报告公司投资评级 - 无评级 [3] 报告的核心观点 - 远航精密（833914.BJ）前三季度扣非归母净利润增长33.89% [1] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024Q1-Q3，公司实现营收607.15百万元，同比-3.72%；归母净利润42.12百万元，同比+11.90%；扣非归母净利润36.79百万元，同比+33.89% [1] - 2024年Q3，公司实现营收219.46百万元，同比+6.41%；归母净利润12.21百万元，同比-0.37%；扣非归母净利润11.00百万元，同比+38.20% [1] - 前三季度毛利率14.98%，同比+3.38pct；归母净利率6.94%，同比+0.97pct [1] - 2024年Q3毛利率13.55%，同比+2.58pct；归母净利率5.56%，同比-0.38pct [1] - 期间费率方面，销售费率1.09%，同比+0.25pct；管理费率3.01%，同比+0.54pct；研发费率3.61%，同比+0.12pct；财务费率0.32%，同比+0.65pct [1] - 总资产周转率为0.59，较去年小幅降低 [1] - 经营性现金流净额为-15.60百万元 [1] 公司概况 - 公司主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售 [1] - 公司主要产品镍带、箔及精密结构件主要作为连接用组件用于锂电池等二次电池产品中；少部分作为复合材料用于金属纪念币行业 [1] - 公司主要产品下游终端广泛应用于消费电子产品、新能源汽车、电动工具、电动二轮车、储能、航空航天、金属纪念币等领域 [1] - 公司2024年12月9日市值15.54亿元，对应PE(TTM)43.06倍 [1] 主要财务指标 - 2020-2023年营业收入分别为569.97百万元、900.05百万元、905.61百万元、809.67百万元，同比增长分别为28.68%、57.91%、0.62%、-10.59% [2] - 2020-2023年归母净利润分别为56.55百万元、84.33百万元、53.46百万元、31.61百万元，同比增长分别为14.22%、49.13%、-36.61%、-40.87% [2] - 2020-2023年毛利率分别为0.20、0.19、0.14、0.10 [2] - 2020-2023年ROE分别为17.14%、20.90%、8.13%、3.66% [2] - 2020-2023年每股收益分别为0.75元、1.12元、0.69元、0.32元 [2] - 2020-2023年市盈率分别为11.94、16.08、19.83、41.26 [2] 市场数据 - 2024年12月9日收盘价15.54元 [3] - 总股本100.00百万股，流通股本100.00百万股 [3] - 净资产889.38百万元，总资产1,086.30百万元 [3] - 每股净资产8.89元 [3]

报告公司投资评级 - 无评级 [6] 报告的核心观点 - 乐创技术2024年前三季度归母净利润同比下滑超过三成 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024Q1-Q3，公司实现营收58.91百万元，同比-2.58%；归母净利润14.01百万元，同比-36.55%；扣非归母净利润12.64百万元，同比-23.89%；毛利率62.03%，同比-3.10pct；归母净利率23.79%，同比-12.73pct [1] - 2024年Q3，公司实现营收18.12百万元，同比-18.90%；归母净利润5.95百万元，同比-48.14%；扣非归母净利润5.72百万元，同比-30.21%；毛利率66.91%，同比-1.99pct；归母净利率32.84%，同比-18.52pct [1] 市场数据 - 2024年12月10日，公司收盘价22.46元；总股本50.67百万股；流通股本40.64百万股；净资产240.03百万元；总资产251.73百万元；每股净资产4.74元 [2] 主要财务指标 - 2020-2023年，公司营业收入分别为73.64百万元、102.51百万元、80.97百万元、83.29百万元；同比增长分别为20.47%、39.21%、-21.01%、2.87% [4] - 2020-2023年，公司归母净利润分别为15.75百万元、33.14百万元、27.72百万元、27.55百万元；同比增长分别为42.97%、110.38%、-16.38%、-0.52% [4] - 2020-2023年，公司毛利率分别为58%、65%、71%、66%；ROE分别为22.45%、36.66%、25.11%、15.24%；每股收益分别为0.61元、1.27元、1.07元、0.78元；市盈率分别为7.43、19.20、18.20、38.77 [4] 公司研究 - 公司是一家主要从事工业运动控制系统产品研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括点胶控制系统、通用运动控制器、伺服驱动器等，主要应用在计算机、通信和消费类电子、汽车电子、半导体及集成电路制造等领域 [8] - 公司2024年12月10日市值11.38亿元，对应PE(TTM)58.43倍 [8]

