公司信息 - 嘉耀控股有限公司股份代号为1626[2] 报告发布 - 公司2025年中期报告已在公司网站和港交所网站发布[3][7] 非登记股东通知 - 2025年9月12日向非登记股东发出通知信函[3][7][9] - 非登记股东可申请公司通讯印刷本或电子方式收取[3][7][4][8] - 对通知信函有疑问可工作日9:00 - 17:00致电登记分处[5][8]

公司信息 - 嘉耀控股有限公司股份代号为1626[2] 报告发布 - 2025年中期报告已在公司网站及港交所网站刊载[3] 通讯获取 - 未提供或提供无效电邮地址，将收到通知信函印刷本[3] - 可填回条电邮收取通知，回条寄回指定地址[3] - 可书面要求公司提供通讯印刷本[4] - 难在网站查阅，公司免费提供印刷本[4] 咨询方式 - 对函件有疑问可工作日致电查询[5] 通讯范围 - 公司通讯包括董事会报告、年度账目、中期报告等[7] 回条要求 - 回条须由联名股东中首位股东签署才有效[12]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年6月30日止六个月收益为人民币260.5百万元，较2024年同期减少64.9%或人民币482.3百万元[5] - 公司营业额为人民币260.5百万元，同比减少64.9%[25] - 公司总收益同比下降64.9%至260459千元人民币[102][103] - 收益为人民币260,459千元，同比下降64.9%[78] - 截至2025年6月30日止六个月公司拥有人应占亏损约人民币16.8百万元，2024年同期为溢利人民币14.8百万元[5] - 公司拥有人应占亏损为人民币16.8百万元，去年同期为盈利14.8百万元[35] - 公司拥有人应占期内亏损为1675.1万元人民币，非控股权益应占亏损为546.5万元人民币，合计全面亏损总额为2221.6万元人民币[84] - 期内亏损为人民币22,216千元，而去年同期为溢利人民币27,247千元[78] - 本公司拥有人应占亏损为人民币16,751千元，而去年同期为溢利人民币14,808千元[78] - 公司拥有人应占亏损为1675.1万元人民币，而去年同期为溢利1480.8万元人民币[116] - 除所得税前亏损20888千元人民币，同比转亏[102][103] - 每股亏损为人民币0.028元，而去年同期为每股盈利人民币0.025元[78] - 每股基本亏损为0.028元人民币，去年同期为盈利0.025元人民币[116] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年6月30日止六个月毛利为人民币57.8百万元，较2024年同期减少62.3%或人民币95.8百万元[5] - 公司毛利为人民币57.8百万元，同比减少62.3%，毛利率提升至22.2%[28] - 截至2025年6月30日止六个月毛利率为22.2%，较2024年同期20.7%上升1.5个百分点[5] - 分銷成本为人民币23.6百万元，同比减少50.7%[29] - 行政開支为人民币53.2百万元，同比减少30.3%[30] - 雇员福利开支同比下降51.6%至56358千元人民币[109] - 公司截至2025年6月30日止六个月员工总成本约人民币56.4百万元，较2024年同期的116.6百万元下降51.6%[48] - 金融资产减值亏损净额同比增长34.3%至2525千元人民币[102][103] - 关键管理人员薪酬从636千元增至796千元，同比增长25.2%[130] 各业务线表现 - 电子烟分部销售额为人民币221.0百万元，同比减少43.8%[25][27] - 电子烟配套服务收入为人民币39.5百万元，同比增长102.4%[25][27] - 电子烟业务收益同比下降43.8%至221007千元人民币[102][103] - 电子烟配套服务收益同比增长102.4%至39452千元人民币[102][103] - 纸质卷烟包装业务收益降幅100%[102][103] 各地区表现 - 欧洲市场收益为人民币36.5百万元，同比减少63.8%[25][27] - 美洲市场收益为人民币8.4百万元，同比减少84.7%[25][27] - 亚洲地区收益同比下降63.7%至205372千元人民币[105] - 美洲地区收益同比下降84.7%至8354千元人民币[105] 营运资金周转 - 贸易应收款项及应收票据平均周转天数从2024年度74天增加至2025年上半年的139天[5] - 