报告核心观点 - 沪深三大指数窄幅震荡，投资者可关注改革预期及中报预增机会，虽当前市场基本面提振动力缺失、成交额萎靡，但本周重要会议召开及中报行情或提振市场 [2][5][6] A股大势研判 周一市场综述 - 转融券业务暂停带来情绪和信心刺激，但7月12日进出口数据显示国内内需不足、基本面修复不强，市场基本面提振动力缺失，且转融券非影响市场涨跌核心因素，股市向好需政策发力及多重因素共振 [2] - 周一早盘沪深三大指数集体低开后分化，高股息板块拉升带动沪指走高，多数题材股不佳致创业板和深成指走弱，午后市场窄幅震荡至收盘 [2] - 行业方面，贵金属、铁路公路、银行、煤炭等板块涨幅居前，房地产、电网设备等板块跌幅居前；题材股方面，鸡肉、猪肉、沪企改革等题材股涨幅居前，国资云、屏下摄像等题材股跌幅靠前 [2] 周一盘面点评 - 贵金属板块走强，因特朗普遇袭增加避险情绪，且美国通胀放缓、鲍威尔释放鸽派信号使黄金价格突破关口，此外市场对美联储降息预期增加、地缘冲突及信用货币体系信誉度下滑推动金价上涨 [11] - 影视概念股大涨，截至2024年暑期档档期总票房（含预售）突破40亿元，短剧和互动影游热度高涨，下半年新兴文娱产业趋势及AI技术赋能下，相关产业前景较好，可关注相关标的及电影 [11] - 高股息率板块力挺沪指，近年高股息板块受资金青睐，涨幅靠前的银行、煤炭等行业为高股息、高分红个股扎堆行业，当前高股息板块强势表现已持续约2年，未来性价比或下降，应逢低配置 [5][11] 后市大势研判 - 3000点下方A股走势无需过分担心，本周重要会议召开，改革刺激及政策预期下市场风险偏好或提升，中报行情也将刺激市场热点，推动市场表现 [5][6]

报告核心观点 - 2024年下半年新能源、汽车产业链、医药、消费电子、半导体等板块有望反弹或发展向好，高股息板块性价比或下降，A股市场有望延续震荡反弹行情，投资者可参与博弈阶段性反弹行情，但需关注政策发力及多重因素共振 [2][4][5][7][11][15] 各行业情况总结 新能源行业 - 2024年上半年新能源赛道大幅下跌，下半年从交易、估值、基本面看有望反弹，但个股分化难免 [2] - 充电基础设施行业随新能源汽车发展和政策推动迎来快速发展，建议关注估值低位的充电桩龙头个股 [2] - 近日工信部对《光伏制造行业规范条件（2024年本）》征求意见，引导企业减少扩产项目，加强技术创新等，新建和改扩建项目最低资本金比例为30% [2] 汽车行业 - 7月无人驾驶等汽车相关概念股大涨，北京市经信局和上海发改委发布相关政策，百度旗下萝卜快跑开展运营服务，武汉是最大自动驾驶运营服务区 [2] - 2024年下半年汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等产业链值得跟踪，因汽车智能化、国产替代浪潮，电动化零部件制造有优势，智能驾驶赛道有望加速发展 [2] 医药行业 - 医药板块调整三年多，下跌幅度大，前期下跌已对集采和反腐影响充分计价，目前市盈率27左右处于历史低位，我国人口基数大、老龄化加快，医药需求旺盛，板块具备底部反转条件 [4] 消费电子行业 - 今年一季度电子行业表现一般，二季度在市场普跌背景下表现不差，2024年下半年值得关注 [4] - 5G、人工智能、物联网等技术发展，端侧AI技术成熟，消费电子终端进入产品迭代窗口，有望引发换机潮，产业链企业有望受益，但力度可能弱于去年 [4] 半导体行业 - 世界半导体贸易统计组织预计2024年全球半导体市场增长16%，规模达6110亿美元，2025年增长12.5%，估值达6870亿美元 [4] - 国家集成电路产业投资基金三期成立，注册资本3440亿人民币，投资涵盖半导体产业链各环节，促进产业升级，未来我国半导体产业自立是趋势，政策支持力度或加大 [4] - 半导体产业国产替代趋势显现，有望从芯片设计渗透至上游设备领域，板块增长值得期待，中期是逢低配置时机，建议关注国产替代或有细分增长的企业 [10] 高股息行业 - 近年高股息板块获资金青睐，2024年内银行、煤炭、公用事业等行业涨幅靠前，但未来性价比或下降，后市关注可能加大分红领域，逢低配置 [5] A股市场 - 上周五沪深三大指数早盘低开后窄幅震荡，午后回升翻红，行业中房地产等板块涨幅居前，煤炭等板块跌幅居前，题材股中租售同权等涨幅居前，国资云等跌幅靠前，个股涨少跌多，市场情绪和赚钱效应一般 [15][17] - 上周市场探底回升，成交温和放大，打击财务造假政策出炉中长期利好市场，但短期可能加速问题股涌现，周三晚间证监会批准暂停转融券，周四A股普涨 [17] - 后市市场有望延续震荡反弹行情，转融券暂停有助于提振情绪和信心、延续短期反弹趋势，随着中报预告和三中全会临近，市场风险偏好有望提升，但宏观基本面修复不强，海外流动性未释放前，暂停转融券拯救A股为时尚早 [15][19]

