收入和利润（同比环比） - 截至2025年6月30日止六个月收益为人民币260.5百万元，较2024年同期减少64.9%或人民币482.3百万元[5] - 公司营业额为人民币260.5百万元，同比减少64.9%[25] - 公司总收益同比下降64.9%至260459千元人民币[102][103] - 收益为人民币260,459千元，同比下降64.9%[78] - 截至2025年6月30日止六个月公司拥有人应占亏损约人民币16.8百万元，2024年同期为溢利人民币14.8百万元[5] - 公司拥有人应占亏损为人民币16.8百万元，去年同期为盈利14.8百万元[35] - 公司拥有人应占期内亏损为1675.1万元人民币，非控股权益应占亏损为546.5万元人民币，合计全面亏损总额为2221.6万元人民币[84] - 期内亏损为人民币22,216千元，而去年同期为溢利人民币27,247千元[78] - 本公司拥有人应占亏损为人民币16,751千元，而去年同期为溢利人民币14,808千元[78] - 公司拥有人应占亏损为1675.1万元人民币，而去年同期为溢利1480.8万元人民币[116] - 除所得税前亏损20888千元人民币，同比转亏[102][103] - 每股亏损为人民币0.028元，而去年同期为每股盈利人民币0.025元[78] - 每股基本亏损为0.028元人民币，去年同期为盈利0.025元人民币[116] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年6月30日止六个月毛利为人民币57.8百万元，较2024年同期减少62.3%或人民币95.8百万元[5] - 公司毛利为人民币57.8百万元，同比减少62.3%，毛利率提升至22.2%[28] - 截至2025年6月30日止六个月毛利率为22.2%，较2024年同期20.7%上升1.5个百分点[5] - 分銷成本为人民币23.6百万元，同比减少50.7%[29] - 行政開支为人民币53.2百万元，同比减少30.3%[30] - 雇员福利开支同比下降51.6%至56358千元人民币[109] - 公司截至2025年6月30日止六个月员工总成本约人民币56.4百万元，较2024年同期的116.6百万元下降51.6%[48] - 金融资产减值亏损净额同比增长34.3%至2525千元人民币[102][103] - 关键管理人员薪酬从636千元增至796千元，同比增长25.2%[130] 各业务线表现 - 电子烟分部销售额为人民币221.0百万元，同比减少43.8%[25][27] - 电子烟配套服务收入为人民币39.5百万元，同比增长102.4%[25][27] - 电子烟业务收益同比下降43.8%至221007千元人民币[102][103] - 电子烟配套服务收益同比增长102.4%至39452千元人民币[102][103] - 纸质卷烟包装业务收益降幅100%[102][103] 各地区表现 - 欧洲市场收益为人民币36.5百万元，同比减少63.8%[25][27] - 美洲市场收益为人民币8.4百万元，同比减少84.7%[25][27] - 亚洲地区收益同比下降63.7%至205372千元人民币[105] - 美洲地区收益同比下降84.7%至8354千元人民币[105] 营运资金周转 - 贸易应收款项及应收票据平均周转天数从2024年度74天增加至2025年上半年的139天[5] - 贸易应付款项及应付票据平均周转天数从2024年度124天减少至2025年上半年的104天[5] - 存货平均周转天数从2024年度51天增加至2025年上半年的79天[5] 现金及财务状况 - 公司于2025年6月30日现金及现金等价物约人民币94.0百万元，较2024年12月31日的275.1百万元下降65.8%[39] - 现金及现金等价物为人民币94,033千元，较年初下降65.8%[80] - 期末现金及现金等价物大幅减少至9403.3万元人民币，较期初2.7514亿元人民币下降65.8%[86] - 现金及现金等价物从2.751亿元人民币减少至9403.3万元人民币[125] - 公司于2025年6月30日现金净额为人民币34.1百万元，较2024年12月31日的212.4百万元下降83.9%[40] - 公司于2025年6月30日受限制现金为人民币3.4百万元，较2024年12月31日的13.0百万元下降73.6%[44] - 公司于2025年6月30日计息借款为人民币59.9百万元，较2024年12月31日的62.8百万元减少4.6%[40] - 短期银行借款为5990.2万元人民币，实际利率为3.84%，低于去年同期的4.45%[125] - 公司借款所得款项4.612亿元人民币，同时偿还借款4.8968亿元人民币，融资活动净流出[86] - 公司截至2025年6月30日止六个月资本开支总额约人民币6.5百万元，较2024年同期的50.1百万元下降87.0%[42] - 公司不建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[5] - 已计提拨备及已付股息为1.663亿元人民币[117] - 公司现金股息分派达16.6331亿元人民币，导致融资活动现金净流出21.1372亿元人民币[86] - 