公司动态 - *ST双成的注射用紫杉醇（白蛋白结合型）（规格：100 mg/瓶）ANDA已获得美国FDA上市许可批准 [1] - 公司已在美国实现该产品的出口销售 [1] - 公司表示产品信息将按法律法规的规定进行披露，投资者需以公司在指定披露媒体和巨潮资讯网披露的公告为准 [1]

公司动态 - 公司收到澳大利亚药物管理局(TGA)签发的精氨加压素注射液上市许可 [1] 产品市场表现 - 精氨加压素注射液(20pressor units/1mL规格)2024年全球销售额约7200万美元 [1] - 美国市场销售额约为4600万美元 [1]

财务表现 - 截至2025年3月31日的12个月内，公司实现营业收入5.78亿港元，同比下降2.61% [3] - 归母净利润亏损3.38亿港元，上年同期盈利17.32亿港元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额为1.87亿港元，同比下降82.12% [3] - 基本每股收益为-0.03港元 [3] - 以7月31日收盘价计算，公司市净率（TTM）约-0.01倍，市销率（TTM）约0.2倍 [3] 业务构成 - 公司主要从事高速公路、石油及木材相关业务，通过三大分部运营：高速公路营运、石油分部、木材营运 [8] - 2024-2025年度营业收入中，高速公路营运占比99.86%（5.769亿港元），其他营运占比0.14%（0.008亿港元） [14] - 2023-2024年度营业收入全部来自高速公路营运（5.931亿港元） [16] 现金流情况 - 经营活动现金流净额1.87亿港元，同比下降82.12% [18] - 筹资活动现金流净额-1.82亿港元，同比增加8.72亿港元 [18] - 投资活动现金流净额-823.2万港元，上年同期为-34.3万港元 [18] - 历年经营活动现金流净额波动较大，2022-2023年为0.072亿港元，2021-2022年为0.652亿港元 [22] 资产与负债 - 预付账款较上期末增加139.9%，占总资产比重上升3.34个百分点 [28] - 无形资产较上期末减少6.04%，占总资产比重下降1.85个百分点 [28] - 其他应付款(含利息和股利)较上期末增加3.4%，占总资产比重上升6.41个百分点 [31] - 短期借款较上期末减少1.79%，占总资产比重上升3.35个百分点 [31] - 公司资产负债率高达345.4%，远高于A股行业均值（157.89%）和中位数（166.28%） [33] - 流动比率和速动比率均为0.03，显示短期偿债能力极弱 [35] 运营效率 - 总资产周转率0.08次，低于A股行业中位数（0.12次）和均值（0.15次） [24] - 固定资产周转率4.2次，高于A股行业中位数（1.48次）和均值（0.84次） [24] - 应收账款周转率80次，存货周转率12506.16次，均显著高于行业平均水平 [25] 历史趋势 - 营业收入同比增长率波动剧烈，2022H2至2024H1期间最高为1132.32%，最低为-1000% [12] - 归母净利润同比增长率极端分化，2022H2至2024H1期间最高为626.83%，最低为-1000% [12] - 人均创利从历史峰值199.36万港元跌至-1200万港元，人均创收从600万港元降至-900万港元 [16]

会议信息 - 公司股东周年大会将于2025年8月28日上午十一时在深圳福田区举行[3] - 通告发布日期为2025年7月31日[9] 财务相关 - 需省览及考虑截至2025年3月31日止年度的经审核财务报表等[6] - 为来年续聘长青(香港)会计师事务所有限公司并授权厘定核数费用[6] - 公司股份每股面值为港幣0.20元[8] 人事安排 - 重选段景泉为执行董事，井宝利与包良明为独立非执行董事[6] - 授权董事会厘定董事酬金[6] - 公司董事会成员包括五名执行董事和四名独立非执行董事[11] 股份相关 - 批准董事配發、發行及處理额外普通股面值总额不超已发行股本面值总额20%[8] - 批准董事在有关期间内购回股份面值总额不超已发行股本面值总额10%[9] - 扩大一般授权，可加入购回股份数目不超已发行股份总数10%[9] - 