港股教育板块表现 - 澳洲成峰高教股价上涨11.86%至0.066港元 源宇宙教育上涨5.96%至1.600港元 嘉宏教育上涨3.33%至0.930港元 中国通才教育上涨2.38%至2.150港元 新东方-S上涨1.60%至40.540港元 建桥教育上涨0.33%至3.080港元[1][2] - GOLDWAY EDU录得14.29%最高涨幅 最新价0.400港元[2] - 职业教育类个股逆势走强 在线教育龙头新东方同步跟涨[1] 职业教育体系现状 - 中国职业院校包含中职9302所 高职1562所 职业本科87所 在校生总数达3400万人[1] - 建成全球规模最大职业教育体系 覆盖中职/高职/本科三个层次[1] - 教育部明确将围绕中国式现代化要求 自主确定"双一流"标准并发挥示范作用[1] 政策导向与行业影响 - 国务院新闻发布会释放政策信号 教育部强调加强高等学校分类改革与政策研究[1] - 此次表态被视为"双减"政策后对教育行业方向的明确指引 显著提振职业教育板块信心[1] - 市场投资主线从K12学科培训转向职业教育赛道 职业教育与经济社会发展紧密结合趋势确立[1]

公司基本信息 - 公司为嘉宏教育科技有限公司，股份代号1935[1] 机制与规定 - 2023年12月31日起扩大无纸化上市机制及电子发布公司通讯规定[3][7] 组织章程 - 2025年5月16日股东大会采纳经修订及重订的组织章程细则[3][7] 公司通讯发布 - 2025年起采用电子方式发布公司通讯，中英文版仅在公司及披露易网站提供[3][4][7] 印刷版通讯 - 非登记股东提供邮箱，填回条或邮件可收印刷版，有效期一年[5][8][9]

制度变更 - 2025年起以电子方式发布公司通讯[2][9] - 扩大无纸化上市机制及电子发布规则2023年12月31日生效[2][9] - 修订及重订的组织章程细则2025年5月16日通过[2][9] 通讯方式 - 未来公司通讯（可供采取行动的除外）仅在网站提供[3][9] - 不提供额外通知[3][9] - 未提供电邮地址发印刷版可供行动通讯[5][11] 股东指示 - 建议股东提供电邮地址[4][10] - 填回条或发邮件可申请印刷版，有效期一年[6][11] - 选选项3不登记电邮，仅收印刷版[5] 其他信息 - 公司为嘉宏教育科技有限公司[12] - 股份过户处地址[12] - 查阅及修改资料方式[iv]

收入和利润（同比） - 截至2025年6月30日止六个月收益为人民币534,563千元，较2024年同期增长3%[10] - 期间溢利为人民币305,311千元，同比下降10%[10] - 除税前溢利约为3.068亿元，较去年同期减少10%[49] - 期间溢利约为3.053亿元，较去年同期的3.41亿元减少约10%[51] - 公司拥有人应占溢利约为2.378亿元，较去年同期减少约11%[52] - 核心净利润为3.06559亿元（2025年）和3.43725亿元（2024年）[53] - 公司2025年上半年收益为534,563千元人民币，同比增长3.3%[94] - 公司2025年上半年除税前溢利为306,787千元人民币，同比下降10.1%[94] - 公司2025年上半年期间溢利为305,311千元人民币，同比下降10.5%[94] - 公司2025年上半年母公司拥有人应占溢利为237,806千元人民币，同比下降11.1%[97] - 公司2025年上半年每股基本盈利为人民币14.86分，同比下降11.1%[97] - 公司2025年上半年净利润为305,311千元，较2024年同期的340,998千元下降10.5%[102][105] - 母公司普通股持有人应占溢利为人民币2.37806亿元，去年同期为人民币2.67523亿元，同比下降11.1%[131][133] - 每股基本盈利为人民币14.86分，去年同期为人民币16.71分，同比下降11.1%[134] 成本和费用（同比） - 同期销售成本为人民币205,846千元，同比增长21%[10] - 同期毛利为人民币328,717千元，同比下降5%[10] - 行政開支为人民币52,113千元，同比增长23%[10] - 所得稅開支为人民币1,476千元，同比增长617%[10] - 销售成本从2024年同期170.2百万元增至2025年205.8百万元，增加35.7百万元[41] - 