报告公司投资评级 - 无评级 [1] 报告的核心观点 - Lululemon FY25Q3业绩超预期，国际业务增速及毛利率改善显著，中国内地收入增长提速，期待FY26Q1新品发布 [2] 市场数据 - 日期：2024年12月6日 - 收盘价：399.60美元 - 总股本：1.17亿股 - 流通股本：1.17亿股 - 净资产：40亿美元 - 总资产：71亿美元 - 每股净资产：34.16美元 [1] 事件与业绩 - Lululemon发布截至2024年10月27日FY25Q3业绩：营收同比增长8.7%至24.0亿美元，净利润同比+41.5%至3.5亿美元 [2] - 国际业务增速及毛利率改善超预期，带动FY25Q3业绩超预期 [2] - FY25Q3收入同比+8.7%，货币中性同比+8%，可比同店收入货币中性同比+3% [2] 分地区表现 - 美洲同店维持负增长，FY25Q3美洲收入同比增长2%至17.7亿美元，可比收入货币中性同比-2% [2] - 中国内地收入货币中性同比+36%，可比收入货币中性同比+24%，增长环比提速 [2] - 其他地区收入货币中性同比+23%，可比收入货币中性同比+20% [2] 分渠道表现 - FY25Q3线下直营/线上直营收入同比+12.7%/+4.0% [2] - 期内收回墨西哥特许经营权转为自营 [2] 分品类表现 - FY25Q3女士产品/男士产品/配件等其他业务收入分别同比+8.5%/+9.2%/+9.1% [2] 开店进展 - 预计FY25Q4净开店18家 [2] - FY25Q3净开店13家门店，美洲/中国内地/APAC分别净开张3/6/4家门店，EMEA门店数不变 [2] - 公司计划FY2026将以自营形式进入意大利市场，并以特许经营权模式进入丹麦、比利时、土耳其和捷克共和国市场 [2] 财务表现 - FY25Q3调整后毛利率+0.4ppt至58.5% [2] - FY25Q3公司调整后经营利润率同比+0.7ppt至20.5% [2] - 美洲受益于费用杠杆效应经营利润率改善0.2ppt至37.0%，中国内地/其他地区经营利润率分别+1.1/+3.6ppt至34.7%/22.3% [2] - FY25Q3调整后净利润同比+10% [2] 库存与回购 - 为筹备FY26Q1新品上市，公司预计FY25Q4期末库存额将同比增长中双位数 [2] - FY25Q3期末库存额同比+8%，低于此前指引 [2] - FY25Q3回购4.1亿美元普通股，公司12月批准新增10亿美元回购计划，截至12月5日尚有约18亿美元股票回购计划 [2] 主要财务指标 - 营业收入：FY2022为6,257百万美元，FY2023为8,111百万美元，FY2024为9,619百万美元 - 同比增长：FY2022为42.1%，FY2023为29.6%，FY2024为18.6% - 净利润：FY2022为957百万美元，FY2023为855百万美元，FY2024为1,550百万美元 - 同比增长：FY2022为62.6%，FY2023为-10.7%，FY2024为81.4% - 毛利率：FY2022为57.7%，FY2023为55.4%，FY2024为58.3% - 净利率：FY2022为15.3%，FY2023为10.5%，FY2024为16.1% - ROE：FY2022为36.1%，FY2023为29.0%，FY2024为49.2% - 每股收益：FY2022为7.52美元，FY2023为6.70美元，FY2024为12.23美元 [3]

行业投资评级 - 报告对保险行业的投资评级为“推荐”，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 2025年保险行业将以稳固承保和投资利润为核心，演绎资产负债结构调整下的破局与重构，资产结构和负债成本的优化或将为估值修复打开向上空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 全年回顾: 资产负债共振、估值显著修复 - 截至2024年11月30日，沪深300指数累计上涨14.15%，保险Ⅱ（申万）上涨36.00%，跑赢沪深300指数21.85pct。板块估值修复且表现优于大盘，主要得益于资产端利率降幅收窄、权益市场景气度提升以及房地产风险缓释催化 [14] - 2024年A股保险板块走势呈现先抑后扬特点，一季度震荡回调，二季度以来持续修复，长端利率预期和财报业绩主导涨跌 [15] - 港股市场方面，截至2024年11月30日，恒生指数累计上涨13.94%，香港保险Ⅱ指数上涨19.06%，跑赢恒生指数5.12pct。