贸易应付款项及应付票据平均周转天数从2024年度124天减少至2025年上半年的104天[5] - 存货平均周转天数从2024年度51天增加至2025年上半年的79天[5] 现金及财务状况 - 公司于2025年6月30日现金及现金等价物约人民币94.0百万元，较2024年12月31日的275.1百万元下降65.8%[39] - 现金及现金等价物为人民币94,033千元，较年初下降65.8%[80] - 期末现金及现金等价物大幅减少至9403.3万元人民币，较期初2.7514亿元人民币下降65.8%[86] - 现金及现金等价物从2.751亿元人民币减少至9403.3万元人民币[125] - 公司于2025年6月30日现金净额为人民币34.1百万元，较2024年12月31日的212.4百万元下降83.9%[40] - 公司于2025年6月30日受限制现金为人民币3.4百万元，较2024年12月31日的13.0百万元下降73.6%[44] - 公司于2025年6月30日计息借款为人民币59.9百万元，较2024年12月31日的62.8百万元减少4.6%[40] - 短期银行借款为5990.2万元人民币，实际利率为3.84%，低于去年同期的4.45%[125] - 公司借款所得款项4.612亿元人民币，同时偿还借款4.8968亿元人民币，融资活动净流出[86] - 公司截至2025年6月30日止六个月资本开支总额约人民币6.5百万元，较2024年同期的50.1百万元下降87.0%[42] - 公司不建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[5] - 已计提拨备及已付股息为1.663亿元人民币[117] - 公司现金股息分派达16.6331亿元人民币，导致融资活动现金净流出21.1372亿元人民币[86] - 经营活动中现金净流出5.3613亿元人民币，较去年同期5.346亿元人民币基本持平[86] - 投资活动现金净流入8.4811亿元人民币，主要来自收取现金垫款5.836亿元人民币及收购按金返还3.1725亿元人民币[86] 资产负债状况 - 公司于2025年6月30日录得流动资产净额约人民币223.6百万元，较2024年12月31日的407.7百万元下降45.1%[39] - 公司于2025年6月30日总权益为人民币305.4百万元，较2024年12月31日的492.3百万元下降37.9%[40] - 权益总额为人民币305,377千元，较年初下降37.9%[80] - 公司权益总额从期初4.92296亿元人民币下降至3.05377亿元人民币，降幅达37.9%[84] - 资产总额为人民币605,457千元，较年初下降30.1%[80] - 非流动资产总额同比下降3.4%至124166千元人民币[104] - 贸易及其他应收款项减少21.8%至人民币279.8百万元[36] - 贸易应收款项从2.099亿元人民币减少至1.884亿元人民币，其亏损拨备从1407.6万元人民币增加至1844.3万元人民币[122] - 存货为人民币91,390千元，较年初增长8.3%[80] - 存货从8441.7万元人民币增加至9139万元人民币，其中制成品从4168.6万元人民币增加至5060.1万元人民币[124] - 贸易及其他应付款项为人民币122,409千元，较年初下降42.2%[82] - 贸易应付款项从1.288亿元人民币减少至8406.4万元人民币[126] - 贸易应付款项总额从128,786千元下降至84,064千元，降幅达34.7%[127] - 账龄在六个月内的贸易应付款项为72,064千元，较去年末127,504千元减少43.5%[127] - 账龄在六个月至一年的贸易应付款项大幅增至10,718千元，而去年末仅为45千元[127] - 合约负债为人民币27,645千元，较年初增长76.5%[82] - 物业、厂房及设备账面净值从4807.7万元人民币略减至4705.8万元人民币[118] - 使用权资产账面净值从7476.7万元人民币减少至7281.9万元人民币[118] - 应付直属控股公司Spearhead Leader Limited的结余从1,228千元大幅减少至49千元，降幅96%[131] - 非控股权益从4187万元人民币减少至3935.9万元人民币，降幅为6%[84] - 股份溢价账户从1.52684亿元人民币清零，主要因向股东派息[84] - 其他储备减少132.6万元人民币，主要因其他全面收入亏损[84] 管理层讨论和指引 - 公司扩展与不同国家地区主要分销商合作，加大自主品牌开发及生产投资[10] - 