财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心每股收益为0.50美元，反映业务表现强劲 [6][32] - 净投资收入增长11%，得益于另类投资策略 [6] - 预计2021年股权回报率接近10%，向可持续两位数股权回报率目标迈进 [9][33] - 第三季度管理投资组合的总净投资收入增长近13%，达到7.81亿美元，总净投资收入增长10.7% [52] - 第四季度预计总净投资收入在9500万美元至1亿美元之间，包括约2500万美元再保险存款资产的应计投资收入 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险（P&C） - 保费为1.638亿美元，新业务量低于历史水平 [41] - 汽车平均保费略有下降，预计未来几个季度开始上升，正启动适当的中个位数费率申报 [41] - 财产潜在损失率较上年有所改善，平均财产保费在第三季度略有上升，预计明年续保价格涨幅为高个位数 [43][44] - 第四季度核心收益预计在1000万美元至1300万美元之间 [57] 补充保险 - 保费贡献3100万美元，核心收益贡献1140万美元，保持强劲的税前利润率 [45] - 第三季度销售额为200万美元，是疫情开始以来最好的季度表现，但仍未恢复到疫情前水平 [46] - 保费持续性保持在90%以上，约有28万份有效保单 [47] - 第四季度核心收益预计在1000万美元至1100万美元之间 [57] 人寿保险 - 销售额保持稳定，续保率保持一致，单笔保费人寿保险销售额有所增加 [48] - 核心收益为510万美元，高于去年，死亡率成本略有上升，总福利和费用恢复到目标水平，净投资收入增长15.9% [48] - 第四季度核心收益预计在300万美元至400万美元之间 [57] 退休业务 - 第三季度核心收益（不包括DAC解锁）增长85%，净息差较去年第三季度提高近75个基点，达到297个基点 [49] - 年金合同存款比去年第三季度增长2.3%，新年金销售额达到多年来的最高水平 [50] - 退休优势合同有效数量增加近2000份，即增长16% [50] - 第四季度核心收益预计在1000万美元至1100万美元之间 [57] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多元化业务战略，收购麦迪逊国民将进一步多元化业务，增强资本生成的稳定性 [33] - 计划通过股票回购和增加现金股息来提升股东价值 [36] - 与国际消防员协会建立战略合作伙伴关系，为其成员提供自愿补充福利 [28] - 公司在教育市场具有优势，通过提供全面的保险和金融解决方案，满足教育工作者不同阶段的需求 [12] - 行业面临巨灾损失、汽车损失成本上升、供应链中断等挑战，公司通过费率申报、通胀调整等措施应对 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍不稳定，疫情恢复情况因地区、产品和代理而异，但公司业务整体呈现积极势头 [11][22] - 预计第四季度核心每股收益在0.65美元至0.80美元之间，全年股权回报率接近10% [9] - 收购麦迪逊国民将在2022年初完成，预计将使公司营收增长约10%，并带来每股收益0.15美元至0.20美元的增长，同时提高股权回报率至少50个基点 [23][59][60] - 公司对未来业务增长充满信心，将继续利用战略举措扩大市场份额，实现可持续的两位数股权回报率目标 [9][27] 其他重要信息 - 公司在介绍中包含前瞻性陈述，提醒投资者这些陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 公司使用了一些非GAAP指标，相关指标与最可比GAAP指标的调节信息可在新闻稿中获取 [5] - 公司董事佩里·海因斯入选《萨沃伊》杂志2021年最具影响力的黑人企业董事名单 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：汽车费率上调的监管摩擦及预期 - 公司认为在一些司法管辖区预计不会有重大监管限制，但加利福尼亚州可能是个挑战 [66] - 公司的费率结构对里程变化很敏感，随着里程增加，即使无法上调费率，保费也会自然回升 [67] 问题2：能否将汽车价值纳入物理损坏定价 - 这是个值得研究的问题，行业历史上较少处理二手车价格大幅上涨的情况，可类比财产方面通过通胀调整来处理 [69] 问题3：财产险事故年（不包括巨灾）损失率表现出色的原因 - 公司有表现强劲的潜在业务，本季度火灾和非天气水损事件减少，尤其是大型损失事件 [70][71] - 财产险损失率有时会有波动，出现较低的潜在损失率并不罕见 [72] 问题4：返校季业务的成功经验和面临的挑战 - 公司的本地代理在销售点发挥了重要作用，他们展现出了韧性和创造力，通过户外活动等方式开展业务 [78] - 各业务线都呈现积极势头，退休业务销售额达到多年来最高，补充保险业务取得疫情以来最好季度表现，人寿业务有交叉销售势头，P&C业务销售稳定，代理招聘也有改善 [79][80][81] - 经营环境仍不稳定，但新的销售方式和能力将有助于构建更强大的销售流程 [82] 问题5：旧Horace Mann和新Horace Mann的可寻址市场（TAM）以及当前市场份额 - 公司正在努力明确可寻址市场和市场份额的相关数据，随着收购麦迪逊国民和整合NTA的经验，公司有更多途径接触教育工作者 [85] - 公司希望能更透明地展示客户生命周期和总家庭价值，目前正在收集和分析相关数据 [86] 问题6：补充保险的索赔利用率趋势及正常化情况 - 公司尚未看到索赔模式有显著变化，预计索赔最终会恢复到更正常的水平 [91] - 补充保险的福利支付比率逐季略有上升，预计第四季度仍会有小幅上升 [92] 问题7：替代投资组合的回报率是季度还是年化 - 替代投资组合的回报率是年化的，今年到目前为止，有限合伙企业的回报率约为20% [93][94] 问题8：补充保险业务在第四季度销售是否会出现环比减速 - 公司不认为会出现减速，但由于假期和学校关闭，工作场所销售的访问会受到一定限制 [95] - 补充保险业务有自然的季节性，但随着疫情限制的缓解，销售趋势正在改善 [96][97] 问题9：理想的Horace Mann客户的业务组合情况 - 公司对教育工作者在不同生命周期的需求有清晰的认识，不同阶段所需的产品不同，如汽车保险相对稳定，而人寿保险、年金产品、补充保险等会随生命周期变化 [102][103] - 补充保险和退休产品的重要性可能会随着时间增加，尤其是随着学区加强福利计划以吸引和留住教育工作者 [106][108] 问题10：汽车费率对里程的敏感度是指什么 - 这是指在保单续保时，根据重新验证的里程数调整定价，在加利福尼亚州这种调整可能最为明显 [110] 问题11：汽车费率调整是一次性到位还是分步进行 - 公司的定价理念是稳健渐进，通常会小幅调整费率以跟上正常通胀 [114] - 不同司法管辖区的情况可能不同，公司会考虑保留客户和业务增长，同时谨慎应对行业趋势，避免过度定价 [115][117] 问题12：财产意外险业务费用率上升，公司如何处理整体运营成本 - 单季度费用率上升不必过于担忧，公司通常指导费用率在27%左右，预计不会改变 [123] - 公司会继续努力提高运营效率，随着业务规模扩大和业务线增加，会整合运营以实现更高效的运作 [124] - 公司对费用情况感到自豪，能够承担收购和整合成本以及技术进步的投入，同时合理利用疫情期间节省的差旅和娱乐费用来推进数字化能力建设 [125][126]