财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长15.5%至2.292亿美元，总预订量同比增长14.3%至2.601亿美元，均超出此前指引范围的上限 [12] - 活跃Clear Plus会员数量增至770万，同比增长7.5% [12] - 总会员数量达3580万，同比增长35.1% [15] - 第三季度运营利润为5260万美元，运营利润率为23%，同比提升5.3个百分点 [16] - 调整后EBITDA为7010万美元，调整后EBITDA利润率为30.6%，同比提升6.1个百分点 [16] - 第三季度经营活动所用净现金为4730万美元，自由现金流为负5350万美元，主要反映了年度支付给信用卡合作伙伴的约2.29亿美元款项 [16] - 季度末现金及有价证券为5.33亿美元，通过每股0.125美元的季度股息和分配向股东返还了1670万美元资本 [16] - 第四季度收入指引为2.34亿至2.37亿美元，总预订量指引为2.65亿至2.70亿美元，中点增长率分别为14.2%和16.8% [16] - 2025年全年自由现金流指引从3.1亿美元上调至至少3.2亿美元 [17] - 第三季度直接薪资和福利成本占收入的20.8%，同比改善约180个基点；G&A占收入的25.7%，同比改善约150个基点 [15] - 第三季度总预订量美元留存率为86.9%，环比下降40个基点，符合预期 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - Clear Plus会员数量达770万，产品创新（如eGates）和不断增长的服务套件正在提升客户体验并吸引新会员 [12] - Clear One企业身份平台本季度签署了创纪录数量的企业客户，实现了有史以来最强劲的季度业绩（若排除2022年Health Pass的一次性表现） [9][14][20] - 在医疗保健领域，Clear One已与超过20%的签署了CMS承诺的公司签订了合同，并与Epic合作，将解决方案集成到MyChart中，触及数百万患者 [9][10] - 在劳动力领域，Clear One保护着完整的员工身份生命周期，并开始向客户交叉销售和追加销售各种劳动力解决方案 [10] - Clear Concierge服务已在23个机场上线，提供优质、个性化的按需服务 [7][66] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际旅行者成为Clear Plus会员的新机会，现已向超过40个国家的护照持有者提供Clear Plus服务，即使在未启动营销的情况下，国际会员的贡献也令人鼓舞 [12][49] - 机场网络覆盖60个机场合作伙伴，超过160条通道，并计划继续扩展 [35] - eGates已开始在10个机场部署，预计到年底将覆盖至少30个机场，并在2026年实现全国范围覆盖 [42][44][58] - 公司正为即将到来的世界杯、美国250周年庆典、2028年奥运会等全球活动和旅行热潮做准备 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为面向未来的身份基础设施层，致力于结合安全性和客户体验 [4] - 产品创新是核心战略，包括eGates、ENVE验证舱、移动一步注册等，旨在提升会员体验和运营效率 [5][6][15] - 强调公共私营合作伙伴关系的重要性，与政府合作改善美国旅行基础设施的安全和体验 [8][52] - 通过自动化（如eGates）扩展网络，使大使能够转向更高价值的服务（如Clear Concierge），从而提升利润率和创造新的收入来源 [7][15][48][59] - 未来将更积极地利用数字渠道（如Instagram、SEO、AI）来提高品牌知名度和讲述公司故事 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字连接世界和人工智能正在推动网络安全范式转变，身份安全变得至关重要，80%的漏洞始于凭证泄露 [4] - 尽管存在政府停摆等挑战，航空交通量在10月份仍增长近4%，预计将迎来强劲的假日旅行季节 [27] - 公司认为当前是推出新技术和服务的最佳时机，其能力在机场体验充满挑战的时刻更能凸显价值 [27][28] - 公司对未来的旅行热潮（如世界杯、奥运会）以及美国基础设施需要提升的机遇感到兴奋 [52][53] - 近期实施的7月1日价格上调未对会员留存产生重大影响，反而因客户体验改善而受到鼓舞 [23][24] 其他重要信息 - eGates的反馈非常积极，会员验证时间约5秒，整个通道过程在30秒内完成，显著提升了吞吐量、通道体验评分和NPS [6][7][42] - 与美国运通的合作伙伴关系是重要的会员获取渠道，Clear Plus是美国运通白金卡刷新的重点嵌入福利 [8][31] - 公司正在考虑明年与美国运通的信用卡合作续约，将确保公司为福利包带来的价值反映在持续协议的条款中 [30][31] - eGates的推出带来了额外的资本支出，这部分在年初未完全预见，但金额从整体业务角度看并不重大 [17][47][56] - 公司有多个杠杆来驱动每会员平均收入增长，包括定期的价格上调、缩小与渠道折扣会员的价格差距、以及Clear Concierge等附加服务 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度强劲的预订量指引主要由哪些业务驱动？[20] - 预计产品和会员体验的改进（如移动一步注册、国际扩展、eGates）正在影响会员留存和获取，同时Clear One业务开始对营收做出更重要的贡献 [20] - Clear One（排除2022年Health Pass）实现了最大的预订量季度，并预计这一势头将持续到第四季度 [21] 问题: 总预订量美元留存率小幅环比下降的原因及未来轨迹？[22] - 86.9%的留存率符合预期，是2023年价格调整影响在24个月周期内正常化的结果，该影响在第四和第五季度对GDR的正面贡献最大 [23] - 今年的7月1日价格上调目前未对留存产生重大影响，近几个月的留存模式令人鼓舞，归因于客户体验的改善 [23][24] 问题: TSA人员配备问题等头条新闻对业务的影响？[27] - 尽管有政府停摆，10月份航空交通量仍增长近4，预计假日旅行季强劲，交通量在休闲和商务方面都保持强劲 [27] - 机场整体体验仍然充满挑战，但公司改进的会员体验正获得大量兴奋和赞赏，其能力在所有利益相关者改善体验时表现突出 [28] 问题: 如何看待明年与美国运通的信用卡合作续约？[29][30] - 与美国运通的合作非常成功，Clear Plus是白金卡刷新的重点旅行福利，创造了良好的认知度 [31] - 在考虑未来合作时，将确保公司为福利包带来的价值反映在持续协议的条款中，更多信息将适时公布 [31] 问题: 机场协议续约时是否有机会改善经济效益？以及如何提升对更广泛产品服务的认知？[33][34] - 重视与60个机场合作伙伴的关系，持续创新（如eGates）受到机场合作伙伴赞赏，这是一种基于成功的双赢经济伙伴关系 [35] - 利润率机会在于继续推动自动化和创新规模，eGates带来效率，Concierge等服务带来高利润的新收入机会 [36] - 认知度提升始于满意的客户和口碑，公司正通过改进应用程序、利用Instagram等新方式以及AI来更广泛地讲述故事 [36][37][38] 问题: eGates的更多统计数据、运营细节和资本投资情况？[41] - eGates反馈"神奇"，验证时间小于5秒，整个通道过程小于1分钟，显著提升了会员体验评分和NPS [42] - eGates提供了可预测、一致的体验，对国内和国际旅行者都至关重要，全国 rollout 将在2026年完成 [42][44] - eGates的特定资本支出未披露，但包含在提高的全年自由现金流指引中，金额从整体业务角度看并不重大 [47] - eGates的ROI体现在劳动力节约上，使大使能够重新专注于高价值的服务 [48] 问题: 如何向国际旅行者营销Clear Plus？[49] - 国际注册在营销有限的情况下已强劲起步，计划通过自身的营销努力和寻找有意义的战略合作伙伴来推动认知度和注册 [50] - 着眼于即将到来的世界杯等大型活动，帮助国际旅行者使用Clear Plus服务 [50][51] - 公司正为未来的旅行热潮（世界杯、美国250周年、奥运会）做准备，美国旅行基础设施需要提升，这为公司创造了机遇 [52][53] 问题: eGates的推出速度和增量资本支出情况，以及其对利润率的增量影响？[56] - eGates的推出速度快于年初部分预期，公司正在为今年和明年的部署进行采购 [58] - eGates使大使能用于最高价值的服务，从而有机会以低增量成本推出新的收入流，并对获客、留存等产生二次衍生影响 [59] - 公司持续交付显著的利润率扩张，本季度EBITDA利润率同比提升超过600个基点，创新如eGates提供了重新分配资本或将其传导至底线利润的机会 [61] 问题: 下半年预订量增长的顺风因素，特别是价格因素是否持续？