报告核心观点 - 通胀从高点回落，市场认为美联储加息周期或结束并转向降息，地缘冲突、美元信用货币体系信誉下滑推动金价上涨；下半年经济面临内需不足等挑战，待基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段，市场风格结构重于总量，高股息优质龙头企业仍受资金青睐但性价比降低，部分成长性高的被错杀绩优小盘股有望脱颖而出，下半年重视波段交易，红利与科技主题或交替轮动 [3][4] A股大势研判 周二市场综述 - 周二晨报提醒3000点下方A股无需过分担心，本周重要会议召开，改革刺激和政策预期下市场风险偏好提升，中报行情刺激市场热点；早盘沪深三大指数低开，走势分化，创业板在消费电子和无人驾驶等板块带动下走强，沪指因金融等权重分化走低，午后三大指数回升，沪指红盘报收；汽车整车板块走强；行业方面，贵金属、汽车整车等板块涨幅居前，化肥、美容护理等板块跌幅居前；题材股方面，AI芯片、被动元件等题材股涨幅居前，钛白粉、长寿药等题材股跌幅靠前；个股涨跌参半，市场情绪回暖，赚钱效应一般，两市成交额6407亿；上证指数报2976.30点，上涨2.29点，涨幅0.08%，总成交额2791.21亿；深证成指报8877.02点，上涨75.40点，涨幅0.86%，总成交额3615.87亿；创业板指报1696.34点，上涨23.33点，涨幅1.39%，总成交额1632.06亿；科创50指报732.06点，上涨16.20点，涨幅2.26%，总成交额493.40亿 [7][13] 周二盘面点评 - 消费电子板块活跃，一季度电子行业表现一般，但二季度在市场普跌背景下表现不差，下半年电子板块值得关注，5G、人工智能、物联网等技术发展使消费电子行业迎来新机遇，终端进入产品迭代窗口，有望引发换机潮，产业链相关企业将受益，但力度可能弱于去年 [11] - 汽车板块大涨，深圳巴士集团计划2024年在深圳前海推广20台自动驾驶公交车，运营场景广泛；下半年汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等汽车产业链值得跟踪，汽车智能化、国产替代浪潮下板块长期逻辑好，中国电动化零部件制造有优势，零部件出口或成需求增长重要来源，新能源汽车头部车企高阶智能辅助驾驶系统加速落地，智能驾驶赛道有望加速发展 [11] - 贵金属板块继续大涨，特朗普遇袭增加投资者避险情绪，美国通胀放缓叠加鲍威尔释放鸽派信号，近期黄金价格突破2400美元整数关口，刺激贵金属板块，上半年国际黄金价格上涨因市场对美联储降息预期增加 [11] 后市大势研判 - 周一贵金属及高股息等避险资产走势偏强，周二市场风格转向，消费电子等板块受资金关注，市场整体表现在于泛科技方向，围绕中报业绩预增主线炒作；沪深三大指数集体上涨，投资者可参与博弈阶段性反弹行情，短期关注改革预期及中报预增机会；市场关注重要会议政策预期和海外美联储货币政策预期，下半年重视波段交易 [9][15]

