公司产品发布 - 中康科技正式发布天宫一号健康产业AI应用能力中枢 定位为健康产业智能化基础设施 目标成为行业AI应用统一入口和标准制定者[1] - 核心引擎卓睦鸟医疗大模型采用700亿参数规模 在MedBench平台医学语言理解单项评测中位列榜首[2] - 系统具备连接医药研发 生产 流通 服务全产业链能力 推动行业从经验驱动向数据智能驱动转型[1] 产品功能特性 - 个人端解决方案提供七项专业能力 医学经理生成循证证据报告时间从数周缩短至几分钟[1] - 企业增长工作台预置100多个智能体 覆盖医药营销全链路 通过打破部门壁垒实现部门效能倍增[1] - 大模型能深度解析药品说明书 临床指南 医学文献等专业内容 实现医药专业语言精准理解和关键信息提取[2] 行业背景与战略 - 国务院8月发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》明确推动AI在辅助诊疗 健康管理 医保服务等场景应用[2] - AI行业竞赛进入应用定义价值新阶段 公司致力于构建开放创新共赢的健康产业AI应用生态[1][2] - 未来将不断完善天宫一号系统 携手同行探索AI赋能营销新路径 推动健康产业全面智能化升级[2]

核心观点 - 中康科技发布"天宫一号健康产业AI应用能力中枢" 其核心引擎"卓睦鸟医疗大模型"在MedBench平台"医学语言理解"评测中位列榜首 彰显公司在医药AI领域的领先地位 该中枢通过AI技术深度赋能药企营销 研发 生产 流通全链路 推动健康产业智能化转型 [1][9] 技术领先性 - "卓睦鸟医疗大模型"以700亿参数规模专注医疗领域 深度解析药品说明书 临床指南 医学文献等专业内容 实现对医药专业语言的精准理解和关键信息提取 [2] - 模型在MedBench权威评测平台"医学语言理解"单项中荣登榜首 形成医药AI领域不可复制的专业壁垒 [1][2] 行业应用价值 - 个人效能提升：天宫一号商用智能体提供七大专业能力 医学经理整理联合用药证据时间从数周缩短至几分钟 效率提升至7倍 [3] - 组织协同优化：企业增长工作台预置100+智能体覆盖医药营销全链路 市场部精准描绘患者画像 销售部转化率显著提升 准入部缩短医保政策分析和申报周期 [5][6] - 技术底座支撑：智能体中心由"卓睦鸟医疗大模型"和"天宫一号"决策大模型双核心驱动 融合全渠道市场数据与行业经验 提供四大数据资产支撑 多模型协同实现医保政策变化自动触发策略调整 [8] 战略意义 - 该中枢定位为健康产业AI应用能力统一入口和基础设施标准制定者 连接医药研发 生产 流通 服务全产业链 [8] - 通过开放智能体生态（超市模式与工厂模式）构建人机协同的医药智能工作范式 推动形成开放 创新 共赢的健康产业AI应用生态 [8][9]

报告信息 - 公司2025年中期报告中、英文版本已上载于公司网站ir.sinohealth.cn及香港交易所网站www.hkexnews.hk[1][4] - 报告日期为2025年9月23日[7] 股票信息 - 公司股票代码为2361[1][10] 登记分处信息 - 香港股份过户登记分处地址为香港北角电气道148号21楼2103B室[2][5] 资料收取 - 非登记持有人收印刷本需填申请表寄回或电邮扫描副本至ir@sinohealth.cn[2][5] - 非登记持有人以电子方式收取需联络中介并提供邮箱[3][6][10] 个人资料 - 公司用申请表个人资料进行电子通讯发布及证券事宜联络[12]

报告信息 - 公司2025年中期报告中、英文版本已上载于公司网站ir.sinohealth.cn及香港交易所网站www.hkexnews.hk[1][4] 股东服务 - 股东可免费更改公司通讯文件收取方式或语言版本[2][5] - 股东索取公司通讯印刷本请求一年内有效[9] 申请方式 - 可填表格寄回香港股份过户登记分处或电邮扫描副本申请收取报告印刷本[2][5] - 香港股份过户登记分处地址为香港北角电气道148号21楼2103B室[2][5] 资料相关 - 申请表格个人资料用于公司电子发布通讯及联络[9] - 股东有权书面申请查改个人资料[11] 其他说明 - 通知日期为2025年9月23日[1][6] - 