[62] - 价格上调正在改善公司的营收池等式，并最终推动下半年预订量增长，这一趋势持续 [63] 问题: Clear Concierge服务的进展和使用情况？[65] - 对Concierge的推出感到满意，正在23个机场运行并计划扩展，重点是提高认知度，让更多会员尝试 [65][66] - 使用过该服务的会员非常欣赏它，并看到重复使用，在机场体验充满挑战的时刻，这是一个极佳的价值主张 [66] - Concierge是帮助会员理解Clear Plus会员价值从家庭到登机口的重要一步 [67] 问题: Clear Plus会员获取的最大渠道和TSA PreCheck捆绑渠道的发展情况？[70] - 会员获取主要分为机场和数字营销两大渠道 [70] - TSA PreCheck捆绑渠道继续取得显著成功，对从PreCheck客户交叉销售至Clear Plus的百分比感到满意，但未透露具体数字 [70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长15.5%至2.292亿美元，总预订量同比增长14.3%至2.601亿美元，均超过此前指引范围的上限 [10] - 活跃Clear Plus会员数量增至770万，同比增长7.5% [10] - 总会员数量达到3580万，同比增长35.1% [12] - 毛美元留存率为86.9%，环比下降40个基点，符合预期 [11] - 直接薪资和福利成本占营收的20.8%，同比改善约180个基点 [12] - 一般及行政费用占营收的25.7%，同比改善约150个基点 [12] - 运营收入为5260万美元，运营利润率为23%，同比扩张5.3个百分点 [13] - 调整后EBITDA为7010万美元，调整后EBITDA利润率为30.6%，同比扩张6.1个百分点 [14] - 运营活动产生的净现金为-4730万美元，自由现金流为-5350万美元，主要反映了年度信用卡合作伙伴支付约2.29亿美元 [14] - 季度末现金及有价证券为5.33亿美元，通过每股0.125美元的季度股息和分配向股东返还了1670万美元资本 [14] - 第四季度营收指引为2.34亿至2.37亿美元，总预订量指引为2.65亿至2.7亿美元，中点增长率分别为14.2%和16.8% [15] - 2025年全年自由现金流指引从3.1亿美元上调至至少3.2亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Clear Plus会员数量增长至770万，产品创新如eGates和移动一步注册提升了客户体验并吸引了新会员 [10] - Clear One企业身份平台实现了创纪录的季度预订量（不包括2022年Health Pass的一次性表现），签约了创纪录数量的企业客户 [7][11] - 在医疗保健领域，Clear One与超过20%的签署了CMS承诺的公司签订了合同，并与Epic合作将解决方案整合到MyChart中 [7][8] - 在劳动力领域，Clear One保护完整的员工身份生命周期，并开始向客户交叉销售和向上销售各种劳动力解决方案 [8] - 产品创新如EnVe验证舱和eGates显著提高了大使效率和会员吞吐量，并对成本结构产生有意义的积极影响 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空旅客总量稳步增长，10月份交通量增长近4%，尽管存在政府停摆的挑战 [23] - 国际旅行者成为Clear Plus会员的新增长机会，现已向超过40个国际国家的护照持有者提供Clear Plus，甚至在启动营销活动之前就已看到贡献 [10][45] - 公司网络包括60个机场合作伙伴和超过160条通道，预计将继续扩大网络 [31] - 即将到来的全球事件如世界杯和奥运会预计将推动旅行需求增长，为基础设施和安全服务创造机会 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于构建从家到登机口无缝、可预测的端到端旅行旅程，通过eGates、Clear Concierge等产品提升价值主张 [4][5][32] - 通过自动化（如eGates）和创新来推动运营杠杆和利润率扩张，并将大使重新部署到更高价值的服务上 [12][44][54] - 利用公共私营合作伙伴关系，将公共部门优先事项与私营部门创新连接起来，以改善安全性和体验 [6][49] - 