个股表现分化明显，中国再保险、中国太平领涨 [19] - 2024年前三季度，上市险企负债端在价值率提升和新单销售改善带动下NBV延续高增长态势；资产端受二级市场股票、基金以及债券市值上涨提振，总投资收益率普遍提升 [23] 2. 行业展望: 负债成本优化, 投资结构调整 - 保险公司的盈利由承保利润和投资利润两部分构成。承保利润受保费收入规模以及保单的赔付和运营成本影响；投资利润受资本市场、预定利率以及产品结构影响 [32] - 2025年新单销售预期同比持平，压力点来源于预定利率切换运作带来的业务高基数和客户资源消耗严重，增长点在于开门红部分公司通过理财产品锁定保费将提升预录转化率、储蓄型保险产品收益相比其他金融竞品依然具备吸引力以及银保"报行合一"拖累因素减弱 [40] - 投资利润方面，2025年投资预期承压，主要面临利率下行带来的票息收入下滑和2024年二级市场资产公允价值大幅上涨的高基数压力。险企将通过增配长期利率债、提升FVOCI高股息资产配置比例、加大对优质标的的举牌力度等方式优化资产结构 [68] 3. 投资建议：估值仍有提升空间，继续看好保险板块 - 继续看好保险板块，聚焦业绩稳定性较优、分红险销售能力较强标的。建议关注中国平安、中国太保、新华保险、中国财险 [2] - 后续估值空间进一步打开的催化点有三：一是长端利率和权益市场表现；二是险企大类资产结构的调整优化进程；三是分红险销售情况 [39]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为“推荐”，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年消费呈现“V”字走势，2025年内需有望加速修复 [3] - 政策引领与内需回暖，头部企业求变与扩张，推荐布局顺周期板块、稳健经营+受益消费复苏板块、成长性板块 [3][48] 根据相关目录分别进行总结 1、2024年消费呈现“V”字走势，2025年内需有望加速修复 - 2024年Q1/Q2/Q3社会消费品零售总额同比分别增长4.7%/2.6%/3.5%，消费在政策驱动下逐渐趋稳 [3] - 2024年9月随着存量政策加快落实以及增量政策加力推出，商品零售销售放量推动社零增速回升 [15] - 2024年1-10月CPI整体处于低位运行态势，累计同比增长0.3%，食品价格同比下降0.8% [27] - 2024年1-10月累计出口金额达2.9万亿美元，同比增长5%，机电产品出口1.7万亿美元，增长6%，占出口总值的60% [30] - 2024年1月1日至2024年12月10日，申万商贸零售指数上涨10%，Q3上涨28%，跑赢上证指数15个百分点 [35] - 2024Q2-2024Q3，公募基金重仓持有零售行业股票总市值分别为67/82亿元，24Q3环比增长21.4% [38] 2、积极因素持续酝酿，把握顺周期+积极作为核心标的 2.1、超市：量变到质变，企业调改进行时 - 超市板块面临外部压力（消费能力及意愿下行、竞争加剧）和内部经营压力（门店老化、供应链支持力较弱） [54] - 2024Q3超市板块整体实现营收293.0亿元，同比增长11.6%，归母净利润15.3亿元，同比增长368.0% [56] - 超市板块上市公司门店扩张放缓，多数进入净关店阶段 [61] - 多家代表性商超开启外力或自主调改，包括永辉、步步高等学习胖东来模式 [64] - 永辉超市、步步高、中百集团、联华超市分别调改40-51家/16家/60家/24家门店，调改效果显著 [66][69] 2.2、酒类连锁：困境有望筑底反转，龙头企业稳健扩张 - 酒类销售连锁公司在白酒批价承压过程中受到更大影响，若消费复苏，白酒批价提升将带来库存升值和高毛利产品销售反弹 [3] - 华致酒行近年重要财务数据显示，公司收入持续增长，但利润率下滑 [9] 2.3、母婴零售：行业面临外部压力，政策发力带来新机遇 - 国内生育率持续下滑，母婴零售行业面临客流减少、线上竞争加剧的重压 [3] - 市场收缩带来行业出清，头部企业并购机会增加，政策支持促进生育 [3] - 孩子王、爱婴室积极求变，布局全渠道，顺应政策方向 [9] 3、受益消费复苏+高分红比例，百货+商业物业板块攻守兼备 - 百货行业仍处需求恢复阶段，具有资本开支较小、经营相对稳健的特点，国企改革催化下分红意愿较高 [3] - 重庆百货近年重要财务数据显示，公司经营稳定，分红比例较高 [13] 4、出海面临政治不确定性，但海外成长性持续看好 - 美国大选后政策不确定性增加，但海外需求整体稳健，跨境电商板块有望持续发展 [3] - 小商品城、赛维时代、华凯易佰等跨境电商企业受益于海外电商渗透率提升和人工智能降本增效 [3] 5、盈利预测与投资建议 - 推荐布局顺周期板块（超市、酒类连锁、母婴）、稳健经营+受益消费复苏板块（百货及商业物业）、成长性板块（跨境电商） [3][48] 6、风险提示 - 商贸行业系统性风险、居民消费意愿下滑、海外政策风险、市场竞争加剧风险等 [4]