本港投寄申请表格毋须贴邮票[12]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司报告期收入为人民币1.479亿元，同比下降7.3%[25] - 公司收入从2024年上半年的约1.595亿元人民币下降至2025年上半年的1.479亿元人民币，同比下降7.3%[126] - 公司收入同比下降7.3%，从1.595亿元人民币降至1.479亿元人民币[129] - 公司报告期毛利为人民币8210万元，同比下降7.5%，毛利率为55.5%[25] - 毛利润同比下降7.5%，从8880万元人民币降至8210万元人民币[128][131] - 毛利率从55.7%微降至55.5%[128][131] - 公司报告期净利润为人民币2450万元，同比下降42.1%[25] - 期内溢利同比下降42.1%，从4230万元人民币降至2450万元人民币[145] - 期内溢利从截至2024年6月30日止六个月的约人民币4230万元减少42.1%至约人民币2450万元[150] - 除税前溢利同比下降38.5%，从4250万元人民币降至2620万元人民币[140][143] - 其他收入及收益同比下降44.0%，从2350万元人民币降至1310万元人民币[132][133] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司报告期营业成本为人民币6580万元，同比下降7.0%[25] - 销售成本同比下降7.0%，从7070万元人民币降至6580万元人民币[127][130] - 公司报告期研发费用为人民币3300万元，同比上升14.4%[25] - 研发费用同比增长14.4%[41][43] - 研发成本同比上升14.4%，从2890万元人民币增至3300万元人民币[139][142] - 销售及分销开支同比上升2.2%，从1720万元人民币增至1760万元人民币[134][136] - 行政开支同比下降16.0%，从1700万元人民币降至1420万元人民币[135][137] - 员工成本约人民币7280万元，同比下降3.4%[165][167] 各条业务线表现：智慧决策云 - 智慧决策云收入7170万元人民币同比增长5.1%[91] - 智慧决策云企业客户复购率达98.3%[91] - 智慧决策云收入为人民币71.7百万元，同比增长5.1%，服务360家客户，复购销售率为98.3%[93] - 智慧决策云核心DaaS产品客户数量持续上升，收入同比增长12.8%[93] 各条业务线表现：智慧零售云 - 智慧零售云收入4850万元人民币[92] - 智慧零售云企业客户达676家同比增长30.3%[92] - 智慧零售云收入为人民币48.5百万元，服务676家企业客户，同比增长约30.3%，企业客户复购销售率为81.9%[94] - 公司智慧零售云客户数量从519家增至676家，增幅达30.3%[33] 各条业务线表现：院内业务 - 公司院内业务收入为人民币2510万元，同比上升8.7%[25] - 公司院内业务已签约本年待交付合同金额约人民币7070万元，同比上升44.0%[25] - 院内业务营业收入为人民币25.1百万元，同比增长8.7%[40] - 已签约院内业务合同金额约人民币70.7百万元，同比增长44.0%[40] - 医院创新数据业务营业收入达人民币3.5百万元[40] - 创新药患者管理及智能化iMDT平台业务营业收入达人民币21.6百万元[40] 各条业务线表现：智慧健康管理云与智慧医疗云 - 智慧健康管理云收入约人民币10.6百万元，同比减少约37.5%[96][98] - 智慧医疗云收入约人民币17.2百万元，企业客户复购销售率为96.0%[97][99] 业务运营和客户覆盖 - 合作药店门店数累计超过17万家，覆盖30个省/356个地市[18] - 使用SIC系统药店门店数累计超过12.5万家[18] - 公司合作客户数量达965家，同比增长约11.0%[25] - 合作客户共计965家，同比增长11.0%[42][44] - 公司已与超过965家企业客户建立合作关系[121] - 公司业务合作覆盖2,968家医药零售企业及超过17万家药店门店[124] - 累计覆盖2,968家医药零售企业、超17万家药店、超530家医院、超680家体检机构[42][44] - 公司产品服务医药零售企业累计达2,968家[68] - 