投资行动 - NIA Impact Advisors在2025年第三季度Core & Main股价单日下跌近20%后新建了仓位[1] - 2025年11月13日，该公司披露持有66,437股Core & Main股票，价值约358万美元[1][2] - 此次新建头寸占NIA公司截至2025年9月30日3.0772亿美元可报告美国股票持仓的1.2%[3] 公司估值与市场表现 - 截至2025年12月10日，Core & Main股价为55.19美元，过去一年上涨约3%，但跑输标普500指数10个百分点[3] - 公司远期市盈率为24倍，企业价值与EBITDA比值为13倍[3] - 公司按自由现金流计算的市盈率为20倍，估值低于整体市场[12] - 公司市值为105.2亿美元[4] 公司财务与业务概况 - Core & Main是美国水、废水和消防保护基础设施产品的领先分销商[5] - 公司过去十二个月营收为77.4亿美元，净利润为4.31亿美元[4] - 公司通过销售基础设施产品以及为水系统和消防系统的建设、维护和修理提供增值服务来创收[7] - 客户包括市政当局、私营水务公司和专业承包商，服务于市政、非住宅和住宅终端市场[7] - 公司利用广泛的产品组合和技术专长支持关键基础设施项目[8] 行业地位与增长动力 - Core & Main是美国第二大水务产品分销商[9] - 该细分市场中前两大参与者控制了美国水务产品分销的三分之一份额，其余市场高度分散，为Core & Main等收购方提供了机会[10] - 自2021年上市以来，其总回报率几乎是标普500指数的两倍，这得益于其成功的收购战略[9] - 清洁用水、水资源保护、气候适应能力以及老旧水基础设施的维护为公司的长期销售增长提供了多个顺风因素[11] 运营与盈利能力 - 公司最近一个季度的销售增长放缓至仅1%，导致股价大幅抛售[10] - 近年来，公司的投资资本回报率持续高于10%，表明其是一家盈利能力强且善于整合业务的收购方[11] - 公司专注于重要的公用事业市场和专业服务，这支撑了其有韧性的商业模式[8]

公司业务与市场地位 - Core & Main Inc 是美国水、废水、雨水排放和消防产品分销领域的领先企业 [1] - 公司主要客户包括市政机构、私营水务公司和专业承包商 [1] - 主要竞争对手包括 Ferguson 和 HD Supply 等行业参与者 [1] 最新财务业绩 - 2025年12月9日公布的每股收益为0.89美元，显著超出市场预估的0.73美元 [1][6] - 期间营收达到约20.6亿美元，略高于预估的20.5亿美元 [2][6] 市场估值指标 - 公司市盈率约为22.57倍，表明投资者愿意为每1美元收益支付22.57美元 [2][6] - 市销率约为1.26倍，意味着投资者为每1美元销售额支付1.26美元 [3] - 企业价值与销售额比率约为1.57倍，反映了公司总估值与销售额的关系 [3] 盈利能力与现金流 - 企业价值与营运现金流比率约为19.71倍，显示了公司估值与营运现金流的关系 [4] - 收益收益率约为4.43%，这是市盈率的倒数，反映了股东的投资回报率 [4] 财务杠杆与流动性 - 债务与权益比率约为1.23，凸显了公司的财务杠杆水平 [5] - 流动比率约为2.26，表明公司流动资产是流动负债的两倍以上，短期财务健康状况良好 [5]