第5项决议案寻求股东批准向董事授出发行股份的一般授权，董事暂无发行新股意向[10] 其他事项 - 公司将于2025年8月25日至28日暂停办理股东登记，期间不办股份过户登记手续[10] - 符合出席股东大会并投票资格的股东，应于2025年8月22日下午四時三十分前办理登记手续[10] - 有权出席股东大会并投票的股东纪录日期为2025年8月28日[10] - 代表委任表格须最迟于大会或其续会指定举行时间48小时前交回公司香港股份过户登记分处[10] - 大会若遇八号或以上热带气旋警告信等恶劣天气将顺延，三號或以下热带气旋警告信等生效时如期举行[10] - 股东可不亲身出席股东大会，填妥交回代表委任表格可行使投票权[11]

股东周年大会信息 - 公司将于2025年8月28日上午11时在广东深圳举行股东周年大会[4][49] - 代表委任表格须在大会或其任何续会指定举行时间48小时前交回[4][23][58] - 公司于2025年8月25日至28日暂停办理股东登记，8月22日下午4时30分前办理登记可参会投票[27][58] - 大会将审议截至2025年3月31日年度经审核财务报表及相关报告[12][50] - 大会将重选段景泉为执行董事，井宝利和包良明为独立非执行董事[50] - 授权董事会厘定董事酬金及核数师费用[50] 股份相关 - 最后可行日期（2025年7月30日）公司有10,644,093,185股已发行股份，每股面值港币0.20元[7][8][14][32] - 一般授权拟发行新股份总数不超已发行股本面值总额20%，待获批可配发配最多2,128,818,637股股份[7][14] - 购回授权拟购回股份总数不超已发行股本10%，待获批可购回最多1,064,409,318股股份[8][15][32] - 购回授权有效期至公司下届股东周年大会结束等最早发生的日期[32] - 公司预计用可动用现金流或内部资源作为购回股份资金[34] - 行使全部购回授权可能对公司营运资金或资产负债状况有重大不利影响[35] 董事相关 - 董事会由五名执行董事和四名独立非执行董事组成，三分之一任期最久董事需在股东周年大会退任并可重选[18] - 提名委员会认为井先生和包先生符合独立性准则，建议重选[19] - 拟重选董事为执行董事段景泉（69岁）、独立非执行董事井宝利（60岁）和包良明（70岁）[44] - 段景泉自2011年11月7日起任公司执行董事[44] - 井宝利自2006年2月28日起任公司独立非执行董事[46] - 包良明自2007年2月1日起任公司独立非执行董事[47] 其他 - 截至2024年3月31日，高志平、姜涛、王刚持股分别为23,634,865股、24,920,550股、198,535,000股，占比分别为0.22%、0.23%、1.87%[38] - 过去十二个月内，2025年2月股份最高成交价0.027港元，最低成交价0.010港元；3月最高成交价0.024港元，最低成交价0.014港元等[42] - 第5项决议案寻求股东批准向董事授出发行股份的一般授权，董事暂无发行新股意向[58]

收入和利润（同比环比） - 准兴高速公路年度通行费收入约为5.3501亿元人民币（或5.7686亿港元），同比下降2.82%[22][23] - 准兴高速公路日均通行费收入为146万元人民币（或158万港元），同比下降2.01%（人民币计）和3.07%（港元计）[24] - 集团2025财年总收入为5.7766亿港元，同比下降2.61%[33] - 高速公路运营收费收入为5.7686亿港元，同比下降2.82%[34] - 其他运营收入为80万港元，为新增报告分部[33] - 毛利润下降至1.4485亿港元，去年为2.2041亿港元[39][43] - 公司截至2025年3月31日止年度净亏损约3.4261亿港元，较上年度净利润约20.4811亿港元下降116.73%[66] - 牧草及农产品业务连续两年零收入，需追加灌溉设备投资[31][35] 成本和费用（同比环比） - 销售成本大幅上升至4.3281亿港元，同比增长16.12%[38][42] - 特许权无形资产摊销2.7522亿港元，较去年2.7874亿港元略有下降[38][42] - 