公司SIC系统管理药店店员超过25.5万人[68] - 公司SIC系统管理药店会员超过3.1亿人[68] - 管理药店店员超25.5万人、药店会员超3.1亿人[42][44] - 公司SIC系统管理药店店员超过25.5万人及药店会员超过3.1亿人[124] 健康管理与患者服务 - 健康管理合作网络触达约230家医院和680家体检中心[18] - 通过AI-MDT服务患者人次累计超过980万[18] - 患者管理服务合作医院数超过300家，服务患者超过30万名[19] - iMDT注册肿瘤医生数累计超过2万名[19] - 组织MDT诊疗会议超过1,200场[19] - 公司通过卓睦鸟AI-MDT健康管理解决方案触达约230家医院及680家体检中心[124] - 公司服务患者人次累计超过980万次[124] - 公司与超过300家医院合作并提供患者管理服务，服务患者超过30万名[124] - 公司智能化iMDT平台注册肿瘤医生数量累计超过2万名[124] - 公司累计服务患者超300,000名[75][77] - iMDT平台注册肿瘤医生超20,000名[76][77] - iMDT平台累计召开MDT会议超1,200场[76][77] - 触达约230家医院和680家民营体检中心[82][84] - AI-MDT系统体检报告解读数量超9.8百万例[82][84] - AI-MDT系统日最高处理量达73,000例[82][84] - 健康检查场景累计服务超过2000万人次[105] 技术和数据能力 - 数据权重参数规模达到700亿[14] - 机器自动清洗率超过97%，准确率超过99%[15] - 公司数据权重参数总规模达700亿，覆盖上百万公开数据、上千万脱敏数据及数百万标注数据[104] - 机器自动清洗率超过97%，准确率超过99%，最快响应速度达到T+1[104] - 门店清洗的数据处理时间缩短75%，运维成本降低20%[104] - 健康助手覆盖超过2800种疾病、15万种常见药品和1900多项指标[105] - 公司AI大模型平台集成文本生成、图像视频生成、数据分析和实时搜索等核心能力[106] - 智能体平台涵盖三大核心模块：智能体中心、智能体创作平台和智能体运维后台[106] 产品与平台发展 - 公司构建覆盖医疗、药店、商用、健康管理、研发五大场景的医疗健康产业垂类智能体平台[48] - 健康管理智能体已完成互联网信息服务算法备案[52] - 公司经营洞察智能体月活率达73.7%[68] - 公司推出瓴西消费者洞察智能体并完成功能测试及预售签约[61] - 公司通过全渠道销售数据覆盖零售药店、新零售、DTP及医院等场景[60] - 公司提供覆盖"人、货、场"多角度场景的三大洞察服务[61] - 药店经营洞察智能体已与头部企业达成合作[109] - 瓴西消费者洞察智能体已完成功能测试及预售签约[109] 市场活动与行业地位 - 公司举办西普会、西派会等产业活动提供精准资源对接平台[65] - 公司在院外市场保持领先地位且客户粘性与市场份额持续上升[65] - 第18届西普会参会决策精英代表超8,000名，总参会人数超6万人[117][118] - 第10届西鼎会参会决策精英代表超8,000名，总参会人数超3万人[118][119] - 中康产业研究院发布《中国创新药,迈向高质量发展》等领先行业报告[113] - 2025年2月公司入选广州市"最具市场价值企业榜"[109] - 2025年3月卓睦鸟医生智能体入选广州市"人工智能+"典型案例[109] - 2025年7月AI报告解读智能体在广州数据交易所挂牌上市[109] 人力资源 - 拥有医学背景员工占比39%，人工智能技术背景员工占比18%[17] - 员工总数756人，较2024年同期778人减少[165][167] - 约39%员工拥有医学背景和经验，约18%拥有人工智能和技术专长[172][174] 管理层讨论和指引 - 公司已签约本年待交付合同金额约人民币4.175亿元，同比上升11.0%[25] - 公司以"院外优势巩固+院内模式复制"为核心打造全场景数智解决方案[57] 公司治理与股东结构 - 董事长兼首席执行官吴郁抒持股248,737,500股，通过受控法团及配偶权益总计持股268,987,500股，占公司总股份59.54%[190] - 