收入和利润表现 - 收入为人民币48.31亿元，同比增长7%[11] - 公司实现收入人民币483.11百万元，同比增长7%[18] - 公司收入为人民币483.11百万元，同比增长7%[41][43][44] - 收入同比增长6.7%至48.31亿元人民币，去年同期为45.29亿元人民币[92] - 公司总收入为483,109千元人民币，同比增长6.7%，其中产品销售收入116,769千元，服务收入365,430千元[116] - 毛利为人民币33.69亿元，同比增长3%[11] - 毛利为人民币336.90百万元，同比增长3%[41][47] - 毛利同比增长3.0%至33.69亿元人民币，去年同期为32.71亿元人民币[92] - 税前利润为人民币3.37亿元，去年同期亏损人民币1.19亿元[11] - 期内利润为人民币3.35亿元，去年同期亏损人民币0.99亿元[11] - 母公司拥有人应占利润为人民币33.51百万元，上年同期为亏损人民币9.88百万元[18] - 母公司拥有人应占利润为33.51百万元，去年同期为亏损9.88百万元[54] - 公司实现扭亏为盈，期内利润为3.35亿元人民币，去年同期亏损0.99亿元人民币[92] - 母公司普通权益持有人应占利润由2024年上半年的亏损9,879千元转为2025年上半年的盈利33,513千元，实现扭亏为盈[125] - 税前利润为33691千元，相比去年同期的-11927千元改善383%[102] 云业务表现 - 云订阅收入为人民币343.25百万元，同比增长12%，占总收入比重达71%[18] - 云订阅收入为人民币343.25百万元，同比增长12%，占总收入71%[44] - 云订阅合约负债为人民币714.35百万元，较上年末增长14%[18] - 云服务业务新增付费企业用户数8.6万，同比增长17%[18] - 云服务业务累计付费企业用户数达到86.1万[18] - 合约负债总额增长30.8%至72.79亿元人民币，去年同期为64.23亿元人民币[95][97] - 合约负债增加85600千元，相比去年同期的111032千元减少23%[102] - 合约负债总额为727860千元人民币，其中流动部分506017千元，非流动部分221843千元[147] 成本和费用变化 - 销售及服务提供成本为人民币146.21百万元，同比增长16%[41][45] - 合约经营成本为人民币116.70百万元，同比增长20%，占销售及服务提供成本80%[46] - 毛利率为70%，同比下降2个百分点[41][47] - 研发成本为人民币100.62百万元，同比下降2%[41] - 销售及分销开支为人民币194.50百万元，同比下降10%[41] - 研发总投资为112.32百万元，同比下降1%，其中研发成本100.62百万元（占比90%）同比下降2%，新增递延开发成本11.70百万元（占比10%）同比上升3%[50] - 销售及分销开支为194.50百万元，同比下降10%[51] - 研发成本同比下降1.8%至10.06亿元人民币，去年同期为10.25亿元人民币[92] - 销售及分销开支同比下降10.3%至19.45亿元人民币，去年同期为21.68亿元人民币[92] - 研发成本100,618千元人民币，同比下降1.8%，其中雇员福利开支占比89.2%[119][122] - 管理费用于35.88百万元，与去年同期基本持平[52] 现金流和资金状况 - 经营性现金净流入人民币83.76百万元，同比增长70%[18] - 现金及银行结存为人民币1,334.30百万元[18] - 经营活动现金流量净额83.76百万元，同比增加34.44百万元[55][56] - 投资活动动用现金流量净额18.96百万元，同比减少325.38百万元[55][57] - 现金及银行结存为1,334,303千元，较2024年末1,259,031千元增长6%[60] - 经营活动产生的现金流量净额为83763千元，相比去年同期的49326千元增长70%[102] - 投资活动动用的现金流量净额为-18960千元，相比去年同期的-344341千元改善94%[104] - 现金及现金等价物净增加61244千元，相比去年同期的-299210千元改善120%[104] - 期末现金及现金等价物为552459千元，相比去年同期的486590千元增长14%[104] - 现金及银行结存大幅增加29.9%至121.33亿元人民币，去年同期为93.40亿元人民币[95] - 经营产生的现金为81816千元，相比去年同期的45199千元增长81%[102] - 现金及银行结存1334303千元，较2024年底1259031千元增长6.0%[143] - 定期存款1037016千元，较2024年底1099577千元下降5.7%[143] 业务和战略重点 - 公司聚焦小微企业数智财税和数智商业两大领域[17] - 直销业务收入较上年同期增长54%[28] - 成功入围21个数字化转型试点城市的服务商推荐名单[28] - 在小微企业云财税服务市场覆盖率连续五年稳居第一[30] - 开放平台已认证ISV超过3,800家，低/零代码平台开发者数量超过4,300个，开发应用数超过7,600个[23] 资产和负债状况 - 总资产为人民币180.90亿元，较年初增长7%[11] - 总负债为人民币87.22亿元，较年初增长10%[11] - 总权益为人民币93.68亿元，较年初增长4%[11] - 每股净资产为人民币2.9元，较年初增长4%[11] - 净资产同比增长3.7%至93.68亿元人民币，去年同期为90.33亿元人民币[97] - 累计亏损从年初的21.46亿元人民币收窄至18.11亿元人民币[100] - 流动比率224%（2024年末：193%），资本负债比率0%[60][61][62] 其他收入和收益 - 其他收入及收益净额为人民币32.72百万元，同比增长86%[41][48] - 按公平值计入损益的非上市股本投资录得公平值收益人民币7.94百万元[43][48] - 按公允价值计量的投资收益净额7,941千元人民币，去年同期为亏损8,670千元[117] - 增值税退税11,981千元人民币，同比下降3.6%[117] 投资活动 - 资本性开支包括物业厂房设备2.46百万元（去年同期0.36百万元）、使用权资产13.33百万元（去年同期3.24百万元）、无形资产11.82百万元（去年同期11.35百万元）[63] - 购买无形资产支出11797千元，相比去年同期的11296千元增长4%[104] - 购买取得时原到期日为三个月以上的无抵押定期存款支出8053千元，相比去年同期的493151千元减少98%[104] - 物业、厂房及设备购买成本同比大幅增加586%，从2024年上半年的358千元增至2025年上半年的2,457千元[126] - 无形资产新增投资增长4.1%，从2024年上半年的11,349千元增至2025年上半年的11,818千元[133] - 于联营公司投资账面价值下降2.7%，从2024年末的30,111千元降至2025年6月30日的29,292千元[134] - 联营公司投资账面总值29292千元，较2024年底30111千元下降2.7%[136] - 按公允价值计损益的股本投资总额68865千元，较2024年底60924千元增长13.0%[136] - 按公允价值计入损益的股本投资公允价值为人民币68,865千元（2025年6月30日）和人民币60,924千元（2024年12月31日），同比增长13.0%[165] - 非上市股本投资流动性折扣范围为32.5%至36.8%（2025年6月30日）和20.0%至38.0%（2024年12月31日）[167] - 非上市股本投资平均同业市销率乘数范围为6.0x至8.2x（2025年6月30日）和6.6x至7.7x（2024年12月31日）[167] - 所有按公允价值计量的金融资产均归类为第三级（重大不可观察输入数据）[168] - 