物业、厂房及设备折旧降至541万港元，去年为2387万港元[38][42] - 维修养护成本增加是导致利润下降的主要因素[38][40][42][44] - 公司财务成本同比下降37.51%，从约5.6295亿港元降至约3.5179亿港元[66] - 公司特许权无形资产摊销金额约2.7522亿港元[66] 业务线表现 - 公司主要收入来源于内蒙古准兴重载高速公路的通行费收入，该公路全长265公里[21] - 公司业务涵盖高速公路运营、压缩天然气加气站运营、饲料及农产品种植销售以及木材业务[20] - 牧草及农产品业务连续两年零收入，需追加灌溉设备投资[31][35] - 公司持有准兴高速公路运营商内蒙古准兴重载高速公路有限责任公司86.87%的权益[23] - 公司间接持有内蒙古准兴重载高速公路有限责任公司86.87%的股权[21] 债务和流动性 - 公司净负债状况约130.3191亿港元（2024年：127.6507亿港元）[71] - 公司现金及银行结余约1070万港元（2024年：1337万港元）[73] - 公司已动用银行融资额度约90.8696亿港元（2024年：92.5332亿港元）[73] - 公司资产负债比率约315.40%（2024年：302.60%）[73] - 公司1年内到期合同现金流约190.7896亿港元（2024年：190.6221亿港元）[72] - 公司未偿还借贷总额约为港币9,115.96百万元（2024年：港币9,282.32百万元），占总负债比例47.80%（2024年：48.69%）[74][77] - 公司固定利率借贷金额为港币29.00百万元（2024年：港币105.10百万元）[74][77] - 公司净负债状况为港币13,031.91百万元（2024年：港币12,765.07百万元）[75] - 公司现金及银行存款为港币10.70百万元（2024年：港币13.37百万元）[76] - 已动用备用银行融资金额为港币9,086.96百万元（2024年：港币9,253.32百万元）[76] - 负债比率（负债总额/资产总值）为315.40%（2024年：302.60%）[75] - 人民币8,474.67百万元（约港币9,086.96百万元）借贷用于准兴高速公路建设维护[79][82] - 银团贷款金额为人民币7,557.81百万元（约港币8,103.85百万元）以通行费应收款抵押[79][82] - 公司总债务约人民币135.8亿元（截至2025年4月30日）[102][104] - 集团借款总额约91.16亿港元（截至2025年3月31日）[99][103] - 银团贷款本金约75.58亿元人民币（约81.04亿港元）[99][103] - 两年内需现金偿还的无担保债务剩余约3906万人民币（预计2025年9月26日前清偿）[107] - 部分担保借款的15%需在3个月内现金偿还[107] - 超过100万人民币的剩余担保借款需通过股权转让清偿[107] - 无担保债权人可选择30%现金清偿或接受股权转让[107] - 公司未偿还不可兑换债券本金总额为40.32亿港元[116] - 未偿还债券违约利率均为年化5.250%[117] - 公司有迫切资金需求需履行短期财务义务[136][138] - 公司优先探索供股、公开发售、配售新股、发行新可换股债券及出售资产等筹资渠道[136] - 公司正与银行及其他债权人积极协商债务重组，但截至报告日尚未达成协议[139] 资产和减值 - 公司高速公路现金产生单位可收回金额约52.433亿港元（2024年：55.1413亿港元）[60] - 公司生物资产公允价值变动亏损约37万港元（2024年：1364万港元）[61] - 2024年资本承担为港币21.21百万元（2025年：无）[85] 股权出售和重组 - 集团目前仍持有准兴86.87%股权[109] - 债务重组收益确认为零港元（截至2025年3月31日年度）[109] - 债务重组中约43.2亿元人民币建设及抵押债务将以现金偿还（2026-2033年）[112] - 债务重组中约68.8亿元人民币债务通过债转股转换为准兴49%股权[112] - 出售准兴25%股权交易对价修订为11.45亿元人民币（约12.824亿港元）[121] - 