公司业务及财务状况 - 公司成立于2010年，专注于流动性市场的波幅交易，主要为股指期货、期权及交易所交易基金(ETF)产品，全球投资者基础多元化[9] - 公司主要业务集中于流动性市场的波幅交易[55] - 公司管理的基金产品和其他投资委托在2022年的资产管理规模较2021年有所增长，达到2,000万美元[33] - 公司在2022年继续扩大自有交易技术，改善数据和分析工具[48] - 公司投资于自有分析工具，拓展市场和资产类别，探索更多交易机会[49] - 公司获得扩展的QFII牌照，可在中国股票市场和衍生品市场交易[52] - 截至2022年12月31日，公司资产管理规模为1,516百万美元[57] - 公司与第三方签订投资管理授权，管理资产规模包括相对价值策略和波幅策略[58] 财务表现 - 2022年全年业绩数据显示，总收益为44,793千港元，较2021年下降24%；经营亏损为32,150千港元，年度亏损为33,508千港元[13] - 每股基本虧損为8.41港仙，较2021年增加29%[13] - True Partner Fund在2020年第一季度的回报率为上升13.3%[19] - True Partner Fund有9个季度是正数回报，最高回报率增加23.3%，最低回报率减少2.6%[22] - 报告期内，资产管理规模为1,516百万美元，较二零二一年同期减少，主要受到波幅交易策略和基金投资组合调整的影响[27] - 报告期收益为44.8百万港元，较二零二一年度的58.9百万港元下降，主要由于期内产[28] - 本集团于报告期的除所得税前亏损34.6百万港元，较二零二一年的24.5百万港元增加[29] - 本集团二零二二年内收益为44.8百万港元，较二零二一年的58.9百万港元有所减少[69] - 本集团二零二二年度内的管理费收入低于二零二一年度[70] - 本集团报告期内的一般及行政开支为74.1百万港元，与二零二一年相比基本持平[71] - 本集团二零二二年收益为44.8百万港元，较二零二一年减少14.1百万港元或约24%[127] - 本集团二零二二年毛利为41.4百万港元，较二零二一年减少11百万港元或21%[127] - 本集团二零二二年一般及行政开支为74.1百万港元，较二零二一年减少0.5百万港元或约0.7%[128] - 本集团二零二二年融资成本约为182,000港元，较二零二一年同期增加77,000港元或约73.3%[128] - 本集团的流动比率为13.3倍，资产负债表及现金状况维持稳定，净现金余额为122.7百万港元[132] 市场环境及展望 - 股票市场受到通货膨胀、利率上升、俄乌冲突及经济增长等影响，股票指数波动有限[15] - MSCI世界总回报对冲美元指数下跌15.4%，部分回吐上一年的24.4%收益[16] - 彭博全球政府债券指数与美元对冲下跌10.0%，5年内仅提供2.5%的累计正回报[17] - 股票市场受到通货膨胀、利率上升、俄乌冲突和经济增长等因素影响[59] - MSCI世界指数在过去5年内仍然上涨超过44.3%[60] - 美元指数在2021年12月31日至2022年12月31日上涨8.2%[63] - 股票指数的波幅反应较低，与固定收益、外汇和信贷等资产类别的变动形成对比[63] - VIX指数从2021年底的17.2上升到2022年底的21.7，Euro Stoxx 50指数从19.3上升到29.0[64] - 日经指数和韩国Kospi 200指数在2021年底分别从19.2和16.5上升到2022年底的19.9[64] - 2022年3月17日到期的标准普尔500指数认沽期权的引伸波幅从27.0下降到22.0，价值降幅超过16%[66] - VIX短期期货ETF在2022年下跌25.0%，而在2021年同期下跌超过70%[67] - 2022年股票波幅的非典型行为为未来提供了改善机会[40] - 股票波幅的风险溢价定价更有利，市场波幅风险溢价较低[39] - 股票波幅可能会重新定价，趕上其他资产类别的波幅[45] - 公司预计未来股票波幅前景是非常耐人寻味的，考虑到地缘政治和宏观经济的背景[38] - 预计高通脹可能导致有吸引力的相对价值机会，固定收益和外汇市场的波幅上升，但股票指数波幅尚未出现预期的增长[96] - 俄乌冲突和政策反应对商品市场产生重大影响，尤其是欧洲能源成本，可能影响企业利润率和盈利能力[97] - 预测2022年股票市场估值，联邦公开市场委员会预测企业利润率可能受影响，成本压力上升可能导致裁员[97]

公司基本信息 - 公司成立于2010年，是专业对冲基金管理公司[11] - 公司关键人员已共同奋斗近十年[11] - 公司在亚洲、美国及欧洲设有办事处[11] - 公司股份代号为8657[13] - 公司总部及香港主要营业地点位于香港铜锣湾威非路道18号等[13] - 公司于2020年10月16日在GEM上市，按每股1.40港元发行1亿股新普通股，筹得所得款项净额约1.04亿港元[102] 财务数据关键指标变化 - 2022年总收益44,793千港元，较2021年的58,917千港元下降24%[15] - 2022年来自基金管理业务之收益44,106千港元，较2021年的57,963千港元下降24%[15] - 2022年咨询服务费687千港元，较2021年的954千港元下降28%[15] - 2022年毛利41,395千港元，较2021年的52,384千港元下降21%[15] - 2022年经营亏损32,150千港元，较2021年的22,103千港元增加45%[15] - 报告期收益为4480万港元，2021年度收益为5890万港元[29] - 报告期一般及行政开支为7410万港元，2021年为7460万港元[29] - 集团报告期除所得税前亏损3460万港元，2021年为2450万港元；公司拥有人应占亏损（税后）3360万港元，2021年为2600万港元[31] - 2022年公司基金管理业务收益为4480万港元，2021年为5890万港元，收益减少主要因产品结构转变[71] - 2022年一般及行政开支为7410万港元，2021年为7460万港元，开支与2021年水平大致相同[73] - 2022年公司除所得税前亏损3460万港元，2021年为亏损2450万港元[74] - 2022年公司拥有人应占亏损为3360万港元（税后），2021年为亏损2600万港元（税后）[74] - 2022年公司拥有人应占全面收益为亏损3110万港元，2021年为亏损2580万港元[74] - 报告期内公司收益为4480万港元，较2021年同期的5890万港元减少1410万港元或约24%[129] - 报告期内公司毛利为4140万港元，较2021年的5240万港元减少1100万港元或21%[129] - 报告期内公司分占联营公司亏损约为66.2万港元，较2021年同期增加36.1万港元亏损或约增加119.9%亏损[129] - 报告期内公司一般及行政开支为7410万港元，较2021年同期的7460万港元稍微减少50万港元或约0.7%[130] - 报告期内公司融资成本约为18.2万港元，较2021年同期上升7.7万港元或约73.3%[130] 各条业务线表现 - 公司业务集中于流动性市场的波幅交易，使用全球相对价值波幅策略及其他波幅策略管理基金及账户[57] - 公司交易决策由内部自营交易平台提供支援，实现对引伸波幅的实时定价等功能[57] - 公司与第三方订立投资管理授权，投资者主要为专业投资者[60] - 公司相对价值波幅交易策略在第一、三、四季度出现轻微亏损[71] - 公司运作时间最长的基金产品True Partner Fund在2011年7月至2022年12月31日期间，在绝对值及alpha值方面跑赢多个对冲基金指数[71] 各地区表现 - 公司业务运营的扩大包括在香港、荷兰阿姆斯特丹、英国伦敦、美国芝加哥开展业务，各地区有相应的所得款项动用及结余情况[102] 管理层讨论和指引 - 集团持续通过多种方式与投资者及潜在客户保持互动和联系[31][32][33] - 集团报告期积极利用科技提升营销成效，扩大技术及营销团队[31] - 集团继续根据招股章程拓展欧洲及亚洲业务，安排资源处理相关牌照申请和业务扩张事宜[31] - 公司认为当前市场配置可能使市场更容易受到波幅急剧向上重新定价的影响，股票市场意外的门槛降低[43] - 公司预见股票波幅会从当前低迷水平重新定价，赶上其他资产类别波幅，超短期期权交易量增加或意味着市场动荡加剧[47] - 与2022年相比，当前配置为公司相对价值波幅策略提供更有利机会集合，公司对股票波幅持乐观态度[48] - 当前波幅及偏度为投资组合保护性对冲提供有利切入点[48] - 公司计划在2023年6月30日前动用未动用所得款项净额，用于扩大业务运营、提升资讯科技系统等[102] - 招股章程中的业务目标、未来计划及所得款项计划用途基于当时对未来市况的最佳估计及假设，款项运用将根据实际及未来市况调整[109] - 集团管理基金的投资项目仍在进行中，将在市场情绪更利好时推出[108] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司将公布截至2022年12月31日止年度经审核全年业绩[14] - 2022年MSCI世界指数全年下跌15.4%，回吐2021年24.4%的收益，其中Q1下跌4.5%、Q2下跌14.1%、Q3下跌4.2%、Q4上升7.7%[18] - 2022年全球政府债券指数下跌10.0%，Q1下跌4.2%、Q2下跌3.6%、Q3下跌2.6%、Q4实现0.1%正回报，5年内累计正回报2.5%[18][19] - 2022年标准普尔500总回报指数下跌18.1%，认沽保护指数下跌19.8%，VIX尾部对冲指数下跌26.1%，认沽保护指数及VIX尾部对冲指数平均回报为22.9%负回报[25] - 自True Partner Fund成立以来，MSCI世界指数11个负面季度中，该基金平均季度回报率为上升6.1%，而MSCI世界指数平均季度亏损为8.6%[18] - 2020年第一季度MSCI世界指数下跌19.8%，True Partner Fund回报率为上升13.3%[21][24] - VIX指数从2021年底的17.2上升到2022年底的21.7，Euro Stoxx 50指数（VSTOXX指数）从2021年底的19.3上升到2022年底的29.0，日本日经指数从2021年底的19.2上升到2022年底的19.9，韩国Kospi 200指数从2021年底的16.5上升到2022年底的18.4[26] - 受欢迎的VIX短期期货ETF于2022年下跌25.0%，2021年同期盈亏超过70%[27] - 标准普尔500指数于2022年12月31日结束时为3,839.5[27] - 2023年3月17日到期、行权价为3850的标准普尔500指数认沽期权，引伸波幅从27.0移到22.2，价值降16%以上，年内引伸波幅从年初的27.0达到27.9的峰值[27] - 公司的指数波幅交易在报告期内面临挑战，相对价值波幅交易策略在报告期机会较少，特别是2022年第一季度[27] - 公司运作时间最长的基金产品True Partner Fund在绝对值和alpha值方面跑赢多个对冲基金指数[29] - 截至2022年12月31日，公司资产管理规模为15.16亿美元，2021年12月31日为16.75亿美元[29] - 2022年与2021年相比，管理账户的资产管理规模相对增加，基金产品的资产管理规模相对减少，整体资产管理规模净减少[29] - 2022年2月15日，集团完成收购TruePartner Advisor Hong Kong Limited 49%股权，收购后获得其全部所有权[32] - 2022年3月24日，集团取得荷兰金融市场管理局投资公司牌照[31] - 2022年8月24日，中国证监会授予True Partner Advisor Limited合格境外机构投资者牌照[31] - 集团高级人员参加2022年四个季度在欧美举行的主要行业会议[32] - 集团管理资产规模按产品类别划分有相应数据呈现（文档中有图表展示不同年份基金产品和管理账户的规模数据）[35] - 集团在盈利能力及经营杠杆方面，不同年份管理账户和基金工具的相关数据有不同表现（文档中有图表展示）[37] - 2020年3月市场下跌15%时，标准普尔500指数的同向引申波幅上升约20点；2022年8月中旬到9月类似15%下跌中，引申波幅几乎无反应[39] - 3个月及6个月Euro Stoxx 50指数的价内引申波幅率比2007 - 2023年的平均水平低4 - 5个百分点[41] - 2022年市场整体大幅下跌，但引申波幅反应平淡，下半年受压，9月及12月市场下跌期间股票波幅被削弱[43] - 其他资产类别波幅仍然很高，凸显股票波幅赶超的可能性[45] - 公司在2022年扩大自身能力，投入资金改进自有交易技术，开发工具使投资专家能获取优质数据[50][51] - 董事会建议截至2022年12月31日止年度不派付股息[52] - 公司于2022年获得扩展的QFII牌照，可在岸交易中国股票市场和进入在岸衍生品市场[54] - 截至2022年12月31日，公司资产管理规模为15.16亿美元，由2.77亿美元的混合型基金产品和12.39亿美元的管理账户或类似安排组成[59][60] - 2022年美国10年期债券收益率从1.51%上升到3.87%，德国10年期债券收益率从 - 0.18%上升到2.57%，日本10年期债券收益率从0.07%上升到0.42%[61] - 2022年MSCI世界总回报对冲美元指数全年跌15.4%，第一季度跌4.5%、第二季度跌14.1%、第三季度跌4.2%，第四季度涨7.7%[62] - 2022年彭博全球政府债券指数与美元对冲下跌10.0%，第一季度跌4.2%、第二季度跌3.6%、第三季度跌2.6%，第四季度涨0.1%[62] - 截至2022年12月31日，全球政府债券指数5年内仅提供小额正回报2.5%[64] - 从2021年12月31日到2022年12月31日，数值从95.67上升到103.52，上升8.2%[65] - 报告期内，标准普尔500总回报指数下跌18.1%，认沽保护指数下跌19.8%，VIX尾部对冲指数下跌26.1%，认沽保护指数及VIX尾部对冲指数平均回报为-22.9%[65] - VIX指数由2021年底的17.2上升到2022年底的21.7，Euro Stoxx 50指数（VSTOXX指数）从2021年底的19.3上升到2022年底的29.0，日本日经指数及韩国Kospi 200指数分别于2021年底从19.2及16.5上升到2022年底的19.9及18.4[66][68] - 2022年12月31日标准普尔500指数为3,839.50，2023年3月17日到期、行权价为3850的标准普尔500指数认沽期权，引伸波幅从27.0移到22.2，期权价值降16%以上[68] - 受欢迎的VIX短期期货ETF于2022年下跌25.0%，2021年同期盈亏超过70%[69] - 集团运作时间最长的产品True Partner Fund有九个季度是正回报，最高回报率增加23.3%，最低回报率减少2.6%[70] - 从集团运作时间最长的产品True Partner Fund成立以来，MSCI世界指数十一个负面季度中，True Partner Fund平均季度回报率上升6.1%，MSCI世界指数平均季度亏损8.6%[70] - 2020年第一季度MSCI世界指数下跌19.8%，从2月19日最高位跌至3月23日低位下跌30%以上，True Partner Fund回报率上升13.3%[70] - 截至2022年12月31日，公司基金工具的资产管理规模为2.77亿美元，管理账户的资产管理规模为12.39亿美元；2021年12月31日基金工具资产管理规模为6.44亿美元，管理账户的资产管理规模为10.31亿美元[77] - 公司拥有5间办事处和4间数据中心，横跨3个时区[88] - 公司于2022年3月24日取得荷兰金融市场管理局投资公司牌照[84] - 中国证监会于2022年8月24日授予公司合格境外机构投资者（QFII）牌照[84] - 彭博全球政府债券指数综合总回报对冲美元指数在2022年第一季度下降4.2%，第二季度下降3.6%，第三季度下降2.6%[90] - 全球政府债券指数在2022年4月回报为 -2.1%，6月为 -1.1%，9月为 -2.5%，12月为 -1.5%[90] - 2020年3月10日至18日，投资于长期美国国债的ETF下跌15.7%，标准普尔500指数下跌12.7%[90] - MSCI世界指数在2022年4月、6月、9月、12月下跌超5%[90] - 公司高级人员于2022年参加多个会议，包括伦敦波幅投资活动、摩根士丹利欧洲对冲基金年度论坛等[84] - 公司技术团队专注维护和完善核心自营系统，升级网络、存储及网络安全基建[86] - 公司致力于将更多资产类别纳入机制，加强自营平台潜在价值创造[90][89] - 报告期内彭博美国长期国债总回报指数下跌29.3%，十二个月中有十个月有损失[91] - 2022年美国长期国债指数在标普500指数最差的四个月（4月、6月、9月、12月）均有重大损失[94] - 2021年12月联邦公开市场委员会预测2022年底联邦基金利率目标范围中位数为0.9%，2023年底为1.6%[95] - 2022年3月预测2022年底联邦基金利率目标范围中位数增加到1.

