核心观点 - 伦敦对冲基金Sand Grove Capital Management新建仓CyberArk Software Ltd (CYBR) 39121股 价值约1890万美元 该头寸占其13F报告管理资产的9.23% 表明其对公司长期增长前景的强烈信心 尽管该股在过去一年已大幅上涨[1][2][3] - 基金将CyberArk视为一个具有持久性的企业安全基础设施和复合增长平台 而非一次性的周期性网络安全投资 这通常意味着其收入引擎被认为具有长期持续性[9] 基金持仓动态 - Sand Grove Capital Management于11月14日向美国证券交易委员会提交文件 披露新建仓CyberArk Software Ltd 截至9月30日持仓价值为1890万美元[1][2] - 此次新建仓头寸占该基金季度末13F可报告资产管理规模的9.23%[3] - 该基金前五大持仓（按提交文件后）为：TXNM (3340万美元 占AUM 16.4%)、K (2673万美元 占AUM 13.1%)、NSC (2535万美元 占AUM 12.4%)、MRUS (2254万美元 占AUM 11.0%)、EA (2244万美元 占AUM 11.0%)[6] 公司财务与业务表现 - **股价表现**：截至新闻发布当周二 CyberArk股价为454.34美元 过去一年上涨43% 显著跑赢同期上涨约15%的标普500指数[3] - **市值与财务数据**：公司市值为229.3亿美元 过去12个月营收为13.0亿美元 过去12个月净亏损为2.2692亿美元[4] - **近期增长**：第三季度总营收同比增长43% 达到3.428亿美元 订阅收入同比增长60% 达到2.801亿美元[8] - **经常性收入**：年度经常性收入达到13.4亿美元 同比增长45% 其中订阅收入占比已达86% 这种收入结构为公司提供了更强的业务可见性 并支持其持续再投资而无需依赖资本市场[8] 公司业务概况 - **业务定位**：CyberArk Software Ltd 是身份安全和特权访问管理领域的全球领导者[5] - **产品与服务**：公司提供特权访问管理、身份安全、端点防护和云授权管理解决方案 专注于软件和SaaS产品[7] - **商业模式**：公司利用强大的SaaS和软件平台 满足大型企业和机构的复杂网络安全需求 其战略重点在于经常性收入流和全面的安全解决方案[5] - **客户与市场**：服务于金融服务、医疗保健、制造、能源、技术和政府机构等全球各行业的企业客户[7] - **运营模式**：通过直销团队以及分销商、系统集成商和托管安全服务提供商网络在全球运营[7]

行业概况 - 网络安全市场预计在2025年至2030年间将以12.63%的年复合增长率增长 [2] CyberArk业务分析 - 公司专注于特权访问管理和身份安全领域 [1] - 机器身份与人类身份比例从一年前的45:1大幅提升至超过80:1 [3] - 正在通过Secure AI Agents和CORA AI等基于AI的产品进行创新 [4] CyberArk财务表现 - 2025年和2026年收入增长率预计分别为32.3%和18.8% [6] - 2025年和2026年盈利增长率预计分别为27.4%和25% [6] - 当前季度(2025年9月)每股收益预计0.93美元 同比下降1.06% [7] - 下一季度(2025年12月)每股收益预计1.13美元 同比增长41.25% [7] - 2025年全年每股收益预计3.86美元 同比增长27.39% [7] - 2026年全年每股收益预计4.82美元 同比增长24.85% [7] CyberArk市场表现 - 年初至今股价上涨30.6% [16] - 远期销售倍数达14.7倍 [17] Qualys业务分析 - 公司专注于漏洞管理、检测和响应(VMDR)解决方案以及合规性监控 [1][11] - 拥有超过10,000家客户 遍布130个国家 包括福布斯全球100强企业中的大多数 [12] - 2025年第二季度净美元留存率达到104% [12] - 推出了行业首个风险运营中心和企业真实风险管理以及Qualys TotalAI等新产品 [13] Qualys财务表现 - 2025年和2026年收入增长率预计分别为8%和6.5% [14] - 2025年和2026年盈利增长率预计分别为3.6%和5.5% [14] - 当前季度(2025年9月)每股收益预计1.55美元 同比下降0.64% [15] - 下一季度(2025年12月)每股收益预计1.50美元 同比下降6.25% [15] - 2025年全年每股收益预计6.35美元 同比增长3.59% [15] - 2026年全年每股收益预计6.70美元 同比增长5.48% [15] Qualys市场表现 - 年初至今股价下跌4.6% [16] - 远期销售倍数为7.09倍 [17] 公司比较 - CyberArk面临客户支出行为变化的挑战 企业将网络安全投资计划分阶段实施 [5] - CyberArk估值高于Qualys [10][17] - Qualys目前获得Zacks排名第一(强力买入) 而CyberArk获得Zacks排名第三(持有) [19]