执行董事王莉芳持股87,750,000股，通过受控法团及配偶权益总计持股268,987,500股，占公司总股份59.54%[190] - 公司已发行股份总数为451,770,000股（截至2025年6月30日）[196] - 自2025年7月1日起执行董事吴郁抒月薪下调至人民币7.0万元[184][186] - 自2025年7月1日起执行董事王莉芳月薪下调至人民币5.9万元[184][186] - 王丹舟于2025年8月18日获任广东因赛品牌营销集团（深交所代码300781）独立董事[184][186] - 王莉芳通过WLF Investment Holdings Limited持有Rikan Industry Investment Limited Partnership约63.32%权益[196] - 公司确认全体董事及相关雇员在报告期内遵守《标准守则》[183][185] - 公司未区分董事长与首席执行官职务，由吴郁抒同时兼任[179] - 截至2025年6月30日，除已披露外无其他董事持股权益变动[194][195] - Wellmark Link Limited实益持有181,237,500股并通过受控法团持有67,500,000股，总持股248,737,500股，占公司总股份55.06%[199] - WLF Investment Holdings Limited实益持有20,250,000股并通过受控法团持有67,500,000股，总持股87,750,000股，占公司总股份19.42%[199] - 公司主要股东持股数据截至2025年6月30日，依据证券及期货条例第XV部披露[198] 财务状况（非业务直接相关） - 公司无短期或长期银行借款，仅有租赁负债约人民币940万元[148][153] - 资产负债比率从2024年12月31日的14.4%上升至2025年6月30日的21.1%[149][154] - 现金及现金等价物总值约人民币5140万元[152] - 资本开支约人民币390万元，较2024年同期增加超过100%[158][162] - 公司未进行任何外汇对冲活动，存在美元计价的现金及现金等价物带来的外汇风险[156][160] - 公司未抵押任何资产，也无重大或然负债、担保或诉讼[157][159][161][163]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为2000万美元，股份2亿股，面值0.01美元[1] - 上月底和本月底已发行股份4.5177亿股，库存股份为0[2] 购股期权 - 上月底和本月底股份期权结存数为0，本月相关新股和转让数为0[3] - 本月底可行使期权发行或转让股份总数4500万股[3] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[3] 股份变动 - 本月已发行和库存股份增减总额均为0普通股[5]

政策背景 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确推动人工智能在辅助诊疗 健康管理 医保服务等场景应用 提高基层医疗健康服务能力和效率 [1] - 政策为AI医疗产业发展注入强心针 港股A股牛市行情持续 中国资产处于重估趋势中 [1] 公司战略定位 - 中康控股是港股稀缺的医疗垂直大模型标的 践行AI驱动战略 整合全链条产业资源 提供一站式AI驱动的数智化解决方案 [5] - 公司构建医疗健康产业垂直领域全场景智能体 通过三线并进拓展增长：To B端深耕院外市场扩张院内市场 To C端加速产品创新挖掘价值变现 To R端聚焦生物医药研发闭环 [5] 财务表现 - 上半年实现收入1.5亿元 同比下降7.3% 净利润24.5百万元 同比下降42.1% [3] - 研发费用同比上升14.4% 重点投向算力基础设施和高水平研发人才队伍扩充 [3] - 总市值15亿港元 市销率3.4倍 在港股AI行情火热背景下股价未有明显表现 [4] 技术布局 - 成功打造卓睦鸟医疗大模型和天宫一号商用大模型 整合AIGC 机器学习 自然语言处理 计算机视觉等技术 [5] - 构建大模型矩阵包括数据治理平台 智能体开发平台 文本模型 多模态模型 推理模型 决策模型 医学模型 治理模型 [5] - 推出卓睦鸟AI报告智能体并在广州数据交易所挂牌交易 开创医疗数据要素"合规流通+价值变现"可信范式 [7] 业务潜力 - 为体检用户和慢性病风险人群提供"卓睦鸟AI-MDT"数智化解决方案 包括体检报告解读 健康随访 单病种健康管理及个性化体检 [7] - 基于上亿会员数据沉淀训练精准大模型 为药店提供精准营销和管理建议 [7] - 向生物医药研发端延伸 打造创新药械全生命周期数智化赋能平台 覆盖临床开发到上市后营销全流程 [8] 生态体系 - 构建数据 模型 场景 用户相互促进的生态飞轮：数据为起点 模型为核心 场景为应用领域 用户为核心动力源泉 [6][7] - 网络价值呈指数级增长 生态飞轮带来持续非线性增长动力 [9] - 市场给予传统软件价格 但公司交付的是医疗数据基础设施的未来 [10]

财务表现 - 收入1.48亿元人民币 同比减少7.3% [1] - 净利润2450万元人民币 同比减少42.1% [1] - 每股基本盈利0.06元人民币 [1] 报告期信息 - 报告期截至2025年6月30日止6个月 [1]

财务表现 - 收入1.48亿元人民币 同比减少7.3% [1] - 净利润2450万元 同比减少42.1% [1] - 每股基本盈利0.06元 [1]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司收入为人民币1.479亿元同比下降7.3%[5] - 公司收入同比下降7.3%至人民币1.479亿元[37] - 收入同比下降7.3%，从人民币159.5百万元降至147.9百万元[59] - 2025年上半年总收入为1.479亿元人民币，同比下降7.3%[68][69] - 公司毛利为人民币8210万元同比下降7.5%毛利率55.5%同比下降0.2个百分点[5] - 公司毛利率从55.7%下降至55.5%[39] - 公司净利润为人民币2450万元同比下降42.1%[5] - 公司除税前溢利同比下降38.5%至人民币2620万元[44] - 公司期内溢利同比下降42.1%，从人民币42.3百万元降至24.5百万元[46] - 2025年上半年母公司普通股持有人应占溢利为人民币2474.4万元，同比下降40.6%[82] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司营业成本为人民币6580万元同比下降7.0%[5] - 公司销售成本同比下降7.0%至人民币6580万元[38] - 公司研发费用为人民币3300万元同比上升14.4%[5] - 公司研发成本同比增长14.4%至人民币3300万元[43] - 研发成本增加14.4%，达到人民币33.0百万元[59] - 研发成本3303万元人民币，同比增长14.4%[74] - 员工成本下降3.4%至人民币72.8百万元，员工总数从778人减少至756人[56] - 贸易应收款项减值净额101.6万元人民币，同比下降82.3%[74] - 政府补助收入68万元人民币，同比下降91.0%[73] - 公司其他收入及收益同比下降44.0%至人民币1310万元[40] - 所得税开支同比大幅增加，从人民币0.2百万元增至1.6百万元，增幅达700%[45] - 2025年上半年所得税总额为人民币164.4万元，其中即期中国内地税项193.3万元，递延税项-28.9万元[77] - 资本开支同比增长超过100%，达到人民币3.9百万元，主要用于AI算力服务器投入[53] 各条业务线表现：智慧零售云 - 智慧零售云客户数量达676家较去年同期519家增长30.3%[7] - 智慧零售云收入48.5百万元服务676家企业客户同比增长约30.3%复购率81.9%[25] - 智慧零售云收入4845.6万元人民币，同比下降14.1%[69] - 公司提供SaaS产品药店通，基于药店信息分析提供数据洞察[95] - 公司提供SaaS产品SIC，为药店提供经营管理、会员管理等综合性服务[96] - SIC系统管理药房店员超25.5万人[18] - SIC系统管理药房会员超3.1亿人[18] - 公司SIC系统管理药店会员超3.1亿人[36] - 公司业务覆盖药店门店数超17万家[36] - 药房智能体月活率达73.7%[18] - 产品服务医药零售企业累计达2,968家[18] - 药房智能体子模块经营洞察智能体已在数十家医药零售企业应用[18] - 药店经营洞察智能体已与头部企业达成合作[32] 