文章核心观点 - 具有长期支付并持续增加股息历史的公司对注重收益的投资者具有吸引力 [1] - Open Text、Restaurant Brands International和Essential Utilities三家公司均拥有多年的连续增派股息记录，且近期宣布了股息上调 [1] - 这三家公司当前的股息收益率均超过3% [1] Open Text Corp 公司总结 - 公司是一家信息管理软件公司，帮助企业组织、存储和保护数据 [2] - 股息连续12年每年增加，最近一次于8月7日宣布将季度股息提高5%至每股0.2750美元，年度化股息为每股1.10美元 [3] - 在11月4日的财报中维持了相同的派息水平，当前股息收益率为3.30% [3] - 截至9月30日的年收入为51.9亿美元，11月5日公布的2026财年第一季度收入为12.9亿美元，每股收益为1.05美元，均超出市场预期 [4] Restaurant Brands International 公司总结 - 公司是一家快餐连锁企业，拥有并特许经营Tim Hortons、Burger King、Popeyes和Firehouse Subs四个知名品牌 [5] - 股息连续10年增加，最近一次于2月12日宣布将季度股息从0.58美元提高至0.62美元，年度化股息为每股2.48美元 [6] - 在10月30日的财报中维持了相同的派息水平，当前股息收益率为3.65% [6] - 截至9月30日的年收入为92.6亿美元，10月30日公布的2025财年第三季度收入为24.5亿美元，每股收益为1.03美元，均超出市场预期 [7] Essential Utilities 公司总结 - 公司在美国提供水、废水和天然气服务 [7] - 股息连续34年每年增加，最近一次于7月30日宣布将季度股息提高5.25%至每股0.3426美元，年度化股息为每股1.37美元 [8] - 在10月23日的财报中维持了相同的派息水平，当前股息收益率为3.54% [8]

公司业绩发布安排 - 公司将于2025年12月9日（周二）市场开盘前发布截至2025年11月2日的2025财年第三季度财务业绩 [1] - 原定于同日举行的财报电话会议时间已更新为美国东部时间上午7:30 [2] 投资者交流信息 - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行网络直播，并提供相关材料 [3] - 电话会议接入号码为833-470-1428（美国境内）或+1-646-844-6383（国际），接入码为759718 [3] - 网络直播的回放将在活动结束后于网站提供 [3] 公司业务概况 - 公司是一家专注于水、废水、雨水排放和消防产品的专业分销商，为市政、私营水务公司和专业承包商提供解决方案 [4] - 公司业务覆盖市政、非住宅和住宅终端市场，在美国拥有超过370个网点，员工约5700名 [4] - 公司通过全国供应链为客户提供本地化专业服务 [4]

公司核心事件 - Dycom Industries Inc 宣布任命 Stephen O LeClair 为其董事会成员 自2025年11月7日起生效 [1] 新任董事背景 - Stephen O LeClair 目前担任 Core & Main Inc 的执行主席兼执行董事 此前曾担任该公司首席执行官 [3] - 其在基础设施和工业分销领域拥有卓越的职业生涯 为董事会带来深厚的执行领导力和运营管理专业知识 [3] - 在 Core & Main 任职期间 主导了公司的企业战略和显著增长 包括2017年从 HD Supply 的成功分拆以及2021年的首次公开募股 [5] 新任董事过往经历 - 在加入 Core & Main 之前 于 HD Supply 担任过十多年的各种高级管理职位 包括首席运营官和总裁等 [6] - 职业生涯早期在通用电气公司担任过多个职责渐重的职位 涉及分销、制造和销售 [6] - 自2017年起担任上市公司 AAON Inc 的董事会成员 [7] 公司管理层评价 - 公司独立董事会主席 Richard K Sykes 表示 其强大的战略执行记录和创造显著价值的能力将是公司的重要资产 [4] - 公司总裁兼首席执行官 Dan Peyovich 表示 其在复杂工业市场中推动财务业绩和实现运营卓越的历史与公司目标高度契合 [4] 公司业务概况 - Dycom 是美国领先的专业承包服务提供商 主要服务于电信基础设施和公用事业行业 [8] - 服务内容包括项目管理、规划、工程和设计 以及空中、地下和无线网络的建设、维护和履约服务 [8] - 还为包括电信提供商在内的各种公用事业提供地下设施定位服务 以及为电力和燃气公用事业提供其他建设和维护服务 [8]