毛利从2024年同期347.2百万元降至2025年328.7百万元，减少5%[42] - 其他收入及收益从2024年同期40.2百万元降至2025年35.0百万元，减少5.2百万元[43] - 销售及分销开支从2024年同期2.6百万元降至2025年2.1百万元，减少0.5百万元[44] - 行政开支增加960万元至5210万元，主要由于员工成本上升及折旧和专业费用增加[45] - 其他开支增加70万元至180万元，主要由于出售固定资产亏损增加[46] - 融资成本增加90万元，主要由于新增银行借款用于新校区建设产生利息[48] - 所得税开支由20万元增加至150万元，主要由于中国企业所得税开支增加[50] - 公司2025年上半年毛利为328,717千元人民币，同比下降5.3%[94] - 利息收入1.39亿元人民币，同比下降46.6%[119] - 雇员福利开支1.64亿元人民币，同比增长20.7%[121] - 物业及设备折旧支出3332万元人民币，同比增长2.7%[121] - 公司期内所得税支出总额为人民币147.6万元，相比去年同期的20.6万元大幅增加[129] - 贸易应收款项减值拨备从去年底的328.5万元增加至394.6万元，同比增长20.1%[136] - 公司出售资产导致亏损净额48.1万元，去年同期为收益净额3.8万元[135] - 主要管理人员薪酬总额从12442千元增加至16142千元，增幅29.7%[148] 融资成本与借款 - 融资成本从2024年的人民币13千元增至2025年的人民币915千元，增幅6,938%[10] - 计息银行借款从2024年末的0千元增至2025年6月末的598,000千元[98][101] - 融资现金流净流入5.95亿元人民币，主要来自新增银行贷款5.98亿元[109] 现金流状况 - 现金及现金等价物减少9.538亿元至6.425亿元，主要由于经营活动现金流出及资本开支[55] - 现金及现金等价物从2024年末的1,596,221千元降至2025年6月末的642,453千元，大幅减少59.7%[98] - 经营活动所用现金流量净额为303,149千元，较2024年同期的143,834千元恶化110.8%[106] - 已缴付所得税从2024年同期的650千元增至2025年上半年的84,635千元，大幅增长129.2倍[106] - 经营现金流净流出3.03亿元人民币，同比扩大111%[109] - 投资现金流净流出12.45亿元人民币，同比扩大868%[109] - 期末现金及等价物降至6.42亿元人民币，同比减少62.7%[109] 资本开支与资产购置 - 资本开支为6.413亿元，主要用于收购土地使用权及建设新校区[57] - 物业、厂房及设备从2024年末的1,497,586千元增至2025年6月末的1,997,053千元，增长33.3%[98] - 资本开支5.32亿元人民币购置物业及设备[109] - 期内物业、厂房及设备添置成本为人民币5.32684亿元，去年同期为人民币3244.3万元，同比大幅增加1541.8%[135] 学生人数与学费 - 经贸学院学生人数从2024年35,722人增至2025年36,052人，长征学院从20,926人增至21,094人，精益中学从1,101人增至1,125人[32] - 经贸学院平均学费从2024年7,829元增至2025年8,219元，平均住宿费从635元增至677元；长征学院平均学费从8,730元降至8,604元，平均住宿费从929元降至924元；精益中学平均学费从11,198元增至12,641元，平均住宿费从445元增至623元[33] 资产与负债变动 - 2025年6月30日流動資產为人民币1,442,929千元，较2024年末下降35%[11] - 非流動資產總額为人民币3,518,815千元，较2024年末增长41%[11] - 總權益为人民币4,147,152千元，较2024年末增长8%[11] - 公司总资产从2024年末的4,706,233千元增至2025年6月末的4,961,744千元，增长5.4%[98][101] - 定期存款从2024年末的479,000千元增至2025年6月末的1,227,790千元，增长156.3%[98] - 合约负债从2024年末的528,383千元降至2025年6月末的14,113千元，大幅减少97.3%[98] - 