在身份安全日益重要的行业背景下，公司的可信品牌、平台方法和提升的安全标准使其能够帮助企业保护员工、客户和资产 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字连接世界和人工智能的叠加推动了对身份安全的迫切关注，80%的安全漏洞始于受损的凭证 [3] - 尽管存在政府停摆和TSA人员配备等挑战，但旅行交通量依然强劲，公司技术和服务在改善体验方面发挥关键作用 [23][24] - 公司对未来旅行增长持乐观态度，预计到2030年每日机场客流量将从当前的300万增至400万，迎来旅行热潮 [48] - 公司对与American Express等信用卡合作伙伴的关系表示满意，并将在未来合作中确保其带来的价值反映在条款中 [26] - 公司看到通过定期涨价、缩小与折扣会员的价格差距以及新增服务（如Concierge）等多种杠杆来驱动每会员平均收入增长的潜力 [11] 其他重要信息 - eGates的全国推广已开始，会员验证时间约5秒，30秒内可直接进入物理筛查，显著改善了吞吐量和体验得分 [5][39] - eGates目前已在10个机场部署，预计到年底将覆盖至少30个机场，2026年实现全国推广 [38] - Clear Concierge服务已在23个机场上线，提供优质、个性化的按需服务，会员反馈积极 [5][60] - 国际会员注册在启动营销之前就取得了强劲开端，公司计划通过自有营销和战略合作伙伴关系来推动进一步增长 [46] - eGates的推广带来了额外的资本支出，这部分在年初未预见，但已反映在更新的自由现金流指引中 [15][44] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度强劲的预订量指引的驱动因素是什么 [17] - 驱动因素包括跨业务所有维度的产品和会员体验改进（如移动一步注册、国际业务、eGates），这些影响了会员留存和获取，同时Clear One业务也开始对顶线做出更有意义的贡献 [17] 问题: 毛美元留存率的环比小幅下降以及未来轨迹 [18][19] - 毛美元留存率86.9%符合预期，是2023年涨价决定影响的正常化表现，近期7月1日的涨价未对留存产生重大影响，反而因客户体验改善而受到鼓舞 [19][20] 问题: 政府停摆和TSA人员问题的影响 [23] - 尽管存在政府停摆，交通量依然上升，10月增长近4%，整体机场体验具有挑战性，但公司的能力在这些时刻表现突出，会员对改进的体验感到兴奋和赞赏 [23][24] 问题: 与American Express的信用卡合作续约考虑 [25] - 公司珍视与Amex的合作伙伴关系，并确保其带来的价值反映在持续协议的条款中，更多信息将在可用时分享 [26] 问题: 机场协议续约时改善经济效益的可能性以及广告策略 [28][29][30] - 公司与机场合作伙伴关系稳固且成功，经济合作是双赢的，利润率机会来自自动化和创新以及新服务 [31][32] 关于广告，公司认为最佳广告是满意的客户和口碑，同时计划通过Instagram、AI等数字方式更好地讲述故事，提高对其家到登机口产品和服务以及安全身份公司定位的认知 [33][34] 问题: eGates的成员体验变化、运营细节和资本投资 [37][38] - eGates体验被描述为"神奇"，验证时间小于5秒，通过通道时间小于1分钟，显著改善了会员体验得分和NPS，提供了可预测的体验 [38][39][42] 资本支出未具体披露，但包含在提高的自由现金流指引中，eGates通过劳动力节省和重新部署大使来驱动投资回报率 [44] 问题: 国际旅行者的营销策略和未来潜力 [45] - 早期注册令人鼓舞，计划通过自有营销和战略合作伙伴关系（类似国内业务）来推动，重点关注像世界杯这样旅行繁忙的事件 [46][47] 问题: eGates推广加速的原因及其增量利润率影响 [52] - eGates推广速度快于年初预期，公司为此提前采购 [53] eGates释放大使用于更高价值的服务，有望以低增量成本推出新收入流，并对用户获取、留存等产生衍生影响，驱动利润率扩张 [54][56][57] 问题: 下半年预订量增长的推动因素以及涨价影响是否持续 [58] - 涨价改善了业绩，是下半年预订量增长的推动因素之一，影响符合预期 [59] 问题: Clear Concierge的使用情况和表现 [60] - Concierge推广顺利，用户欣赏该服务，重复使用率高，重点是继续扩大认知度和让更多会员尝试，特别是在机场体验具有挑战性的时期 [60][61] 问题: Clear Plus会员增长的主要渠道和TSA PreCheck捆绑发展 [63] - 会员获取主要渠道是机场和数字营销，TSA PreCheck捆绑取得了显著成功，对交叉销售比例感到满意 [64]

