评级与目标价调整 - Piper Sandler将好时公司评级从中性上调至超配 并将目标价从193.00美元上调至213.00美元 [1] - 消息公布后 好时公司股价在周三盘前交易中上涨超过1% [1] 评级上调核心驱动因素 - 可可成本压力缓解 不再预期2026年可可成本具有通胀性 [2] - 可可关税的取消为好时公司提供了更大的灵活性 以将资金重新投资于增长并扩大盈利 [2] - 早期可可成本节省已投入增长计划 使得关税减免的效益能够直接贡献于净利润 [2] 增长投资与财务预期 - 增长投资方向包括更健康的食品、咸味零食、国际扩张、糖果和高端产品 [2] - 这些投资带来的增长预计将支撑更具吸引力的长期增长前景 [3] - 公司维持保守的盈利预测 预计2026年每股收益为7.23美元 2027年每股收益为7.73美元 [3] - 公司模型显示现金生成能力将增强 并将估值倍数从之前的25.0倍上调至2027年每股收益的27.5倍 [3]

IPO基本信息 - 首次公开募股于2025年10月29日开始，10月31日结束，计划通过发售要约筹集约1668亿卢比 [1] - 发行价格区间为每股695至730卢比 [1] - 此次发行完全为发售要约，由发起人Orkla Asia Pacific Pte Ltd出售206亿股，两位投资者股东各出售1141万股 [2] - 发行后，发起人持股比例将从90%降至75%，按价格区间上限计算，公司市值将达到1000亿卢比 [2] 业务概况与市场地位 - 公司经营包装食品业务，拥有约400种产品，包括香料、调味料、即食餐、饮料和糖果 [3] - 在卡纳塔克邦和喀拉拉邦的包装香料市场占据主导地位，截至2024财年的市场份额分别为31%和42% [3] - 在印度拥有9个制造工厂，总装机容量为每年182,270吨 [3] 财务表现 - 2025财年收入为2395亿卢比，息税折旧摊销前利润率为16.6% [4] - 三年间销售额和息税折旧摊销前利润的复合年增长率分别为5%和12.9% [4] - 调整后利润从2023财年的338亿卢比下降至2025财年的289亿卢比，主要由于税务冲回 [4] - 公司维持几乎无负债的资产负债表，每年产生300至400亿卢比的现金流 [4] 公司背景与全球布局 - 由挪威母公司Orkla ASA支持，后者于2007年收购MTR，2021年收购Eastern [5] - 业务已扩展至超过45个国家，在海湾合作委员会国家、美国和加拿大均有业务存在 [5]