母公司拥有人应占权益从2024年末的3,012,826千元增至2025年6月末的3,251,473千元，增长7.9%[101] - 合约负债从5.28亿元骤降至1411万元人民币[120] - 贸易应收款项账面净值从去年底的185.1万元下降至76.3万元，同比下降58.8%[136] - 一年内贸易应收款项从去年底的154.4万元下降至66.8万元，同比下降56.7%[137] - 其他应付款项及应计费用总额从209906千元下降至151618千元，降幅27.8%[138] - 工资及福利应付款项从59514千元下降至35501千元，降幅40.4%[138] - 其他应缴税项从26903千元下降至14469千元，降幅46.2%[138] - 经营租赁未来应收未贴现款项从18727千元下降至15223千元，降幅18.7%[140] - 合约承担总额从159016千元大幅增加至670439千元，增幅321.6%，主要因物业及楼宇承诺从47163千元增至634333千元[141] 关联方交易与股东资金 - 向股东提供贷款从35500千元减少至5000千元，降幅85.9%[142] - 股东偿还贷款从10500千元增加至30000千元，增幅185.7%[142] - 来自股东之利息收入从13千元增加至186千元，增幅1330.8%[142] - 应收关联方温州嘉嘉网络科技未清结余从40千元增加至90千元，增幅125%[143] - 董事陈余国持有公司股份3.78亿股（占已发行股份23.61%）[82][83] - 董事陈澍持有公司股份2.16亿股（占已发行股份13.49%）[82][83] - 董事陈凌峰持有公司股份2.16亿股（占已发行股份13.49%）[82][83] - 董事陈余春持有公司股份1.2亿股（占已发行股份7.50%）[82][83] - 董事张旭丽持有公司股份1.2亿股（占已发行股份7.50%）[82][83] - 董事陈南荪持有公司股份6000万股（占已发行股份3.75%）[82][83] - 公司已发行股份总数为1,600,830,000股[93] - Guo's Investment Holdings Limited持有378,000,000股，占公司股权23.61%[88] - Shu's Investment Holdings Limited持有216,000,000股，占公司股权13.49%[88] - Feng's Investment Holdings Limited持有216,000,000股，占公司股权13.49%[88] 业务与教育资源 - 公司拥有594家校外实习实训基地合作伙伴[20] - 公司牵头研发了27部职业技能标准并建有11个校内鉴定站[21] - 公司创建了8个技术服务平台和6个产业学院[21] - 经贸学院拥有51个本科专业和32个专科专业[25] - 经贸学院拥有6个省级一流专业和9个省民办高校品牌专业[26] - 经贸学院与200余家企业共建高水平校外实习基地[29] - 公司建有20多个产教融合校企协同育人实验班[29] - 公司拥有5个省级重点建设学科和4个省专业综合改革试点专业[26] - 公司拥有2个省级实验教学示范中心和3个虚拟仿真实验教学专业[26] - 截至2025年6月30日，公司教师中约99.9%拥有学士或以上学位，且约77.7%拥有硕士或以上学位[30] 监管合规与要求 - 长征学院师生比例为1:40，经贸学院为1:23，均未完全满足中国规定不低于1:18的要求[38] - 长征学院生均教学行政建筑面积为4.67平方米，生均占地面积为16.11平方米；经贸学院生均教学行政建筑面积为5.07平方米，生均占地面积为35.0平方米，均未完全满足监管要求[39] - 非营利性民办学校需提取不低于经审计年度净资产增加额的10%作为发展基金[68] - 营利性民办学校需提取不低于经审计年度净收益的10%作为发展基金[68] - 民办高等教育及高中教育业务通过结构性合约实现控制[70] - 国务院规定民办学校可享受国家税收优惠政策[66] - 非营利性民办学校享受与公办学校同等税收优惠[66] - 地方政府需以划拨等方式给予非营利性民办学校用地优惠[66] - 提供学历教育的民办学校可通过招拍挂等方式获得土地并分期付款[66] - 义务教育民办学校禁止与利益关联方进行交易[68] - 禁止通过兼并或结构性合约方式控制义务教育民办学校[68] - 民办学校注册资本需与办学规模相适应且设立时需缴足[68] - 