公司概况 - 公司是中国数字零售解决方案提供商，2024年GMV方面是第五大提供商，市场份额1%，也是最大的O2O数字零售解决方案提供商[35] - 公司自成立以来服务超200个品牌，含超100个国际品牌，2024年合作近50%的《财富》500强快消公司，与主要品牌平均合作超8年，超90%合作关系在最近可行日期仍活跃[36] 业绩数据 - 2022 - 2024年及2025年上半年GMV分别为81.781亿元、100.02亿元、134.59亿元和73.961亿元[40] - 2022 - 2024年及2025年上半年收入为18.286亿元、17.229亿元、16.986亿元和8.568亿元[40] - 2022 - 2024年及2025年上半年净利润为8650万元、6760万元、6040万元和3050万元[40] - 2025年上半年公司收入从2024年同期的8.076亿元增长6.1%至8.568亿元[74][80] - 2025年上半年公司毛利润从2024年同期的1.848亿元增长3.8%至1.917亿元，毛利率从22.9%降至22.4%[74][80] - 2025年上半年公司to - C业务毛利率从26.6%降至25.9%，to - B业务毛利率从12.1%增至13.5%，服务毛利率从39.2%降至35.7%[80] - 公司调整后利润从2024年上半年的2700万元增至2025年上半年的3920万元[77] - 2022 - 2025年上半年，商品销售收入从16.961亿美元降至7.906亿美元，服务收入从1.324亿美元降至0.663亿美元[81,84,88,91,92] - 2022 - 2024年，公司营收从18.286亿美元降至16.986亿美元，降幅分别为5.8%和1.4%[83,86] - 2022 - 2024年，公司毛利润从4.396亿美元降至3.702亿美元，降幅分别为10.2%和6.2%[83,86] - 2022 - 2024年，公司毛利率从24.0%降至21.8%，C端业务毛利率从26.4%降至25.8%，B端业务毛利率从14.5%降至11.2%[83,86] - 2024年上半年 - 2025年上半年，商品销售收入增长7.6%，从7.348亿美元增至7.906亿美元[81] - 2024年上半年 - 2025年上半年，C端业务收入增长7.0%，从4.645亿美元增至4.972亿美元[81] - 2024年上半年 - 2025年上半年，B端业务收入增长8.6%，从2.702亿美元增至2.934亿美元[81] - 2024年上半年 - 2025年上半年，服务收入下降9.1%，从7290万美元降至6630万美元[81] - 2023 - 2024年，商品销售收入下降2.0%，从15.876亿美元降至15.564亿美元[84] - 2023 - 2024年，C端业务收入下降5.5%，从10.310亿美元降至9.739亿美元，B端业务收入增长4.6%，从5.567亿美元增至5.824亿美元[84] - 2022 - 2025年各阶段净利润分别为8650万元、6760万元、6040万元、2700万元和3050万元，2024 - 2025年上半年净利润增加主要因商品销售收入增加[100] - 2025年上半年经营活动净现金7980万元主要归因于税前利润4060万元及非现金项目加回和营运资金变化[112] - 2024年上半年经营活动净现金使用3190万元主要归因于营运资金变化，部分被税前利润3410万元抵消[113] - 2023年经营活动产生的净现金为7340万元，主要归因于该年税前利润9120万元[116] - 2022年经营活动产生的净现金为3490万元，主要归因于该年税前利润1.134亿元[117] 市场数据 - 中国数字零售渗透率从2020年的22.8%升至2024年的28.6%，数字零售解决方案市场GMV从2020年的1.2万亿元增至2024年的1.9万亿元，CAGR为13.2%，预计2029年达3.4万亿元，2024 - 2029年CAGR为12.8%[37] - 2024年中国数字零售解决方案市场前五大参与者共占约10%市场份额，公司占约1%[35][60] 客户与供应商数据 - 业绩记录期内，公司前五大客户每年/期收入分别为3.812亿、4.34亿、4.523亿和2.15亿元，分别占总收入的20.8%、25.1%、26.6%和25.1%[62] - 业绩记录期内，公司最大客户每年/期收入分别为3.054亿、3.211亿、3.682亿和1.604亿元，分别占总收入的16.7%、18.6%、21.7%和18.7%[62] - 业绩记录期内，公司前五大供应商每年/期采购额分别为9.751亿、10.687亿、11.916亿和5.362亿元，分别占总采购额的48.1%、48.8%、52.6%和50.5%[64] - 业绩记录期内，公司最大供应商每年/期采购额分别为4.067亿、4.49亿、5.382亿和2.517亿元，分别占总采购额的20.1%、20.5%、23.8%和23.7%[64] 业务模式 - 公司提供销售商品和服务两类业务，销售商品通过多种电商营销工具和模式，以to - C和to - B模式销售，服务包括流量获取和品牌推广、电商店铺运营、品牌价值提升、数据和IT服务[47][50] - 公司销售商品的定价基于从品牌所有者的采购价格、市场价格和其他销售相关成本，提供服务采用固定月/季 retainers 与基于KPI的绩效激励相结合的混合定价模式[46] 未来展望 - 公司计划拓展新兴行业、提高在线数字化和AI渗透率、加强技术研发投资和人才体系建设、服务海外市场[55] 风险因素 - 公司面临品牌所有者需求变化、无法保留现有品牌所有者、新品牌所有者运营不达预期、电商平台运营和适应问题、电商渠道变化和技术创新挑战、市场增长不及预期等风险[55] 技术研发 - 公司AI人力资源助理将600多份人力资源政策文件整合为支持自然语言查询的交互式知识库[66] 融资与股息 - 公司从外部投资者进行的八轮融资总计1.68783984亿元[125] - 2024年公司宣布并支付两笔股息，分别为970万元和1880万元，2025年宣布并支付一笔股息2830万元[126] 贸易情况 - 2022 - 2025年9月，美国原产产品销售额分别占公司总销售额的3.9%、4.4%、4.2%、3.9%[147] - 2022 - 2025年9月，公司从美国品牌所有者直接采购额分别占总采购额的1.3%、0.6%、0.6%、0.5%[147] - 2025年5月贸易紧张局势暂时缓解，10%的互惠关税保留，额外24%的关税暂停90天，后又延长至11月10日，美国对中国商品关税为30%，中国对美国商品关税为10%[143] - 2025年11月10日起，美国取消10%“芬太尼相关”额外关税，24%报复性关税继续暂停一年，中国相应调整，10%报复性关税继续生效，24%报复性关税暂停一年[144] 子公司情况 - 江苏凯诘网络科技有限公司于2019年7月18日成立，是公司的直接全资子公司[168] - 浙江嘉兴凯诘仓储服务有限公司于2020年2月11日成立，是公司的直接全资子公司[168] - JOJO（香港）电子商务有限公司于2023年3月20日成立，是公司的间接非全资子公司[170] - 凯诘（香港）电子商务有限公司于2014年4月4日成立，是公司的直接全资子公司[170] - 凯诘株式会社于2020年5月27日成立，是公司的间接全资子公司[170] - Keysing Pte. Ltd.于2024年9月26日成立，是公司的间接全资子公司[170] - Keyvida Europe SL于2025年4月24日成立，是公司的间接全资子公司[170] - KNC E - Commerce LLC于2014年5月5日成立，是公司的间接非全资子公司[170]