财务数据关键指标变化 - 2022年前三季度总收益35,493千港元，较2021年同期的42,780千港元下降17%[18] - 2022年前三季度基金管理业务收益35,061千港元，较2021年同期的42,399千港元下降17%[18] - 2022年前三季度咨询服务收益432千港元，较2021年同期的381千港元增长13%[18] - 2022年前三季度毛利32,669千港元，较2021年同期的37,938千港元下降14%[18] - 2022年前三季度经营亏损20,936千港元，较2021年同期的13,894千港元扩大51%[18] - 2022年前三季度期间亏损22,548千港元，较2021年同期的17,815千港元扩大27%[18] - 2022年前三季度公司拥有人应占亏损22,676千港元，较2021年同期的18,071千港元扩大25%[18] - 2022年前三季度全面亏损总额21,341千港元，较2021年同期的18,297千港元扩大17%[18] - 2022年前三季度每股亏损5.67港仙，较2021年同期的4.52港仙扩大25%[18] - 报告期内收益为3550万港元，2021年9月30日止九个月收益为4280万港元[36] - 报告期内一般及行政开支为5360万港元，2021年9月30日止九个月为5180万港元[37] - 报告期内集团除所得税前亏损为2230万港元，2021年同期为1580万港元；公司拥有人应占亏损（税后）为2270万港元，2021年同期为1810万港元[41] - 收益方面，2022年有4500万美元、4000万美元、3500万美元等不同数值，2021年也有对应不同数值[132] - 报告期内收益为3550万港元，较2021年同期的4280万港元减少[160] - 报告期内一般及行政开支为5360万港元，2021年同期为5180万港元[160] - 报告期内除所得税前亏损为2230万港元，2021年同期为1580万港元[160] - 报告期内公司拥有人应占亏损（税后）为2270万港元，2021年同期为1810万港元[160] - 报告期内公司拥有人应占全面亏损总额为2150万港元，2021年同期为1860万港元[160] - 截至2022年9月30日，集团资产管理规模为17.08亿美元，较2021年9月30日的16.65亿美元增加4300万美元或2.6%[163] - 报告期内，集团收益为3550万港元，较2021年同期的4280万港元减少730万港元或约17%，主要因产品结构转变致每单位资产管理规模的平均收益减少[189] - 报告期内，集团分占联营公司亏损约为39.9万港元，较2021年同期增加33.5万港元亏损或约增加523%，主要因两间联营公司商业活动受市况影响变差[189] - 报告期内，集团毛利为3270万港元，较2021年同期的3790万港元减少530万港元或14%，主要原因是报告期内每单位资产管理规模平均收益减少[189] - 报告期内，集团一般及行政开支为5360万港元，较2021年同期的5180万港元增加180万港元或约3%，主要由于员工成本、资讯科技开支所致[189] - 报告期内，集团融资成本约为13.7万港元，较2021年同期上升6.9万港元或约101%，主要由于利息开支所致[189] 各条业务线表现 - True Partner Fund在MSCI世界指数十一个负面季度平均季度回报率为上升6.1%，MSCI世界指数同期平均季度亏损为8.6%，其中九个季度为正回报，最高回报增加23.3%，最低回报减少2.6%[22][25] - 2020年一季度MSCI世界指数下跌19.8%，从高位到低位下跌超30%，True Partner Fund该季度回报率为上升13.3%[25] - 公司运作时间最长的基金产品True Partner Fund在2011年7月至2022年9月30日，绝对值跑赢CBOE Eurekahedge相对价值波幅对冲基金指数及CBOE多头波幅对冲基金指数，alpha值跑赢相关指数及CBOE空头波幅对冲基金指数[33] - 公司相对价值波幅交易策略在2022年第一季度及第三季度出现轻微亏损，被第二季度小幅收益部分抵销[32] - VIX期货在报告期内比相关VIX指数有更温和的上升[32] - 公司指数波幅交易在报告期内面临比主要股票指数回报及新闻消息更大的挑战[32] - MSCI世界指数十一个负面季度中，True Partner Fund平均季度回报率上升6.1%，MSCI世界指数平均季度亏损8.6% [158] - 2020年第一季度，MSCI世界指数下跌19.8%，从高位跌至低位下跌超30%，True Partner Fund回报率上升13.3% [158] 市场指数表现 - MSCI世界总回报对冲美元指数全年跌21.4%，一季度跌4.5%、二季度跌14.1%、三季度跌4.2%，近5年涨幅超40%[22] - 彭博全球政府债券指数与美元对冲下跌10.1%，一季度跌4.2%、二季度跌3.6%、三季度跌2.6%[22] - 报告期内标准普尔500总回报指数下跌23.9%，认沽保护指数下跌20.8%，VIX尾部对冲指数下跌28.2%，两者平均值为24.5%的负回报[26] - VIX指数一季度从17.2上升到20.6，二季度从20.6上升到28.7，三季度由28.7上升31.6[29] - Euro Stoxx 50指数一季度从19.3上升到29.0，二季度从29.0升至29.8，三季度由29.8上升至30.7[29] - 日本日经指数一季度从19.2上升至22.0，二季度从22.0上升到23.4，三季度从23.4上升至26.3[29] - 韩国Kospi 200指数一季度从16.5上升到17.1，二季度从17.1上升到23.9，三季度从23.9上升到27.2[29] - 2022年11月18日到期行权价为3600的标准普尔500指数认沽期权报告期内价值减半，引申波幅从30.1移到29.8，全年交易范围小于5点[29] - VIX 2022年4月到期期货从24.7下跌到23.5，7月到期期货从26.2变动到26.1，第二季度从26.1上升至28.6，第三季度10月到期期货从29.8上升到31.5[30][32] - 报告期内购买及滚存VIX短期期货的ETF上涨12.7%，2021年损失为72.4%[32] - 报告期内，MSCI世界总回报对冲美元指数跌21.4%，第一季度下跌4.5%、第二季度下跌14.1%、第三季度下跌4.2%，但5年内上涨超40%[148] - 报告期内，美国10年期债券收益率从1.51%上升到3.83%，德国从 - 0.18%上升到2.11%，日本从0.07%上升到0.24%[149] - 报告期内，彭博全球政府债券指数与美元对冲下跌10.1%，第一季度下跌4.2%、第二季度下跌3.6%、第三季度下跌2.6%，5年内上涨3.2%[149] - 报告期内，美元指数从95.67上升到112.12，上升17.2%[149][150] - 报告期内，标准普尔500总回报指数下跌23.9%，认沽保护指数下跌20.8%，VIX尾部对冲指数下跌28.2%，二者平均值为-24.5% [155] - VIX指数第一季度从17.2上升到20.6，第二季度从20.6上升到28.7，第三季度由28.7上升31.6 [156] - 标准普尔500指数于2022年9月30日结束时为3585.6 [156] - 2022年11月18日到期、行权价为3600的标准普尔500指数认沽期权，报告期内价值减半，引伸波幅从30.1移到29.8 [156] - 第一季度，VIX 2022年4月到期的期货从24.7下跌到23.5，7月到期的期货从26.2变动到26.1 [157] - 第二季度，VIX 2022年7月到期的期货从26.1上升至28.6 [157] - 第三季度，VIX十月到期的期货从29.8上升到31.5 [157] - 报告期内，购买及滚存VIX短期期货的ETF上涨12.7%，2021年损失为72.4% [157] - 2020年3月10日至18日，长期美国国债ETF下跌15.7%，标普500指数下跌12.7%[172] - 2022年第一季度、第二季度及第三季度，彭博全球政府债券指数综合总回报对冲美元指数分别下降4.2%、3.6%、2.6%[173] - 2022年4月、6月、9月，全球政府债券指数回报分别为 -2.1%、-1.1%、-2.5%[173] - 报告期内，彭博美国长期国债总回报指数下跌28.8%[174] - 2021年12月预测2022年底联邦基金利率目标范围中位数为0.9%，2023年底为1.6%[177] - 2022年3月预测2022年底联邦基金利率目标范围中位数为1.9%，2023年底为2.8%[177] - 2022年6月预测2022年12月底联邦基金利率目标范围中位数为3.4%，2023年12月底为3.8%[177] - 2022年9月预测2022年12月底联邦基金利率目标范围中位数为4.4%，2023年12月底为4.6%[177] - 2022年6月底，德国十年期通胀挂钩债券收益率为 -0.69%[177] - 截至2022年10月底，集团交易的主要市场中，30天衡量价内股票指数引伸波幅在几个市场处于长期平均水平附近，包括Euro Stoxx 50指数及日本日经指数，引伸波幅一般低于近期衡量的实际波幅[187] 公司业务动态 - 2022年2月15日，集团完成收购TruePartner Advisor Hong Kong Limited 49%股权，收购后获得其全部所有权[42] - 2022年3月24日，集团获得荷兰金融市场管理局颁发的投资公司牌照[41] - 2022年8月24日，集团获中国证监会授予合格境外机构投资者（QFII）牌照[41] - 公司于2022年3月24日取得荷兰金融市场管理局投资公司牌照[168] - 公司技术团队专注维护和完善核心自营系统关键要素，提升基础架构和专有技术稳定性、韧性及安全性[169] - 报告期内公司通过网络研讨会、会议等与投资者互动，在欧洲、美国及亚洲部分地区与投资者进行面对面交流[164] - 2021年11月11日公司全资附属公司TPA签订收购协议，以14,252,729港元购买TPAHK的49%股权，该收购于2022年2月15日完成[191] - 2021年11月11日公司全资附属公司TPH签订出售协议，以6,616,200港元出售CSCHK的2.73%股权，该出售于2022年2月15日完成[191] 公司基本信息 - 公司为专业对冲基金管理公司，成立于2010年，由前庄家团队组建[4] - 公司为基于香港及美国的基金管理集团，业务集中于流动性市场的波幅交易，使用全球波幅相对价值交易策略及其他波幅策略[142] - 公司交易决策由内部自营交易平台提供支援，该平台嵌入期权定价及波幅曲面模型[142] - 公司管理或提供咨询的基金及账户的投资者主要为专业投资者[144] - 截至2022年9月30日，公司资产管理规模为17.08亿美元，由4.47亿美元的混合型基金产品和12.61亿美元的管理账户或类似安排组成[143][144] - 公司运作时间最长的基金产品于2011年7月推出，2016年推出侧重多头波幅的基金，2019年6月联合推出联合品牌基金产品[143] 股东权益情况 - 截至2022年9月30日，Tobias Benjamin Hekster持有公司57,745,018股普通股，占权益约14.43%[195] - 截至2022年9月30日，Godefriedus Jelte Heijboer持有公司56,049,644股普通股，占权益约14.01%[195] - 截至2022年9月30日，Ralph Paul Johan van Put通过True Partner Participation Limited持有公司58,337,399股普通股，占权益约14.58%[195] - 截至2022年9月30日，Roy van Bakel通过Red Seven Investment Ltd持有公司27,686,280股普通股，占权益约6.92%[195] - 截至2022年9月30日，Franca Kurpershoek - Hekster以配偶权益拥有公司57,745,018股股份，占比14.43%[199] - 截至2022年9月30日，Wong Rosa Maria以配偶权益拥有公司56,049,644股股份，占比14.01%[199] - 截至2022年9月30日，True Partner Participation Limited作为实益拥有人持有公司58,337,399股股份，占比14.58%[199] - 截至2022年9月30日，True Partner International Limited作为实益拥有人持有公司62,122,908股股份，占比15.53%[199

财务表现：收入与利润 - 总收益为2499.6万港元，同比下降15%[9] - 来自基金管理业务的收益为2456.4万港元，同比下降15%[9] - 来自咨询服务费的收益为43.2万港元，同比上升13%[9] - 2022年上半年收益为2500万港元，较2021年同期的2930万港元下降14.7%[21] - 收益从3000万美元下降至2500万美元，降幅16.7%[32][33] - 公司截至2022年6月30日止六个月收益为2499.6万港元，同比下降14.6%（2021年：2927.4万港元）[134] - 公司截至2022年6月30日止三个月收益为1095万港元，同比下降24.4%（2021年：1447.9万港元）[134] - 毛利为2284.1万港元，同比下降12%[9] - 经营亏损为1309万港元，同比扩大62%[9] - 期间亏损为1406万港元，同比扩大27%[9] - 本公司拥有人应占亏损为1418.8万港元，同比扩大26%[9] - 全面亏损总额为1195.3万港元，同比扩大7%[9] - 2022年上半年税前亏损为1390万港元，较2021年同期的970万港元扩大43.3%[24] - 2022年上半年税后股东应占亏损为1420万港元，较2021年同期的1130万港元扩大25.7%[24] - 公司截至2022年6月30日止六个月期间亏损1406万港元，同比扩大26.7%（2021年：1109.6万港元）[134] - 公司截至2022年6月30日止三个月期间亏损756.8万港元，同比扩大12.6%（2021年：672.1万港元）[134] - 公司截至2022年6月30日止六個月期間虧損1418.8萬港元[142] - 调整后净利润亏损1500万美元[31] - 公司拥有人应占期间亏损1418.8万港元（2022年）和1126.1万港元（2021年）[176] - 每股基本及摊薄亏损为3.55港仙，同比扩大26%[9] - 公司每股亏损截至2022年6月30日止六个月为3.55港仙，同比扩大25.9%（2021年：2.82港仙）[136] - 每股基本亏损基于4亿股加权平均普通股计算[175][176] 财务表现：成本与费用 - 2022年上半年一般及行政开支为3590万港元，较2021年同期的3410万港元增长5.3%[24] - 2022年上半年一般及行政开支3590万港元，较2021年同期3410万港元增加[64] - 一般及行政开支为35.9百万港元，较去年同期34.1百万港元增加1.8百万港元或约5%[94] - 员工福利开支为2152.4万港元，同比增长8.3%，相比2021年同期的1986.6万港元[169] - 