财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并营收增长17%，主要受哈雷戴维森摩托车公司营收增长23%（增加1.98亿美元）驱动[16] - 哈雷戴维森金融服务营收下降3%，而LiveWire营收增长16%[16] - 第三季度合并营业利润为4.75亿美元，主要由HDFS营业利润驱动，后者受到HDFS交易的有利影响[16] - 哈雷戴维森摩托车公司营业利润同比下降2%，LiveWire部门营业亏损1800万美元[16] - 第三季度合并营业利润率为35.4%，显著高于去年同期的9.2%，主要受HDFS交易影响[17] - 第三季度每股收益为3.10美元[17] - 全球零售量下降6%，北美市场下降5%，国际市场下降9%[17] - 哈雷戴维森摩托车公司第三季度毛利率为26.4%，低于去年同期的30.1%[21] - 第三季度毛利率同比下降3.7个百分点，原因包括不利的经营杠杆、今年实施的新增或提高的关税成本（2700万美元）以及不利的外汇影响[22] - 年初至今哈雷戴维森摩托车公司毛利率为28.0%，低于去年同期的31.3%，下降320个基点[23] - 年初至今哈雷戴维森摩托车公司营业费用约为6.65亿美元，与去年同期基本持平，营业利润率为7.2%，低于去年同期的13.3%[23] - HDFS第三季度营收为2.61亿美元，下降3%[26] - HDFS第三季度营业利润增长3.62亿美元，增幅472%，主要由HDFS交易驱动[26] - HDFS第三季度信贷损失拨备产生3.01亿美元收益，而去年同期为5800万美元费用[28] - HDFS第三季度年化零售信贷损失率为3.2%，去年同期为3.1%[28] - 第三季度末HDFS总融资应收款为60亿美元，下降24%，主要受HDFS交易影响[28] - 第三季度HDFS零售贷款发放额为7.57亿美元，与去年同期的7.54亿美元基本持平[29] - LiveWire第三季度营业亏损改善30%（800万美元），现金及现金等价物使用量同比减少39%（3100万美元）[29] - LiveWire第三季度销售184辆单元，去年同期为99辆[30] - 第三季度年初至今经营活动现金流为4.17亿美元，低于去年同期的9.31亿美元[31] - 第三季度末现金及现金等价物总额为18亿美元，比去年同期减少4.69亿美元[31] - 第三季度回购340万股股票，价值1亿美元；年初至今回购680万股，价值1.87亿美元[31] - 自2022年初以来，通过酌情股票回购和现金股息累计回报股东17亿美元[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软尾系列表现强劲，全球实现正增长，在北美增长9%[18][20] - 非核心摩托车（包括探险旅行和Nightster车型）在北美实现稳健增长，其中探险旅行自行车增长4%[18] - 在美国，大型巡航车类别市场份额从2024年第三季度的61%扩大至2025年第三季度的68%[20] - 哈雷戴维森摩托车公司第三季度摩托车发货量增长33%，达到36,500辆[21] - 哈雷戴维森摩托车公司营收增长中，20个百分点来自批发量增长，2个百分点来自产品组合，1个百分点来自外汇影响[21] - 在EMEA地区，核心系列（旅行、三轮、软尾）下降幅度大于非核心摩托车，反映了 affordability 和通胀担忧[18] - 在APAC地区，软尾系列增长6%[19] - 在拉丁美洲，零售量增长16%，巴西和墨西哥显著增长，软尾系列表现突出[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美零售下降5%，但环比有所改善，经销商客户流量较低[17] - EMEA零售下降17%，核心系列受 affordability 和通胀担忧影响更大[18] - 在EMEA地区，西班牙、葡萄牙和意大利集群表现相对强于欧洲其他地区，但仍小幅下降[18] - APAC零售下降3%，较上半年有所改善，日本自2023年第四季度以来首次实现正增长，泰国、马来西亚和台湾也呈现积极零售表现[19] - 拉丁美洲零售增长16%，这是自2024年第三季度以来该地区首次增长[19] - 全球经销商摩托车库存在本季度末同比下降13%[20] - 公司致力于在年底实现显著的同比经销商库存削减[20] - 按系列看，除旅行和CVO系列基本持平外，其他系列库存同比下降20%至45%[51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新CEO强调优先处理经销商健康、盈利能力和参与度，作为成功的基础[4][5][33] - 立即行动包括加速改善摩托车库存管理、引入市场响应型客户促销、评估电商替代方案以及审查设施指南[5][6] - 公司计划通过更简化的营销计划、庆祝骑行乐趣以及分析成本基础来实现资本高效增长[34] - 重点是通过更轻、更易操控且更实惠的产品（如即将推出的Sprint自行车）吸引新骑手[37][52] - 