公司财务与会议安排 - 公司将于2025年11月13日美国东部时间下午1点举行电话会议，讨论截至2025年9月30日的第三季度业绩 [1] - 财务业绩公告将在电话会议前通过新闻稿发布 [1] - 电话会议回放将于当天美国东部时间下午4点后提供，直至2025年11月27日 [3] 公司业务规模与运营 - 公司拥有并运营39个系统，提供水、废水和再生水服务，服务区域主要位于凤凰城和图森市周边的增长走廊 [3] - 公司每年回收超过10亿加仑水，自2004年以来累计回收水量达185亿加仑 [3] 核心业务模式与技术 - 公司采用全面水资源管理（TWM）模式，这是一种整合管理整个水循环的综合性方法 [4] - TWM模式通过在同一地理区域内运营供水和污水处理设施，以最大化再生水的有益利用 [4] - 该模式支持智能水管理项目，如远程计量基础设施和其他先进技术、费率设计及激励措施，以实现真正的节水 [4] 行业认可与奖项 - 公司被水环境联合会等国家联盟评为“今日未来公用事业”，以表彰其卓越的水回用实践 [5] - 公司获得Cityworks颁发的“部门实践卓越奖”，以表彰其在将公共资产管理策略应用于日常运营和长期规划方面展现的领导力和创造力 [5]

公司战略与收购 - Core & Main公司于9月30日宣布已完成对加拿大Waterworks公司及其渥太华公司几乎所有资产的收购 以拓展加拿大市场 [1] - 公司总裁Brad Cowles表示此次收购是公司在加拿大平台建设的下一步 为公司在安大略省及其他地区提供了极佳的增长机会 [2] - 被收购方Canada Waterworks总裁兼首席财务官Guenther Koehler认为Core & Main将为其提供强力支持 使其能继续作为本地化加拿大企业运营 [3] 公司及收购标的业务 - Core & Main公司在美国分销水处理 废水处理 雨水排放 消防保护产品及相关服务 [3] - Canada Waterworks是一家加拿大分销商 专注于在安大略省南部地区经营水处理 废水处理和雨水排放业务 [4]

公司近期动态 - 公司受邀参加2025年9月17日Janney水务公用事业虚拟会议并进行演讲 [1] - 首席财务官Mike Liebman和首席运营官Chris Krygier将参与虚拟炉边谈话及一对一机构会议 [3] - 炉边谈话将于美国东部时间9月17日下午2点进行网络直播并提供回放 [3] 财务表现 - 2025年第二季度收入增长5.4%至1420万美元 [4] - 当期每股净收益为0.06美元 [4] - 年度化股息为每股0.30396美元且按月支付 [4] 业务战略与优势 - 公司在公用事业整合、自动化和水资源管理领域处于市场领先地位 [5] - 通过积极并购计划在凤凰城和图森市主要都市增长走廊扩大公用事业组合 [5] - 拥有并运营39个供水、废水和再生水系统 [8] 技术与管理体系 - 全面水资源管理(TWM)模式实现对水循环的整合管理 [9] - 年再生水量超过10亿加仑 自2004年累计再生185亿加仑 [8] - 采用智能水管理程序包括远程计量基础设施和先进技术 [9] 行业认可 - 获水环境联合会(WEF)领衔 consortium 授予"未来今日公用事业"国家奖项 [10] - 因在公共资产管理策略应用方面展现领导力获得Cityworks部门实践卓越奖 [11]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩显著超预期，GAAP每股收益0.38美元超出分析师预估0.30美元，GAAP收入514.9百万美元远超469.75百万美元的预测 [1] - 公司两大核心业务板块均实现强劲增长，其中受监管水务板块收入同比增长9.9%，受监管天然气板块收入同比大增38.3% [1] - 公司通过基础设施投资、战略收购和监管进展推动增长，并上调2025年全年盈利指引 [1][5][6][7][9] 财务表现 - GAAP每股收益0.38美元，同比增长35.7%，超出预期0.30美元 [2] - GAAP收入514.9百万美元，同比增长18.5%，超出预期469.75百万美元 [2] - 营业利润185.3百万美元，同比增长27.5% [2] - 净利润107.8百万美元，同比增长43.0% [2] - 运营维护费用148.5百万美元，同比增长4.2% [2] 业务概述 - 公司主营受监管水务、废水和天然气服务，业务覆盖宾夕法尼亚、俄亥俄、北卡罗来纳和新泽西等州 [3] - 通过两大核心板块运营：受监管水务(包括供水和废水系统)和受监管天然气 [3] - 服务数百万居民、商业和工业客户 [3] 战略重点 - 专注于基础设施投资，2025年上半年已投入6.13亿美元，全年目标14-15亿美元 [6] - 2025-2029年计划部署78亿美元资本支出，用于管道更新、系统现代化和PFAS合规项目 [6] - 通过收购扩张，2025年已完成5800万美元收购，新增约10300客户 [7] - 另有4项已签署协议待完成，潜在新增客户约40万 [7] 季度亮点 - 获得9260万美元新水务板块费率批准和附加费，820万美元天然气费率批准 [5] - 待决费率案件可能带来9650万美元额外年收入 [5] - 季度股息上调5.25%至每股0.3426美元，实现连续80年现金分红 [8] - 使用天气正常化调整等监管机制稳定天然气收入 [5] 未来展望 - 上调2025年GAAP每股收益预期，超过此前2.07-2.11美元指引区间 [9] - 维持2024-2027年调整后每股收益5-7%的复合年增长目标 [9] - 预计水务和天然气费率基础将分别以约6%和11%的复合年率增长 [9] - 2025年计划完成3.15亿美元股权融资，已筹集2.1亿美元 [10]