分占联营公司亏损约301,000港元，较去年同期增加184,000港元或约157%[94] - 融资成本约84,000港元，较去年同期上升39,000港元或约87%[94] - 除所得税前亏损包含汇兑亏损60.1万港元，同比增长197.5%，相比2021年同期的20.2万港元[169] - 所得税开支为15.8万港元，同比下降88.3%，相比2021年同期的134.9万港元[171] - 退休金计划供款支出为13.2万港元（2022年）和23万港元（2021年）[189] 资产管理规模（AUM）与业务构成 - 资产管理规模截至2022年6月30日为17.17亿美元，较2021年同期的15.68亿美元增长9.5%[21] - 资产管理规模（AUM）为17.17亿美元，其中基金工具为4.92亿美元，管理账户为12.25亿美元[47][48] - 资产管理规模按产品类别划分：基金工具占比28.7%，管理账户占比71.3%[47][48] - 截至2022年6月30日资产管理规模为1,717百万元，较2021年6月30日的1,568百万元增加149百万元或9.5%[66] - 2022年6月30日基金工具资产管理规模为492百万元，管理账户资产管理规模为1,225百万元[66] - 2021年6月30日基金工具资产管理规模为817百万元，管理账户资产管理规模为751百万元[66] - 自2021年12月31日资产管理规模1,675百万元略增至2022年6月30日1,717百万元[66] - 管理账户净流入为正数，基金产品净流入为负数[24] - 最长的基金产品于2011年7月推出，2019年6月推出UCITS联合品牌基金[47] - 投资者构成包括专业投资者、集合投资计划、家族办公室等机构客户[48] 地区与客户收益表现 - 香港地区收益为2071.7万港元，同比增长2.5%，相比2021年同期的2020.6万港元[162] - 芝加哥地区收益为427.9万港元，同比下降52.8%，相比2021年同期的906.8万港元[162] - 客户A贡献收益955.6万港元，同比下降29.9%，相比2021年同期的1363.8万港元[163] - 客户C贡献收益427.9万港元，同比下降52.8%，相比2021年同期的906.8万港元[163] 基金产品表现与市场指数 - True Partner Fund在MSCI世界指数十个负面季度的平均季度回报率为上升6.6%，同期指数平均亏损8.3%[13] - 2020年第一季度MSCI世界指数下跌19.8%，True Partner Fund当期回报率上升13.3%[13] - True Partner Fund上半年扣除费用后下跌2.42%，第一季度下跌2.56%，第二季度收益0.15%[59] - MSCI世界指数在2022年上半年下跌18.0%，其中第一季度下跌4.5%，第二季度下跌14.1%[11] - MSCI世界指数自2019年底累计回报率为16.5%，五年期内涨幅超过50%[11] - 2022年上半年MSCI世界指数下跌4.5%[49] - 2022年第一季度MSCI世界指数下跌4.9%（1月）、2.6%（2月）后反弹3.1%（3月）[49] - MSCI世界指数第二季度下跌14.1%，上半年实际波幅约20%[51] - 彭博全球政府债券指数2022年上半年下跌7.7%，第一季度下跌4.2%，第二季度下跌3.6%[11] - 彭博全球政府债券指数第一季度下跌4.2%，第二季度下跌3.6%[78] - 2022年4月全球政府债券指数下跌2.1%，6月下跌1.1%[78] - 彭博美国长期国债总回报指数2022年上半年下跌21.3%[78] - CBOE标准普尔500指数5%认沽保护指数2022年上半年下跌19.9%，基本与标准普尔500总回报指数20.0%跌幅持平[18] - 标准普尔500总回报指数上半年下跌20.0%[55] - CBOE标准普尔500指数5%认沽保护指数上半年下跌19.9%[55] - VIX尾部对冲指数2022年上半年表现比标准普尔500总回报指数差4%以上，最终下跌24.1%[18] 市场波动率与利率环境 - VIX指数从第一季度17.2上升至第二季度28.7，Euro Stoxx 50波动率指数从19.3升至29.8[18] - 韩国Kospi 200波动率指数从第一季度16.5上升至第二季度23.9[18] - 标准普尔500指数3800行使价期权隐含波动率从2021年底29.0下降至2022年6月底25.3，下降3.7个百分点[18] - VIX 2022年4月期货从24.7下跌至23.5，跌幅4.9%[21] - VIX 2022年7月期货从26.1上升至28.6，涨幅9.6%[21] - VIX指数第一季度从17.22上升到20.56，第二季度从20.6上升到28.7[56] - Euro Stoxx 50的VSTOXX指数第一季度从19.3上升到29.0，第二季度从29.0上升到29.8[56] - 日本日经指数波幅指标第一季度从19.2上升至22.0，第二季度从22.0上升到23.4[56] - 韩国Kospi 200波幅指数第一季度从16.5上升到17.1，第二季度从17.1上升到23.9[58] - VIX 2022年7月到期期货第二季度从26.1上升到28.6[58] - 标准普尔500指数特定期权引伸波幅从2021年底29.0下跌至2022年6月底25.3[58] - 美国十年期国库债券收益率从第一季度末2.34%升至第二季度末3.01%，上半年收益率翻倍[51] - 美国五年期国库债券收益率第二季度从2.34%升至2.95%[51] - 德国十年期国库债券收益率第二季度从0.55%升至1.33%[51] - 日本十年期国库债券收益率第二季度从0.21%微升至0.23%[53] - 德国两年期国库债券收益率第二季度从-0.08%回升至-0.63%[51] - 恒生中国企业指数总回报第二季度上涨近4%[51] - 联邦基金利率目标范围中位数预期从2021年12月的2022年底0.9%和2023年底1.6%，上调至2022年3月的1.9%和2.8%，并在2022年6月进一步上调至3.4%和3.8%[79] - 德国十年期通胀挂钩债券在2022年6月底的收益率为-0.69%[81] - 2020年3月10日至18日长期美国国债ETF下跌15.7%，标普500指数下跌12.7%[73] - 2021年1月、2月/3月初、5月中及9月底出现股票与债券同时抛售现象[73] 管理层讨论与战略 - 公司采用相对价值波动率交易策略覆盖美国、欧洲及亚洲市场[46] - 公司指出债券收益率上升增加了高增长股票的贴现率，影响了其估值[83] - 截至2022年7月底，主要市场的30天价内股票指数引申波幅处于长期平均水平附近或低于平均水平[83] - VIX指数相对于MOVE指数处于异常低的水平，显示股票指数波幅可能反应不足[83][87] - 公司预期未来十二个月股票指数波幅有大幅走高的潜力[87] - 公司提供与股票市场呈负相关的长期绝对正回报的相对价值波幅策略[87] - 2022年上半年公司观察到对定制化解决方案策略的兴趣增加[87] - 为业务扩张新招聘10名员工，并面试40多名应征者[92] 公司治理与牌照 - 公司于2022年3月24日获得荷兰金融市场监管局投资公司牌照[25] - 荷兰金融市场管理局投资公司牌照于2022年3月24日颁发[92] - 2022年2月15日完成收购True Partner Advisor Hong Kong Limited 49%股权[25] - 合規顧問任期自2020年10月16日開始至第二個完整財政年度結束或協議終止[120] - 董事會主席Ralph Paul Johan van Put兼任行政總裁職務[120][126] - 審核委員會由三名獨立非執行董事組成（白琬婷、Jeronimus Mattheus Tielman、魏明德）[123] 现金流与财务状况 - 加权平均已发行普通股数为4亿股[9] - 公司现金及现金等价物于2022年6月30日为1.39079亿港元，较2021年末下降13.4%（2021年末：1.60571亿港元）[138] - 公司現金及現金等值項目期末結餘為1.39079億港元，較期初減少2149.2萬港元[152] - 净现金结余为139.1百万港元[95] - 公司资产净值于2022年6月30日为1.80235亿港元，较2021年末下降12.3%（2021年末：2.05416亿港元）[138] - 股东权益为180.2百万港元[95] - 公司储备金于2022年6月30日为2316.1万港元，较2021年末大幅下降45.6%（2021年末：4254.4万港元）[140] - 流动比率为24.05倍[95] - 已发行股份总数为400百万股[95] - 经营活動所用現金淨額為1089.3萬港元，較去年同期現金流入999.4萬港元轉差[145] - 投資活動所用現金淨額為880.3萬港元，主要因收購附屬公司額外權益支出1425.3萬港元[145] - 融資活動所用現金淨額為104萬港元，包含股息支付800萬港元[149][150] - 公平值儲備變動產生收益290.9萬港元，主要來自透過其他全面收益按公平值計量的金融資產[142] - 公司收購附屬公司額外權益支出1425.3萬港元，導致非控股權益減少592.6萬港元[142] - 以權益支付股份為基礎開支增加102.5萬港元[142] - 匯率變動導致現金減少75.6萬港元[151] - 應收賬款增加307.1萬港元，營運資金變動影響現金流[145] - 公司非流动资产中的使用权资产大幅增至376.5万港元，较2021年末增长358.0%（2021年末：82.2万港元）[138] - 公司应收账款于2022年6月30日为571.2万港元，较2021年末下降35.0%（2021年末：878.3万港元）[138] - 上市所得款项净额约104百万港元[89][91] - 截至2022年6月30日已动用上市所得款项净额20,615千港元，未动用余额83,385千港元[90] - 香港业务分配上市款项26,403千港元，已动用1,287千港元，余额25,116千港元[90] - 收购True Partner Advisor Hong Kong Limited 49%股权代价为14,252,729港元[97] - 出售群益期货（香港）有限公司2.73%股权代价为6,616,200港元[97] - 慈善捐献约276,000港元[98] - 集团购买电脑及办公室设备支出117.2万港元（2021年：155.4万港元）[178] - 非上市投资基金公平值1.7249亿港元（2022年）和1.7676亿港元（2021年）[179] - 应收账款总额571.2万港元（2022年）和878.3万港元（2021年）[181] - 应收管理费527.4万港元（2022年）和821万港元（2021年）[181] 关联方交易与薪酬 - 来自TPF的管理及表现费收入中归属于True Partner Advisor Limited的投资部分为17.4万港元（2022年）和18.6万港元（2021年）[187] - 来自TPVF的管理费收入中归属于公司董事的投资部分约为4.7万港元（2022年）和3.1万港元（2021年）[187] - 主要管理人员短期员工福利支出为764万港元（2022年）和711.1万港元（2021年）[189] - 主要管理人员总薪酬支出为777.2万港元（2022年）和734.1万港元（2021年）[189] - 管理费收入为2455.8万港元，同比下降15.0%，相比2021年同期的2889.3万港元[167] - 表现费收入为6000港元，2021年同期为零[167] 股权结构与主要股东 - 董事Tobias Benjamin Hekster持股57,745,018股占权益14.43%[100] - 董事Godefriedus Jelte Heijboer持股56,049,644股占权益14.01%[100] - 主要股东Franca Kurpershoek-Hekster持有57,745,018股普通股，占权益14.43%[104] - 主要股东Wong Rosa Maria持有56,049,644股普通股，占权益14.01%[104] - True Partner Participation Limited持有58,337,399股普通股，占权益14.58%[104] - 主要股东True Partner International Limited持有62,122,908股普通股，占权益15.53%[104] - 主要股东DSS Financial Management, Inc.持有62,122,908股普通股，占权益15.53%[104] - 主要股东DSS Securities, Inc.持有62,122,908股普通股，占权益15.53%[104] - 主要股东DSS, Inc.持有62,122,908股普通股，占权益15.53%[107] - 主要股东Edo Bordoni持有29,839,153股普通股，占权益7.46%[107] - 主要股东Red Seven Investment Ltd.持有27,686,280股普通股，占权益6.92%[107] - 主要股东