公司业务动态 - CLEAR公司推出生物识别电子门禁系统eGates 旨在提升机场安全性和旅客体验[1] - 该技术通过实时面部识别匹配旅客证件与登机牌 实现无接触快速通行[4] - 系统部署采用公私合营模式 由公司承担全部投资成本 无需纳税人负担费用[2][4] 技术实施规划 - 2025年8月率先在亚特兰大、华盛顿国家机场和西雅图塔科马机场启动试点[3] - 计划在世界杯前将系统扩展至全国机场网络 覆盖国内航空旅行增长需求[3] - 电子门禁仅传输有限数据（实时照片、登机牌、注册ID照片）无法访问禁飞名单或干预TSA决策[4] 市场机遇 - 2026年世界杯预计吸引超2000万国际旅客访美 国内航班量将同步激增[2] - 项目同步服务于美国250周年国庆庆典的航空运输需求[3] - 公司现有超3300万会员 全球合作伙伴网络持续扩张[5] 行业合作 - 与运输安全管理局（TSA）建立战略合作伙伴关系 共同优化安检流程[2][4] - TSA保留全程运营控制权 包括门禁触发、安全审查及政府安全标准执行[4] - 技术方案基于TSA现有安检现代化升级框架 重点强化安防与接待服务能力[2]

股价表现 - 年初至今公司股价下跌10%，表现逊于Zacks计算机与科技板块3.7%的跌幅和互联网软件行业4.8%的涨幅 [1] - 公司股价表现落后于同行Paycom Software（上涨25.8%）和Automatic Data Processing（上涨9.6%） [1] 财务业绩与运营压力 - 2025年第一季度业绩疲软，总美元留存率环比下降140个基点，反映前期提价带来的阻力 [2] - 运营成本上升挤压利润率，薪酬福利同比增加150个基点，主要因薪酬结构调整和TSA PreCheck计划扩张 [2] - 2025年第二季度每股收益共识预期为0.23美元，过去30天下调20.7%，同比下滑32.35% [11] - 2025年全年每股收益共识预期为0.94美元，过去30天下调22.3%，同比下滑47.78% [12] 增长动力与战略布局 - 旅行板块第一季度表现强劲，网络扩展和产品创新（如CLEAR1、ePassport）推动覆盖面和相关性提升 [3][4] - 2025年第一季度CLEAR Plus会员数增长9.1%，累计注册量达3120万，同比增长42.3% [4][5] - 注册网点扩展至165个机场、城市中心和交通枢纽，新增护照查询功能简化注册流程 [5] - 新产品EnVe、ePassport和eGates提升会员便利性和安全性，应对联邦REAL ID截止日期带来的需求 [6] - 与Docusign合作将生物识别身份验证嵌入电子签名平台，拓展企业及消费者市场 [7] 收入趋势与市场机会 - 2025年第二季度收入共识预期为2.1472亿美元，同比增长8.65% [11] - 2025年全年收入共识预期为8.7842亿美元，同比增长14.01% [12] - REAL ID法案实施可能推动身份验证需求，但消费者响应节奏不确定或导致短期波动 [8][9]

财务数据和关键指标变化 - 一季度末Clear网络总会员数达3120万，同比增长42.3% [16] - 实现总预订额2.07亿美元、自由现金流9100万美元，分别增长14.8%、17.6% [17] - 活跃Clear plus会员增至740万，增长9.1% [17] - Q1毛美元留存率为87.1%，环比下降140个基点 [18] - 产生3700万美元运营收入，运营利润率17.7%；调整后EBITDA为5200万美元，调整后EBITDA利润率24.7% [20] - 直接工资和福利成本占收入的24%，同比上升150个基点 [20] - G&A占收入的25.9%，同比改善360个基点 [21] - 一季度自由现金流9100万美元，同比增长17.6% [21] - 季度末现金和有价证券达5.33亿美元，向股东返还1.68亿美元资本 [22] - Q2预计收入2.14 - 2.16亿美元、总预订额2.15 - 2.2亿美元，中点分别增长15.1%、10.4% [22] - 重申2025年全年自由现金流至少3.1亿美元的指引，预计GAAP税率在17 - 20% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旅行业务：活跃于59个Clear