财务数据和关键指标变化 - Q4净销售额同比增长17%至23.9亿美元，2021年全年净销售额达88.9亿美元，年增长率为24% [15] - Q4每位活跃客户的净销售额（NSPAC）增长16%至创纪录的430美元 [16] - 2021年Autoship计划占净销售额的比例同比增加180个基点至70.2% [17] - 2021年新增150万活跃客户，年底活跃客户总数达2070万，增长8% [18] - Q4毛利率下降170个基点至25.4%，全年毛利率同比扩大120个基点至26.7% [22] - Q4广告和营销费用占净销售额的6.4%，连续两个季度环比改善 [27] - Q4调整后EBITDA利润率下降420个基点，全年调整后EBITDA利润率下降30个基点至0.9% [29][58] - Q4净亏损6360万美元，净利润率为负2.7%；全年净亏损从2020年的9250万美元改善至7380万美元，净利润率改善50个基点至负0.8% [57] - Q4自由现金流为负1.134亿美元，全年产生约900万美元的正自由现金流 [60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 宠物食品和用品业务：2021年净销售额增长，Autoship客户销售额增长强劲，Q4 Autoship客户销售额增长21.2%至16.9亿美元，占净销售额的比例创历史新高 [42][43] - 宠物健康业务：Chewy药房Q4销售额增长75%，两年累计销售额增长超两倍；Practice Hub已扩展至全国300多家诊所 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物行业总潜在市场规模（TAM）约为1200亿美元，预计未来5年将快速增长，其中电商销售增长更快 [11] - 新鲜和预制宠物食品市场规模预计从目前的约10亿美元增长到2025年的超30亿美元 [31] - 宠物医疗保健市场规模约为350亿美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为宠物父母和合作伙伴最值得信赖和便捷的购物目的地，受益于宠物行业的长期增长趋势 [11] - 拓展新鲜和预制宠物食品品类，扩大产品选择，提升市场份额 [31] - 推动Chewy Health业务发展，扩大在宠物医疗保健市场的渗透率，推出新的产品和服务 [33] - 计划在2023年推出Chewy Loyalty会员计划和Chewy.com赞助广告业务 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业务受益于宠物行业的长期趋势，但疫情对供应链和业务运营造成挑战 [8] - 2022年公司预计净销售额增长15% - 17%，调整后EBITDA利润率为盈亏平衡至正1% [64] - 公司认为当前的挑战是暂时的，长期来看，公司将受益于宠物行业的增长和自身的竞争优势 [13] 其他重要信息 - 公司在2022年推出多项物流和供应链举措，以降低运费成本，减轻新运费合同的影响 [24] - 公司预计2022年资本支出约占净销售额的2.5%，略高于历史目标范围 [65] - 公司预计2022年基于股份的薪酬约为1.7亿美元 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年活跃客户和NSPAC的增长情况，以及缓解毛利率逆风的举措是否与之前相同及时间安排 - 2022年净活跃客户增长预计低于2021年，至少在上半年会受到影响；NSPAC预计将健康增长 [70][71] - 缓解毛利率逆风的举措是新增的，包括1月的库存转移计划、Q1和Q2的海外转运计划、Chewy Freight Services以及供应链研究和规划功能的相关举措 [73][74] 问题2: 赞助广告业务的相关问题，包括宠物行业贸易促销支出、Autoship客户的网站访问频率以及利用内部数据进行场外广告的想法 - 供应商认为赞助广告业务机会大，是潜在的高利润率经常性收入来源 [80] - Autoship客户购买和购物行为活跃，是广告业务的潜在受众 [81] - 利用内部数据进行场外广告业务在考虑范围内，但暂无更多信息分享 [83] 问题3: 库存水平、可用性以及现金流量和流动性情况 - 第四季度库存水平下降是因为Omicron影响了库存采购，公司预计2022年因缺货导致的销售损失在2 - 3亿美元之间 [85][86] - 第四季度现金使用是由于全年库存积累和有利的现金转换周期，公司有6亿美元现金和现金等价物，预计2022年资本支出增加不多，有信心合理使用现金 [86][87] 问题4: 国际市场拓展和Trupanion合作的情况 - 与Trupanion的保险合作预计在未来30 - 90天内推出 [91] - 国际市场是潜在的增长机会，公司会谨慎考虑有机和无机扩张的方式 [91] 问题5: 定价水平、通胀对毛利率的影响、需求情况以及2022年活跃客户留存率和营销情况 - 公司在考虑成本通胀的情况下，对产品进行个位数的价格调整，同时平衡需求弹性 [94] - 2022年活跃客户留存率受2020和2021年客户群体影响，营销受经济复苏、缺货和通胀等因素影响，预计营销成本、新增客户和净新增客户会有波动 [95][96] 问题6: 对长期5% - 10%利润率的信心来源以及剔除短期逆风后的增量利润率情况 - 实现5% - 10% EBITDA利润率的关键在于将毛利率提升至25% - 28%，控制营销和SG&A费用 [101] - 营销费用预计在6% - 7%，未来CRM和忠诚度计划可能带来杠杆效应；SG&A费用中的可变运营成本、固定履行费用和G&A费用都有提升效率和降低成本的空间 [102][103] 问题7: 其他销售业务的情况，包括自有品牌和药房业务的趋势、渗透率和不同客户群体的差异 - 自有品牌目标是占净销售额的15% - 30%，硬货品类渗透率已超20%，消耗品类在低个位数到中个位数之间，预计硬货品类将引领增长 [109] - 药房业务Q4销售额增长75%，两年累计增长超两倍，现有客户参与度高，也是新客户获取的来源 [33][112]