财务表现：收入与利润 - 总收益为1404.6万港元，同比下降5%[14] - 管理费收入为1404.6万港元，同比下降5%[14] - 2022年第一季度收益未明确具体数值（原文为"万港元"），但较2021年同期的14.8百万港元下降[27] - 截至2022年3月31日止三个月收益为1400万港元，较2021年同期的1480万港元下降5.4%[68] - 报告期内公司收益为14百万港元，较2021年同期14.8百万港元减少0.749百万港元或5%[98] - 公司第一季度收益为1404.6万港元，同比下降5.1%[133] - 截至2022年3月31日止三个月总收益为1404.6万港元，同比下降5.1%[148][150] - 表现费收入为零，与去年同期持平[14] - 其他收入为1.1万港元，同比大幅增加1000%[133] - 经营亏损为569.6万港元，同比扩大120%[14] - 期间亏损为649.2万港元，同比扩大48%[14] - 公司拥有人应占亏损为662万港元，同比扩大48%[14] - 2022年第一季度除所得税前亏损为6.4百万港元，较2021年同期亏损3.7百万港元扩大73.0%[31] - 2022年第一季度公司拥有人应占亏损为6.6百万港元（税后），较2021年同期亏损4.5百万港元扩大46.7%[31] - 2022年第一季度除所得税前亏损为640万港元，较2021年同期的370万港元扩大73%[69] - 2022年第一季度公司拥有人应占亏损为660万港元（税后），较2021年同期的450万港元扩大46.7%[69] - 2022年第一季度期间亏损为662万港元，较2021年同期亏损446.4万港元扩大48.3%[139] - 期间亏损为649.2万港元，同比扩大48.3%[133] - 本公司拥有人应占期间亏损662万港元，同比扩大48.3%（去年同期亏损446.4万港元）[164] - 公司管理账户采用相对价值交易策略[51] - 公司2022年第一季度利润为200万美元，2021年同期为亏损200万美元[46] 财务表现：成本与费用 - 直接成本为137.2万港元，同比下降17.3%[133] - 2022年第一季度一般及行政开支为18.4百万港元，较2021年同期的15.7百万港元增长17.2%[31] - 2022年第一季度一般及行政开支为1840万港元，较2021年同期的1570万港元增长17.2%[69] - 报告期内一般及行政开支为18.4百万港元，较2021年同期15.7百万港元增加2.7百万港元或17%[98] - 一般及行政开支为453万港元，但包含金融资产公平值亏损后总支出达1838.1万港元[133] - 员工福利开支1065.6万港元，同比增长8.8%，其中股份基础开支51.3万港元[156] - 汇兑亏损6.5万港元，较2021年同期10.5万港元改善38.1%[156] - 无形资产摊销8万港元，较2021年同期0.7万港元大幅增长[156] - 租赁负债利息开支0.7万港元，较2021年同期2.2万港元下降68.2%[156] - 员工成本、资讯科技开支及行政开支增加因筹备扩展欧洲及亚洲业务[98] - 第一季度所得税开支为11.4万港元，同比减少83.5%（去年同期为69.2万港元）[158] 财务表现：毛利与全面收益 - 毛利为1267.4万港元，同比下降4%[14] - 报告期内毛利为12.7百万港元，较2021年同期13.1百万港元减少0.5百万港元或4%[98] - 全面亏损总额为369.2万港元，同比下降33%[14] - 其他全面收益为280万港元，主要来自金融资产公平值收益290.9万港元[133] - 期间全面亏损总额为369.2万港元，同比收窄17.9%[133] - 其他全面收益280万港元，主要来自公允价值储备增加290.9万港元[139] 每股数据 - 每股基本及摊薄亏损为1.66港仙，同比扩大48%[14] - 加权平均已发行普通股为4亿股[15] - 每股基本及摊薄亏损为1.66港仙[135] - 基本每股亏损基于4亿股加权平均普通股计算[163] - 每股基本亏损与摊薄亏损相同，均为0.0166港元[164] 资产管理规模（AUM）与结构 - 资产管理规模截至2022年3月31日为1,618百万美元，较2021年同期的1,550百万美元增长4.4%[27] - 截至2022年3月31日，公司资产管理规模（AUM）为16.18亿美元[53] - 2022年第一季度资产管理规模（AUM）中，5.78亿美元为混合型基金产品，10.40亿美元为管理账户[53] - 公司资产管理规模（AUM）从2021年第一季度的12亿美元增长至2022年第一季度的14亿美元[44] - 截至2022年3月31日资产管理规模为1618亿港元，较2021年同期的1550亿港元增长4.4%[70] - 相对于2021年底的1675亿港元，2022年第一季度资产管理规模下降3.4%至1618亿港元[70] - 基金工具资产管理规模从2021年3月31日的870亿港元下降至2022年3月31日的578亿港元，降幅达33.6%[70] - 管理账户资产管理规模从2021年3月31日的680亿港元增长至2022年3月31日的1040亿港元，增幅达52.9%[70] - 管理账户资产规模相对于基金产品有所增加，管理账户净流入为正而基金产品净流入为负[27] 收费结构与产品表现 - 收费结构转向更集中于表现费而非管理费，导致每单位资产管理规模平均收益下降[27] - 长期基金产品True Partner Fund自2011年7月成立至2022年3月31日期间在绝对值和alpha值方面跑赢CBOE Eurekahedge指数[27] - 公司最长的基金产品于2011年7月推出[53] - True Partner Fund第一季度下跌2.56%[64] 地区与客户收益 - 香港地区收益1151.4万港元，同比增长14.7%；芝加哥地区收益253.2万港元，同比下降46.7%[148] - 主要客户A贡献收益545万港元，同比下降20.9%；客户B贡献379.6万港元为新晋主要客户[148] 市场指数与波动率表现 - MSCI世界總回報指數對沖美元第一季度下跌4.5%[18] - 彭博全球政府債券指數對沖美元第一季度下跌4.2%[18] - 標準普爾500總回報指數第一季度下跌4.60%[18] - CBOE標準普爾500指數5%認沽保護指數第一季度下跌7.85%，表現差於標準普爾500總回報指數3.25%[18][22] - VIX指數從17.22上升至20.56，升幅19.4%[23] - Euro Stoxx 50指數的VSTOXX從19.27升至28.99，升幅50.4%[23] - 日經股票平均波幅指數從19.21升至21.98，升幅14.4%[23] - 韓國Kospi 200波幅指數從16.50升至17.14，升幅3.9%[23] - ProShares VIX短期期貨ETF從15.17上升至16.57，升幅9.2%[24] - VIX ETF在2022年3月底價值16.57，較2021年11月底的20.70低20%[24] - 2022年第一季度MSCI世界指数下跌4.5%[54] - 2022年1月MSCI世界指数下跌4.9%[54] - 2022年2月MSCI世界指数下跌2.6%[54] - 2022年3月MSCI世界指数上涨3.1%[54] - 彭博全球政府债券指数与美元对冲本季度下跌4.2%[57] - MSCI全球指数本季度下跌4.5%[57] - CBOE标准普尔500指数5%认沽保护指数下跌7.85%[59] - 标准普尔500总回报指数下跌4.60%[59] - VIX指数从17.22上升至20.56[63] - Euro Stoxx 50波动率指数从19.27升至28.99[63] - 日经指数波动率指标从19.21升至21.98[63] - 韩国Kospi波动率指标从16.50升至17.14[63] - ProShares VIX短期期货ETF从15.17升至16.57[63] - 彭博全球政府综合总回报指数对冲美元在2022年第一季度下跌4.2%[79] - 彭博美国长期国债总回报指数在2022年第一季度下跌10.6%[80] - 截至2022年3月31日，彭博美国长期国债总回报指数到期收益率为2.55%[80] - 截至2022年3月31日德国十年期通胀挂钩债券实际收益率为-2.19%[84] - 纳斯达克指数表现低于标准普尔500指数，成长型股票表现低于价值型股票[91] - 30天价内股票指数引申波幅接近长期平均水平，低于2020年峰值[91] - MOVE指数相对于VIX指数处于较高水平显示美国国债市场引伸波幅高于股票市场[95] - 前20天实际波幅在大多数市场中处于长期平均水平附近[95] 宏观经济与市场环境 - 2022年4月初美国CPI通胀率同比达8.5%，核心通胀率达6.5%[80] - 克利夫兰联邦储备银行16%截尾均值CPI显示3月份同比达6.5%的历史高位[80] - 2000年代第一个十年期间16%截尾均值CPI平均值为2.39%[80] - 2000年代彭博美国长期国债总回报指数平均到期收益率为4.89%[80] - Google搜索趋势显示美国人对"停滞性通胀"的关注度大幅上升[86][90] 公司业务发展与重大事项 - 公司于2022年3月24日获得荷兰金融市场管理局投资公司牌照[32] - 2022年2月15日完成收购True Partner Advisor Hong Kong Limited的49%股权，获得全部所有权[32] - 2022年3月24日获得荷兰金融市场监管局颁发的投资公司牌照[75] - 股份发售筹得所得款项净额约104百万港元[96] - 收购True Partner Advisor Hong Kong Limited 49%股权代价为14,252,729港元[98] - 出售群益期货（香港）有限公司2.73%股权代价为6,616,200港元[101] - 收购附属公司额外权益导致资本储备减少832.7万港元[139] - 公司宣布不派发第一季度股息[160] - 公司确认董事完全遵守证券交易行为守则[127] - 公司及其附属公司期间未进行任何证券购买、出售或赎回[127] - 未审核季度财务资料于2022年5月12日获董事会批准刊发[165] 税务信息 - 香港主要实体按16.5%税率计提利得税，附属公司首200万港元应课税溢利按8.25%优惠税率征收[159] - 荷兰实体应课税溢利24.5万欧元以下适用15%税率，超过部分按25%征收[159] - 新加坡实体企业所得税税率为17%[159] - 美国实体联邦所得税率21%，国家所得税率9.5%[159] 股权结构与主要股东 - 董事Tobias Benjamin Hekster持有公司57,393,018股普通股，占比14.34%[106] - 董事Godefriedus Jelte Heijboer持有公司56,049,644股普通股，占比14.01%[106] - Ralph Paul Johan van Put通过True Partner Participation Limited持有公司58,337,399股普通股，占比14.58%[106][107] - Roy van Bakel通过Red Seven Investment Ltd.持有公司27,686,280股普通股，占比6.92%[106][107] - Alset EHome International Inc.及其关联方合计持有公司62,122,908股普通股，占比15.53%[113] - True Partner International Limited作为实益拥有人持有公司44,808,908股普通股，占比11.20%[113] - Edo Bordoni及配偶Anne Joy Bordoni合计持有公司29,839,153股普通股，占比7.46%[113] - Nardinc Beheer B.V.及其关联实体合计持有公司36,196,000股普通股，占比9.04%[113] - 陈恒辉通过控股权益持有公司62,122,908股普通股，占比15.53%[113] - Dasym Managed Accounts B.V.作为投资管理方持有公司36,196,000股普通股，占比9.04%[113] - True Partner Capital Holding Ltd董事Ralph Paul Johan van Put同时担任董事会主席和行政总裁职务[123] - True Partner Participation Limited持有True Partner Capital Holding Limited的14.58%权益[116] - True Partner International Limited持有True Partner Capital Holding Limited的11.20%权益[116] - Global eHealth Limited持有True Partner Capital Holding Limited的4.33%权益[116] - Edo Bordoni先生持有True Partner Capital Holding Limited的7.46%权益[116] - Red Seven Investment Ltd持有True Partner Capital Holding Limited的6.92%权益[116] - 公司有7,947,488份购股权尚未获行使[119] - Alset EHome International Inc由陈恒辉先生及HFE Holdings Limited分别拥有15.57%及37.48%[116] - HFE Holdings Limited由陈恒辉先生全资拥有[116] - SomethingEls B.V.及ERMA B.V.各自持有Nardinc Beheer B.V.的50%权益[116]

公司基本信息 - 公司于2010年成立，由前庄家团队组建，是专业对冲基金管理公司[5][6] - 公司股份代号为8657，在香港联合交易所GEM上市[3] - 公司关键人员已共同奋斗近十年，有稳定的资深管理层[9] - 公司采用3 - T模式，结合先进技术及经验丰富团队，涵盖专业交易策略[11] - 公司在亚洲、美国及欧洲设有办事处，实现全天候交易[12] - 核数师为大信梁学濂（香港）会计师事务所有限公司，位于香港铜锣湾威非路道18号万国宝通中心26楼[20] - 公司总部及香港主要营业地点未提及具体地址，执行主席兼行政总裁为Ralph Paul Johan van Put [21] - 公司授权代表为Ralph Paul Johan van Put和Godefriedus Jelte Heijboer [22] - 公司香港股份过户登记分处为卓佳证券登记有限公司，位于香港皇后大道东183号合和中心54楼[22] - 公司成立于2011年，是一家多元化国际公司，业务集中于流动性市场的波幅交易[120][123] - 公司在香港、新加坡、阿姆斯特丹、伦敦和芝加哥设有办事处，可每天23小时进行交易[116] - 公司主要使用全球波幅相对价值交易策略，交易决策由内部自营交易平台支持[123] - 公司运作时间最长的基金产品于2011年7月推出，2016年推出侧重多头发波幅的基金，2019年6月联合推出联合品牌基金产品[126] 财务数据关键指标变化 - 2021年总收益为58,917千港元，较2020年的132,013千港元下降55%[27] - 2021年管理费收入为57,963千港元，较2020年的60,266千港元下降4%[27] - 2021年表现费收入为0千港元，2020年为70,481千港元[27] - 2021年咨询服务费为954千港元，较2020年的1,266千港元下降25%[27] - 2021年毛利为52,384千港元，较2020年的119,777千港元下降56%[27] - 2021年12月31日资产管理规模为1,675百万美元，较2020年12月31日的1,585百万美元增加90百万美元[36] - 2021年资产管理规模按年增长6%，主要由独立委托增长驱动[39] - 2021年收益为5890万港元，2020年为1.32亿港元，整体下跌[39] - 2021年一般及行政开支为7460万港元，2020年为7020万港元，开支稍有增加[39] - 2021年除所得税前亏损2450万港元，2020年为溢利3810万港元[43] - 2021年公司拥有人应占除税后亏损2600万港元，2020年为溢利2610万港元[43] - 2021年公司拥有人应占非香港财务报告准则经调整净亏损2600万美元，2020年为溢利3920万美元[43] - 2021年团队增长额外成本被应计花红下降抵消，整体薪酬成本减低[43] - 截至2021年12月31日，公司资产管理规模为16.75亿美元，包括6.44亿美元的混合型基金产品和10.31亿美元的管理账户或类似安排[126][127] - 2021年公司收益为5890万港元，2020年为1.32亿港元；2021年一般及行政开支为7460万港元，2020年为7020万港元 [149] - 2021年公司除所得税前亏损2450万港元，2020年同期溢利3810万港元；本公司拥有人应占除税后亏损2600万港元，2020年同期溢利2610万港元 [149] - 2021年公司拥有人应占全面收益亏损2580万港元，2020年溢利2530万港元 [149] - 