公司投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入（维持）” [2] 报告的核心观点 - 公司是专业从事实验分析仪器的国家级“小巨人”企业，拥有多个品牌，涵盖多种仪器系列。尽管市场需求缩减导致业绩承压，但公司通过高研发投入和技术领先，看好其中长期发展 [2] 参控股公司快速扩张产品线，全产业链布局建立竞争优势 - 公司通过参控股方式不断布局仪器设备领域，拥有6个品牌，涵盖近百款仪器。此外，参股2家品牌，拓宽至生态环境检测、分析测试人员能力提升等产品线和应用领域 [15][17] - 公司采用全产业链生产模式，设立多个车间及核心部件部，提升非标定制件的自产化率，建立成本优势 [20][21] - 公司产品整体自产率水平较高，非标件自产化率除脂肪测定仪及杜马斯定氮仪外，均超过50% [21][22] - 公司产品与可比公司相比具有成本优势，2023年毛利率为68.14%，处于可比公司高位 [22][25] 需求低谷期保持高强度费用投放，短期业绩承压 - 2024Q1-Q3公司营收1.84亿元（-11%），2023年归母净利润4506.34万元（+1.40%），2024Q1-Q3出现亏损 [2] - 2021-2023年毛利率分别为66.88%、69.26%、68.14%，销售费用率、管理费用率、研发费用率均呈现上升趋势 [2][32] - 2024Q1-Q3公司净利率为-6.37%，尽管下游需求减弱导致利润下滑，但公司仍保持高费用投入，未来有望通过技术领先提升竞争力 [34][37] 有机元素及样品前处理构筑基本盘，布局色谱仪领域打开增长空间 - 有机元素分析系列及样品前处理系列是公司核心产品，2023年两者创收占比分别为39%、21%，合计占比60% [2][47] - 公司色谱仪产品2023年创收7225.43万元，占比21.18%，主要包括高效液相色谱仪（HPLC）与气相色谱-离子迁移谱联用仪（GC-IMS） [2][74] - 2022年全球色谱仪行业市场规模为84.86亿美元，我国色谱仪总体态势是进口大于出口，公司气相色谱-离子迁移谱联用仪产品性能参数优于同行业主流产品，具有广阔的进口替代空间 [2][77][94] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.36/0.42/0.49亿元，对应EPS分别为0.42/0.50/0.58元/股，对应当前股价的PE分别为28.9/24.7/20.9倍，维持“买入”评级 [2][120]

审计机构与人员变更 - 公司聘请信永中和为2024年度审计机构[1] - 原签字注册会计师王会变更为张吉范[2] 新签字注册会计师情况 - 张吉范2006年获资质，2010年从事审计，2019年在信永中和执业[3] - 张吉范曾为公司2020、2021年年报签字，2024年继续服务[3][4] - 张吉范近三年签署3家上市公司，无不良诚信记录且具独立性[4]

证券代码：430476 证券简称：海能技术 公告编号：2024-099 海能未来技术集团股份有限公司 关于变更签字注册会计师的公告 涉及会计师事务所提供的资料、信息，会计师事务所保证其提供、报送或 披露的资料、信息真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 海能未来技术集团股份有限公司（以下简称"公司"）已聘请信永中和会计 师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"信永中和"）为公司 2024 年度审计机构， 该事项已经公司第四届董事会第二十三次会议及 2023 年年度股东大会审议通过。 具体内容详见公司在北京证券交易所信息披露平台（www.bse.cn）上披露的《拟 续聘 2024 年度会计师事务所公告》（公告编号：2024-033）、《2023 年年度股东 大会决议公告》（公告编号：2024-040）。 2024 年 11 月 18 日，公司收到信永中和出具的《关于变更海能未来技术集 团股份有限公司 2024 年度签字注册会计师的告知函》，现将具体情况公告如下： 一、本次变更签字注册会计师的基本情况 信永中和为公司 2024 年度审计机构，原指派签字项目合伙人为潘素娇女士、 独立复核合伙人为许 ...