报告核心观点 - 下半年经济面临内需不足等挑战，待基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段，市场风格结构重于总量，高股息优质龙头企业仍受资金青睐但性价比降低，部分成长性高的被错杀绩优小盘股有望脱颖而出，预计红利与科技主题交替轮动，需重视波段交易 [3] - 短期关注改革预期及中报预增机会，留意重要会议政策释放和海外美联储货币政策动向，短线投资者可逢低博弈短期中报行情，稳健投资者等待明确企稳信号 [7][9][11] A股大势研判 周三市场综述 - 周三早盘沪深三大指数集体低开，走势分化，沪指弱势震荡，创指盘中拉升翻红，北证50半日大涨近6%；午后指数延续分化，北证50大涨超7%；全天行业和题材股涨跌不一，个股涨少跌多，市场情绪萎靡，赚钱效应差，两市成交额6751亿 [7] - 截止收盘，上证指数报2962.85点，下跌0.45%，成交额3054.69亿；深证成指报8835.14点，下跌0.47%，成交额3696.27亿；创业板指报1696.45点，上涨0.01%，成交额1665.60亿；科创50指报729点，下跌0.42%，成交额461.10亿 [8] 周三盘面点评 - 沪企改革概念股大涨，因7月16日上海市国资委召开市值管理工作座谈会，随着国企重组整合及市值考核推进，低估值稳定类央国企营收和估值可能同步提升，可关注石油等国资占比高行业及央企上市公司并购重组机会，上半年石油石化天然气等龙头央企连续上涨后下半年性价比略有下降 [8] - 医药板块反弹，生物制品等板块逆势上涨，原因是医药调整三年多、前期下跌已对集采和反腐影响充分计价、市盈率处于历史低位、我国医药需求旺盛，医药生物板块逐步具备底部反转条件 [8] - 食品饮料板块逆势上涨，酿酒等消费股表现好，大众消费性价比不错，部分大消费公司落入高股息名单且处于估值低位，受益于中低收入群体收入改善和平价消费趋势，可关注大众平价消费板块投资机会 [9]

报告核心观点 - 市场出现止跌企稳迹象，短期可博弈阶段性反弹行情，但国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放前，市场或仍有反复，大概率震荡中重心上移；展望下半年，3000点下方的A股处于底部区间，待基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段，市场风格结构重于总量，红利与科技主题或交替轮动 [1][9][10] A股大势研判 上周五市场回顾 - 周五早盘沪深三大指数集体低开后震荡回升，午后冲高回落，尾盘整体上行收红；行业方面半导体、交运设备等板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰等板块跌幅居前；题材股方面汽车芯片、AI芯片等题材股涨幅居前，租售同权、基本金属等题材股跌幅靠前；个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好 [1][3] 上周市场回顾 - 上周市场继续探底回升，沪指周K线收小阳锤头线，创业板指及科创表现更强；周一贵金属及高股息等避险资产走势偏强，多数板块和个股走低；周二消费电子等板块迎来资金关注；周三大盘窄幅震荡，金融、医药及食品饮料等消费股走强，北证指数大幅上行；周四A股逆势走强，国产替代板块、铁路公路板块上涨；周五沪深三大指数探底回升集体收红，半导体芯片板块集体大涨 [3] 上周盘面点评 - 半导体板块大涨，半年度业绩预告显示A股光刻机概念股业绩增速较好，多家沪市集成电路公司业绩大幅增长，WSTS预计2024年全球半导体市场将实现16%的增长，规模达6110亿美元，2025年将进一步增长12.5%，估值达6870亿美元，国家集成电路产业投资基金三期成立，注册资本3440亿人民币，预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势，国产替代趋势不可逆且有望渗透至上游设备领域 [3][5] - 轨交设备板块大涨，2024年上半年全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高，国铁集团高效推进铁路工程建设，铁路网络整体功能与效益稳步提升 [5] - 汽车板块走势偏强，深圳巴士集团计划2024年内在深圳前海推广20辆自动驾驶公交车，展望下半年，汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等汽车产业链值得跟踪，汽车智能化、国产替代浪潮背景下板块长期逻辑较好，中国电动化零部件制造具备优势，零部件出口或成需求增长重要来源，智能驾驶赛道有望在政策及行业技术突破利好下加速发展 [5][7] - 医药板块出现反弹，医药调整三年多，下跌幅度大，前期下跌已对集采政策及反腐影响充分计价，目前医药生物市盈率27倍左右处于历史低位，我国人口基数大、老龄化进程加快，医药需求旺盛，中长期具有投资价值 [7] - 食品饮料板块出现反弹，大众消费有不错性价比，部分大消费公司落入高股息名单且处于十年以来估值低位，板块悲观情绪到谷底，可按业绩上修情况布局，大众消费受益于中低收入群体收入改善以及平价消费趋势，可关注食品、乳制品、零食等大众平价消费板块投资机会 [7] - 贵金属板块冲高回落，特朗普遇袭增加投资者避险情绪，短期利多贵金属板块，避险情绪过后回落，美国通胀放缓叠加鲍威尔释放鸽派信号，近期黄金价格突破2400美元整数关口，今年上半年国际黄金价格上涨因市场对美联储降息预期增加，美国通胀回落市场认为加息周期或结束，地缘冲突加剧及美元信用货币体系信誉度下滑推动金价上涨 [7][13] 后市大势研判 - 从技术分析看沪深三大指数周线连续两周收阳，周K线出现止跌企稳迹象；从资金面看中央汇金二季度大举申购沪深300ETF等多只宽基ETF，或给市场带来情绪和信心提振；从政策面看重要会议公报内容总纲领性，具体政策待后续实施，留给市场期待；海外美联储降息预期增强，全球流动性有望释放带来情绪提振；但国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放前，市场或仍有反复，大概率震荡中重心缓慢上移，激进投资者可做左侧布局，参与博弈阶段性反弹行情 [9][12] - 展望下半年，3000点下方的A股处于底部区间，经济面临内需不足等挑战，待基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段，市场风格结构重于总量，高股息优质龙头企业仍有望获资金青睐但性价比降低，部分成长性高的被错杀的绩优小盘股有望脱颖而出，下半年重视波段交易，红利与科技主题或交替轮动 [10] - 重要会议落地市场表现一般，公报涉及资本市场提及有限，不过科技创新下市场泛科技表现可圈可点，科创50指数上周涨幅4.33%，后市与三中全会改革相关的部分行业或将继续受利好催化 [12][13]

