美国SEC叫停高杠杆ETF产品 - 美国证券交易委员会介入 阻止了该国迄今为止提出的最具攻击性的交易所交易基金的推出 这些产品旨在提供标的股票和加密货币每日表现的3至5倍回报 挑战了监管机构愿意允许的风险极限[1] - 美国证券交易委员会向包括Direxion、ProShares和Tidal Financial在内的主要ETF发行商发出了九封警告信 表示除非公司解决严重的监管问题 否则将不会审查其申请文件[2] - 问题的核心在于《1940年投资公司法》下的规则18f-4 该规则限制了基金可以使用杠杆的程度[2] 监管规则与产品设计冲突 - 规则18f-4将基金的风险价值敞口限制在其参考基准的200% 而几款拟议产品似乎超过了这一水平[3] - 目标基金使用衍生品来放大每日回报 部分产品与比特币、以太坊、英伟达和特斯拉等高波动性资产挂钩 敞口高达每日波动的5倍[3] - 美国从未批准过5倍单只股票或加密货币ETF 即使是3倍产品也长期面临监管机构的严格限制[3] 发行商的回应与行业影响 - 美国证券交易委员会要求发行商要么调整策略以满足法律要求 要么完全撤回申请[4] - 在警告信发布一天内 ProShares就撤回了其几项3倍及加密货币相关的ETF申请[4] - 市场分析认为 美国证券交易委员会的最新举措明确显示出其意图遏制那些一直在测试杠杆规则极限的ETF发行商[4] 高杠杆ETF的申请背景与趋势 - 受到审查的申请被广泛视为试图拉伸现有法规以将高风险产品推向市场 这是监管机构一直抵制的做法[5] - 此次决定也打断了美国ETF批准史上最宽松的时期之一 过去一年 SEC批准了现货比特币和以太坊ETF、加密货币收益产品以及一波围绕期权收益、部分杠杆和下行保护的结构化基金[6] - 即使在10月政府停摆期间 尽管机构人员减少 ETF申请仍持续激增[6] 发行商的激进尝试 - 一些发行商甚至更进一步 21Shares提交了与Hyperliquid代币挂钩的杠杆基金申请[7] - Volatility Shares走得更远 提交了首批与股票和加密货币挂钩的5倍杠杆ETF提案 这些申请迅速引起了监管机构的注意[7]

公司战略举措 - 将旗下货币市场基金BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund (BSTBL)进行重组 以明确服务于美国稳定币发行商 使其成为GENIUS法案下合格的储备资产 [1] - 基金调整包括移除机构投资、缩短美国国债投资期限 并增加隔夜回购协议作为合格资产 旨在确保合规性和最大流动性 [2] - 公司首席执行官Larry Fink宣布 正在开发自有技术以对各种传统资产进行代币化 并强调需要快速行动 [5] 市场机遇与需求 - 公司在GENIUS法案通过后 观察到稳定币发行商对储备管理方案的需求增加 [3] - 公司全球现金管理业务产品主管Jon Steel表示 此举将使公司成为数字支付生态系统的首选储备资产管理公司之一 [3] - 公司认为稳定币有潜力进入规模达40万亿美元的信贷市场 [4] 业务发展现状 - 公司现金管理业务管理的资产规模首次超过1万亿美元 [4] - 公司的现货比特币和以太坊ETF是华尔街交易量最大的产品 [4] - 公司在2022年主导了对稳定币USDC发行商Circle的4亿美元融资轮 成为Circle储备的主要持有者 [4]

公司背景 - Solana Labs由Anatoly Yakovenko与Raj Gokal、Greg Fitzgerald于2018年共同创立 旨在开发高效能区块链平台以解决以太坊性能限制 [3][4] - 公司2020年通过初始代币发行启动主网 并在同年A轮融资中筹集2000万美元 未披露投后估值 [4][6] - 2021年由Andreessen Horowitz和Polychain Capital领投完成3.14亿美元私人代币销售 [6] 创始人财富构成 - 创始人Yakovenko持有约13.6万枚SOL 按9月19日价格计算价值近3300万美元 占流通供应量0.02512% [5] - 其于Solana Labs的股权占比保守估计为1-5% 若考虑较高创始人份额可能达10-25% [6] - 另通过天使投资参与Ellipsis Labs、Blockcast等Solana生态内外初创企业早期融资 [8] 市场表现与资金动向 - SOL市值达1300亿美元 为全球最大加密货币之一 [1] - 自4月以来价格显著上涨 接近历史新高 主因市场对现货ETF获批的预期 [2] - 2024年美国现货比特币及以太坊ETF上市后 贝莱德、富达等机构已吸纳超1000亿美元规模的BTC [9] 技术发展路径 - Yakovenko曾任职高通公司12年 担任软件与基础设施工程师 其技术背景为Solana开发奠定基础 [3] - 项目白皮书提出创新区块链方案 通过验证器网络实现智能合约功能优化 [4]