上市情况 - 公司申请上市未获批准，港交所和证监会可能接受、退回或拒绝申请[4] 证券发售 - 公司在香港向公众发售证券需先注册招股章程，证券未在美国注册不得在美国发售[5][6] 委任情况 - 公司已委任中银国际融资有限公司和广发证券（香港）经纪有限公司为联合统筹人[12] 公告信息 - 公告依据港交所上市规则第12.01C条发布，日期为2025年11月28日[11][13]

公司市场地位 - 按2024年GMV计，公司是中国第五大数字零售解决方案提供商，市场份额为1%，是最大的O2O数字零售解决方案提供商[29] - 2024年，中国数字零售解决方案市场前五大参与者共占总市场份额约10%，公司占比约1%[29][49] 用户数据 - 公司成立以来已服务超200个品牌，包括超100个国际品牌，2024年品牌拥有人包括近50%财富500强快速消费品公司[30] - 公司与主要品牌拥有人维持平均超八年关系，截至最后可行日期，超90%合作关系仍活跃[30] 业绩数据 - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月GMV分别为8178.1百万元、10002.0百万元、13459.0百万元、7396.1百万元[33] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月收入分别为1828.6百万元、1722.9百万元、1698.6百万元、856.8百万元[33] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月净利润分别为86.5百万元、67.6百万元、60.4百万元、30.5百万元[33] - 往绩记录期间各年度/期间，公司来自五大客户的收入分别为3.812亿元、4.34亿元、4.523亿元及2.15亿元，分别占各年度/期间总收入的20.8%、25.1%、26.6%及25.1%[51] - 往绩记录期间各年度/期间，公司来自最大客户的收入分别为3.054亿元、3.211亿元、3.682亿元及1.604亿元，分别占各年度/期间总收入的16.7%、18.6%、21.7%及18.7%[51] - 往绩记录期间各年度/期间，公司向五大供应商的采购额分别为9.751亿元、10.687亿元、11.916亿元及5.362亿元，分别占各年度/期间总采购额的48.1%、48.8%、52.6%及50.5%[53] - 往绩记录期间各年度/期间，公司向最大供应商的采购额分别为4.067亿元、4.49亿元、5.382亿元及2.517亿元，分别占各年度/期间总采购额的20.1%、20.5%、23.8%及23.7%[53] - 2022 - 2023年收入由182.86亿元减少5.8%至172.29亿元[75] - 公司2023 - 2024年收入由172.29亿元减少1.4%至169.86亿元[72] - 公司2022 - 2023年毛利由43.96亿元减少10.2%至39.48亿元，毛利率由24.0%降至22.9%[75] - 公司2023 - 2024年毛利由39.48亿元下降6.2%至37.02亿元，毛利率由22.9%降至21.8%[72] - 2022 - 2023年销售货品收入由169.61亿元减少6.4%至158.76亿元，to - C业务收入减少12.9%，to - B业务收入增加8.7%[77] - 2023 - 2024年销售货品收入由158.76亿元减少2.0%至155.64亿元，to - C业务收入减少5.5%，to - B业务收入增长4.6%[73] - 2024年上半年销售货品收入由7.348亿元增加7.6%至7.906亿元，to - C业务收入增加7.0%，to - B业务收入增加8.6%[70] - 2022 - 2023年提供服务收入由13.24亿元增加2.1%至13.53亿元[77] - 2023 - 2024年提供服务收入由13.53亿元增长5.1%至14.22亿元[73] - 2024年上半年提供服务收入由7290万元减少9.1%至6630万元[70] - 2022 - 2025年各期总收入分别为1828564千元、1722898千元、1698554千元、856837千元，对应占比均为100%[80][81] - 2022 - 2025年各期货品销售收入分别为1696125千元、1587636千元、1556381千元、790556千元，占比分别为92.8%、92.1%、91.6%、92.3%[80][81] - 2022 - 2025年各期提供服务收入分别为132439千元、135262千元、142173千元、66281千元，占比分别为7.2%、7.9%、8.4%、7.7%[80][81] - 2022 - 2025年各期总毛利分别为439583千元、394759千元、370153千元、191719千元，毛利率分别为24.0%、22.9%、21.8%、22.4%[85] - 2022 - 2025年各期货品销售毛利分别为387078千元、343281千元、316326千元、168066千元，毛利率分别为22.8%、21.6%、20.3%、21.3%[85] - 2022 - 2025年各期提供服务毛利分别为52505千元、51478千元、53827千元、23653千元，毛利率分别为39.6%、38.1%、37.9%、35.7%[85] - 2022 - 2025年各期GMV分别为2459104千元、2177383千元、2246096千元、1049432千元[86] - 2022 - 