按公平值计入损益的股本投资为人民币60,924千元[169] 应收账款和预付款项 - 贸易应收款项及票据账面净值59168千元，与2024年底基本持平[137] - 贸易应收款项减值拨备5502千元，较2024年底3751千元增长46.7%[137] - 1-2年账龄贸易应收款项21997千元，较2024年底9786千元激增124.8%[138] - 确认贸易应收款项减值亏损1751千元，较2024年同期244千元增长617.6%[139] - 预付款项209436千元，较2024年底190963千元增长9.7%[140] 关联方交易 - 关联方采购总额为1951千元人民币，较去年同期4257千元下降54.2%[149] - 关联方销售总额为1340千元人民币，较去年同期945千元增长41.8%[150] - 通过用友向腾讯云及电商平台销售云产品产生收入191千元人民币，较去年同期315千元下降39.4%[150] - 存放北京中关村银行确认利息收入2112千元人民币，与去年同期2123千元基本持平[151] - 向用友租赁新增使用权资产10611千元人民币，期末使用权资产余额10008千元[154] - 向用友（南昌）租赁新增使用权资产2212千元人民币，期末余额1944千元[156] - 应收关联方款项总额859千元人民币，较去年末1316千元下降34.7%[158] - 应付关联方款项总额为人民币2,440千元（2025年6月30日）和人民币1,960千元（2024年12月31日），同比增长24.5%[163] - 北京中关村银行存款余额为人民币150,009千元（2025年6月30日）和人民币150,099千元（2024年12月31日）[160] - 应收北京中关村银行利息为人民币7,094千元（2025年6月30日）和人民币4,982千元（2024年12月31日），同比增长42.4%[160] 股东结构和持股情况 - 董事长王文京通过受控法团持有公司内资股173,344,366股，占公司总股本53.21%[74] - 董事长王文京通过受控法团持有公司H股48,865,875股，占公司总股本15.00%[74] - 控股股东用友集团直接及间接持有公司股份总计约216,458,791股，占公司总股本66.44%[75] - 控股股东用友集团直接持有公司内资股173,344,366股，占内资股总股本91.30%[76] - 控股股东用友集团通过子公司合计持有H股43,114,425股，占H股总股本31.72%[76] - UBS Group AG持有公司H股14,757,573股，占公司总股本4.53%[76] - Gaocheng Fund I, L.P.持有公司H股9,036,100股，占公司总股本2.77%[76] - 幸福投资注册资本为人民币10.00百万元，持有公司H股1,006,176股[75] - 用友优普注册资本为人民币200.00百万元，持有公司H股13,972,978股[75] - 用友研究所注册资本为人民币23.94百万元，持有公司H股5,751,450股[75] - 公司于2025年6月30日总发行股份数为325,772,499股[77] - 公司内资股数量为189,871,288股，H股数量为135,901,211股[78] - 用友直接及间接持有内资股173,344,366股和H股43,110,425股[78] - Gaocheng Fund I, L.P.持有9,036,100股H股，占公司总股本约2.77%[80] - H股全流通完成后内资股比例由74.68%降至58.28%，H股比例由25.32%升至41.72%[84] - 53,401,211股内资股于2025年6月19日完成转换为H股[84] 融资和资金使用 - H股上市募集资金总额为900.9百万港元，净额为854.96百万港元[81] - 累计已使用募集资金774.13百万港元，未使用金额80.83百万港元[81] - 未使用募集资金80.83百万港元拟用于收购业务及资产，计划2025年12月31日前使用[81] 员工和薪酬福利 - 公司员工总数991人[32] - 雇员福利开支总额208,075千元人民币，工资薪金支出200,490千元[119] - 应付员工工资及福利为45823千元人民币，较去年末79589千元下降42.4%[148] - 主要管理人员薪酬总额为人民币11,880千元（2025年上半年）和人民币11,061千元（2024年上半年），同比增长7.4%[164] 税务和每股数据 - 所得税开支为0.18百万元[53] - 基本每股盈利为人民币10.5分，去年同期亏损人民币3.1分[11] - 基本每股盈利为人民币0.105元，上年同期为亏损人民币0.031元[18] - 母公司普通权益持有人应占每股基本盈利为10.5分人民币，去年同期为每股亏损3.1分人民币[92] - 加权平均普通股股数320,427,005股，同比减少0.4%[123] - 用于计算每股盈利的普通股加权平均数从2024年上半年的321,798,399股略降至2025年上半年的320,427,005股[125] - 所得税开支178千元人民币，去年同期为抵免2,048千元[120] 租赁和折旧 - 使用权资产账面值大幅增长352%，从2024年末的2,855千元增至2025年6月30日的12,902千元[128] - 租赁负债账面值增长412%，从2024年末的2,418千元增至2025年6月30日的12,386千元[129] - 租赁相关总费用略有下降3.3%，从2024年上半年的4,793千元降至2025年上半年的4,636千元[130] - 租赁现金流出总额下降10.3%，从2024年上半年的5,244千元降至2025年上半年的4,703千元[132] - 物业、厂房及设备折旧总额同比下降47.6%，从2024年上半年的1,628千元降至2025年上半年的853千元[126] 金融资产计量 - 截至2025年6月30日，以重大可观察输入数据（第二级）计量的金融资产总额为人民币126,739千元，其中定期存款非流动部分占人民币121,045千元，股份支付下受托人持有之购买股份款项及股息占人民币5,694千元[170] - 截至2024年12月31日，以重大可观察输入数据（第二级）计量的金融资产总额为人民币332,119千元，其中定期存款非流动部分占人民币325,059千元，股份支付下受托人持有之购买股份款项及股息占人民币7,060千元[171] - 2025年上半年第二级金融资产总额较2024年末下降61.8%，从人民币332,119千元减少至人民币126,739千元[170][171] - 定期存款非流动部分公允价值较2024年末下降62.8%，从人民币325,059千元减少至人民币121,045千元[170][171] - 股份支付相关资产公允价值较2024年末下降19.4%，从人民币7,060千元减少至人民币5,694千元[170][171] - 公司无任何按公平值计量的金融负债[169] - 报告期内金融资产公平值计量无级别间转拨[169] 应付和应计项目 - 贸易应付款项总额10853千元，较2024年底9888千元增长9.8%[145] - 其他应付款项及应计费用总额为121079千元人民币，较去年末136823千元下降11.5%[148] 股息政策 - 公司未就2025年上半年建议派发中期股息[88] - 公司未派发中期股息，与去年同期一致[121] 汇兑影响 - 汇兑亏损净额为1334千元，相比去年同期的收益607千元恶化320%[102] 地区市场表现 - 中国内地市场收入占比99.9%，达482,704千元人民币，其他地区收入仅405千元[116] 服务与产品收入 - 服务收入同比增长9.6%至365,430千元人民币，产品销售收入下降1.7%至116,769千元[116] 所获荣誉和认可 - 荣获“云计算标准和开源推进委员会优秀成员单位