行业投资评级 - 推荐，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 《通知》将个人养老金制度拓展至全国，标志着个人养老金业务的全面启动，同时针对此前运营过程中的痛点堵点，做了较为全面的优化与调整，特别是丰富产品种类、支持银行销售全类型产品，增加购买保险产品便利性，完善领取条件和办法、减轻流动性不足担忧等或将改变此前"开户热、缴费和投资冷"的现象。估算2023年个人养老金累计资金规模在300亿元左右，中性假设下至2028年有望提升至1413亿元，5年CAGR可达38%，为保险在内的各类金融产品提供发展机遇，为资本市场注入更多长期资金 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件与制度拓展 - 2024年12月12日，人社部、财政部、国家税务总局、金监局、证监会印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，制度拓展至全国，规定每年开户行最多变更两次。自2024年12月15日起，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。税收优惠政策的实施范围从过去先行的36个试点城市（地区）同步扩大到全国。《通知》特别强调了参加人每年可以两次变更个人养老金资金账户开户银行，可能旨在限制银行间存在的无序竞争行为 [1] 产品种类丰富 - 丰富产品种类，将国债纳入产品范围，将特定养老储蓄、指数基金纳入产品名录。在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品的基础上，将国债纳入个人养老金产品范围。将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。鼓励金融机构研究开发符合长期养老需求的个人养老储蓄、中低波动型或绝对收益策略基金产品等金融产品，合理确定个人养老储蓄的期限和利率。此前个人养老金产品种类有限，无法满足客户多样化需求；本次将国债这类可选期限较长、收益稳定以及形态简单的品种纳入产品范围，将之前试点运营的特定养老储蓄、权益属性更强的指数基金纳入产品名录，可以为不同风险偏好、不同投资能力的参与者提供更多选择，在推动个人养老金制度发展的同时助力资本市场发展 [2] 销售渠道与领取条件 - 鼓励支持商业银行销售全类型产品，取消通过商业银行线上渠道购买保险产品的"双录"要求。此前个人养老金面临购买和销售渠道不畅通问题，从产品销售端看，绝大多数个人养老金产品在不同商业银行平台上架，保险公司、基金公司在产品上架过程中面临银行渠道费高、流程周期长等痛点难题，不利于个人养老金业务共赢发展。此次支持银行销售全类型产品、取消银行线上渠道购买保险产品的"双录"，有利于提升保险产品的触达面、增加购买保险产品的便利程度，进一步打开个人养老金制度下的养老保险业务发展空间。《通知》增加了患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的可以申请提前领取个人养老金情形。个人养老金一大特点就是封闭式管理，除特殊情况外，必须至60岁以后才能领取；但是在当前经济增速放缓、收入增长预期不足的情况下，居民尤其是年轻人群对流动性更加看重，因此对于封闭数十年的养老金投资比较谨慎。此次增加领取情形，可以较大程度缓解流动性不足担忧 [3]

公司投资评级 - 无评级 [6] 报告的核心观点 - 公司前三季度营收利润保持高速增长 [5] 投资要点 - 2024Q1-Q3，公司实现营收384.17百万元/同比+56.45%、归母净利润106.16百万元/同比+236.93%、扣非归母净利润107.41百万元/同比+222.46%；实现毛利率42.76%/同比+15.79pct，归母净利率27.63%/同比+14.80pct [1] - 2024年Q3，公司实现营收156.89百万元/同比+37.50%、归母净利润43.22百万元/同比+115.18%、扣非归母净利润43.13百万元/同比+119.14%；实现毛利率43.32%/同比+12.01pct，归母净利率27.54%/同比+9.94pct [1] 市场数据 - 日期：2024/12/5，收盘价（元）：24.88，总股本（百万股）：101.30，流通股本（百万股）：78.35，净资产（百万元）：550.39，总资产（百万元）：789.53，每股净资产（元）：5.43 [2] 主要财务指标 - 