2020年公司产生上市开支1310万港元，2021年未产生上市开支[153][156] - 2021年公司拥有人应占亏损2602万港元，2020年溢利2614.9万港元[153][154][156] - 2021年公司经调整净亏损2602万港元，2020年经调整纯利3924.3万港元[153][154][156] - 2021年公司每股亏损6.51港仙，2020年每股盈利8.15港仙[153] - 2021年公司经调整每股亏损6.51港仙，2020年经调整每股盈利12.22港仙[154][156] - 截至2021年12月31日，公司基金工具资产管理规模为6.44亿美元，管理账户资产管理规模为10.31亿美元[164] - 2020年12月31日，公司基金工具资产管理规模为10.19亿美元，管理账户资产管理规模为5.66亿美元[164] 市场指数表现 - 2021年MSCI世界总回报对冲美元指数升24.4%[31] - 2021年标准普尔500指数已实现波幅为13.3%，低于长期（2006 - 2020年）平均已实现波幅19.8%，仅超2020年水平（34.4%）的三分之一[31] - 2021年VIX指数由2020年底的22.75跌至2021年底的17.22[31] - 2021年一款附有VIX期货风险的大型交易所买卖票据全年下降72.4%[31] - 2021年标普500指数在总回报基础上上涨29%，MSCI全球指数上涨24%[107] - 2020年初到2021年底，MSCI全球指数在总回报基础上上升超40%，标普500指数上升超50%[109] - 2020年3月，MSCI全球指数（与美元对冲）下跌近13%，True Partner Fund获得超10%的收益，彭博全球政府债券指数（与美元对冲）下跌0.2%[109] - 彭博美国国债指数2022年1月下跌1.9%[115] - 2021年MSCI世界总回报对冲美元指数回报上涨24.4%，四季度增加8.2%[128] - 1970年1月至2021年12月，美国三个月期国库券代表的无风险利率从约8%跌至约0%；2021年MSCI世界总回报美元指数年计回报为三个月期国库券+21.8%，超长期平均年度回报四倍[128] - 2021年标普500指数全年已实现波幅为13.3%，远低于2006 - 2020年长期平均已实现波幅19.8%，仅超2020年水平（34.4%）的三分之一[131] - 2021年增长预测中位数由9月22日会议的5.9%缩减至12月15日会议的5.5%；2022年增长预测中位数同期由3.8%增加至4.0%[131] - VIX指数由2020年底的22.75跌至2021年底的17.22；一款附有VIX期货风险的大型交易所买卖票据2021年四季度下降33.4%，前九个月下降72.4%[132] - 2021年美国标普500总回报指数上升28.7%，纳斯达克100总回报指数上升27.5%；欧洲Euro Stoxx 50总回报上升23.3%，DAX总回报上升15.8%，富时100总回报指数上升18.4%；亚洲Taiex总回报指数上升15.8%、S&P/ASX 200总回报指数上升17.0%、日经225总回报指数上升6.3%、Kospi 200总回报指数上升3.2%，恒生指数下跌11.9%，恒生中国企业指数下跌21.4%[133] - 2020年12月16日会议预测2021年实质国内生产总值增长中位数为4.2%，2022年为3.2%；2021年12月15日会议预测2021年为5.5%，2022年为4.0%[134] - 2020年12月16日会议对2021年底预测失业率中位数为5.0%，2022年底为4.2%；2021年12月15日会议分别下调至4.3%和3.8%[134] - 2021年个人消费开支通胀预测中位数从2020年12月16日会议的1.8%上升到2021年12月15日会议的5.3%；核心个人消费开支通胀预测中位数同期从1.8%上升到4.4%[138] - 对2022年核心个人消费开支通胀预测中位数从2020年12月16日的1.9%上升到2021年12月15日的2.7%[138] - 2021年12月席勒长期估值指标（周期性调整后市盈率）为37.4，总回报周期性调整后市盈率为40.8，均约为长期平均值两倍[140] - 2006年1月1日至2021年12月31日，2021年12月31日标普500指数三项估值指标高于该期间观察值的10%，平均处于第95个百分位数[140] - 彭博全球政府总回报对冲美元指数2021年下跌1.6%，美国十年期政府债券收益率从0.91%升至1.51%，彭博美国国债总回报指数下跌2.3%，第一季度缩水-4.3% [140] - 德国十年期政府债券收益率2021年从-0.57%升至-0.18%，彭博欧洲综合国债德国总回报指数下跌2.7% [141] - 日本十年期政府债券收益率2021年从0.02%升至0.07% [141] - 2021年MSCI世界总回报对冲美元指数下半年上升8.9%，投资于VIX期货的短期交易所买卖票据（ETN）同期下跌37.0% [145] - 截至2021年12月31日，标准普尔500指数比2020年初水平高出50%以上，超过2020年3月23日低位两倍以上[175] - 截至2021年12月31日，纳斯达克100指数比2020年初水平高出近90%，比2020年3月20日低位高出130%以上[175] - 截至2022年1月11日，标准普尔500指数三十日平值引伸波幅为15%，低于2006 - 2022年的17%平均水平，远低于2020年的78%高位[186] - 截至2022年1月11日，欧洲斯托克50指数三十日引伸波幅为16%，低于2006 - 2022年的20%平均水平，远低于2020年的81%高位[186] - 截至2022年1月11日，日本日经225指数三十日平值引伸波幅为19%，低于2006 - 2022年的22%平均水平，远低于2020年的72%高位[186] - 截至2022年1月11日，香港恒生指数三十日引伸波幅为16%，低于2006 - 2022年的22%平均水平[186] - 2020年3月10日至18日，投资于长期美国国债的ETF下跌15.7%，标准普尔500指数下跌12.7%[183] - 2021年1月底、2月底/3月初、5月中旬及9月底，股票及债券双双同遭抛售[183] - 2021年12月31日，相对于过去15年水平，股票估值处于高位[183] 各条业务线表现 - 公司运作时间最长的基金True Partner Fund在2020年上涨7.2%后，2021年下跌10.3%，上半年下跌8.0%，下半年跌幅略高于2% [145] - 2020年初到2021年底，扣除费用及开支后，True Partner Fund损失约3%[109] - 2021年充满挑战的市场环境使公司基金及委托业绩受负面影响，表现费收入减少[120] 各地区表现 - 美国2021年全年经济强劲增长，但Q4增长因Omicron变种变弱；欧元区Q1负增长，Q2正增长，预计Q3、Q4正增长，但Omicron变种使增长减弱[186] - 2021年底美国十年期债券收益率从低位上升但低于2020年初水平，CPI通胀率同比为7%，2020年初为2.3%[179] - 欧元区通货膨胀率同比为5%，2020年初为1.3%[181] - 美国和德国的十年期通胀挂钩收益率为负值，美国为 -1.1%，德国为 -2.1%[181] 管理层讨论和指引 - 董事会建议截至2021年12月31日止年度不派付股息[120] - 公司认为许多投资者未来季度重要关注点是适当分散资产[175] - 董事会将继续密切关注现状，评估对动用未使用所得款项时间表的影响，如有重大变化将向股东及潜在投资者通报[195] 其他重要内容 - 公司2020年10月16日上市，股份发售筹得所得款项净额约1.04亿港元[189] - 自上市至2021年12月31日，公司已动用所得款项净额约1508.3万港元，低于计划的3574.1万港元[190] - 截至2021年12月31日，所得款项净额结余为8891.7万港元[190] - 为扩展业务，公司新聘请9名人员，面试40多名应征者，但招聘进度因应征者资历和疫情影响被推迟[194] - 公司向荷兰金融市场管理局申请的投资公司牌照于2022年3月24日发出，与原计划一致[194] - 2021年及本年度第四季度，公司通过网络研讨会及一对一方式与投资者积极互动，为True Partner Fund举办多个网上研讨会[165] - 2021年第三季度为一机构客户推出新定制工具，管理资产计入“管理账户”类别[165] - 2022年3月24日公司取得荷兰金融市场管理局颁发的投资公司牌照[165] - 2021年公司扩展欧洲及亚洲业务，年初新增三名资深高级专业人员，包括新任环球财务总监[165

收入和利润（同比环比） - 总收益为4278万港元，同比下降54%[19] - 截至2021年9月30日止九个月收益为42.8百万港元，2020年同期为92.2百万港元[29] - 公司2021年前九个月收益为42.8百万港元，较2020年同期的92.2百万港元下降53.6%[67] - 公司收益为42.8百万港元，较去年同期92.2百万港元减少49.4百万港元或54%[90] - 截至2021年9月30日止九个月收益为4278万港元，相比2020年同期的9220.9万港元下降53.6%[124] - 截至2021年9月30日止三个月收益为1350.6万港元，相比2020年同期的1912.2万港元下降29.4%[124] - 2021年前九个月总收益为4278万港元，较去年同期9220.9万港元下降53.6%[137] - 截至2021年9月30日止九个月咨询服务收益总额为4278万港元，较2020年同期的9220.9万港元下降53.6%[145] - 毛利润为3793.8万港元，同比下降55%[19] - 公司毛利为37.9百万港元，较去年同期84.4百万港元减少46.5百万港元或55%[90] - 经营亏损1389.4万港元，去年同期为盈利2188.7万港元[19] - 期间亏损1781.5万港元，去年同期为盈利1304.4万港元[19] - 公司拥有人应占亏损1807.1万港元，去年同期为盈利1244.5万港元[19] - 公司拥有人应占期间亏损为18,071,000港元，相比2020年同期溢利12,445,000港元[20] - 截至2021年9月30日止九个月除税前亏损为1580万港元，而2020年同期为溢利2330万港元[30] - 截至2021年9月30日止九个月公司拥有人应占除税后亏损为1810万港元，而2020年同期为溢利1240万港元[30] - 经调整净亏损2021年约为-20百万港元，2020年约为15百万港元[38][39] - 公司拥有人应占亏损2021年约为-20百万港元，2020年约为15百万港元[40][41] - 公司2021年前九个月除税前亏损15.8百万港元，而2020年同期为溢利23.3百万港元[67] - 公司拥有人应占除税后亏损2021年前九个月为18.1百万港元，2020年同期为溢利12.4百万港元[68] - 经调整净亏损2021年前九个月为18.071百万港元，2020年同期为经调整纯利24.789百万港元[69] - 公司拥有人应占亏损为1807.1万港元，相比去年同期盈利1244.5万港元[70] - 经调整净亏损为1810万港元，相比去年同期经调整纯利2480万港元[73] - 截至2021年9月30日止九个月净亏损1781.5万港元，相比2020年同期净利润1304.4万港元由盈转亏[124] - 截至2021年9月30日止三个月净亏损671.9万港元，相比2020年同期净亏损13.2万港元亏损扩大[124] - 期间全面亏损总额1829.7万港元（九个月），相比2020年同期全面收益1171.1万港元由盈转亏[122] - 截至2021年9月30日止九个月公司拥有人应占亏损为1807.1万港元，而去年同期为盈利1244.5万港元[126] - 截至2021年9月30日止三个月公司拥有人应占亏损为681万港元，去年同期亏损为34.5万港元[126] - 截至2021年9月30日止九个月本公司拥有人应占亏损为1807.1万港元，较2020年同期盈利1244.5万港元转亏[164] - 截至2021年9月30日止三个月本公司拥有人应占亏损为681万港元，较2020年同期亏损34.5万港元扩大[164] 成本和费用（同比环比） - 截至2021年9月30日止九个月一般及行政开支为51.8百万港元，2020年同期为50.3百万港元[29] - 2021年前九个月一般及行政开支为51.8百万港元，较2020年同期的50.3百万港元增长3.0%[67] - 一般及行政开支为51.8百万港元，较去年同期50.3百万港元增加1.5百万港元或3%[90] - 一般及行政开支增至5183.5万港元（九个月），同比增长3.1%[124] - 直接成本为484.2万港元（九个月），同比下降37.8%[124] - 员工福利支出（含董事酬金）截至2021年9月30日止九个月为2955万港元，较2020年同期的3737.9万港元下降20.9%[153] - 分占联营公司亏损约64,000港元，较去年同期增加73,000港元或53%[90] - 融资成本约68,000港元，较去年同期下跌29,000港元或30%[90] - 上市开支为1230万港元，影响期内溢利[73] 各业务线表现 - 管理费收入为4239.9万港元，同比下降5%[19] - 表现费收入为0港元，去年同期为4719.3万港元[19] - 咨询费收入为38.1万港元，同比下降26%[19] - 2021年第三季度管理费收益小幅下跌，未产生表现费[29] - 管理费收入2021年约为40百万港元，2020年约为30百万港元[37] - 截至2021年9月30日止九个月管理费收入为4239.9万港元，同比下降4.7%[145] - 截至2021年9月30日止九个月表现费收入为零，较2020年同期的4719.3万港元下降100%[145] - 截至2021年9月30日止三个月管理费收入为1350.6万港元，同比下降10.4%[145] 资产管理规模（AUM） - 截至2021年9月30日资产管理规模为1,665百万美元，较2020年同期1,541百万美元增长8%[26] - 公司资产管理规模截至2021年9月30日为16.65亿美元[50] - 2021年资产管理规模达18亿美元，2020年为15亿美元[34][36] - 基金产品和管理账户构成公司资产管理规模，具体明细未提供数值[35][36] - 资产管理规模为762百万美元混合型基金产品和903百万美元管理账户或类似安排[53] - 资产管理规模达16.65亿美元，较去年同期15.41亿美元增长8%[74] - 资产管理规模较2020年底15.85亿美元增长5%[74] - 第三季度资产管理规模净增加9700万美元[74] - 基金工具资产管理规模为7.62亿美元，管理账户资产管理规模为9.03亿美元[74] - 公司为机构客户推出新定制工具，推动第三季度资产管理规模增长[74][76] 各地区表现 - 香港地区收益从去年同期的6944.4万港元下降至3004.6万港元，降幅56.7%[137] - 芝加哥地区收益从去年同期的2276.5万港元下降至1273.4万港元，降幅44.1%[137] - 公司继续拓展欧洲及亚洲业务，包括向荷兰金融市场监管局申请投资公司牌照[30] - 