交易概况 - 高瓴资本和高成资本于9月17日大幅入股及增持畅捷通 导致公司股价当日上涨近20% [1] 估值分析 - 交易价格为7.60港元 与市价基本持平 无显著折价 体现买卖双方对公司价值的共同认可 [2] - 交易前公司市值约25亿港元 现金及银行结存达人民币13.3亿元 [2] - 基于上半年自由现金流约0.8亿元推算 全年可能达到1.6亿元 [2] - 当前估值隐含13亿元现金加7.5倍自由现金流倍数 对转型完毕的SaaS企业不昂贵 提供较高安全边际 [2] 流动性改善 - 交易增加公众持股比例 改善股票流动性 [3] - 流动性不足曾制约价值发现机制 导致价值折价 [3] - 流动性预期改善有望吸引更多机构投资者关注 优化估值体系 [3] 股东结构优化 - 引入高瓴资本和高成资本等重要机构投资者 [4] - 控股股东表示将深化与长期价值投资者的联结 拓宽股东基础 [4] - 专业投资者可能推动改善治理结构 提高分红比例或实施股份回购 [4] 投资者背景 - 高成资本为专注企业服务赛道的成长型基金 早在2021年已持股畅捷通 此次大幅加码体现长期发展认可 [5] - 高瓴资本作为中国市场最具影响力的投资机构 曾布局用友网络 此次入股用友体系内的畅捷通体现对企业服务赛道及用友生态的持续看好 [5] 行业前景 - 中国SaaS行业正进入"开悟之坡"阶段 可能被低估复利成长潜力 [5] - 中国企业数智化需求持续爆发 畅捷通作为细分领域龙头有望持续受益 [6]

