公司收购与信贷额度 - 公司于2021年7月14日达成协议，以1.725亿美元收购麦迪逊国民人寿保险公司全部股权，交易预计2022年第一季度初完成，银行信贷额度扩展至3.25亿美元[90] 整体财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度总收入9.987亿美元，较2020年同期增长4.2%；净利润1.023亿美元，较2020年同期增长19.6% [98] - 2021年第三季度总收入3.296亿美元，较2020年同期下降2.2%；净利润1630万美元，较2020年同期下降55.3% [98] - 2021年前三季度净投资损失较2020年同期减少220万美元；第三季度净投资损失较2020年同期增加900万美元 [102] - 2021年前三季度和前九个月，运营费用分别增加640万美元和970万美元[106] - 2021年前三季度和前九个月，递延保单获取成本解锁和摊销费用分别减少170万美元和450万美元[107] - 2021年前三季度和前九个月，无形资产摊销费用分别减少20万美元和110万美元[108] - 2021年前三季度和前九个月，利息费用分别减少10万美元和130万美元[109] - 2021年和2020年前九个月，有效所得税税率分别为18.4%和15.3%，税收优惠证券投资收益分别使有效所得税税率降低3.3和4.0个百分点[110] - 预计2021年第四季度核心收益为每股0.65 - 0.80美元，全年净收入为每股3.27 - 3.42美元，核心股本回报率接近10%[116] - 2021年前三季度，经营活动提供的净现金为1.781亿美元，同比下降33.5%；投资活动使用的净现金为3.51亿美元，同比减少4.8%；融资活动提供的净现金为1.908亿美元，同比增长35.3%[170] - 截至2021年9月30日，现金期末余额为4020万美元，较2020年下降38.6%[170] - 2021年前三季度，经营活动提供的净现金减少8970万美元，主要因保险赔付增加，部分被投资收入增加抵消[172] - 2021年前九个月，融资活动提供的净现金较上年同期增加4980万美元，主要因从芝加哥联邦住房贷款银行（FHLB）获得的预付款现金流入净增加2.42亿美元，部分被FHLB借款的5000万美元本金还款所抵消[175] - 截至2021年9月30日，总资本为21.85亿美元，其中短期和长期债务为3.886亿美元，债务占总资本的17.8%（不包括固定收益证券的净未实现投资收益为20.7%），低于25%的长期目标[182] - 截至2021年9月30日，股东权益为17.964亿美元，其中包括税后固定收益证券的净未实现投资收益3.069亿美元；普通股的市值为16.508亿美元，每股市值为39.79美元，每股账面价值为43.30美元（不包括固定收益证券的净未实现投资收益为35.90美元）[183] - 截至2021年9月30日的九个月内，公司支付的股东股息总额为3860万美元，董事会在2021年3月、5月和9月批准了每股0.31美元的定期季度股息[184] - 截至2021年9月30日的九个月内，公司根据股票回购计划回购了44685股普通股，平均每股价格为38.26美元，截至该日，股票回购计划下仍有1890万美元授权用于未来股票回购[185] 各业务线收入与费用关键指标变化 - 2021年前三季度保费和合同收费收入6.788亿美元，较2020年同期下降2.6%；第三季度为2.254亿美元，较2020年同期下降4.2% [99] - 2021年前三季度净投资收入3.084亿美元，较2020年同期增长20.3%；第三季度为1.037亿美元，较2020年同期增长10.7% [99] - 2021年前三季度其他收入2210万美元，较2020年同期增长26.3%；第三季度为700万美元，较2020年同期增长25.0% [99] - 2021年前三季度福利、索赔和结算费用4.462亿美元，较2020年同期增长3.0%；第三季度为1.648亿美元，较2020年同期增长8.9% [99] - 2021年前三季度利息支出1040万美元，较2020年同期下降11.1%；第三季度为340万美元，较2020年同期下降2.9% [99] 投资相关指标变化 - 不包括有限合伙权益，2021年前三季度税前年化投资收益率为4.3%，税后为3.4%；第三季度税前为4.4%，税后为3.5% [101] - 2021年前三季度，投资组合净投资收入2.333亿美元，同比增长26.6%；总净投资收入3.084亿美元，同比增长20.3%[156] - 2021年前三季度，税前净投资损失减少220万美元；固定到期证券税前净未实现投资收益减少9030万美元，降幅6.0%[156][157] - 截至2021年9月30日，固定到期证券公允价值约65亿美元，其中非投资级为3.819亿美元；权益证券公允价值为1.523亿美元[159][160] - 截至2021年9月30日，固定到期和权益证券组合中85.9%为投资级，整体平均质量评级为A+[162] 业务线业绩预测 - 预计第四季度总净投资收入为9500 - 1亿美元，全年为4.05 - 4.1亿美元[117] - 预计2021年第四季度财产与意外险业务净收入为1000 - 1300万美元，巨灾损失为700 - 900万美元[118] - 预计补充业务第四季度净收入为1000 - 1100万美元[121] - 预计退休业务和寿险业务第四季度净收入分别为1000 - 1100万美元和300 - 400万美元[122][123] 财产险和意外险业务数据关键指标变化 - 2021年前三季度，财产险和意外险总保费收入4.641亿美元，较2020年的4.887亿美元下降5.0%[132] - 2021年前三季度，汽车险保费收入3.001亿美元，较2020年的3.156亿美元下降4.9%；财产及其他险种保费收入1.611亿美元，较2020年的1.669亿美元下降3.5%[132] - 