公司采取双管齐下策略加强运营韧性和战略调整应对市场波动[17] - 公司优化库存组合调整劳动力成本分配以控制经营开支增长[20] - 公司在欧洲美洲及亚洲主要市场与本地分销商建立战略关系维持市场地位[20] - 公司加大核心技术研发推出自有品牌电子烟实现销售增长[23] - 公司通过优化流程物料和提高生产力降低原材料成本[24] - 公司整合生产订单增加批量生产降低生产成本防止效率低下[24] 行业与市场环境 - 全球电子烟行业面临严格监管框架，影响市场准入和物流运营[9] - 全球GDP增长预计从2024年的3.3%放缓至2025年的约3.0%及2026年的3.1%[15] - 中国2025年上半年经济增长率为5.3%但面临结构性障碍和通缩压力[15] - 北美及欧洲电子烟市场监管收紧导致大量进口产品被扣押[16] - 亚太地区电子烟监管趋严马来西亚菲律宾实施新税收框架印尼推动全面立法[16] - 全球电子烟行业预计到2025年估值将超过600亿美元，到2034年将超过1200亿美元[51] 公司股权与购股权计划 - 杨咏安先生通过Spearhead Leader Limited持有公司股份418,724,000股，占总股本69.79%[54][55] - 李少安先生持有3,600,000股购股权，占总股本0.6%[54][56] - 吴鸿伟先生持有100,000股购股权，占总股本0.02%[54][57] - 公司总已发行股份为600,000,000股[58][61] - 蔡瑶辉女士作为杨咏安配偶被视同持有418,724,000股，占比69.79%[60] - 购股权计划总额度为30,000,000股，占已发行股份10%[62] - 2022年12月7日授予21名雇员合计30,000,000份购股权，公允价值约人民币13,600,000元[66] - 截至2025年6月30日，未行使购股权总量为25,800,000份[67] - 报告期内购股权相关股份发行量占加权平均已发行股份4.3%[66] - 购股权行使价统一为1.00港元，有效期至2032年12月6日[67] - 公司直属控股公司Spearhead Leader Limited持有其已发行股份的69.79%[129] 其他重要事项 - 公司于2025年6月30日聘用862名雇员，较2024年12月31日的825名增加4.5%[48] - 公司出售两家电子烟销售附属公司，产生出售收益1,489千元[128] - 被出售附属公司净负债总额为4,443千元[128]

股本情况 - 公司法定/注册股本总额为2000万港元，股份20亿股，每股面值0.01港元[1] - 已发行股份（不含库存）6亿股，库存股份0，总数6亿股[2] 购股计划 - 2014年购股计划，上月底和本月底股份期权2580万股[3]

财务表现 - 集团收益人民币2.6亿元 同比大幅减少64.93% [1] - 股东应占亏损1675.1万元 去年同期为盈利状态 [1] - 每股亏损0.028元 [1] 经营周期 - 业绩统计周期为2025年6月30日止的6个月中期 [1]

业绩表现 - 公司截至2025年6月30日止6个月收益为人民币2.6亿元 同比大幅减少64.93% [1] - 公司股东应占亏损达1675.1万元 去年同期为盈利状态 呈现盈转亏态势 [1] - 每股亏损0.028元 [1] 财务数据 - 中期业绩显示收益显著下滑至2.6亿元 [1] - 亏损金额为1675.1万元 [1] - 每股亏损0.028元 [1]

收入和利润（同比变化） - 收益同比减少64.9%至人民币260.5百万元[2] - 营业额为人民币260.5百万元，较2024年同期减少64.9%[49] - 毛利同比减少62.3%至人民币57.8百万元[2] - 公司毛利同比下降62.3%至人民币57.8百万元，但毛利率同比上升1.5个百分点至22.2%[54] - 公司拥有人应占亏损人民币16.8百万元（去年同期为溢利人民币14.8百万元）[2] - 公司拥有人应占亏损为人民币16.8百万元，去年同期为盈利人民币14.8百万元[61] - 经营亏损人民币19.0百万元（去年同期经营溢利人民币37.4百万元）[5] - 公司除所得税前溢利为37,113千元，扣除所得税开支1,328千元后，公司拥有人应占亏损16,751千元[22][26] - 公司报告期内除所得税前亏损为20,888千元[21] - 每股亏损人民币0.028元（去年同期每股盈利人民币0.025元）[6] - 每股基本亏损为人民币0.028元，已发行普通股加权平均数为600,000千股[30] 