股价表现 - 畅捷通午后股价飙升逾43% 收盘涨17.63%至10.01港元 成交额达1225.03万港元 [1] 资本运作 - 高瓴资本与高成资本于9月17日大幅入股及增持畅捷通 [1] - 用友网络此前减持4210.78万股 持股比例降至53.53% [1] - 交易引入技术创新与企业服务领域长期价值投资者 拓宽股东基础并提升股票流动性 [1] 业务定位 - 公司为用友旗下成员企业 是中国领先的小微企业财税及业务云服务提供商 [1] 经营数据 - 云订阅模式成为公司主体业务 半年新增云付费企业用户8.6万家 [1] - 累计云付费企业用户达86.1万家 公司正加码下沉市场拓展 [1]

股价表现 - 畅捷通午后股价飙升逾43% 收盘涨17.63%至10.01港元 成交额1225.03万港元 [1] 资本运作 - 高瓴资本与高成资本于9月17日大幅入股及增持畅捷通 [1] - 控股股东用友网络减持4210.78万股 持股比例降至53.53% [1] - 交易旨在引入技术创新与企业服务领域长期价值投资者 拓宽股东基础并提升股票流动性 [1] 业务运营 - 公司为用友网络旗下成员企业 定位为中国领先的小微企业财税及业务云服务提供商 [1] - 云订阅模式成为业务主体 半年新增云付费企业用户8.6万家 [1] - 累计云付费企业用户达86.1万家 公司正加码下沉市场拓展 [1]