plus机场和4个国内Clear移动机场，有167条通道，覆盖74%的美国航空旅客 [5] - TSA PreCheck业务：运营约15%的PreCheck总注册地点，目前有165个地点，包括机场、市中心和交通枢纽 [12][19] - ClearOne业务：嵌入式会员基数超3100万，与DocuSign合作，在消费、医疗和金融行业取得进展 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度美国航空旅行需求持续上升，TSA安检点客流量增长近1%（剔除闰日影响） [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于构建领先的安全身份平台，通过关注会员体验、网络和产品扩展来实现营收增长 [4] - 推出e suite产品（NV、ePassport和eGates），引领安全无缝旅行体验的未来 [8] - 扩大TSA PreCheck注册地点，推出护照查询功能，加速注册 [12] - 利用技术解决REAL ID问题，帮助会员做好旅行准备 [13] - ClearOne业务通过与DocuSign合作，为企业提供数字身份解决方案，拓展企业客户 [14] - 公司将AI应用于各个工作流程，提高生产力和成果 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年经营和监管环境具有挑战性，影响了会员体验和留存率，但目前会员体验改善、网络扩大、技术更新，有望实现会员基础、预订和自由现金流的增长 [23] - 对与当前政府的合作感到满意，认为公私合作将带来积极影响 [27][29] - 尽管市场存在不确定性，但公司业务未受宏观因素影响，仍有增长机会 [27][30] 其他重要信息 - NV Pods通过面部识别和快速验证提升会员体验，还提高了劳动生产率，获得红点设计奖 [9] - ePassport实现了真正的一步式注册，会员可在家中两分钟内完成护照数字化，未来将推广至国际旅客 [9][10] - eGates正在部分机场进行试点，有望成为下一代旅行的基石 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Q2预订指引考虑的宏观因素及REAL ID实施对业务的影响 - 截至目前，新增会员和试用转付费会员的转化率保持健康，业务未受宏观因素影响 [27] - REAL ID实施首日业务基本正常，但各机场处理方式不同，需谨慎关注其对系统的影响 [28] - 公司在联邦和地方层面密切合作，ePassport的推出有助于应对REAL ID问题 [29] - 市场波动，REAL ID带来不确定性，因此将预订范围扩大一个百分点，以应对更多结果 [30] 问题2: 家庭会员流失率是否在价格大幅上涨后趋于正常 - 整体会员留存趋势保持一致，本季度净增会员10万，较上一年同期有所改善 [33] 问题3: 在不确定的宏观背景下，公司如何在长期投资和资本回报方面表现出灵活性，以及重申自由现金流指引时考虑了哪些结果 - 公司通过自动化提高运营效率，如EnVies和eGates创造运营效率，ePassport扩大注册能力和潜在市场 [36] - ClearONE和PreCheck业务前期投入费用，现在开始实现收入增长，PreCheck业务市场份额和交易量快速增长 [37] - 大部分固定成本投资已完成，Clear plus业务持续推动整体运营杠杆，PreCheck业务仍在扩大规模 [39] - 季度末现金达5亿美元，股票回购授权还有近1.5亿美元，结合自由现金流，公司在资本配置上有很大灵活性 [39][40] 问题4: 公司如何看待定价策略，当前不确定的经济环境是否改变了价格与用户增长的算法 - 公司在定价上具有战略眼光，有机会通过数据驱动的方法优化策略 [43] - 公司在定价上相对保守，目前顶级价格仅比15年前高20美元，未来将关注会员终身价值，缩小折扣价格与顶级价格的差距 [44][45] 问题5: ePassport产品在国际市场的推广情况，以及公司产品组合在海外业务拓展的机会，还有与美国运通合作的动态和Q3信用卡合作伙伴对自由现金流的影响 - ePassport为国际旅客提供了通过美国机场安检的差异化、便捷和安全的方式，首批将在英国、加拿大、澳大利亚和新西兰四个国家推广，潜在市场约200万旅客 [49][50] - 目前公司重点是扩大美国网络并服务国际会员，CLEAR1业务正在向国际市场拓展，为国内合作伙伴的国际业务提供服务 [51][52] - 公司重视与美国运通的合作，信用卡合作是重要的客户获取渠道，能带来具有吸引力的客户群体和较高的终身价值 [53][54] - 随着业务规模扩大和网络增长，公司将确保合作伙伴关系反映产品的价值，通过合作提高会员终身价值、预订和自由现金流 [55] 问题6: B2B业务在医疗、金融和社会领域的进展和趋势 - 医疗领域：与多家医疗保健提供商建立合作关系，强调平台的力量，解决账户恢复、创建、签到和保险信息验证等问题 [59][60][61] - 劳动力领域：帮助保障关键基础设施的劳动力安全，通过直接产品和集成解决安全和合规问题，如与DocuSign和Okta的集成 [61][62] 问题7: 新管理层入职后看到的机会和关注的重点 - 公司处于身份和安全成为物理和数字世界前沿的时刻，有机会实现拐点式增长 [65] - 旅行业务有机会扩展产品和价值主张，ClearONE的产品和技术投资使其处于数字身份集成的前沿 [66] - 公司财务状况良好，有信心通过投资实现自由现金流增长和股东价值提升 [66] - 公司在Clear plus业务的会员和定价方面有增长空间，在扩大Clear网络和发展B2B业务方面处于早期阶段 [68] - 公司团队在新鲜思维和经验丰富的运营者之间取得了良好平衡，有机会在市场沟通中提供更清晰的信息 [69] 问题8: 预订的季节性情况，以及如何应对夏季旅行可能的波动和交易量下降的抵消措施 - 从宏观角度看，业务未出现意外情况，预计Q2和Q4的净增会员数较多，Q1和Q3相对较少 [72][73] 问题9: 毛美元留存率指标的情况，以及对其稳定的信心来源和评估该指标的参考范围 - 毛美元留存率受过去定价变化的技术因素影响，定价调整会在24个月内影响该指标 [74] - 公司的目标是使折扣会员与不断增长的价值主张保持一致，过去的价格上涨是正确的决策，体现在会员、预订和自由现金流的增长上 [74][75] - 公司关注会员体验和为客户创造价值，价值提升后价格也会相应跟进 [76]

财务数据和关键指标变化 - 一季度末Clear网络总会员数达3120万，同比增长42.3%，凸显ClearONE持续增长和市场吸引力 [16] - 实现总预订额2.07亿美元，自由现金流9100万美元，分别增长14.8%和17.6% [17] - 活跃Clear plus会员增至740万，增长9.1% [17] - Q1毛美元留存率为87.1%，环比下降140个基点，受2023 - 2024年大幅提价影响 [17] - 产生运营收入3700万美元，运营利润率17.7%；调整后EBITDA为5200万美元，调整后EBITDA利润率24.7% [19] - 直接工资和福利成本占收入24%，同比上升150个基点，因新大使薪酬结构和新TSA PreCheck旗舰店影响 [19] - G&A费用占收入25.9%，同比改善360个基点，体现公司严格费用管理 [20] - 一季度自由现金流9100万美元，同比增长17.6%，得益于运营杠杆和商业模式资本效率 [20] - 季度末现金和有价证券达5.33亿美元，向股东返还1.68亿美元资本，包括约1.02亿美元股票回购和约6700万美元股息及分红 [21] - 预计Q2收入2.14 - 2.16亿美元，总预订额2.15 - 2.2亿美元，中点分别增长15.1%和10.4% [21] - 重申2025年全年自由现金流至少3.1亿美元的指引，预计全年GAAP税率在17 - 20%之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旅行业务：在59个Clear plus机场和4个国内Clear移动机场开展业务，拥有167条通道，覆盖74%的美国航空公司乘客 [5] - TSA PreCheck业务：目前运营约15%的PreCheck注册点，市场份额和业务量增长迅速，现有165个注册点，包括机场、旗舰店和零售合作伙伴 [18] - ClearONE业务：嵌入式会员基础超3100万，智能网络提升安全性并减少摩擦，在消费者、医疗保健和金融行业取得进展 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，美国航空旅行需求持续上升，TSA安检点客流量增长近1%（剔除闰日影响） [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造领先的安全身份平台，通过关注会员体验、网络和产品扩展实现营收和利润增长 [4] - 推出e