报告的核心观点 - 降息利好之下,市场为何不涨?主要原因包括:1)LPR调降幅度偏低,仅下调10个基点,在降低实际贷款利率的力度上有待加强[9];2)重要会议后的预期兑现,7月以来市场对中报预告和重要会议的预期是迎来反弹的重要因素,而上周末会议落地后市场迎来了兑现[9];3)高股息股内部出现分化,部分人认为红利抱团开始松动,也有人认为短期调整不改长期逻辑[9]。 行业和公司研究总结 铁路公路板块 - 2024年上半年,全国铁路完成固定资产投资3373亿元,同比增长10.6%,创历史同期新高。国铁集团正高效推进铁路工程建设,现代化铁路基础设施体系构建不断加快,充分发挥铁路投资产业链长、辐射面广、拉动效应强的作用[7]。 汽车板块 - 展望2024年下半年,汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等汽车产业链依旧值得关注。首先,汽车智能化、国产替代浪潮背景下,板块长期逻辑较好;其次,伴随着汽车电动化的发展,中国电动化零部件制造在全球范围内已经具备一定优势,零部件出口或成为需求增长的重要来源;最后,随着新能源汽车头部车企的高阶智能辅助驾驶系统加速落地,智能驾驶赛道有望在政策及行业技术突破的多重利好下实现加速发展[7]。 DRG/DIP概念股 - 国家医疗保障局办公室发布关于印发按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相关工作的通知,探索将异地就医费用纳入DRG/DIP管理范畴,鼓励有条件的省份对省内异地就医实行DRG/DIP付费。DRG和DIP都是医疗支付改革的重要策略,旨在通过打包定价的方式,促进医疗机构转变运行机制,提高医疗服务的效率和质量[6]。