公司股份回购 - 畅捷通于2025年9月22日斥资17.31万港元回购2.04万股 [1] - 回购价格区间为每股8.41-8.57港元 [1]

公司回购 - 公司于9月22日耗资17.3万港元回购2万股股份 [1]

公司回购 - 畅捷通于2025年9月22日斥资17.31万港元回购2.04万股 [1] - 回购价格区间为每股8.41-8.57港元 [1]

股份数据 - 2025年9月19日已发行股份（不含库存）135,824,811，库存76,400，总数135,901,211[3] - 2025年9月22日结束时，已发行（不含库存）135,804,411，库存96,800，总数135,901,211[3] 股份购回 - 2025年9月22日购回20,400，占比0.02%，每股8.4854港元[3] - 2025年9月22日购回最高8.57港元，最低8.41港元，总额173,102港元[11] 购回授权 - 2025年5月20日通过，可购回总数8,250,000[11] - 已购回96,800，占比0.12%[11] 其他 - 股份购回后新股发行暂停期至2025年10月22日[11] - 出售库存股份须按规则披露并填妥第三章节[13]

公司回购概况 - 2025年9月19日共32家港股上市公司进行股份回购[1] - 腾讯控股(00700)单日回购金额最高达5.51亿元[1] - 单日回购金额超过1000万元的公司包括腾讯控股、山高控股、天立国际控股、海尔智家、联易融科技-W、百胜中国、中集集团、固生堂、贝壳-W、津上机床中国、蒙牛乳业和威高股份[2] 重点公司回购数据 - 腾讯控股单日回购85.70万股[2] - 山高控股单日回购370.00万股[2] - 天立国际控股单日回购341.10万股[2] - 百胜中国单日回购1.83万股和7.31万股[2] - 贝壳-W单日回购67.69万股[2] - 威高股份单日回购44.00万股[2] - 酷派集团单日回购109.20万股[2] 年度累计回购情况 - 百胜中国年累计回购数量达826.54万股[2] - 威高股份年累计回购数量达1519.36万股[2] - 信利国际年累计回购数量达6669.20万股[2] - 酷派集团年累计回购数量达2539.90万股[2] - 中国宏桥年累计回购数量达1.51亿股[2] - 联易融科技-W年累计回购数量达2421.75万股[2] 回购比例分析 - 百胜中国年累计回购数量占总股本比例达2.220%[2] - 威高股份年累计回购比例达3.365%[2] - 酷派集团年累计回购比例达6.202%[2] - 信利国际年累计回购比例达2.110%[2] - 力鸿检验年累计回购比例达3.149%[2] - 方正控股年累计回购比例达2.806%[2] - 联易融科技-W年累计回购比例达1.133%[2]

股票持仓变动 - 畅捷通股东于9月19日将股票由中国登记结算香港转入中国国际金融香港证券 [1] - 转仓市值达3.67亿港元 [1] - 转仓股份数量占公司总股份的31.70% [1] 股份回购情况 - 公司于2025年9月19日斥资33.47万港元回购4万股股份 [1] - 回购价格区间为每股8.26-8.39港元 [1]