经营活动中现金净流出5.3613亿元人民币，较去年同期5.346亿元人民币基本持平[86] - 投资活动现金净流入8.4811亿元人民币，主要来自收取现金垫款5.836亿元人民币及收购按金返还3.1725亿元人民币[86] 资产负债状况 - 公司于2025年6月30日录得流动资产净额约人民币223.6百万元，较2024年12月31日的407.7百万元下降45.1%[39] - 公司于2025年6月30日总权益为人民币305.4百万元，较2024年12月31日的492.3百万元下降37.9%[40] - 权益总额为人民币305,377千元，较年初下降37.9%[80] - 公司权益总额从期初4.92296亿元人民币下降至3.05377亿元人民币，降幅达37.9%[84] - 资产总额为人民币605,457千元，较年初下降30.1%[80] - 非流动资产总额同比下降3.4%至124166千元人民币[104] - 贸易及其他应收款项减少21.8%至人民币279.8百万元[36] - 贸易应收款项从2.099亿元人民币减少至1.884亿元人民币，其亏损拨备从1407.6万元人民币增加至1844.3万元人民币[122] - 存货为人民币91,390千元，较年初增长8.3%[80] - 存货从8441.7万元人民币增加至9139万元人民币，其中制成品从4168.6万元人民币增加至5060.1万元人民币[124] - 贸易及其他应付款项为人民币122,409千元，较年初下降42.2%[82] - 贸易应付款项从1.288亿元人民币减少至8406.4万元人民币[126] - 贸易应付款项总额从128,786千元下降至84,064千元，降幅达34.7%[127] - 账龄在六个月内的贸易应付款项为72,064千元，较去年末127,504千元减少43.5%[127] - 账龄在六个月至一年的贸易应付款项大幅增至10,718千元，而去年末仅为45千元[127] - 合约负债为人民币27,645千元，较年初增长76.5%[82] - 物业、厂房及设备账面净值从4807.7万元人民币略减至4705.8万元人民币[118] - 使用权资产账面净值从7476.7万元人民币减少至7281.9万元人民币[118] - 应付直属控股公司Spearhead Leader Limited的结余从1,228千元大幅减少至49千元，降幅96%[131] - 非控股权益从4187万元人民币减少至3935.9万元人民币，降幅为6%[84] - 股份溢价账户从1.52684亿元人民币清零，主要因向股东派息[84] - 其他储备减少132.6万元人民币，主要因其他全面收入亏损[84] 管理层讨论和指引 - 公司扩展与不同国家地区主要分销商合作，加大自主品牌开发及生产投资[10] - 公司采取双管齐下策略加强运营韧性和战略调整应对市场波动[17] - 公司优化库存组合调整劳动力成本分配以控制经营开支增长[20] - 公司在欧洲美洲及亚洲主要市场与本地分销商建立战略关系维持市场地位[20] - 公司加大核心技术研发推出自有品牌电子烟实现销售增长[23] - 公司通过优化流程物料和提高生产力降低原材料成本[24] - 公司整合生产订单增加批量生产降低生产成本防止效率低下[24] 行业与市场环境 - 全球电子烟行业面临严格监管框架，影响市场准入和物流运营[9] - 全球GDP增长预计从2024年的3.3%放缓至2025年的约3.0%及2026年的3.1%[15] - 中国2025年上半年经济增长率为5.3%但面临结构性障碍和通缩压力[15] - 北美及欧洲电子烟市场监管收紧导致大量进口产品被扣押[16] - 亚太地区电子烟监管趋严马来西亚菲律宾实施新税收框架印尼推动全面立法[16] - 全球电子烟行业预计到2025年估值将超过600亿美元，到2034年将超过1200亿美元[51] 公司股权与购股权计划 - 杨咏安先生通过Spearhead Leader Limited持有公司股份418,724,000股，占总股本69.79%[54][55] - 李少安先生持有3,600,000股购股权，占总股本0.6%[54][56] - 吴鸿伟先生持有100,000股购股权，占总股本0.02%[54][57] - 公司总已发行股份为600,000,000股[58][61] - 蔡瑶辉女士作为杨咏安配偶被视同持有418,724,000股，占比69.79%[60] - 购股权计划总额度为30,000,000股，占已发行股份10%[62] - 2022年12月7日授予21名雇员合计30,000,000份购股权，公允价值约人民币13,600,000元[66] - 截至2025年6月30日，未行使购股权总量为25,800,000份[67] - 报告期内购股权相关股份发行量占加权平均已发行股份4.3%[66] - 购股权行使价统一为1.00港元，有效期至2032年12月6日[67] - 公司直属控股公司Spearhead Leader Limited持有其已发行股份的69.79%[129] 其他重要事项 - 公司于2025年6月30日聘用862名雇员，较2024年12月31日的825名增加4.5%[48] - 公司出售两家电子烟销售附属公司，产生出售收益1,489千元[128] - 被出售附属公司净负债总额为4,443千元[128]