2021年前三季度，已发生赔款和理赔费用为3.382亿美元，较2020年的3.310亿美元增长2.2%[132] - 2021年前三季度，承保收益为440万美元，较2020年的3170万美元下降86.1%[132] - 2021年前三季度，净投资收入为4380万美元，较2020年的3030万美元增长44.6%[132] 补充险业务数据关键指标变化 - 2021年前三季度，补充险保费收入9430万美元，较2020年的9880万美元下降4.6%；净投资收入为1870万美元，较2020年的1180万美元增长58.5%[139] - 2021年前三季度，补充险的赔付率为31.8%，较2020年的33.9%下降2.1个百分点；运营费用率为27.3%，较2020年的26.9%上升0.4个百分点[139] - 2021年前三季度，补充险的续保率为92.2%，较2020年的90.1%上升2.1个百分点[139] 退休业务数据关键指标变化 - 2021年前三季度，退休业务固定年金的年化净息差为272个基点[141] - 2021年前三季度，退休业务净年金合同存款增加1850万美元[141] - 退休业务方面，截至2021年9月30日的三个月，合同收费收入990万美元，同比增长33.8%；九个月为2770万美元，同比增长28.8%[142] - 退休业务九个月的净投资收入为1.872亿美元，同比增长12.3%；所得税前收入4340万美元，同比增长128.4%；净收入3620万美元，同比增长118.1%[142] - 退休业务的年金合同净存款方面，可变年金九个月为2.002亿美元，同比增长18.7%；固定年金为1.444亿美元，同比下降8.3%[142] - 退休业务的管理资产方面，截至2021年9月30日九个月，年金管理资产为52.469亿美元，同比增长16.4%；管理资产总额为93.527亿美元，同比增长16.4%[142] - 退休业务的固定年金年初至今的年化净息差增加84个基点，主要因有限合伙权益回报带来更高净投资收入[143] - 公司估计未来12个月约5.291亿美元的退休和人寿组合投资及相关可投资现金流将按当前市场利率再投资[144] - 若平均再投资利率下降100个基点，退休业务第一年净投资收入将减少约200万美元，第二年减少约600万美元[145] 人寿业务数据关键指标变化 - 人寿业务方面，截至2021年9月30日九个月，保费和合同收费收入9270万美元，同比增长5.3%；净投资收入6050万美元，同比增长22.5%[151] - 人寿业务的有效寿险保额为202.71亿美元，同比增长3.0%；保单数量为19.9万份，同比下降1.0%；平均有效保额为101734美元，同比增长4.1%[151] 再保险业务相关 - 公司再保险了24亿美元的有效固定年金，最低信用利率为4.5%[147] - 公司再保险相关存款资产涉及约24亿美元与2002年及以前承保的传统个人固定年金负债[155] - 公司财产和意外险、补充、退休和寿险业务的再保险计划信息位于2020年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告合并财务报表的第二部分 - 第8项、附注5和附注8中[197] 公司流动性与债务相关 - 公司短期流动性需求为12个月内支付索赔、费用等，运营现金流预计能满足；长期需求为支付未来保险和年金索赔及偿还债务[169] - 截至2021年9月30日，FHLB资金协议期初余额为5.905亿美元，较2020年增加9550万美元，增幅19.3%；期末余额为8.325亿美元，较2020年增加2.42亿美元，增幅41.0%[176] - 截至2021年9月30日，公司持有11亿美元现金、美国政府和机构固定收益证券及公共股权证券[178] - 2021年，公司保险子公司无需事先获得监管批准即可支付的股息总额为1.619亿美元，其中在截至2021年9月30日的九个月内已支付3500万美元[181] - 截至2021年9月30日，公司未偿还的FHLB借款为500万美元，将于2022年5月16日到期；高级循环信贷安排的未偿还金额为1.35亿美元，未使用部分为1.9亿美元，需按0.15%的年利率支付可变承诺费[187][190] 公司评级相关 - 2021年7月14日公司宣布计划收购麦迪逊国民后，AM Best、惠誉和穆迪确认了公司的评级，预计交易完成后，资本和杠杆指标将符合评级预期，收购将改善公司对教育市场的价值主张并进一步实现业务多元化[195] - 截至2021年10月31日，AM Best于7月14日将公司补充业务子公司评级提升至与其他子公司一致[196] - 截至2021年10月31日，AM Best对HMEC（母公司）债务评级为bbb（稳定），对其寿险子公司、财产和意外险子公司、补充业务子公司保险财务实力评级均为A（稳定）[196] - 截至2021年10月31日，Fitch对公司保险财务实力评级为A（稳定），债务评级为BBB（稳定），确认日期为9月14日[196] - 截至2021年10月31日，Moody's对公司保险财务实力评级为A2（稳定），债务评级为Baa2（稳定），确认日期为10月28日[196] - 截至2021年10月31日，S&P对公司保险财务实力评级为A（稳定），债务评级为BBB（稳定），确认日期为2月18日[196] 公司市场风险相关 - 公司主要市场风险是市场价值风险，即投资资产价值下降的风险[198] - 利率显著变化使公司面临因投资收益率与保险和投资合同负债计息利率差异而产生损失或收入减少的风险[200] - 公司通过协调资产预计现金流入与负债预计现金流出管理市场价值风险[201] - 公司可变年金存款及相关共同基金的投资风险由合同持有人承担，公司从可变年金存款赚取的某些费用基于存入资金的市场价值[201]