2024年及截至2024年和2025年6月30日止六个月净利润分别为86.5百万元、67.6百万元、60.4百万元、27.0百万元、30.5百万元[89] - 2024年6月30日至2025年6月30日净利润增加受销售货品收入增加驱动[89] - 2022 - 2024年净利润减少受销售货品收入减少驱动[89] - 截至2022 - 2025年6月30日，公司资产净值分别为76240万元、80000万元、81340万元和81700万元[97] - 2025年6月30日至10月31日，公司流动资产净值从77770万元降至75040万元，主要因现金及等价物减少10760万元、贸易等应付款项增加6650万元[95] - 2024年12月31日至2025年6月30日，公司流动资产净值从76640万元增至77770万元，主因现金及等价物增加11730万元等[95] - 2023年12月31日至2024年12月31日，公司流动资产净值从74150万元增至76640万元，因贸易及其他应收款增加7730万元等[95] - 2022年12月31日至2023年12月31日，公司流动资产净值从70990万元增至74150万元，因以公允价值计入损益金融资产增加2940万元等[96] - 2024年12月31日至2025年6月30日，公司资产净值增加，因6个月利润3050万元，被股息分派2830万元抵销[97] - 2023年12月31日至2024年12月31日，公司资产净值增加，因2024年利润6040万元，被股息分派2850万元和回购股份1790万元抵销[97] - 2022年12月31日至2023年12月31日，公司资产净值增加，因2023年利润6760万元，被回购股份3560万元抵销[97] - 2025年上半年，公司经营活动现金净额7980万元，主因除税前利润4060万元及各项调整[101] - 2024年上半年，公司经营活动现金净额 - 3190万元，主因营运资金变动及部分除税前利润抵销[102] - 2022年经营活动所得现金净额为人民币3490万元，除税前利润为人民币1.134亿元[105] - 2022 - 2025各年末毛利率分别为24.0%、22.9%、21.8%、22.4%；净利率分别为4.7%、3.9%、3.6%、3.6%；经调整净利率分别为4.7%、3.9%、3.6%、4.6%；资产负债率分别为0.3、0.3、0.2、0.3；流动比率分别为2.3、2.5、2.4、2.6；速动比率分别为1.4、1.5、1.6、1.8[107] 未来展望 - 公司计划持续拓展新兴行业，改善线上数字化及AI渗透，强化技术研发投入，建设海外市场服务能力[46] 新产品和新技术研发 - 公司人工智能人力资源助理将600多份人力资源政策文件整合到一个互动式知识库中[54] - 2022年、2023年及2024年以及截至2025年6月30日止六个月，公司的研发开支分别为1350万元、1440万元、1130万元及500万元[56] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司采取全电子化申请程序，不向公众提供文件印刷本，文件载于联交所网站及公司网站[12] - 约[编纂]%，或[编纂]百万港元，将用于业务运营的策略性扩展及创新[125]

公司基本信息 - 公司为中国注册的股份有限公司[3] - 董事及候任董事含4位执行董事等[11] 上市相关 - 委任中信建投及广发证券为联席整体协调人[9] - 招股章程登记前不向港公众发要约[5] - 证券不在美国公开发售[6]

公司概况 - 公司是中国数字零售解决方案提供商，2024年GMV方面是第五大提供商，市场份额1%，也是最大的O2O数字零售解决方案提供商[35] - 公司自成立以来服务超200个品牌，含超100个国际品牌，2024年合作近50%的《财富》500强快消公司，与主要品牌平均合作超8年，超90%合作关系在最近可行日期仍活跃[36] 业绩数据 - 2022 - 2024年及2025年上半年GMV分别为81.781亿元、100.02亿元、134.59亿元和73.961亿元[40] - 2022 - 2024年及2025年上半年收入为18.286亿元、17.229亿元、16.986亿元和8.568亿元[40] - 2022 - 2024年及2025年上半年净利润为8650万元、6760万元、6040万元和3050万元[40] - 2025年上半年公司收入从2024年同期的8.076亿元增长6.1%至8.568亿元[74][80] - 2025年上半年公司毛利润从2024年同期的1.848亿元增长3.8%至1.917亿元，毛利率从22.9%降至22.4%[74][80] - 2025年上半年公司to - C业务毛利率从26.6%降至25.9%，to - B业务毛利率从12.1%增至13.5%，服务毛利率从39.2%降至35.7%[80] - 公司调整后利润从2024年上半年的2700万元增至2025年上半年的3920万元[77] - 2022 - 2025年上半年，商品销售收入从16.961亿美元降至7.906亿美元，服务收入从1.324亿美元降至0.663亿美元[81,84,88,91,92] - 2022 - 2024年，公司营收从18.286亿美元降至16.986亿美元，降幅分别为5.8%和1.4%[83,86] - 2022 - 2024年，公司毛利润从4.396亿美元降至3.702亿美元，降幅分别为10.2%和6.2%[83,86] - 2022 - 2024年，公司毛利率从24.0%降至21.8%，C端业务毛利率从26.4%降至25.8%，B端业务毛利率从14.5%降至11.2%[83,86] - 2024年上半年 - 2025年上半年，商品销售收入增长7.6%，从7.348亿美元增至7.906亿美元[81] - 2024年上半年 - 2025年上半年，C端业务收入增长7.0%，从4.645亿美元增至4.972亿美元[81] - 2024年上半年 - 2025年上半年，B端业务收入增长8.6%，从2.702亿美元增至2.934亿美元[81] - 2024年上半年 - 2025年上半年，服务收入下降9.1%，从7290万美元降至6630万美元[81] - 2023 - 2024年，商品销售收入下降2.0%，从15.876亿美元降至15.564亿美元[84] - 2023 - 2024年，C端业务收入下降5.5%，从10.310亿美元降至9.739亿美元，B端业务收入增长4.6%，从5.567亿美元增至5.824亿美元[84] - 2022 - 2025年各阶段净利润分别为8650万元、6760万元、6040万元、2700万元和3050万元，2024 - 2025年上半年净利润增加主要因商品销售收入增加[100] - 2025年上半年经营活动净现金7980万元主要归因于税前利润4060万元及非现金项目加回和营运资金变化[112] - 2024年上半年经营活动净现金使用3190万元主要归因于营运资金变化，部分被税前利润3410万元抵消[113] - 2023年经营活动产生的净现金为7340万元，主要归因于该年税前利润9120万元[116] - 2022年经营活动产生的净现金为3490万元，主要归因于该年税前利润1.134亿元[117] 市场数据 - 中国数字零售渗透率从2020年的22.8%升至2024年的28.6%，数字零售解决方案市场GMV从2020年的1.2万亿元增至2024年的1.9万亿元，CAGR为13.2%，预计2029年达3.4万亿元，2024 - 2029年CAGR为12.8%[37] - 2024年中国数字零售解决方案市场前五大参与者共占约10%市场份额，公司占约1%[35][60] 客户与供应商数据 - 业绩记录期内，公司前五大客户每年/期收入分别为3.812亿、4.34亿、4.523亿和2.15亿元，分别占总收入的20.8%、25.1%、26.6%和25.1%[62] - 业绩记录期内，公司最大客户每年/期收入分别为3.054亿、3.211亿、3.682亿和1.604亿元，分别占总收入的16.7%、18.6%、21.7%和18.7%[62] - 业绩记录期内，公司前五大供应商每年/期采购额分别为9.751亿、10.687亿、11.916亿和5.362亿元，分别占总采购额的48.1%、48.8%、52.6%和50.5%[64] - 业绩记录期内，公司最大供应商每年/期采购额分别为4.067亿、4.49亿、5.382亿和2.517亿元，分别占总采购额的20.1%、20.5%、23.8%和23.7%[64] 业务模式 - 公司提供销售商品和服务两类业务，销售商品通过多种电商营销工具和模式，以to - C和to - B模式销售，服务包括流量获取和品牌推广、电商店铺运营、品牌价值提升、数据和IT服务[47][50] - 公司销售商品的定价基于从品牌所有者的采购价格、市场价格和其他销售相关成本，提供服务采用固定月/季 retainers 与基于KPI的绩效激励相结合的混合定价模式[46] 未来展望 - 公司计划拓展新兴行业、提高在线数字化和AI渗透率、加强技术研发投资和人才体系建设、服务海外市场[55] 风险因素 - 公司面临品牌所有者需求变化、无法保留现有品牌所有者、新品牌所有者运营不达预期、电商平台运营和适应问题、电商渠道变化和技术创新挑战、市场增长不及预期等风险[55] 技术研发 - 公司AI人力资源助理将600多份人力资源政策文件整合为支持自然语言查询的交互式知识库[66] 融资与股息 - 公司从外部投资者进行的八轮融资总计1.68783984亿元[125] - 2024年公司宣布并支付两笔股息，分别为970万元和1880万元，2025年宣布并支付一笔股息2830万元[126] 贸易情况 - 2022 - 2025年9月，美国原产产品销售额分别占公司总销售额的3.9%、4.4%、4.2%、3.9%[147] - 2022 - 2025年9月，公司从美国品牌所有者直接采购额分别占总采购额的1.3%、0.6%、0.6%、0.5%[147] - 2025年5月贸易紧张局势暂时缓解，10%的互惠关税保留，额外24%的关税暂停90天，后又延长至11月10日，美国对中国商品关税为30%，中国对美国商品关税为10%[143] - 2025年11月10日起，美国取消10%“芬太尼相关”额外关税，24%报复性关税继续暂停一年，中国相应调整，10%报复性关税继续生效，24%报复性关税暂停一年[144] 子公司情况 - 江苏凯诘网络科技有限公司于2019年7月18日成立，是公司的直接全资子公司[168] - 浙江嘉兴凯诘仓储服务有限公司于2020年2月11日成立，是公司的直接全资子公司[168] - JOJO（香港）电子商务有限公司于2023年3月20日成立，是公司的间接非全资子公司[170] - 凯诘（香港）电子商务有限公司于2014年4月4日成立，是公司的直接全资子公司[170] - 凯诘株式会社于2020年5月27日成立，是公司的间接全资子公司[170] - Keysing Pte. Ltd.于2024年9月26日成立，是公司的间接全资子公司[170] - Keyvida Europe SL于2025年4月24日成立，是公司的间接全资子公司[170] - KNC E - Commerce LLC于2014年5月5日成立，是公司的间接非全资子公司[170]