回购计划 - 回购金额不低于3000万元，不超过4500万元[6] - 回购价格不超过35元/股，不高于董事会通过决议前30个交易日均价150%[2] - 回购股份数量预计857,142 - 1,285,714股，占总股本0.38% - 0.58%[9] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起12个月内[4] - 回购资金来源为自有资金不超500万元，借款预计不超4000万元[18] - 回购股份用于员工持股计划或股权激励[6] 股权结构 - 按回购测算，有限售条件流通股占比将变为9.07% - 9.26%，无限售占比变为90.93% - 90.74%[19] - 控股股东易伟华转让1180万股，占总股本5.29%，2025年1月9日完成过户[22] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产4,419,173,905.27元，净资产1,322,570,862.18元，货币资金837,634,255.80元[20] - 假设回购4500万元，占总资产、净资产比例分别为1.02%、3.40%[21] 其他情况 - 董监高、控股股东等在决议前6个月除转让外无买卖，未来3、6个月无减持计划[23][24] - 未使用回购股份3年内未实施将注销，回购不影响经营，注销履行法定程序[27][28] - 董事会授权管理层办理回购事宜，有效期至事项完毕[29][30] - 回购方案因股价、资金等存在无法实施风险，未实施用途股份有被注销风险[31] - 公司已开立回购专户，将及时披露进展[32]

文章核心观点 公司公告2025年3月11日登记在册的A股前十名股东和前十名无限售条件股东的名称、持股数量和持股比例情况 [1] 分组1 - 2025年3月10日公司召开第四届董事会第二十次会议，审议通过《关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》 [1] - 需参考2025年3月12日披露的《江西沃格光电集团股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》（公告编号：2025 - 010）了解具体内容 [1] 分组2 - 公告2025年3月11日A股前十名股东持股情况，持股数量为合并普通账户和融资融券信用账户后的持股总数 [1] 分组3 - 公告2025年3月11日A股前十名无限售条件股东持股情况，持股数量为合并普通账户和融资融券信用账户后的持股总数 [2]

股份回购 - 公司2025年3月10日通过以集中竞价交易方式回购股份的预案[1] 股东持股 - 2025年3月11日，易伟华持股64,198,300股，比例28.76%为A股前十股东之首[2] - 同日，深圳中锦程相关基金持股11,800,000股，比例5.29%排第二[2] - 同日，新余市沃德投资持股9,741,498股，比例4.36%排第三[2] 无限售股东持股 - 2025年3月11日，易伟华持无限售股44,957,849股，比例22.06%为前十之首[3] - 同日，深圳中锦程相关基金持无限售股11,800,000股，比例5.79%排第二[3] - 同日，新余市沃德投资持无限售股9,741,498股，比例4.78%排第三[3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司立足玻璃精加工业务，向mini/micro LED背光/直显、半导体封装、CPI/PI膜材等产品领域扩展，玻璃基板技术在直显、半导体封装等领域处于技术导入阶段，有不确定性 [5] - 公司拟用自有资金及专项借款进行股票回购用于员工持股或股权激励，彰显对业务发展的信心，预计随着玻璃基板产业链逐渐跑通，相关产品有望逐步放量 [5] - SKC公司目标是在2025年底前实现玻璃基板商业化，其在MWC2025上推出用于人工智能数据中心的核心产品“玻璃基板”，应用于半导体封装时，功耗和封装厚度可减少一半以上，数据处理速度比以前快40% [5] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格24.52元，52周价格区间15.87 - 35.84元，总市值5472.83百万元，流通市值4997.26百万元，总股本22319.84万股，流通股20380.33万股 [1][5] 财务预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|1398.68|1813.61|2249.90|3011.73|4053.17|[1][6]| |归母净利润（百万元）|-328.25|-4.54|-111.88|102.77|178.47|[1][6]| |每股收益（元）|-1.47|-0.02|-0.50|0.46|0.80|[1][6]| |每股净资产（元）|6.16|6.16|5.66|6.55|8.08|[1][6]| |P/E|-16.67|-1205.31|-48.92|53.25|30.66|[1][6]| |P/B|3.98|3.98|4.33|3.75|3.03|[1][6]| 事件 - 2025年3月12日，公司发布回购计划，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额3000 - 4500万元，资金来源为自有资金或自筹资金，自有资金不超500万元，金融机构借款上限预计不超4000万元，回购价格不超35元/股，回购股份比例约占公司总股本的0.38% - 0.58%，拟用于员工持股计划或者股权激励 [5] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年营收分别为22.50/30.12/40.53亿元，归母净利润分别为 - 111.88/102.77/178.47百万元，对应PE分别为 - 48.92/53.25/30.66，维持“增持”评级 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司立足玻璃精加工业务，积极拓展主营业务至mini/micro LED背光/直显、半导体封装、CPI/PI膜材等产品领域 [5] - 玻璃基板技术在直显、半导体封装等领域处于技术导入阶段，存在一定不确定性 [5] - 公司拟采用自有资金及专项借款进行股票回购，用于员工持股或股权激励，彰显对业务发展的信心 [5] - 预计随着玻璃基板产业链逐渐跑通，公司相关产品有望逐步放量 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月12日，公司发布回购计划，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额在3000万元到4500万元之间，资金来源为自有资金或自筹资金，自有资金不超500万元，金融机构借款预计不超4000万元，回购价格不超35元/股，回购股份比例约占公司总股本的0.38%到0.58%，拟用于员工持股计划或者股权激励 [5] 行业相关动态 - SKC公司高管表示目标是在2025年底前实现玻璃基板的商业化，该公司于MWC2025上推出用于人工智能数据中心的核心产品“玻璃基板”，玻璃基板是处理大规模数据所需的关键技术，应用于半导体封装时，功耗和封装厚度可减少一半以上，数据处理速度比以前快40% [5] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年营收分别为22.50/30.12/40.53亿元，归母净利润分别为-111.88/102.77/178.47百万元，对应PE分别为-48.92/53.25/30.66 [5] 财务数据 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|1,398.68|1,813.61|2,249.90|3,011.73|4,053.17|[1][6]| |归母净利润（百万元）|-328.25|-4.54|-111.88|102.77|178.47|[1][6]| |每股收益（元）|-1.47|-0.02|-0.50|0.46|0.80|[1][6]| |每股净资产（元）|6.16|6.16|5.66|6.55|8.08|[1][6]| |P/E|-16.67|-1,205.31|-48.92|53.25|30.66|[1][6]| |P/B|3.98|3.98|4.33|3.75|3.03|[1][6]|