各条业务线表现：智慧医疗云和院内业务 - 院内业务收入为人民币2510万元同比上升8.7%[5][9] - 院内业务已签约合同金额约人民币7070万元同比上升44.0%[5][9] - 智慧医疗云营业收入约17.2百万元企业客户复购率96.0%[27] - 公司构建医疗健康产业垂类智能体平台覆盖五大场景[12] - 卓睦鸟AI报告解读智能体已挂牌广州数据交易所[13] - 卓睦鸟AI报告解读智能体成功挂牌广州数据交易所[32] - 卓睦鸟医生智能体入选广州市人工智能+典型案例[13] - 卓睦鸟AI-MDT体检报告日最高处理量超过7.3万例[22] - iMDT平台注册肿瘤医生超过2万名组织MDT诊疗会议累计超1200场[20] - 公司触达约230家医院和680家民营体检中心服务患者累计超过980万人次[22] - 公司健康管理服务患者累计超980万人[36] - 截至2025年6月30日公司累计服务超30万名患者[20] 各条业务线表现：智慧决策云和瓴西 - 智慧决策云收入71.7百万元同比增长5.1%服务360家客户复购率98.3%[25] - 公司推出瓴西消费者洞察智能体已完成功能测试及预售签约[16] - 瓴西消费者洞察智能体完成功能测试及预售签约[32] - 公司提供SaaS产品瓴西，为医疗产品制造商提供基于消费者描绘分析的数据洞察[94] 各条业务线表现：智慧健康管理云 - 智慧健康管理云营业收入约10.6百万元同比减少约37.5%[26] - 智慧健康管理云收入1055.4万元人民币，同比下降37.5%[69] 各条业务线表现：数据解决方案和SaaS产品 - 数据洞察解决方案收入8474.3万元人民币，同比增长0.9%[69] - 数据驱动发布及活动收入3273万元人民币，同比下降15.7%[69] - SaaS产品收入3045.2万元人民币，同比下降17.0%[69] 客户和合作表现 - 合作客户共计965家同比增长约11.0%[5][11] - 公司合作企业客户超965家[35] 技术及研发进展 - 公司大模型矩阵权重参数总规模达700亿[29] - 机器自动清洗率超过97%且准确率超过99%[29] - 数据处理时间缩短75%且运维成本降低20%[29] - 构建38个健康行业主数据库覆盖医药零售和医学等领域[29] - 体检场景累计赋能2,000万人次[30] - C端健康助手覆盖2,800+种常见疾病和15万个常见药品[30] 管理层讨论和指引 - 公司已签约预计本年交付合同金额约人民币4.175亿元同比上升11.0%[5][8] - 公司通过西普会西派会等活动降低营销成本提高营销效率[16] 其他财务数据 - 现金及现金等价物为人民币51.4百万元[48] - 现金及现金等价物为人民币5142.4万元，其中定期存款5932.35万元[87] - 公司无银行借款，仅有人民币9.4百万元的租赁负债[49] - 资产负债比率从14.4%上升至21.1%[50] - 定期存款大幅减少，从人民币105.7百万元降至10.4百万元[60] - 资产净值6.8187亿元人民币，较2024年末下降3.8%[61] - 贸易应收款项及票据总额为人民币9298.1万元，减值拨备3380.1万元[82][83] - 贸易应付款项总额为人民币1582.7万元，其中93.1%在3个月内到期[89] - 其他应付款项及accruals总额为人民币1.11488亿元，其中应付股息5000万元[90] - 公司派发2024年度末期股息每股7.25港仙，总计约人民币5000万元[78] - 公司于2025年以约159.7万港元回购407,500股股份用于股份奖励计划[91] - 用于计算每股盈利的发行在外普通股加权平均数为407,727,793股，较去年同期减少2.3%[82] 公司治理和基本信息 - 公司报告期为截至2025年6月30日的六个月[95] - 公司于2022年4月27日采纳购股权计划[95] - 公司于2022年12月5日采纳股份奖励计划[95] - 公司执行董事为吴郁抒先生及王莉芳女士[96] - 公司非执行董事为付海涛先生[96] - 公司独立非执行董事为王丹舟女士、杜依琳女士及魏斌先生[96] - 公司注册于开曼群岛并于2021年7月7日注册为非香港公司[92] - 公司部分中国内地附属公司享受5%小微企业优惠税率[76]