2021年营业收入221.39百万元，同比增长26.97%；归母净利润46.15百万元，同比增长34.10%；毛利率0.36，ROE15.38%，每股收益0.66元，市盈率48.37 [3] - 2022年营业收入279.81百万元，同比增长26.39%；归母净利润44.14百万元，同比增长-4.37%；毛利率0.27，ROE10.92%，每股收益0.57元，市盈率21.01 [3] - 2023年营业收入346.38百万元，同比增长23.79%；归母净利润53.30百万元，同比增长20.77%；毛利率0.30，ROE12.25%，每股收益0.68元，市盈率23.20 [3] 分析 - 公司前三季度毛利率、净利率均保持高速增长 [4] - 盈利能力：2024年公司前三季度实现毛利率42.76%/同比+15.79pct，归母净利率27.63%/同比+14.80pct；期间费率来看，销售费率2.05%/同比-0.09pct，管理费率3.73%/同比-2.34pct，研发费率3.51%/同比-0.11pct，财务费率-0.83%/同比+1.15pct [4] - 营运能力：公司总资产周转率为0.56，较去年小幅提高 [4] - 现金流情况：公司经营性现金流净额为+118.78百万元/同比+13.31% [4] - 公司专注于锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池的研发、生产和销售，为客户提供能量密度高、使用寿命长、适用温度范围广、绿色环保电池解决方案 [4] - 公司主要产品为锂锰电池及锂铁电池，其中锂锰电池包括锂锰圆柱形电池产品系列及锂锰软包电池产品系列 [4] - 公司产品主要应用于物联网、智能仪器仪表、智能安防、智能家居、GPS追踪器、RFID标签等领域，已获得UL、UN、CE、RoHS等多项认证 [4] - 公司核心技术处于行业先进水平，是国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一 [4] - 公司始终把技术创新作为提高公司核心竞争力的关键，已拥有锂锰圆柱电池产品、锂铁电池产品和锂锰软包电池产品工艺相关技术等核心技术 [4] - 截至2023年末，公司拥有5项发明专利和22项实用新型专利 [4] - 公司2024年12月5日市值25.20亿元，对应PE(TTM)19.70倍 [4]

投资评级 - 无评级 [6] 核心观点 - 公司前三季度扣非归母净利润同比增长近三成 [5][7] 投资要点 - 2024Q1-Q3，公司实现营收5,068.01百万元，同比增长8.67%；归母净利润112.27百万元，同比增长26.57%；扣非归母净利润104.45百万元，同比增长29.51%；毛利率5.81%，同比下降0.84个百分点；归母净利率2.22%，同比上升0.31个百分点 [2] - 2024年Q3，公司实现营收1,749.83百万元，同比增长5.93%；归母净利润39.94百万元，同比增长30.59%；扣非归母净利润39.32百万元，同比增长39.92%；毛利率6.00%，同比上升0.15个百分点；归母净利率2.28%，同比上升0.43个百分点 [2] 市场数据 - 2024年12月4日，公司收盘价为12.07元；总股本291.13百万股；流通股本170.99百万股；净资产1,474.90百万元；总资产2,503.43百万元；每股净资产5.07元 [3] 主要财务指标 - 2020-2023年，公司营业收入分别为5,106.73百万元、7,977.04百万元、6,308.38百万元、6,295.85百万元；同比增长分别为12.12%、56.21%、-20.92%、-0.20% [4] - 2020-2023年，公司归母净利润分别为204.21百万元、235.23百万元、191.00百万元、127.28百万元；同比增长分别为22.47%、15.19%、-18.80%、-33.36% [4] - 2020-2023年，公司ROE分别为22.82%、22.46%、16.36%、9.60%；每股收益分别为3.13元、1.80元、0.73元、0.45元；市盈率分别为9.98、18.77、25.20、22.87 [4] 公司分析 - 公司为国内专业的聚氨酯原材料及EO、PO其他下游衍生物系列产品规模化生产企业，主要产品包括聚氨酯弹性体类系列产品、聚酯多元醇及聚氨酯组合聚醚等，已获授权发明专利498项，主持或参与起草20项国家标准及多项行业标准 [8] - 公司2024年12月4日市值35.14亿元，市盈率（TTM）为23.30倍 [8]