成本和费用（同比变化） - 分销成本同比下降50.7%至人民币23.6百万元，主要由于纸质卷烟包装业务出售[55] - 行政开支同比下降30.3%至人民币53.2百万元，主要由于纸质卷烟包装业务出售[56] - 其他收入减少约人民币5.2百万元至人民币1.5百万元，主要由于政府补助减少[57] - 融资成本净额增加约人民币1.5百万元至人民币1.8百万元，主要由于银行存款利息收入减少[59] - 所得税开支减少约人民币8.5百万元至人民币1.3百万元，主要由于中国附属公司纯利减少[60] - 公司销售成本、分销成本及行政开支总额为279,446千元，其中雇员福利开支56,358千元，原材料及消耗品成本173,316千元[25] - 员工总成本从2024年同期的1.166亿元人民币下降至2025年6月30日的5640万元人民币，降幅达51.6%[74] 各业务线表现 - 电子烟销售收入为221,007千元，占分部总收益260,459千元的84.8%[21] - 电子烟配套服务收益为39,452千元，占分部总收益的15.2%[21] - 电子烟业务毛利为54,532千元，毛利率为24.7%[21] - 电子烟配套服务毛利为3,310千元，毛利率为8.4%[21] - 公司整体毛利润为57,842千元[21] - 电子烟分部销售额减少43.8%至人民币221.0百万元[49] - 电子烟配套服务分部收益增长102.4%至人民币39.5百万元[49] - 电子烟销售额同比下降43.8%至人民币221.0百万元，而电子烟配套服务销售额同比增长102.4%至人民币39.5百万元[51] - 公司总收益为742,765千元，其中纸质卷烟业务收益393,135千元，电子烟销售收益19,488千元，包装及其他业务收益330,142千元[22] - 公司毛利为153,608千元，毛利率20.7%，其中纸质卷烟业务毛利116,751千元，电子烟配套服务毛利1,928千元，包装及其他业务毛利34,929千元[22] - 公司分部业绩为105,600千元，其中纸质卷烟业务贡献85,083千元，电子烟配套服务贡献1,928千元，包装及其他业务贡献18,589千元[22] - 纸制卷烟包装及其他纸制包装业务已于2024年10月终止经营[19] - 公司自有品牌电子烟在报告期间取得理想销售增长[46] 各地区表现 - 按地理位置划分，亚洲地区收益205,372千元，美洲地区收益8,354千元，欧洲地区收益36,476千元[24] - 欧洲市场收益减少63.8%至人民币36.5百万元[49] - 美洲市场收益减少84.7%至人民币8.4百万元[49] - 亚洲市场收益减少63.7%至人民币205.4百万元[49] - 亚洲地区销售额同比下降63.7%至人民币205.4百万元，美洲地区销售额同比下降84.7%至人民币8.4百万元[52] - 公司非流动资产总额为124,166千元，其中中国内地占123,872千元，香港占294千元[23] 管理层讨论和指引 - 公司执行严格的库存水平管理和战略市场多元化以应对风险[41][43] - 公司通过优化生产流程和引入新供应商策略控制成本[47][48] - 公司持续加大核心技术的研发力度并提升管理水平[46] - 公司预计2025年全球GDP增长将从2024年的3.3%放缓至3.0%[37] - 2025年上半年中国GDP增长为5.3%，但面临结构性障碍和通缩趋势[38] - 电子烟行业在北美及欧洲面临监管审查加强，亚太地区监管环境趋于复杂化[38][39] - 公司持续优化产品组合以符合各目标区域监管要求与消费者动态[79] - 公司通过与国际分销商建立战略合作伙伴关系扩展全球分销网络[79] - 全球电子烟行业预计到2025年估值将超过600亿美元，到2034年将超过1200亿美元[76] - 预计2025年中国国内电子烟市场规模将超过9666亿元人民币[76] 现金流和营运资本 - 现金及现金等价物减少至人民币94.0百万元（去年同期为人民币275.1百万元）[8] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的2.751亿元人民币大幅减少至2025年6月30日的9400万元人民币，降幅达65.8%[64] - 公司净流动资产从2024年12月31日的4.077亿元人民币下降至2025年6月30日的2.236亿元人民币，降幅约45.2%[64] - 贸易及其他应收款项减少至人民币279.8百万元（去年同期为人民币357.7百万元）[8] - 贸易及其他应收款项以及预付款项同比下降21.5%至人民币284.0百万元[62] - 