乐清市精益中学有限公司从2023年起需按25%税率缴纳中国企业所得税[124] 新校区发展与资金用途 - 公司新校区预计2026/2027学年开始提供教育服务[24] - 首次公开发售所得款项净额约5.24亿港元（相当于人民币4.61亿元）[79] - 变更未动用所得款项净额约4.15亿元人民币用于建设及发展新校区[79] - 截至2025年6月30日未动用所得款项净额结余为4.15亿元人民币[80]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为3亿美元[1] - 上月底及本月底已发行股份（不含库存）均为16.0083亿股[2] - 上月底及本月底库存股份数目均为0股[2] 购股计划 - 2019年5月30日购股计划上月底及本月底股份期权结存均为0[3] - 本月底可因该购股计划发行或转让股份总数为1.6亿股[3] 股份变动 - 本月内已发行股份（不含库存）总额增减为0股[5]

财务表现 - 2025年上半年收益达到人民币5.35亿元，同比增长3% [1] - 期间溢利为人民币3.05亿元，同比减少10% [1] - 核心净利润为人民币3.07亿元，同比减少11% [1] 收入驱动因素 - 收益增长主要由于招生名额增加带动学费及住宿费收入上升 [1]

财务表现 - 收益5.35亿元 同比增加3.31% [1] - 股东应占溢利2.38亿元 同比减少11.11% [1] - 每股基本盈利14.86分 [1]

财务表现 - 收益5.35亿元 同比增加3.31% [1] - 股东应占溢利2.38亿元 同比减少11.11% [1] - 每股基本盈利14.86分 [1] 报告期间 - 截至2025年6月30日止六个月中期业绩 [1]

收入和利润（同比环比） - 收益增长至534563千元人民币，同比增长3%[4] - 期间溢利下降至305311千元人民币，同比下降10%[4] - 核心净利润下降至306559千元人民币，同比下降11%[4] - 母公司普通股持有人应占溢利为人民币2.378亿元（同比减少人民币2967万元）[31][32] - 每股基本盈利为人民币14.86分（2024年同期为人民币16.71分）[32] - 公司拥有人应占溢利从2024年同期降至237.8百万元（同比降11.0%）[70] - 核心净利润为人民币3.06559亿元，较去年同期的3.43725亿元下降10.8%[72] - 收益从2024年同期517.4百万元增至534.6百万元（同比增3.3%）[59] - 期间溢利从341.0百万元降至305.3百万元（同比降10.5%）[69] 成本和费用（同比环比） - 毛利下降至328717千元人民币，同比下降5%[4] - 销售成本上升至205846千元人民币，同比增长21%[5] - 行政开支上升至52113千元人民币，同比增长23%[5] - 雇员福利开支为163,822千元人民币，同比增长20.7%[23] - 已提供服务成本为205,846千元人民币，同比增长21.0%[23] - 物业、厂房及设备折旧为33,323千元人民币，同比增长2.7%[23] - 使用权资产折旧为9,203千元人民币，同比增长119.3%[23] - 其他无形资产摊销为2,626千元人民币，同比增长162.1%[23] - 销售成本从170.2百万元增至205.8百万元（同比增20.9%）[60] - 毛利从347.2百万元降至328.7百万元（同比降5.3%）[61] - 员工数量增加673人至3,092名，员工福利开支总额达人民币1.638亿元[81] - 融资成本增加0.9百万元，主要因新校区建设银行借款利息[66] - 收购经贸学院产生的无形资产摊销为人民币0.2735亿元[72] 现金及债务相关 - 现金及现金等价物下降至642453千元人民币，同比下降60%[8] - 计息银行借款增加至598000千元人民币[8][10] - 现金及现金等价物减少人民币9.538亿元至6.425亿元，主要由于经营现金流出3.031亿元及资本支出5.325亿元[74] - 新增银行贷款人民币5.98亿元用于新校区建设，资产负债率达14%[75][76] - 经营活动中使用的现金净流出为人民币3.031亿元[74] - 定期存款增加人民币7.488亿元[74] - 无重大或有负债及资产抵押[78][80] 资本开支和投资活动 - 