报告公司投资评级 - 无评级 [4] 报告的核心观点 - 期货交易亏损致公司前三季度利润大幅下滑 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024Q1-Q3，公司实现营收736.65百万元/同比-5.52%、归母净利润10.25百万元/同比-86.16%、扣非归母净利润59.69百万元/同比-21.97%；实现毛利率24.26%/同比+1.06pct，归母净利率1.59%/同比-7.68pct [1] - 2024年Q3，公司实现营收263.67百万元/同比-7.43%、归母净利润-25.46百万元/同比-179.10%、扣非归母净利润15.91百万元/同比-55.47%；实现毛利率21.92%/同比-4.28pct，归母净利率-10.46%/同比-21.27pct [1] 市场数据 - 日期：2024/12/5，收盘价（元）：9.84，总股本（百万股）：209.05，流通股本（百万股）：109.51，净资产（百万元）：781.43，总资产（百万元）：2,268.78，每股净资产（元）：3.74 [2] 行业分析 - 公司是一家从事牧草种植、牛场运营、奶牛集约化养殖、优质生鲜乳供应、各类奶制品的研发、生产和销售的全产业链乳制品综合供应商 [5] - 公司聚焦乳、糖产业，专门从事饲料和甜菜种植、奶牛养殖和鲜奶供应、乳制品和白砂糖及副产品生产，业务涵盖产业链上下游并形成农、牧、乳、糖四大板块，践行业务协同循环经济模式 [5] - 公司为内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业、内蒙古自治区农牧业产业化示范联合体 [5] - 公司2024年12月5日市值20.57亿元，对应PE(TTM)68.58倍 [5] 盈利能力 - 2024年公司前三季度实现毛利率24.26%/同比+1.06pct，归母净利率1.59%/同比-7.68pct [5] - 公司因出于套期保值目的进行商品交货交易亏损38.67百万元，致使前三季度利润大幅下滑 [5] - 期间费率来看，销售费率1.07%/同比+0.12pct，管理费率7.22%/同比+1.23pct，研发费率0.62%/同比-0.28pct，财务费率5.07%/同比+0.71pct [5] 营运能力 - 公司总资产周转率为0.33，较去年小幅降低 [5] 现金流情况 - 公司经营性现金流净额为-42.04百万元/同比-256.13% [5]

报告公司投资评级 - 无评级 [9] 报告的核心观点 - 公司管理费用大增拖累业绩 [6] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024Q1-Q3，公司实现营收231.91百万元，同比增长25.52%；归母净利润29.49百万元，同比下降6.09%；扣非归母净利润29.09百万元，同比下降1.91%；毛利率45.00%，同比提升3.69个百分点；归母净利率15.68%，同比下降3.10个百分点 [3] - 2024年Q3，公司实现营收75.23百万元，同比增长4.25%；归母净利润9.78百万元，同比下降13.96%；扣非归母净利润9.71百万元，同比下降14.00%；毛利率46.90%，同比提升6.44个百分点；归母净利率16.16%，同比下降1.15个百分点 [3] 市场数据 - 2024年12月5日，公司收盘价为34.62元；总股本75.00百万股；流通股本59.51百万股；净资产725.26百万元；总资产1,024.92百万元；每股净资产9.67元 [4] 主要财务指标 - 2020-2023年，公司营业收入分别为163.53百万元、165.90百万元、181.52百万元、259.69百万元，同比增长分别为5.84%、1.45%、9.41%、43.06% [5] - 2020-2023年，公司归母净利润分别为34.45百万元、39.82百万元、53.93百万元、37.96百万元，同比增长分别为6.12%、15.58%、35.44%、-29.61% [5] - 2020-2023年，公司毛利率分别为40%、45%、48%、39%；ROE分别为13.39%、11.37%、10.44%、5.59%；每股收益分别为0.64元、0.66元、0.75元、0.52元；市盈率分别为62.90、34.93、26.01、45.52 [5] 证券研究报告 - 2024年公司前三季度毛利率45.00%，同比提升3.69个百分点；归母净利率15.68%，同比下降3.10个百分点；销售费率1.84%，同比下降0.11个百分点；管理费率17.32%，同比提升4.49个百分点；研发费率6.35%，同比下降1.05个百分点；财务费率0.20%，同比提升1.28个百分点 [6] - 公司总资产周转率为0.23，与去年基本持平；经营性现金流净额为-12.04百万元，同比增长51.96% [6] 公司概况 - 公司是一家有着二十多年历史的石英制品加工企业，主营业务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的生产、研发和销售，广泛应用于半导体集成电路芯片领域、光伏太阳能行业领域及其他领域 [7] - 公司2024年12月5日市值25.971亿元，市盈率（TTM）为72.03倍 [7]