新产品和新技术研发 - 公司获全自动全流程凯氏法测定系统及方法发明专利[3] - 专利号为ZL 2023 1 1166893.2，2024年11月12日授权[3] - 专利应用于新一代全自动凯氏定氮仪产品[3]

证券代码：430476 证券简称：海能技术 公告编号：2024-098 海能未来技术集团股份有限公司 关于获得发明专利证书的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、基本情况 海能未来技术集团股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到国家知识产 权局核发的一项《发明专利证书》，具体情况如下： 发明名称：全自动全流程凯氏法测定系统及方法 三、备查文件 《发明专利证书》（证书号第 7518028 号）。 特此公告。 专利号：ZL 2023 1 1166893.2 专利申请日：2023 年 9 月 11 日 专利权人：海能未来技术集团股份有限公司 授权公告日：2024 年 11 月 12 日 授权公告号：CN 117451918 B 二、对公司的影响 该发明专利主要应用于公司新一代全自动凯氏定氮仪产品。公司新一代全自 动凯氏定氮仪主要用于检测样品中氮/蛋白质含量，检测速度更快、所需人工更 少、人机交互更智能友好、使用过程更绿色低碳，广泛应用于高分子材料的成分 分析；生物制药中的疫苗及其辅料、医用 ...

新产品和新技术研发 - 公司全资孙公司获两项发明专利证书[2] - 专利分别应用于固相萃取仪和微波消解仪产品[2] - 获专利能增强公司研发实力、保护核心技术、促进业务发展[3]

证券代码：430476 证券简称：海能技术 公告编号：2024-097 （二）证书号：第 7514278 号 发明名称：门锁装置及具有其的微波消解炉 专利号：ZL 2020 1 1369967.9 专利申请日：2020 年 11 月 30 日 专利权人：上海新仪微波化学科技有限公司 海能未来技术集团股份有限公司 关于孙公司获得发明专利证书的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、基本情况 海能未来技术集团股份有限公司（以下简称"公司"）的全资孙公司上海新 仪微波化学科技有限公司近日收到国家知识产权局核发的《发明专利证书》两项， 具体情况如下： （一）证书号：第 7511794 号 发明名称：固相萃取柱密封装置及固相萃取仪 专利号：ZL 2019 1 1178964.4 专利申请日：2019 年 11 月 27 日 专利权人：上海新仪微波化学科技有限公司 授权公告日：2024 年 11 月 12 日 授权公告号：CN 110721497 B 萃取仪属于有机样品前处理系列产品，可实现食品、 ...

回购方案 - 2024年10月24日审议通过竞价回购股份方案[3] - 回购用于股权激励，方式为竞价回购[3] - 回购价不超15元/股，拟回购80 - 160万股，占比0.95% - 1.89%[3] - 预计资金1200 - 2400万，来源自有资金，实施期不超12个月[3][4] 回购进展 - 截至2024年11月8日，已回购50000股，占总股本0.06%[5] - 已回购数量占拟回购上限比例3.13%，支付618000元[5]

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 一、 回购方案基本情况 (一)审议及表决情况 海能未来技术集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 24 日召开了 第五届董事会第一次临时会议、第五届监事会第一次临时会议，审议通过了《关于竞价 回购股份方案的议案》。 (二)回购用途及目的 基于对公司未来发展的信心及公司价值的认可，结合公司经营情况、财务状况及资 金情况，为维护广大投资者的利益，增强投资者信心，推进股票价值与公司内在价值相 匹配，提升公司股票长期投资价值，公司决定以自有资金回购公司股份。 证券代码：430476 证券简称：海能技术 公告编号：2024-096 海能未来技术集团股份有限公司 首次回购股份暨回购进展情况公告 (五)回购数量及资金总额 本次拟回购股份数量不少于 800,000 股，不超过 1,600,000 股，占公司目前总股本 的比例为 0.95%-1.89%，根据本次拟回购数量及拟回购价格上限测算预计回购资金总额 区间为 1,200 万-2,400 万，资金 ...

报告公司投资评级 公司当前评级为"增持"[3] 报告的核心观点 1) 单三季度扭亏为盈,期待Q4旺季需求[3] 2) 毛利率环比提升,控费措施得当,盈利能力显著修复[3] 3) 实控人充分放权,总经理升任新董事长,最大限度激发职业经理人潜力[3] 4) 国产替代长逻辑不变,公司业绩弹性充足[3] 公司基本情况总结 1) 公司主营科学仪器,在元素分析系列和样品前处理系列市场地位高[3] 2) 公司液相色谱仪产品性能优越,上市后保持高强度市场推广,有望领航国产化进程[3] 3) 公司并购经验丰富,多次通过并购获取先进技术、拓展业务线[3] 4) 公司前三季度收入、业绩不及预期,公司下调了24-26年营业收入和净利润预测[3][4] 行业发展趋势 1) 科学仪器行业需求转好,公司有望更充分受益[3] 2) 液相色谱仪国产替代空间大,公司有望领航国产化进程[3]