报告的核心观点 - 周一市场整体表现一般,沪深三大指数集体收跌,但个股涨多跌少,且科技股表现活跃 [1][2][3][4][5] - 1年期和5年期限LPR双双迎来下调,传递出稳增长、促发展的政策信号,有利于激发信贷需求,促进企业投资和居民消费 [9] - 当前国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放前,市场或仍有反复,大概率震荡中重心缓慢上移 [10] - 重要会议提及的科技创新以及国产替代预期下的泛科技板块仍可择机关注,对于高股息率板块可采取高抛低吸策略 [11] 报告内容总结 市场表现 - 周一沪深三大指数集体收跌,但个股涨多跌少,且科技股表现活跃 [1][2][3][4][5] - 高股息板块迎来集体下跌,对周一大盘形成拖累 [8] - 海外拜登退出美国总统大选给市场带来诸多变数,市场仍有一定的避险情绪 [8] 政策信号 - 1年期和5年期限LPR双双迎来下调,传递出稳增长、促发展的政策信号,有利于激发信贷需求,促进企业投资和居民消费 [9] 市场展望 - 当前国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放前,市场或仍有反复,大概率震荡中重心缓慢上移 [10] - 重要会议提及的科技创新以及国产替代预期下的泛科技板块仍可择机关注,对于高股息率板块可采取高抛低吸策略 [11]

报告核心观点 - 2024年下半年新能源赛道有望反弹，但个股分化难免，节奏上低吸为主；A股3000点下方处于底部区间，短期大概率围绕2900点反复，稳健投资者需等企稳信号，下半年重视波段交易，红利与科技主题或交替轮动 [4][6][9] A股大势研判 周三市场综述 - 周二沪深三大指数集体下跌、板块个股普跌，降息利好下市场不涨因LPR调降幅度偏低、重要会议后兑现、高股息股内部分化；周三早盘三大指数低开回升后再度回落，沪指盘中一度失守2900点后翻红，午后再度回落险守2900点；行业方面风电设备、船舶制造等板块涨幅居前，汽车整车、游戏等板块跌幅居前；题材股方面铜缆高速公路、航母等题材股涨幅居前，电子车牌、光刻机等题材股跌幅靠前 [6] 周三盘面点评 - 电力等公用事业股上涨，自2022年四季度反复推荐高股息率个股投资机会，近年高股息板块获资金青睐，目前其性价比或下降，后市关注更可能加大分红领域，逢低配置；风电板块领涨两市，上海/广西/河北发布深远海项目批复公告，上海29.3GW项目获国家批复；船舶制造等军工股走强，2024年下半年可择低关注、高抛低吸，因政策支持、业绩增强、国际地缘政治形势复杂，可关注细分领域及新兴领域，操作上低吸为主 [12][13] 后市大势研判 - 市场需基本面支撑和流动性协助共振，当前基本面修复不强、海外流动性未实质释放，市场提振动力不足，短期大概率围绕2900点反复，无需对短期调整过分悲观，3000点下方A股处于底部区间，稳健投资者等企稳信号，下半年重视波段交易，红利与科技主题或交替轮动 [9][15]

金点策略晨报—每日报告 2024 年 7 月 26 日 星期五 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 【A股大势研判】 | | 市场失守 2900 点未见明显抵抗，后市红利与科技股或交替轮动 | | 一、周四市场综述 周四晨报中提醒，周三大盘险守 2900 点整数关口。虽然泛科技以及部分高股息板 | | 块再度表现，不过整体分化依旧，而多数板块走低下，沪深三大指数继续下滑。盘中多 | | 只沪深 300ETF 明显放量下，疑有大资金出手护盘，不过，市场增量不济以及情绪低迷之 | | 下，效用整体或有限。市场不能总是依靠大资金的托底，更多的还是需要基本面支撑之 | | 下，流动性的协助和共振。当前，基本面修复不强以及海外流动性未实质性 ...

研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 第 1 页 第 2 页 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------| | 【晨早参考短信】 | | | | 资金存量博弈下，市场难以形成反弹共振，周四沪深三大指数集体下跌，创业板以 | | 及深成指继续探底，再次刷新近期调整新低，板块几乎全线飘绿，仅有 | 426 只个股飘红。 | | 两市成交额萎靡不振，不足 6000 | 亿元。短期市场基本面提振动力依然不足，增量资金匮 | | 乏，不过， 3000 点下方的 A 股处于"底部区间"，在 | 7 月三中全会中长期经济改革利好 | | | 的预期牵引之下，指数并没有大幅回调风险。随着中报预告行情的开启以及三中全会的 | | | 临近，对后 ...