回购计划 - 预计回购金额3000万元 - 4500万元[6][9][14] - 回购股份数量857,142股 - 1,285,714股，占总股本0.38% - 0.58%[9][14][18] - 回购价格不超过35元/股，不高于前30交易日均价150%[2][15] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内，可提前届满[4][9][13] - 回购资金来源自有资金不超500万元，借款不超4000万元[17] - 回购股份用于员工持股计划或股权激励[6][9][10][14] 股权结构 - 按回购测算，限售股占比从8.69%变为9.07% - 9.27%，流通股从91.31%变为90.93% - 90.73%[18] - 2024年9月30日易伟华转让1180万股给深圳中锦程，占总股本5.29%，2025年1月9日完成过户[21] 财务状况 - 截至2024年9月30日，总资产4,419,173,905.27元，净资产1,322,570,862.18元，货币资金837,634,255.80元[19] - 假设回购4500万元，占总资产、净资产比例分别为1.02%、3.40%，影响较小[19][20] 其他情况 - 2025年3月10日董事会通过回购预案，无需股东会审议[7][8] - 董监高、控股股东等6个月内无其他买卖股份情形[22] - 董监高、控股股东等未来3、6个月无减持计划[23] - 未使用回购股份3年内未实施完毕将注销[27] - 回购不影响经营，不减少注册资本，注销履行法定程序[28] - 董事会授权管理层办理回购事宜，有效期至办理完毕[29][30] 风险提示 - 股价超区间，回购方案可能无法实施[31] - 资金未到位，回购方案可能无法按计划实施[31] - 重大事项或情况变化，回购方案可能调整或终止[31] - 未在规定期限实施用途，已回购未转让股份可能被注销[31]

回购注销情况 - 2024年12月27日公司审议通过回购注销部分限制性股票议案[2] - 2025年3月4日披露实施公告，回购注销8.32万股[3] - 涉及2名首次和1名预留授予激励对象[4] 股本变动 - 回购完成后总股本由223,281,633股变为223,198,433股[6] - 有限售条件股份减少83,200股至19,395,151股[7] - 无限售条件股份无变动[7]

股东持股 - 控股股东易伟华持股64,198,300股，占总股本28.75%[2] - 控股股东及其一致行动人合计持股73,939,798股，占总股本33.12%[2] - 新余市沃德投资合伙企业持股9,741,498股，占比4.36%[7] 股份质押 - 易伟华本次解除质押15,896,611股，占其所持24.76%，占总股本7.12%[3] - 解除质押后，易伟华累计质押28,889,236股，占其所持45.00%，占总股本12.94%[2] - 解除质押后，控股股东及其一致行动人累计质押占其所持39.07%，占总股本12.94%[2] 时间数据 - 解除质押时间为2025年3月4日[3] - 公告披露日为2025年3月6日[9] 股份总数 - 截至2025年3月4日公司股份总数为223,281,633股[6]

回购注销情况 - 对3名激励对象8.32万股限制性股票回购注销[2] - 回购和注销数量均为8.32万股，2025年3月6日注销[3] - 2024年12月27日审议通过回购注销议案[4] 股份变动 - 剩余股权激励限制性股票15.47万股[6] - 总股本由223,252,033股变为223,168,833股[8] - 有限售条件股份减83,200股至19,395,151股[9] 相关手续与承诺 - 已开立回购专用账户并申请过户手续[7] - 公司承诺信息真实准确完整[11] - 律师认为已取得必要批准和授权[12]

回购注销情况 - 因3名激励对象离职，公司回购注销8.32万股限制性股票[10] - 预计2025年3月6日完成8.32万股限制性股票注销[11] 股本变动 - 回购注销后公司总股本将由223,252,033股变更为223,168,833股[12] - 有限售条件股份由19,478,351股减83,200股至19,395,151股[13] 后续事项 - 公司尚需办理减少注册资本手续、完成股份回购注销并履行后续信息披露义务[15]