需要平衡产品组合的渴望性与可及性，以应对高利率环境[9] - 需要提高上市速度，更快地将创新推向市场[9] - 在APAC地区，轻量级和较小摩托车细分市场竞争激烈[19] - 公司通过物流和供应链举措，年初至今实现了7500万美元的生产力节约，预计2025年全年将达到1亿美元，2026年计划再实现1亿美元[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境持续疲软，受消费者信心不佳、相对高利率和通胀担忧影响[17] - 当前宏观环境具有挑战性[5] - 全球关税环境仍然不确定，2025年第三季度新关税或关税增加的成本为2700万美元，年初至今为4500万美元，预计2025年全年影响在5500万至7500万美元之间[24][25] - 公司正在采取行动减轻关税影响，但由于不确定性，情况预计仍将变化[25] - 由于全球关税形势持续且不确定，公司继续暂停提供2025年全年财务展望[31] - 公司预计HDFS在2025年的营业利润约为5.25亿至5.5亿美元[32] - 对于2026年，公司将在2026年春季提供更多关于前进战略和行动细节[33] - 许多行动预计将在2026年全年展开，以重置公司未来轨迹[33] 其他重要信息 - HDFS交易于10月底完成，包括三个关键部分：存量贷款组合出售（约60亿美元贷款）、远期流动协议（未来五年每月出售约三分之二的零售贷款发放）以及出售9.8%的普通股权益给KKR和PIMCO[11][12][13] - 该交易预计将在2026年第一季度释放12亿至12.5亿美元的可支配现金[14] - 在母公司层面，收益将用于减少债务、回购哈雷戴维森股票以及其他公司用途[15][32] - 公司宣布计划与高盛签订加速股票回购协议，回购2亿美元公司普通股，这是此前宣布的到2026年底回购10亿美元股票计划的一部分[32] - LiveWire成功推出了S4 Honcho，市场反响积极[10] - 公司强调其品牌的激情、社区和独特性的力量[8] - 公司在美国拥有深厚的根基，四家制造工厂中有三家位于美国，美国核心产品的100%以及约75%的零部件采购来自美国[25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于克服品牌面临的人口结构逆风以及吸引更多骑手加入的想法[36] - 新骑手体验被描述为非常温暖和欢迎，但有机会使其更有趣，对年轻人更具吸引力[36] - 计划恢复品牌广告中历史性的喜悦、调侃和趣味性[37] - 即将推出的Sprint自行车旨在解决可操作性和可负担性问题，为年轻骑手提供更低的价格点[37] 问题: 关于市场响应型客户促销的详细说明[38][39] - 促销活动是针对经销商库存过高的问题，特别是在旅行系列方面[39][40] - 具体措施包括较低的APR计划，延长至60或72个月，以解决可负担性问题[42] - 公司正在试验不同的价格点（如$9,999,$14,999等），并将在2026车型年更充分地展示这些价格点[43] - 这些促销措施是基于经销商的直接反馈制定的[44] 问题: HDFS交易对利润表的影响时间安排以及2026年的思考[44] - 交易的影响跨越多个季度，第三季度完成了部分会计准备工作，其余部分将在未来季度完成[45] - 公司仍致力于实现2.75亿美元的营业利润增长预期，并强调交易释放了12亿美元现金，为投资提供了灵活性[46][47] 问题: 关于2026年发货量展望，考虑到库存清理[48][49] - 公司未提供2026年具体指导，但提供了库存背景信息：第一季度库存同比下降19%，第二季度下降28%，第三季度下降13%[50] - 除旅行和CVO系列外，所有系列的库存均显著下降（20%-45%），旅行系列因产品发布和消费者可负担性挑战而保持平稳[51] - 重点是通过促销活动清理2025车型年库存，为2026车型年（包括Sprint自行车）的成功做好准备[52] 问题: 2025年底全球库存预期以及HDFS正常化后的营业利润[53] - 关于库存水平的计算大致正确，但未确认具体数字[54] - 关于2026年，公司未提供指导，但强调了适应消费者可负担性动态的重要性[54] - 关于HDFS正常化利润，时间安排（如债务结算）仍在确定中，更多细节将在下一季度提供[55] 问题: 第四季度展望和10月零售表现[56] - 由于动态环境（关税、消费者情绪），公司继续暂停提供指导[57] - 经销商客流量出现连续改善，营销发展基金的使用正在优化，以驱动门店客流[58][59] 问题: 实现摩托车公司利润率扩张所需的合理 shipment 增长水平[60] - 利润率扩张将通过逆转2025年利润率下降的因素来实现，包括不利的经营杠杆和关税成本[61] - 对价格点实验和营销发展基金优化带来的潜在积极影响表示乐观[61] - 产品组合动态是长期考虑因素，更多细节将在2026年春季的战略更新中提供[62]