预计出售25%股权净收益约为11.396亿元人民币（约12.764亿港元）[121] - 买方C支付2.25亿元人民币（约2.41256亿港元）诚意金用于收购准兴18%股权谈判[125] - 法院批准重组后1年内全额现金清偿职工薪酬及税务负债[112] - 买方A延迟支付股权收购款项导致11.45亿元人民币对价未结清[122] - 公司计划出售准兴71%股权以偿还未偿还债券的部分本金[128][132] - 准兴18%股权出售给呼和浩特经济技术开发区投资开发集团的价格为其2016年12月31日净资产值的18%[127] - 另一18%准兴股权出售给呼和浩特惠则恒投资的价格为其2016年12月31日净资产值的18%[127] - 10%准兴股权出售给德源兴盛实业的价格为其2016年12月31日净资产值的10%[127] - 由于中国经济放缓和政策不确定性，出售准兴71%股权的进展已陷入停滞[128][132] - 公司正考虑终止现有出售协议并积极寻找其他潜在买家[128][132] - 公司优先进行债务重组以改善财务状况[168][170] - 公司已质押内蒙古博源新型能源等三家子公司股权为部分集团借款提供担保[198] 审计和持续经营 - 审计师对2025年3月31日综合财务报表发出不发表意见[88][90] - 核数师因持续经营的多重不确定性未对截至2025年3月31日止年度及前五个财政年度的综合财务报表发表意见[137][140] - 公司预计截至2026年3月31日止年度的合并财务报表可能无审计保留意见，前提是措施按计划实施且核数师获得充分审计证据[143][146] - 截至2025年3月31日止年度的审计保留意见未解决，主要因债务重组延迟完成且未与债权人/买家签订重大协议[144] - 公司持续经营能力高度依赖改善流动性措施的未来结果（详见财务报表附注3(c)及37）[148][150] 风险因素 - 公司面临利率风险、外币风险、信贷风险、流动性风险及股价风险等金融风险（附注37）[149] - 高速公路业务车流量及通行费收入与宏观经济高度相关，受贸易紧张及COVID-19等因素影响[152][153] - 高速公路运营对中国政府运输政策敏感（包括收费政策、交通法规等）[155] - 自然灾害（洪水/地震/暴风雪）或传染病爆发可能导致高速公路关闭，影响通行费收入[155][156] - 公司存在因违反法律法规或合同义务导致损失的法律合规风险[158] - 截至2025年3月31日止年度及年报发布日，公司未发现任何重大违法违规行为[160] - 集团主要业务在中国大陆，需同时遵守中国及香港法律法规[160] 市场趋势和外部环境 - 准兴高速公路作为中国北方能源物流战略要道，连接主要煤炭产区与区域分销中心[21] - 中国政府推动统一开放的交通运输市场改革，预计将提升准兴高速公路估值[10][16] - 全球经济增长将带动交通需求上升，促进高速公路通行费收入增长[11][16] - 低利率环境下高速公路行业的防御性特质对投资者吸引力增强[12][16] - 中国政府扩大煤炭供应、稳定煤价及协调运输措施，利好准兴高速公路通行费收入稳定增长[13][17] - 高速公路养护水平优化可能导致维护及运营成本大幅增加[10][16] - 收入下降归因于钢铁产能收缩、能源政策调整及极端天气影响[26] - 铁路运输政策转变导致煤炭运输从公路转向铁路，直接影响车流量[26] - 交通部精简收费站政策加剧了高速公路与国道之间的成本竞争[26] - 极端天气（暴雨、暴雪等）导致交通中断及基础设施损坏，进一步减少通行费收入[26] 管理策略和运营 - 公司计划实施差异化收费策略以吸引更多车辆使用该高速公路[28] - 公司通过24小时巡逻和道路维护计划提升服务水平和应急响应能力[28] - 公司未使用任何金融工具进行对冲操作[98] - 公司持有准兴86.87%股权[111] - 公司五大供应商采购额占总采购额低于30%[176] - 公司五大客户收入占总收入低于30%[176] - 公司定期监控环境表现，相关政策详见年报第63-90页[161][164] - 公司报告期内未发现重大违法违规情况[163] 股息和公司治理 - 公司未派发截至2025年3月31日止年度股息[186] - 公司股份溢价账户资金可根据开曼群岛公司法规定向股东分配[189] - 公司于2025年3月31日无可供股东分配储备金[189] - 公司股息政策无预定派息率董事会根据财务状况盈利能力债务水平等因素酌情决定[193] - 公司于2025年3月31日无可分派予股东之储备2024年为港币零元[194] 公司结构和注册信息 - 公司注册于开曼群岛，主要营业地点位于香港湾仔[172][178] - 公司主要从事高速公路运营、CNG加气站运营及农产品销售业务[173][179]