2021年上半年新增三名高级专业人员，包括环球财务总监、董事总经理和阿姆斯特丹办事处风险与合规经理[30] 客户集中度 - 2021年前九个月客户A贡献收益2041万港元，较去年同期5300.2万港元下降61.5%[139] - 2021年前九个月客户C贡献收益1273.4万港元，较去年同期1718.5万港元下降25.9%[139] 每股数据 - 每股基本及摊薄亏损4.52港仙，去年同期为盈利4.15港仙[19] - 期内已发行普通股加权平均数400,000,000股，2020年为300,000,000股[20] - 经调整每股亏损2021年前九个月为4.52港仙，2020年同期为每股盈利8.26港仙[69] - 每股亏损为4.52港仙，相比去年同期每股盈利4.15港仙[70] - 经调整每股亏损为4.52港仙，相比去年同期经调整每股盈利8.26港仙[73] - 2021年前九个月每股基本及摊薄亏损为4.52港仙，去年同期为每股盈利4.15港仙[126] - 截至2021年9月30日止九个月普通股加权平均数为4亿股，较2020年同期的3亿股增加33.3%[161] 所得税 - 所得税开支为199.8万港元（九个月），同比下降80.6%[124] - 截至2021年9月30日止九个月所得税开支为199.8万港元，较2020年同期的1029万港元下降80.6%[155] 市场与指数表现 - 标准普尔500指数2021年前九个月已实现波幅为12.8%，低于长期平均20.0%[23] - 一款大型交易所买卖票据2021年第三季度下降5.5%，前九个月下降58.6%[24] - MSCI世界总回报对冲美元指数2021年前九个月上升15.0%，第三季度增加0.6%[23] - MSCI世界总回报对冲美元指数在2021年前九个月上涨15.0%[54] - MSCI世界总回报美元指数年化回报为三个月国库券+4.6%（1970-2021年）[54] - 标普500指数在2021年前九个月实现波幅为12.8%，低于长期平均20.0%[55] - VIX挂钩交易所交易产品在2021年前九个月下降58.6%[55] - 标普500总回报指数在2021年前九个月上升15.9%[60] - 恒生指数在2021年前九个月下跌7.6%[60] - 美联储将2021年GDP增长预测中位数从4.2%（2020年12月）上调至5.9%（2021年9月）[61] - 标普500指数估值指标在2021年10月1日处于第94百分位数[62] - 彭博全球政府总回报对冲美元指数在2021年前九个月下跌1.8%[62] - True Partner Fund截至2021年9月30日止九个月下跌9.5%，其中第三季度回报为-1.7%[65] - 日本十年期政府债券收益率2021年前九个月从0.02%升至0.07%[63] - 美国国债隐含波动率（ICE BofA MOVE指数）2021年前九个月录得上升[63][64] - 纳斯达克100指数较2020年初水平上涨近70%，较2020年3月23日低点上涨110%[81] - 标准普尔500指数较2020年初水平高出30%以上，接近2020年3月23日低点的两倍[81] - 美国及欧元区名义收益率低于通胀水平，十年期通胀挂钩国债实际收益率为大幅负值[81] - 克利夫兰联邦储备银行修订后16%平均CPI同比达3.5%（2021年9月30日）[82] - 2021年首九个月出现四次股债双杀时期（1月底、2月底/3月初、5月中旬、9月底）[84][85] - 2020年3月10日至18日期间，长期美国国债ETF下跌15.7%，标普500指数下跌12.7%[84] - 第三季度MSCI世界增长指数仅小幅上涨低于+1%[84] - 美国及欧元区十年期名义收益率与2020年1月底水平相似[81] - 密歇根大学调查显示未来5-10年通胀预期上升[81][82] - 截至2021年9月30日，股票估值相对于过去15年处于高位[84] 其他重要事项 - 公司总员工人数较2020年第三季度增加，但薪酬成本降低[29] - 2021年前九个月全球因COVID-19死亡人数接近300万人，超过2020年全年的190万人[63] - 公司于联营公司红蓝牧的权益因持股量减少由30%摊薄至24.896%[90] - 摊薄权益产生收益90,256港元[90] - 公司宣派2020年度末期股息每股2港仙，总金额800万港元已于2021年5月支付[157] - 公司于2021年9月30日确认分派股息800万港元[128] - 公司总权益从2020年末的2.367亿港元下降至2021年9月30日的2.119亿港元[128] - 其他全面亏损包括汇兑差额亏损48.2万港元（九个月）及36.4万港元（三个月）[122] - 金融资产公平值亏损188.1万港元（九个月）及30.7万港元（三个月）[124] - 截至2021年9月30日，公司有7,947,488份购股权尚未获行使，较年初减少1,050,316份[112] 主要股东及董事持股 - 董事Tobias Benjamin Hekster持有56,339,018股普通股，占权益14.08%[95] - 董事Godefriedus Jelte Heijboer持有56,049,644股普通股，占权益14.01%[95] - 董事Ralph Paul Johan van Put通过受控法团持有58,337,399股普通股，占权益14.58%[95] - 主要股东Franca Kurpershoek-Hekster持有56,339,018股普通股，占比14.08%[99] - 主要股东Wong Rosa Maria持有56,049,644股普通股，占比14.01%[99] - True Partner Participation Limited持有58,337,399股普通股，占比14.58%[99] - 主要股东龔芸靚通过配偶权益持有58,337,399股普通股，占比14.58%[99] - True Partner International Limited持有44,808,908股普通股，占比11.20%[99] - Alset EHome International Inc.通过受控法团权益持有62,122,908股普通股，占比15.53%[99] - Edo Bordoni持有29,839,153股普通股，占比7.46%[102] - Red Seven Investment Ltd持有27,686,280股普通股，占比6.92%[102] - Nardinc Beheer B.V.持有36,196,000股普通股，占比9.04%[102]

收入和利润（同比环比） - 公司总收益为2927.4万港元，较去年同期7308.7万港元下降60%[20] - 2021年上半年收益为2930万港元，较2020年同期的7310万港元下降60%[30] - 公司2021年上半年收益为29.3百万港元，较2020年同期的73.1百万港元下降59.9%[74] - 公司收益为29.3百万港元，同比下降43.8百万港元或60%[105] - 截至2021年6月30日止六个月收益为2927.4万港元，同比下降60%[147] - 截至2021年6月30日止三个月收益为1447.9万港元，同比下降38.4%[147] - 公司总收益从2020年上半年的7308.7万港元下降至2021年同期的2927.4万港元，降幅达60%[168] - 毛利润为2599万港元，较去年同期6771万港元下降62%[20] - 公司毛利为26百万港元，同比下降41.7百万港元或62%[106] - 经营亏损810.1万港元，较去年同期经营利润1938.3万港元下降142%[20] - 期间亏损1109.6万港元，较去年同期利润1317.6万港元下降184%[20] - 公司拥有人应占亏损1126.1万港元，较去年同期利润1279万港元下降188%[20] - 全面亏损总额1121.4万港元，较去年同期收益1185.4万港元下降195%[20] - 2021年上半年公司拥有人应占亏损为1126.1万港元（2020年同期盈利2435.8万港元）[21] - 2021年上半年除所得税前亏损为970万港元（2020年同期盈利2170万港元）[31] - 公司二零二一年上半年期间亏损为1126.1万港元[156] - 截至2021年6月30日止六个月净亏损1109.6万港元，而2020年同期为盈利1317.6万港元[147] - 截至2021年6月30日止三个月净亏损672.1万港元，而2020年同期为盈利234.4万港元[147] - 公司拥有人应占除税后亏损为11.3百万港元，2020年同期为溢利12.8百万港元[75] - 2021年上半年经调整净亏损为11.3百万港元，2020年同期经调整纯利为24.4百万港元[77][82] - 公司二零二一年上半年经营所得现金净额为999.4万港元[159] 成本和费用（同比环比） - 一般及行政开支为34.1百万港元，较2020年同期的36.8百万港元下降7.3%[74] - 一般及行政开支为34.1百万港元，同比下降2.7百万港元或7%[107] - 员工福利开支从2020年上半年的2815.5万港元降至2021年同期的1986.6万港元，下降29%[179] - 分占联营公司亏损约117,000港元，同比增加66,000港元或129%[109] - 融资成本约45,000港元，同比下降24,000港元或35%[110] - 所得税开支从2020年上半年的849.5万港元降至2021年同期的134.9万港元，下降84%[181] - 公司2021年上半年购买电脑设备支出1.554百万港元，较2020年同期的213千港元增长629%[191] - 公司2021年上半年购置家具及固定装置支出106千港元，2020年同期无此项支出[191] - 经调整净亏损包含约1160万港元的上市开支[21] - 2020年上半年产生上市开支11.6百万港元，2021年上半年无上市开支[77][82] 各业务线表现 - 管理费收入为2889.3万港元，较去年同期2942.8万港元下降2%[20] - 表现费收入为0港元，较去年同期4314.3万港元大幅下降[20] - 咨询费收入为38.1万港元，较去年同期51.6万港元下降26%[20] - 表现费收入从2020年上半年的4314.3万港元降至2021年同期的0港元[172] - 管理费收入从2020年上半年的2942.8万港元微降至2021年同期的2889.3万港元，下降2%[172] - 基金产品与管理账户采用相对价值交易策略[54][59] - 最久运作基金产品于2011年7月推出[59] - 联合品牌基金产品与IAM合作管理[59] - True Partner Fund 2021年上半年下跌8.0%，而2020年全年上涨7.2%[71] 各地区表现 - 香港地区收益从2020年上半年的5625.2万港元降至2021年同期的2020.6万港元，下降64%[168] - 芝加哥地区收益从2020年上半年的1683.5万港元降至2021年同期的906.8万港元，下降46%[168] - 公司已向荷兰金融市场监管局申请投资公司牌照[101] - 公司已聘请6名新员工并面试20多名应聘者以支持业务扩张[101] - 用于扩展荷兰阿姆斯特丹业务的分配金额为20.610百万港元，已动用2.369百万港元[98] 资产管理规模（AUM）表现 - 资产管理规模截至2021年6月30日为15.68亿美元，较2020年同期的13.57亿美元增长16%[28] - 公司资产管理规模(AUM)为15.68亿美元[59] - 2021年AUM达15.68亿美元（2020年对比数据缺失）[59] - 资产管理规模由8.17亿美元基金产品和7.51亿美元管理账户组成[63] - 公司资产管理规模达15.68亿美元，较去年同期13.57亿美元增长16%[84] - 基金工具资产管理规模为8.17亿美元，管理账户规模为7.51亿美元[84] - 2021年上半年资产管理规模较2020年底15.85亿美元微降1%至15.68亿美元[84] - 管理费规模基准为100 = 7.527333333333333百万[35][41][44] - 资产管理规模按产品类别划分（百万美元）[44] - 收益与AUM数据单位均为百万美元[37][38][45][47] 市场环境与指数表现 - VIX指数在2021年上半年下跌约30%，从22.8降至15.8[26] - 主要交易所买卖票据产品同期下跌56.2%[26] - MSCI世界总回报对冲美元指数上半年上涨14.2%[26] - MSCI世界指数2021年上半年上涨14.2%，半年回报达三个月期国库券+13.0%[64] - 标普500总回报指数2021年上半年上升15.0%[64] - EuroStoxx 50总回报对冲美元指数同期上升16.3%[64] - 美国联邦储备委员会将2021年实质GDP增长预测中位数从4.2%上调至7.0%[65] - 预测失业率中位数从5.0%下调至4.5%[65] - VIX指数从22.8下跌至15.8，跌幅约30%[65] - VSTOXX指数从23.4下跌22%至18.2[69] - VKOSPI指数从22.1下跌36%至14.2[69] - 日经股票平均波动率指数从19.9下跌14%至17.7[69] - 美国CPI通胀率同比达5.4%（截至2021年6月30日止12个月）[91] - 美国10年实际收益率为-0.88%（2021年6月30日TIPS价格反映）[91] - 长期美国国债ETF在2020年3月10日至18日期间下跌15.7%[92] - 标准普尔500指数同期下跌12.7%（2020年3月10日至18日）[92] - 美国国债经历1980年以来最差季度回报（2021年第一季度）[91] - 标准普尔500指数1周期价内隐含波动率为7.4%，长期平均值为16.7%[96] 财务结构和流动性 - 加权平均普通股数量从2020年的3亿股增至2021年的4亿股[21][22] - 公司普通股数量从2020年上半年的300,000,000股增至2021年上半年的400,000,000股[78][79] - 加权平均普通股数从2020年上半年的3亿股增至2021年同期的4亿股[187] - 公司拥有人应占期间亏损导致加权平均股数从2020年3亿股增至2021年4亿股[189] - 每股基本及摊薄亏损为2.82港仙，较去年同期每股盈利4.26港仙大幅下降[20] - 每股基本亏损为0.028港元（基于4亿股加权平均普通股）[21] - 2021年上半年经调整每股亏损为2.82港仙，2020年同期经调整每股盈利为8.12港仙[78][82] - 2021年上半年每股亏损为2.82港仙，2020年同期每股盈利为4.26港仙[79] - 每股基本及摊薄亏损为2.82港仙，而2020年同期为盈利4.26港仙[149] - 公司截至2021年6月30日止六个月每股基本及摊薄亏损为11.261百万港元，而2020年同期为盈利12.79百万港元[188] - 公司截至2021年6月30日止三个月每股基本及摊薄亏损为6.797百万港元，而2020年同期为盈利2.146百万港元[188] - 公司购股权对每股亏损产生反摊薄影响，2021年每股摊薄亏损与基本亏损相同[189] - 公司2020年因无潜在普通股，每股摊薄盈利与基本盈利相同[189] - 