物业、厂房及设备增加至1997053千元人民币，同比增长33%[8] - 资本开支大幅增加至人民币6.413亿元（去年同期为0.84亿元），主要用于新校区建设[77] - 新校区建设预计可容纳20,000名学生[54] - 公司变更未动用所得款项净额约人民币4.15亿元用途至建设及发展新校区[89] - 截至2025年6月30日未动用所得款项净额结余为人民币4.15亿元[89] - 所得款项净额中10%（人民币4600万元）已用于营运资金及一般企业用途[89] - 原定用于收购学校拓展网络部分的款项（占50%，人民币2.31亿元）未动用[89] - 原定用于扩展业务建立新校区的款项（占40%，人民币1.84亿元）未动用[89] - 公司首次公开发售所得款项净额约为5.24亿港元（相当于人民币4.61亿元）[89] 收益构成 - 公司总收益为534,563千元人民币，其中学费收入489,615千元人民币（占91.6%），住宿费收入36,056千元人民币（占6.7%），其他教育服务收入8,892千元人民币（占1.7%）[21] - 其他收入及收益总额为34,969千元人民币，其中利息收入13,922千元人民币（占39.8%），租金收入8,911千元人民币（占25.5%），政府补助涉及开支4,939千元人民币（占14.1%），涉及资产3,112千元人民币（占8.9%）[21] 资产和负债项目 - 总权益增长至4147152千元人民币，同比增长8%[11] - 流动资产净值减少人民币3.267亿元至10.522亿元，主要因合约负债减少5.143亿元[73] - 贸易应收款项账面净值下降至人民币76.3万元（2024年末为人民币185.1万元）[33] - 一年内贸易应收款项占比87.5%（金额为人民币66.8万元）[34] - 其他应付款项及应计费用总额下降至人民币1.516亿元（2024年末为人民币2.099亿元）[35] - 向学生收取的杂项垫款余额为人民币3585.8万元（2024年末为人民币4769.2万元）[35] - 工资及福利应付款项余额为人民币3550.1万元（2024年末为人民币5951.4万元）[35] - 合约负债总额为14,113千元人民币，其中学费预收款7,521千元人民币（占53.3%），住宿费预收款6,592千元人民币（占46.7%）[22] - 公司未持有任何库存股份[88] - 公司未在报告期内购买、出售或赎回任何上市证券[88] 税务事项 - 香港附属公司所得税率为16.5%，澳洲附属公司所得税率为30.0%，新西兰附属公司所得税率为28.0%[24] - 中国营利性民办学校企业所得税率为25.0%[26] - 公司期内企业所得税支出总额为人民币147.6万元（2024年同期为人民币20.6万元）[29] - 公司持有两所民办非企业单位学校学历教育收入免征企业所得税[27] - 非学历教育服务需按25%税率缴纳企业所得税[27] 学生和学费数据 - 经贸学院学生人数从2024年35,722人增至2025年36,052人，长征学院从20,926人增至21,094人，精益中学从1,101人增至1,125人[52] - 经贸学院2025年平均学费8,219元（同比增5.0%），平均住宿费677元（同比增6.6%）；长征学院学费8,604元（同比降1.4%），住宿费924元（同比降0.5%）；精益中学学费12,641元（同比增12.9%），住宿费623元（同比增40.0%）[53] 教育资源和资质 - 公司拥有40个校内实训基地和186个实验实训室[40] - 公司拥有594家校外实习实训基地合作单位[42] - 公司牵头研发27部《浙江小微企业复合型人才职业技能标准》[42] - 公司建有11个校内职业技能鉴定站[42] - 公司创建8个技术服务平台[42] - 公司联合成立6个产业学院[42] - 经贸学院拥有51个本科专业和32个专科专业[45] - 经贸学院拥有5个省级重点建设学科[45] - 经贸学院拥有6个省级一流专业[45] - 经贸学院拥有9个省民办高校品牌专业[45] - 公司截至2025年6月30日教师中拥有学士或以上学位占比99.9%，硕士或以上学位占比77.7%[49]

公司财务安排 - 嘉宏教育董事会会议定于2025年8月28日举行 [1] - 会议将审议批准公司及附属公司截至2025年6月30日止6个月的未经审核中期业绩及其发布事宜 [1] - 会议将考虑宣派中期股息（如有） [1]