股价表现与交易数据 - 2025年7月31日收盘价8.3元，单日上涨4.4% [1] - 换手率7.15%，成交量29.40万手，成交金额2.44亿元 [1] - 主力资金净流入3752.16万元，占成交额15.39%，其中超大单净流入1533.26万元（占比6.29%）、大单净流入2218.90万元（占比9.1%） [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入8412.21万元，同比减少11.35% [1] - 归属净利润1846.66万元，同比减少8.97% [1] - 扣非净利润2101.58万元，同比减少18.34% [1] - 流动比率0.688，速动比率0.281，资产负债率48.49% [1] 公司基本信息 - 海南双成药业股份有限公司成立于2000年，位于海口市，从事医药制造业 [1] - 注册资本41468.975万人民币，实缴资本41468.975万人民币，法定代表人为王成栋 [1] 企业经营活动 - 对外投资2家企业，参与招投标项目141次 [2] - 拥有商标信息28条，专利信息15条，行政许可301个 [2]

公司财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为8412.21万元，同比减少11.35% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为1846.66万元，同比扩大8.97% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为2101.58万元，同比扩大18.34% [1] - 基本每股亏损为0.0445元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入8412.21万元 同比下降11.35% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1846.66万元 [1] - 扣除非经常性损益后净利润亏损2101.58万元 [1] - 基本每股收益为-0.0445元 [1] 经营状况 - 公司处于亏损状态 主营业务盈利能力未改善 [1] - 营业收入呈现负增长趋势 经营面临压力 [1]

公司股价表现 - 截至2025年7月3日收盘，*ST双成报收于7.73元，上涨5.03% [1] - 换手率3.04%，成交量12.50万手，成交金额9484.51万元 [1] - 主力资金净流入3614.62万元，占比成交额38.11% [1] - 超大单净流入1908.71万元、占成交额20.12%，大单净流入1705.92万元、占成交额17.99% [1] - 中单净流出1111.68万元、占成交额11.72%，小单净流出2502.94万元、占成交额26.39% [1] 公司财务数据 - 2025年一季报营业总收入3667.58万元、同比减少14.23% [1] - 归属净利润1004.05万元，同比减少14.84% [1] - 扣非净利润1109.02万元，同比减少22.51% [1] - 流动比率0.800、速动比率0.352、资产负债率47.77% [1] 公司基本信息 - 海南双成药业股份有限公司成立于2000年，位于海口市 [1] - 企业注册资本41468.975万人民币，实缴资本41468.975万人民币 [1] - 公司法定代表人为王成栋 [1] - 公司以从事医药制造业为主 [1] 公司商业活动 - 共对外投资了2家企业 [2] - 参与招投标项目133次 [2] - 拥有商标信息28条，专利信息15条 [2] - 拥有行政许可301个 [2]