净现金结余为187.7百万港元，经营现金流入净额约10百万港元[112] - 流动比率为14.9倍，无企业银行借款[112] - 股东权益为218.7百万港元，已发行股份总数400百万股[112] - 现金及现金等价物为1.87672亿港元，较2020年末1.88589亿港元略有下降[151] - 应收账款为891.6万港元，较2020年末3619.9万港元下降75.4%[151] - 总资产减流动负债为2.18916亿港元，较2020年末2.37136亿港元下降7.7%[151] - 资产净值为2.1865亿港元，较2020年末2.36703亿港元下降7.6%[151] - 非控股权益为543万港元，较2020年末526.5万港元增长3.1%[153] - 公司二零二一年上半年投资活动所用现金净额为177.9万港元[159] - 公司二零二一年上半年融资活动所用现金净额为900.7万港元[161] - 公司期末现金及现金等值项目为1.87672亿港元[161] - 公司二零二一年股本为400万港元，股份溢价为1.53074亿港元[156] - 公司二零二一年六月三十日总权益为2.1865亿港元[156] - 公司二零二一年六月三十日非控股权益为543万港元[156] - 公司二零二一年上半年以权益支付股份为基础开支为116.1万港元[156][159] - 公司非上市投资基金公允价值从2020年末19.712百万港元下降至2021年6月末18.138百万港元，跌幅8%[192] - 公司投资于非上市投资基金的金融资产被分类为非流动资产[192] 上市所得款项运用 - 公司上市所得款项净额约104百万港元[97] - 截至2021年6月30日已动用上市所得款项净额约5.548百万港元[98][99] - 上市所得款项净额未动用余额约98.452百万港元[98] - 用于提升信息科技系统的分配金额为22.302百万港元，已动用2.060百万港元[98] - 用于扩展荷兰阿姆斯特丹业务的分配金额为20.610百万港元，已动用2.369百万港元[98] - 公司计划于2023年6月30日前动用剩余未上市所得款项[98] - 实际动用金额较计划低约12.616百万港元[99] 客户集中度 - 客户A贡献收益从2020年上半年的4585.9万港元降至2021年同期的1363.8万港元，下降70%[169] 公司治理与股权结构 - 公司支付2020年度末期股息800万港元[183] - 公司二零二一年上半年已付二零二零末期股息为800万港元[156][161] - 公司雇员总数为28名，较去年末增加2名[117] - 公司无资产抵押、无重大或然负债、无中期股息派发[113][115][116] - Tobias Benjamin Hekster实益持有55,609,018股普通股，占权益13.91%[120] - Godefriedus Jelte Heijboer实益持有55,661,644股普通股，占权益13.91%[120] - Ralph Paul Johan van Put通过True Partner Participation Limited持有58,337,399股，占权益14.58%[120][123] - Roy van Bakel通过Red Seven Investment Ltd持有27,686,280股，占权益6.92%[120][121] - Alset EHome International Inc.持有62,122,908股，占权益15.53%[123] - True Partner International Limited实益持有44,808,908股，占权益11.20%[123] - Edo Bordoni实益持有29,839,153股，占权益7.46%[126] - Nardinc Beheer B.V.实益持有36,196,000股，占权益9.04%[126] - Red Seven Investment Ltd实益持有27,686,280股，占权益6.92%[126] - 陈恒辉通过HFE Holdings Limited持有62,122,908股，占权益15.53%[123] - 截至2021年1月1日及2021年6月30日，公司有8,997,804份购股权尚未获行使[133] - 截至2021年6月30日止六个月内，概无购股权获授予、行使、到期或遭没收[133] - 自采纳购股权计划以来至报告日期止，公司概无根据购股权计划授出购股权[134] - 截至2021年6月30日止六个月内，公司及其附属公司概无购买、出售或赎回任何公司证券[140] - 公司合規顧問同人融資有限公司及其關聯方無持有公司股本中任何須知會的權益[136] - 審核委員會包括三名獨立非執行董事，白琬婷女士擔任審核委員會主席[140] - 董事會主席兼行政總裁由Ralph Paul Johan van Put先生一人兼任[138] - 公司已採納GEM上市規則附錄十五內企業管治守則的原則及守則條文[138] - 全體董事確認於截至2021年6月30日止六個月一直全面遵守行為守則[140] - 審核委員會已審閱截至2021年6月30日止六個月的未經審核簡明綜合中期業績公告及中期報告[140]

公司基本信息 - 公司成立于2010年，是专业对冲基金管理公司，专注流动性市场波幅交易[5] - 公司于2020年10月16日上市，按每股1.40港元发行100,000,000股新股，所得款项净额约104百万港元[87] - 公司于2020年9月22日成立审核委员会，成员包括三名独立非执行董事[112] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度总收益为14,795千港元，较2020年的49,598千港元下降70%[13] - 2021年第一季度管理费用收入为14,795千港元，较2020年的14,239千港元增长4%[13] - 2021年第一季度无表现费收入，2020年为35,359千港元[13] - 2021年第一季度毛利为13,136千港元，较2020年的46,804千港元下降72%[13] - 2021年第一季度经营亏损2,589千港元，2020年经营溢利13,761千港元，变动 - 119%[13] - 2021年第一季度期间亏损4,375千港元，2020年期间溢利10,832千港元，变动 - 140%[13] - 2021年第一季度本公司拥有人应占亏损4,464千港元，2020年为溢利10,644千港元，变动 - 142%[13] - 2021年第一季度全面亏损总额4,497千港元，2020年全面收益总额9,641千港元，变动 - 147%[13] - 2021年第一季度每股亏损1.12港仙，2020年每股盈利3.55港仙[13] - 截至2021年3月31日止三个月收益为1480万港元，2020年同期为4960万港元[18] - 2021年第一季度公司管理费高于2020年同期，但无表现费[21] - 2021年第一季度一般及行政开支为1570万港元，2020年第一季度为2250万港元，开支减少因薪酬成本减少[21] - 2021年第一季度公司除所得税前亏损370万港元，2020年同期溢利1610万港元[21] - 2021年第一季度公司拥有人应占除税后亏损450万港元，2020年同期溢利1060万港元[21] - 2021年第一季度公司每股基本亏损金额根据公司拥有人应占期间亏损446.4万港元及期内已发行普通股加权平均数4亿股计算，2020年为溢利1064.4万港元及3亿股[14] - 2021年第一季度公司经调整每股亏损乃未经审核，指经调整净亏损除以期内已发行普通股加权平均数4亿股，2020年为3亿股[14] - 2020 - 2021年公司资产管理规模（AUM）有不同数值，如2020年有1800百万美元、1500百万美元等，2021年也有对应不同数值[33][34][37] - 2020 - 2021年公司本公司拥有人应占溢利有不同数值，如2020年有12百万港元等，2021年有9百万港元等[34] - 2020 - 2021年公司非香港财务报告准则调整后净利润有不同数值，如2020年有25百万港元等，2021年有9百万港元等[34] - 2020 - 2021年公司管理费用有不同数值，如2020年有60百万港元等，2021年有50百万港元等[35] - 截至2021年3月31日止三个月公司收益为1480万港元，2020年同期为4960万港元[60] - 2021年第一季度公司管理费高于2020年同期，但无表现费[60] - 2021年第一季度一般及行政开支为1570万港元，2020年第一季度为2250万港元，开支减少因薪酬成本减少[60] - 2021年第一季度总人数较2020年第一季度增加，薪酬成本减少因应计花红减少[60] - 2021年第一季度公司除所得税前亏损370万港元，2020年同期溢利1610万港元[61] - 2021年第一季度公司拥有人应占除税后亏损450万港元，2020年同期溢利1060万港元[61] - 2021年第一季度公司拥有人应占综合收入亏损460万港元，2020年同期溢利950万港元[61] - 2020年第一季度公司产生上市开支1060万港元，2021年第一季度无上市开支[66] - 2021年第一季度公司经调整净亏损450万港元，2020年同期经调整纯利2120万港元[66] - 2021年第一季度非香港财务报告准则经调整每股亏损1.12港仙，2020年同期经调整每股盈利7.08港仙[66] - 截至2021年3月31日公司资产管理规模为15.5亿美元，较2020年3月31日的13.73亿美元增加13%[73] - 截至2021年3月31日公司资产管理规模较2020年底的15.85亿美元下跌至15.5亿美元[73] - 报告期内公司收益为14.8百万港元，较2020年同期的49.6百万港元减少34.8百万港元或约70%[89] - 报告期内公司毛利为13.1百万港元，较2020年第一季的46.8百万港元减少33.7百万港元或72%[89] - 报告期内公司一般及行政开支为15.7百万港元，较2020年同期的22.5百万港元减少6.8百万港元或约30%[89] - 报告期内公司融资成本约为22,000港元，较2020年同期下跌15,000港元或约41%[89] - 2021年3月26日，公司于红蓝牧的权益由30%摊薄至24.896%，产生摊薄收益90,256港元[89] - 截至2021年3月31日止三个月，公司收益为14,795千港元，2020年同期为49,598千港元[118] - 截至2021年3月31日止三个月，公司除所得税前亏损3,683千港元，2020年同期溢利16,116千港元[118] - 截至2021年3月31日止三个月，公司期间亏损4,375千港元，2020年同期溢利10,832千港元[118] - 截至2021年3月31日止三个月，公司其他全面亏损122千港元，2020年同期为1,191千港元[118] - 截至2021年3月31日止三个月，公司期间全面亏损4,497千港元，2020年同期收益9,641千港元[118] - 截至2021年3月31日止三个月，本公司拥有人应占期间亏损4,464千港元，2020年同期溢利10,644千港元[120] - 截至2021年3月31日止三个月，每股亏损1.12港仙，2020年同期盈利3.55港仙[120] - 2020年1月1日多项数据显示，发货金额为32,484千港元，公平值储备为 - 2,262千港元等[123] - 2020年第一季度期间全面收益总额为9,641千港元[123] - 2021年1月1日多项数据显示，发货金额为32,484千港元，公平值储备为 - 3,443千港元等[123] - 2021年第一季度期间亏损4,000千港元，全面收益总额为 - 4,497千港元[123] - 2021年3月31日多项数据显示，发货金额为153,074千港元，公平值储备为 - 3,173千港元等[123] - 2021年第一季度香港和芝加哥收益分别为10,043千港元和4,752千港元，2020年分别为40,684千港元和8,914千港元[134] - 2021年第一季度来自客户A、B、C的收益分别为6,893千港元、4,752千港元、2,056千港元，2020年客户A、D收益分别为37,389千港元、5,579千港元[135] - 2021年第一季度来自基金及管理账户的管理费用收入为14,795千港元，2020年管理费用收入和表现费用收入分别为14,239千港元和35,359千港元[137] - 2021年第一季度除所得税前各项扣除费用如无形资产摊销7千港元、核数师酬金307千港元等[144] - 2021年第一季度所得税开支为692千港元，2020年为5,284千港元[146] - 计算每股基本（亏损）/盈利，2021年使用的年内已发行普通股加权平均数为4亿股，2020年为3亿股[151][152] - 2021年第一季度本公司拥有人应占期间亏损446.4万港元，2020年为溢利1064.4万港元[152] - 截至2021年3月31日止三个月每股摊薄亏损与每股基本亏损相同，2020年每股摊薄盈利与每股基本盈利相同[152] 市场指标变化 - 2021年第一季度MSCI世界总回报对冲美元指数上涨6.2%，VIX指数自22.75下跌15%至19.4，附有VIX期货风险的大型交易所买卖票据跌幅为32.1%[17] - 2021年第一季度，MSCI世界指数上涨6.2%，标普500总回报指数升幅达6.1%，EuroStoxx 50总回报指数上升10.7%，恒生总回报指数上升4.6%，Kospi 200总回报指数升7.5%，日经总回报指数上升7.0%[55] - 2021年第一季度，VIX指数自22.75下跌15%至19.4，一个附有VIX期货风险的大型交易所买卖票据录得32.1%的跌幅，EuroStoxx 50波动率指数自23.37下跌23%至17.97[55] - 2021年第一季度，美国十年期政府债券收益率自0.91%上升至1.74%，德国十年期政府债券收益率自 - 0.57%升至 - 0.29%，日本十年国债收益率自0.02%上升至0.09%，彭博巴克莱美国国债总回报指数下跌4.25%[56] - 2021年第一季度，ICE BofA MOVE指数自48.98上升至71.27[52] - 2021年1月投资美国长期国债的TLT ETF下跌3.6%，2月跌幅为7.2%[80] - 彭博巴克莱美国国债总回报指数第一季度下跌4.25%，是自1980年以来最差的季度回报[81] - 第一季度末股票估值处于过去15年的高位，市场对经济复苏及减少Covid - 19相关活动限制抱持乐观情绪[83] - 2021年第一季度引伸波幅下跌，令许多主要市场的引伸波幅于第一季度末处于长期平均水平左右，4月低于长期平均水平[83] 公司业务及团队发展 - 2021年第一季度公司团队通过多种方式与投资者互动，并致力扩展欧洲及亚洲业务，还迎来三名资深专业人员加入[22] - 2021年第一季度公司通过网络研讨会及一对一方式与投资者和潜在客户积极互动，举办True Partner Fund网上研讨会[74] - 2021年第一季度公司致力于扩展欧洲及亚洲业务，处理从荷兰金融市场管理局取得投资公司牌照程序，欢迎三名资深专业人员加入集团[74] - 2021年第一季度公司专注改善基础设施及专有技术的稳定性、韧性及安全性，会继续在技术领域投入资源[79] 公司资产管理规模构成 - 截至2021年3月31日，公司资产管理规模为15.5亿美元，由8.7亿美元基金产品及6.8亿美元管理账户或类似安排组成[51][54] - 截至2021年3月31日公司基金工具资产管理规模为8.7亿美元，管理账户资产管理规模为6.8亿美元[73] - 截至2020年3月31日公司基金工具资产管理规模为9.12亿美元，管理账户资产管理规模为4.61亿美元[73] 公司股权结构 - 截至2021年3月31日，Tobias Benjamin Hekster持有55,609,018股普通股，占权益约13.91%[92] - 截至2021年3月31日，Godefriedus Jelte Heijboer持有55,607,644股普通股，占权益约13.90%[92] - 截至2021年3月31日，Ralph Paul Johan van Put持有55,577,399股普通股，占权益约13.89%[92] - Franca Kurpershoek - Hekster持有55,609,018股普通股，权益约为13.91%[100] - Wong Rosa Maria持有55,607,644股普通股，权益约为13.90%[100] - True Partner Participation Limited持有55,577,399股普通股，权益约为13.89%[100] - 陈恒辉持有44,808,908股（于受控法团的权益）和17,314,000股（实益拥有人），权益分别约为11.20%和4.33%[100] - 陈江玉娇持有62,122,908股普通股，权益约为15.53%[100] - True Partner International Limited持有44,808,908股普通股，权益约为11.20%[100] - Edo Bordoni持有29,839,153股普通股，权益约为7.46%[100] - Red Seven Investment Ltd持有27,686,280股普通股，权益约为6.92%[100] 公司购股权情况 - 截至2021年1月1日及2021年3月31日，公司有8,997,804份购股权尚未获行使[106] - 截至2021年3月31日

