60万元，每份份额1.00元[15] - 员工持股计划拟持有的标的股票数量不超过90.80万股，约占2024年7月15日公司股本总额的0.21%[19] - 员工持股计划购买股票价格为12.00元/股[20] 股份回购 - 2022年7月18日至2023年7月17日，公司累计回购股份94.0289万股，占当时总股本0.21%，支付资金30006752.29元[16] - 2024年2月6日至2024年6月30日，公司累计回购股份85.6121万股，占当前总股本0.1937%，支付资金19352950.91元，回购尚未完成[17][18] 业绩目标 - 以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于15%[27] 员工持股计划管理 - 员工持股计划由公司自行管理，内部最高管理权力机构为持有人会议[31] - 管理委员会至少由3名委员组成，设主任1人[43] 员工持股计划规则 - 公司全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超公司股本总额10%，单个员工累计不超1%[19] - 员工持股计划存续期不超过36个月[23] - 员工持股计划锁定期为12个月[25] - 个人年度绩效考核“优秀”解锁比例100%，“良好”为80%，“不合格”为0%[29] 会议相关 - 选举、罢免管理委员会委员等12类事项需召开持有人会议审议[34] - 首次持有人会议由公司董事会秘书或指定人员召集和主持，其后由管理委员会负责[35] - 单独或合计持有员工持股计划30%以上份额的持有人可提交临时提案和提议召开持有人会议[41] 资产与权益 - 员工持股计划资产包括公司股票对应权益、现金存款和银行利息、其他投资形成的资产[53] - 员工持股计划资产独立于公司固有资产[54] 计划变更与终止 - 员工持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意，并经董事会审议通过[59] - 持股计划存续期届满未展期则自行终止，锁定期满股票全部处置可提前终止[60]

员工持股计划合规性 - 公司不存在禁止实施员工持股计划的情形[1] - 员工持股计划内容及程序符合规定，决策合法有效[1] - 拟定的持有人主体资格合法有效[2] 员工持股计划优势 - 有利于建立利益共享机制，优化治理结构，提升竞争力[2] 后续安排 - 监事会同意将员工持股计划提交股东大会审议表决[2]

会议情况 - 公司第三届董事会第三次会议于2024年7月16日现场召开，7名董事全部出席[2] 议案表决 - 2024年员工持股计划相关三项议案表决均为5票同意，尚需股东大会审议[3][4][6] - 《关于召开2024年第二次临时股东大会的通知》议案7票同意[7] 后续安排 - 公司计划于2024年8月1日召开第二次临时股东大会审议相关议案[7]

员工持股计划基本信息 - 初始参与总人数不超99人[11] - 拟持标的股票数量不超90.80万股，占2024年7月15日公司股本总额0.21%[12] - 拟筹集资金总额上限为1089.60万元，每份份额1.00元[14] - 存续期不超36个月，标的股票锁定期为12个月[15] 股份回购情况 - 2022 - 2023年累计回购股份94.0289万股，占当时总股本比例0.21%，回购均价31.91元/股，支付资金30006752.29元[12] - 2024年截至6月30日累计回购股份85.6121万股，占当前总股本比例0.1937%，回购均价22.61元/股，支付资金19352950.91元[13][14] 人员份额分配 - 潘铁伟等拟持有份额占比2.20%，对应标的股票20000股[33] - 江斌等拟持有份额占比1.32%，对应标的股票12000股[33] - 中层管理人员及骨干员工（87人）拟持有份额占比81.06%，对应标的股票736000股[34] 业绩考核 - 公司层面以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于15%[50] - 个人层面绩效考核分四等级，解锁比例不同[51][52] 管理与决策 - 由公司自行管理，最高管理权力机构为持有人会议[57] - 持有人会议议案经出席持有人所持1/2（含）以上份额同意视为通过[64] - 管理委员会至少由3名委员组成，设主任1人[67] 费用与时间安排 - 2024年7月完成全部标的股票过户，共90.80万股[93] - 以2024年7月16日收盘数据测算，公司应确认总费用预计为1080.52万元[93] - 2024年本员工持股计划费用摊销450.22万元[94] - 2025年本员工持股计划费用摊销630.30万元[94]