贸易应收款项从2024年末的209,938千元下降至2025年中的188,428千元，降幅10.2%[33] - 贸易应收款项坏账拨备从2024年末的14,076千元增加至2025年中的18,443千元，增幅31.0%[33] - 账龄超过一年的贸易应收款项从2024年末的14,378千元增加至2025年中的22,529千元，增幅56.7%[34] - 按金从2024年末的56,421千元大幅下降至2025年中的20,529千元，降幅63.6%[33] - 现金垫款从2024年末的69,344千元大幅下降至2025年中的22,936千元，降幅66.9%[33] - 贸易应付款项从2024年末的128,786千元下降至2025年中的84,064千元，降幅34.7%[34] - 贸易及其他应付款项总额从2024年末的211,938千元下降至2025年中的122,409千元，降幅42.2%[34] - 公司受限制现金从2024年12月31日的1301.9万元人民币减少至2025年6月30日的343.3万元人民币[70] - 公司已计提拨备及已付股息166,331千元[32] - 公司计息借款从2024年12月31日的6280万元人民币略降至2025年6月30日的5990万元人民币[65] - 公司资本开支从2024年同期的5010万元人民币大幅缩减至2025年6月30日的650万元人民币，降幅达87%[67] 其他重要内容 - 存货增加至人民币91.4百万元（去年同期为人民币84.4百万元）[8] - 资产总额减少至人民币605.5百万元（去年同期为人民币866.4百万元）[8] - 公司权益总额从492,296千元下降至305,377千元，降幅达38.0%[10] - 公司总负债从374,141千元下降至300,080千元，降幅为19.8%[10] - 公司总资产（权益及负债总额）从866,437千元下降至605,457千元，降幅为30.1%[10] - 公司员工总数从2024年12月31日的825人增加至2025年6月30日的862人，增长4.5%[74] - 多家中国附属公司适用15%优惠企业所得税税率，香港附属公司适用16.5%利得税税率[27] - 公司未建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[75] - 公司截至2025年6月30日止六个月期间未购买、出售或赎回任何上市证券[81] - 公司已采纳并遵守上市规则附录C1的企业管治守则[82] - 公司已采纳上市规则附录C3的标准守则作为董事进行证券交易的操守守则[83] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[84] - 截至2025年6月30日止六个月的中期财务业绩未经核数师审阅但已由审核委员会审阅[84] - 自2024年度报告发布至今董事资料无变动[85] - 中期报告将寄发股东并刊载于联交所及公司网站[86] - 董事会由六名董事组成包括三名执行董事及三名独立非执行董事[88]

会议安排 - 嘉耀控股2025年8月29日举行董事会会议[3] 会议议程 - 考虑及批准2025年上半年中期业绩及公告[3] - 考虑派发中期股息（如有）[3] 董事会构成 - 截至公告日，董事会含执行董事、非执行董事等[4]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月除税后亏损净额介于人民币2000万元至2400万元 [1] - 截至2024年6月30日止六个月同期除税后溢利净额为人民币2720万元 [1] - 同比由盈转亏 亏损幅度达2000-2400万元 [1] 经营策略调整 - 公司调整多个国际市场销售策略以应对全球电子烟监管波动 [1] - 国际贸易动荡对销售订单及盈利能力产生不利影响 [1] - 策略调整直接导致盈利能力下降 [1] 行业环境 - 全球电子烟监管近期出现波动 [1] - 国际贸易环境持续动荡 [1] - 监管与贸易因素共同影响行业经营 [1]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月将取得除税后亏损净额介于约人民币2000万元至2400万元 [1] - 截至2024年6月30日止六个月公司取得除税后溢利净额约人民币2720万元 [1] - 除税后亏损净额同比由盈转亏 [1] 业绩变动原因 - 公司调整多个国际市场的销售策略以应对全球电子烟监管波动及国际贸易动荡 [1] - 销售订单及盈利能力受到不利影响 [1]