公司基本信息 - 公司成立于2010年，由前庄家团队组建，是专业对冲基金管理公司[4][5] - 公司专注于流动性市场的波幅交易，主要为股指期货、期权及交易所交易基金(ETF)[6] - 公司关键人员已共同奋斗近十年，管理层稳定[8] - 公司采用3 - T模式，结合先进技术及经验丰富团队，涵盖专业交易策略[10] - 公司覆盖全球，在亚洲、美国及欧洲设有办事处，实现全天候交易[11] - 公司股份代号为8657[2][21] - 公司合规顾问为郭叶陈律师事务所、同人融资有限公司，核数师为大信梁学濂（香港）会计师事务所有限公司[17][18] - 公司执行董事包括Ralph Paul Johan van Put等，独立非执行董事包括Jeronimus Mattheus Tielman等[19] - 公司授权代表为Ralph Paul Johan van Put和Godefriedus Jelte Heijboer，合规主任为Roy van Bakel[20] - 公司香港股份过户登记分处为卓佳证券登记有限公司，开曼群岛主要股份过户登记处为Appleby Global Services (Cayman) Limited[20][21] - 公司2020年成立10周年，已发展成环球资产管理公司[91] - 公司2020年10月在联交所GEM上市[92] - 公司业务集中于流动性市场的波幅交易，使用全球相对价值波幅交易策略[99] 公司人员履历 - Heijboer先生45岁，2010年5月加入集团，在自营交易及定量研究领域拥有逾17年经验[173] - Hekster先生47岁，2011年8月加入集团，在自营交易领域拥有逾22年经验[173][174] - van Bakel先生43岁，2010年5月加入集团，在自营交易及技术开发领域拥有逾18年经验[177] - Tielman先生58岁，2020年3月加入公司，是QStone Capital的创办人兼管理合伙人，该投行于2016年3月成立[179] - van Put先生自2013年4月起担任香港中文大学金融系兼职教授，2012年8月至2016年7月担任国立台湾大学财务金融学系兼职专业教授[172] - Hekster先生2014年8月至2016年7月担任国立台湾大学财务金融学系兼职专业教授，2014年10月至2017年10月担任香港中文大学金融系兼职副教授[176] - Tielman先生1986年8月至2000年5月在荷兰银行工作，最后担任高级副总裁及产品开发环球主管[182] - Tielman先生2000年5月创办FundPartners B.V.并担任行政总裁，直至2004年12月该公司被NIB Capital收购[182] - Tielman先生2005年1月至2006年1月在NIB Capital担任退休金业务发展总监[182] - Tielman先生2006年2月至2008年2月加入Cordares，担任商务、战略及创新董事总经理[182] - 白琬婷37岁，2020年3月加入公司，曾任资诚联合会计师事务所核数师等职，有会计及财务管理专业知识[184] - 魏明德53岁，2020年3月加入公司，曾任职瑞士投资银行，现为Red Group主席[187][189] - Robert KAVANAGH 39岁，2019年12月加入集团，在投资管理行业有逾16年经验[191] - Johan Marianus Cecil CORNELISSEN 48岁，2016年3月加入集团，在自营交易领域有23年经验[192] - Thorsten GRAGERT 45岁，2018年7月加入集团，在自营交易及软件开发领域有23年经验[195] - Remco JANSSEN 54岁，2012年2月加入集团，在软件开发方面有19年经验[197] - 白琬婷2006年6月取得台湾国立政治大学商业管理学士学位，2012年获台湾注册会计师资格[188] - 魏明德1991年7月取得剑桥大学哲学硕士学位[190] - Robert KAVANAGH 2004年取得英国布里斯托大学哲学及政治学一级荣誉理学士学位，为特许金融分析师特许持有人[191] - Johan Marianus Cecil CORNELISSEN 1998年11月取得荷兰鹿特丹伊拉斯姆斯大学经济学硕士学位[194] - Donnellan先生68岁，于2017年1月被公司委聘为兼职独立合规顾问，7月加入公司担任合规总监[198] - Donnellan先生在金融服务行业拥有逾45年经验[198] - 1982年9月，Donnellan先生加入Shatkin Trading Co.，1987年12月至1990年2月任高级副总裁兼总法律顾问[198] - 1990年2月，Donnellan先生加入Sanwa Futures LLC任高级副总裁，1991年3月获委任为总裁[199] - 1998年4月至1999年7月，Donnellan先生担任伊利诺伊州芝加哥岩岛公司总裁[199] - 2000年4月至2002年7月，Donnellan先生任Spectrum Synergetic Systems LLC的首席及管理顾问[200] - 2012年6月至2014年3月，Donnellan先生曾任ADM Investor Services, Inc高级副总裁兼合规总监[200] - 2014年4月至2017年6月，Donnellan先生担任Mocho Trading LLC董事总经理兼合规总监[200] - 1975年5月，Donnellan先生获得伊利诺伊大学人文艺术及科学文学士学位[200] - 1982年1月，Donnellan先生自美国John Marshall Law School取得法学博士学位[200] 财务数据关键指标变化 - 公司资产管理规模由2019年12月31日的11.38亿美元大幅增加至2020年12月31日的15.85亿美元，增幅达4.47亿美元或39%[29] - 公司收益由2019年的4450万港元增长至2020年的1.32亿港元，增幅为197%[30] - 2020年公司除所得稅前溢利为3810万港元，2019年则为亏损2070万港元，2020年除稅前利潤率为29%[31] - 2020年公司年度溢利为2680万港元，2019年则为亏损2110万港元，2020年利潤率为20%[31] - 2020年公司全面收益为2590万港元，2019年则为亏损2210万港元[31] - 2020年每股基本及攤薄盈利均为8.15港仙[31] - 2020年非香港財務報告準則經調整純利为3920万港元，2019年则为亏损1430万港元[31] - 非香港財務報告準則經調整每股盈利为12.22港仙，2019年则为每股虧損4.75港仙[31] - 董事会建议就截至2020年12月31日止年度派付末期股息每股0.02港元[32] - 公司收益从2019年的4450万港元增至2020年的1.32亿港元，增幅达197%[93] - 2020年公司除所得税前溢利为3810万港元，2019年为亏损2070万港元[93] - 2020年公司非香港财务报告准则经调整纯利3920万港元，2019年为亏损1430万港元[93] - 2020年公司非香港财务报告准则经调整每股盈利为12.22港仙，2019年为每股亏损4.75港仙[93] - 董事会建议就2020年度派发末期股息每股0.02港元[96] - 截至2020年12月31日，公司资产管理规模为15.85亿美元[99] - 2020年12月31日，公司资产管理规模由10.19亿美元基金产品和5.66亿美元管理账户或类似安排组成[101] - 2020年公司收益从2019年的4450万港元增至2020年的1.32亿港元，增幅为197%[117] - 一般及行政开支从2019年的4970万港元升至2020年的7020万港元，上升41%[121] - 2020年公司资产管理规模增加39%，销售及营销开支下降[121] - 2020年公司除所得税前溢利为3810万港元，2019年为亏损2070万港元，2020年除税前利润率为28.9%[121] - 2020年公司拥有人应占溢利（除税后）为2610万港元，2019年为亏损2180万港元[121] - 2020年公司拥有人应占全面收益为2530万港元，2019年为亏损2280万港元[121] - 2020年公司产生上市开支1310万港元，2019年产生750万港元[122] - 2020年公司经调整纯利增至3920万港元，2019年同期为亏损1430万港元[125] - 2020年非香港财务报告准则经调整每股盈利为12.22港仙，2019年同期为每股亏损4.75港仙[125] - 2020年公司拥有人应占溢利为2614.9万港元，2019年为亏损2175.6万港元[126] - 2020年每股基本盈利为8.15港仙，2019年为亏损7.25港仙[127] - 2020年公司资产管理规模由11.38亿美元增长4.47亿美元至15.85亿美元，增幅为39%[129] - 2020年公司基金工具的资产管理规模增长3.06亿美元，管理账户的资产管理规模增长1.41亿美元[129] - 2019年公司资产管理规模增长5.03亿美元，基金工具资产管理规模增长2.63亿美元，管理账户资产管理规模增长2.41亿美元[129] - 2020年上半年和下半年资产管理规模分别增长2.19亿美元和2.28亿美元[137] - 报告期内公司收益约为132百万港元，较2019年同期的约44.5百万港元增加约87.5百万港元或约197%[162] - 报告期内公司其他收入约为328,000港元，较2019年同期增加39,000港元或约14%[162] - 报告期内公司融资成本约为121,000港元，较2019年同期下跌14,000港元或约10%[162] - 报告期内公司毛利约为120百万港元，较截至2019年12月31日止年度的约37.6百万港元增加约82.4百万港元或219%[162] - 报告期内公司一般及行政开支约为70.2百万港元，较2019年同期的约49.7百万港元增加[162] - 2020年及2019年12月31日，公司的净现金结余分别为156.4百万港元及43.9百万港元[164] - 公司的流动比率为7.54倍[164] - 2020年12月31日，公司的股东权益及已发行股份总数分别为236.7百万港元及400,000,000股[164] - 董事会建议就截至2020年12月31日止年度派付末期股息每股0.02港元（2019年：无）[166] - 2020年12月31日，公司聘有合共26名雇员（2019年12月31日：23名）[166] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年和2020年基金工具和管理账户收益均为50万美元[46][57][58] - 2019年和2020年部分数据显示有25万美元相关金额[47][59] - 2019年和2020年部分数据显示有 - 25万美元相关金额[48][60][61] - 2019年和2020年部分数据显示有 - 50万美元相关金额[49][62][70][74] - 公司资产管理规模为300万美元[67] - 2011年8月 - 2020年12月期间，公司资产管理规模数据有0、0.3、0.6、0.9、1.2、1.5、1.8十亿美元等[88] - 管理账户在2019年12月31日及2020年12月31日采用相对价值交易策略[89] 市场环境相关数据 - 2020年全球实质国内生产总值下跌3.5%，中国是唯一正增长主要经济体，增长2.3%[105] - 2020年MSCI世界指数年底收盘升14.3%，标普500总回报指数升幅达18.4%[105] - 2020年Kospi 200总回报指数及纳斯达克100总回报指数分别升34.9%及48.9%，EuroStoxx 50总回报指数下跌3.2%，恒生总回报指数持平(-0.5%)，日经225指数收涨18.3%[105] - 2020年MSCI世界指数市盈率由21倍升至33倍，远期市盈率由17倍升至20倍[105] - 2020年2月19日收盘后至3月23日收盘期间，MSCI世界指数下跌33%[106] - 2020年3月，美国联邦储备局联邦基金目标利率由1.50 - 1.75%下调至0.00 - 0.25%，并维持至年底[107] - 2020年美国十年期收益率由1.92%降至0.91%，德国十年期收益率由 - 0.19%跌至 - 0.57%，日本十年期收益率维持约0%[107] - 2020年VIX指数由13.8升至22.8，日经股票平均波幅指数由14.8上升至19.9[108] - iPath标普500 VIX短期期货ETN于2019年下跌67.8%后，2020年升11.0%[108] - 第一季公司基金产品及管理账户获强劲正回报，MSCI世界指数下跌19.8%，True Partner Fund升幅达13.3%，True Partner Volatility Fund及IAM True Partner Volatility UCITS Fund分别上升18.1%及9.5%[116] - 四月至十二月MSCI世界指数上升42%，VIX指数由53下跌至23，公司部分获利回吐[116