行业概述 - Zacks制造工具及相关产品行业包括开发分销手动机械工具、液压工具、工程紧固系统和重型起重技术解决方案的公司 部分企业还生产电弧焊产品、机器人焊接包、烟雾提取设备、氧燃料切割设备、等离子切割机、医疗解决方案和电子安防解决方案等产品 [3] - 行业产品应用于工业、商业、油气、采矿、汽车等领域 电子安防解决方案提供商则服务于商业、零售、政府、金融和医疗市场 部分企业业务覆盖北美、南美、日本、欧洲、加拿大、亚洲和中东等地区 [3] 行业现状 - 制造业疲软导致需求减弱 ISM制造业PMI指数6月为49%（低于50%表明收缩） 新订单指数连续第五个月处于收缩区间（6月46 4%）[4] - 行业面临成本上升压力 投入成本通胀和供应链问题推高原材料与物流费用 ISM供应商交付指数显示6月交货速度连续第七个月放缓 劳动力市场紧张进一步威胁利润率 [5] - 行业Zacks排名第163位 处于246个行业中后34% 2025年整体盈利预期过去一年下调7 3% [7][9] 企业应对策略 - 核心企业通过成本控制措施保持竞争力 包括优化运营结构、供应链网络和实施有效定价政策 [5] - 持续投资产品开发与创新 但高额研发投入可能导致企业资产负债表杠杆率上升 [6] - 重点公司Stanley Black凭借Tools & Outdoor部门增长（特别是DEWALT业务）推动发展 过去四季度每股收益平均超预期18 4% [19][20] 市场表现 - 行业过去一年涨幅7 7% 落后于工业板块（14 8%）和标普500指数（12 4%）[11] - 行业当前远期市盈率17 92倍 低于标普500（22 75倍）和工业板块（20 09倍） 五年波动区间为11 65-22 13倍 中位数18 55倍 [14] 重点公司 - Core & Main受益于管道/阀门配件、雨水排放和计量产品需求增长 2024年11月收购ARGCO Northeast LLC资产 过去一年股价上涨25 3% 2026财年盈利预期60天内上调1 2% [23][24] - Kennametal在欧洲/中东/非洲航空航天市场供应链改善和OEM制造率提升中获益 过去四季度每股收益平均超预期27% 过去一年股价上涨6 1% [26][27]