suite系列产品，包括NV、ePassport和eGates，引领安全无缝旅行体验未来 [8] - 扩大TSA PreCheck注册点，推出护照查询功能，加速注册进程 [12] - 与DocuSign合作，为企业提供安全数字身份验证解决方案，推动ClearOne在企业领域的应用 [14] - 利用自动化和AI技术提高运营效率和会员体验，增强市场竞争力 [34][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年经营和监管环境具有挑战性，影响会员体验和留存率，但目前与政府合作良好，会员体验、网络、技术和定价机会均有改善，有望推动会员基础、预订和自由现金流增长 [22] - 尽管市场存在不确定性，但公司业务未受宏观因素明显影响，对未来发展充满信心，重申自由现金流指引体现业务可见性和可控性 [25][29] 其他重要信息 - 公司电话会议讨论包含前瞻性陈述，基于管理层当前预期，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [1] - 公司将讨论GAAP和非GAAP财务指标，两者的调节信息可在股东信和10 - Q季度报告中找到 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Q2预订指引考虑的宏观因素及Real ID实施对业务的影响 - 截至目前，新会员加入和试用转付费会员转化率保持健康，业务未受宏观因素影响，Real ID实施首日公司运营正常，但各机场处理方式不同，需谨慎关注其对业务的潜在影响 [25][27] - 市场波动，Real ID带来一定不确定性，公司将预订指引范围扩大一个百分点以应对可能的结果，但重申自由现金流指引，显示业务可见性和可控性 [29] 问题2: 家庭会员流失率在价格大幅上涨后是否趋于正常 - 整体会员留存趋势保持一致，本季度净增会员10万，较上一年同期的7.8万有所改善 [32] 问题3: 在经济衰退时如何灵活调整长期投资和资本回报，以及重申自由现金流指引的考虑因素 - 公司通过自动化和技术投资提高运营效率，如EnVies和eGates创造运营杠杆，ePassport扩大注册能力和潜在市场 [34] - ClearONE和PreCheck业务前期投入费用，目前正通过收入实现杠杆效应，PreCheck业务市场份额和业务量快速增长 [36] - 公司已完成大部分固定成本投资，Clear plus业务持续推动整体运营杠杆，PreCheck业务仍在扩张，市场份额和业务量增长迅速 [38] - 季度末公司现金达5亿美元，股票回购授权剩余近1.5亿美元，结合自由现金流，公司在资本配置上有较大灵活性 [38][39] 问题4: 如何看待定价策略，当前经济环境是否影响价格与用户增长的平衡 - 公司在定价上具有战略眼光，有机会通过数据驱动方法优化策略，定价是推动预订和收入的关键杠杆 [42] - 公司过去定价相对保守，目前产品顶线价格为199美元，仅比15年前高出20美元，未来将关注会员终身价值，缩小折扣价格与顶线价格差距 [43] 问题5: ePassport产品国际推广及公司业务在海外的拓展机会，以及与美国运通合作的动态和Q3信用卡合作伙伴对自由现金流的影响 - ePassport为国际旅客提供通过美国机场安检的差异化、便捷和安全方式，公司将首先在英国、加拿大、澳大利亚和新西兰四个国家推广，预计潜在市场约200万旅客，后续将扩展到其他国家 [46][47] - 目前公司重点是扩大美国网络并服务国际会员，CLEAR1业务将为有国际业务的国内合作伙伴提供服务 [48][49] - 公司重视与美国运通的合作，信用卡合作是重要获客渠道，为公司带来具有吸引力的客户群体和较高终身价值，随着业务发展，公司将确保合作反映产品价值提升，促进会员终身价值、预订和自由现金流增长 [50][51] 问题6: B2B业务在医疗保健、金融和社会领域的进展和趋势 - 医疗保健领域，公司与多家医疗保健提供商合作，提供多产品解决方案，包括账户恢复、创建、登记和保险信息验证等，与Epic的集成简化了合作伙伴的整合流程 [54][55][56] - 劳动力领域，公司通过直接产品和集成帮助保障关键基础设施和数据安全，如与DocuSign和Okta的合作 [57][58] 问题7: 新管理层入职后的观察和机会发现 - 公司处于身份和安全成为物理和数字世界前沿的关键时期，具有潜在的转折点，旅行业务有扩展产品和价值主张的机会，ClearONE的产品和技术投资使其在数字身份集成领域处于领先地位 [60][62] - 公司具有良好的财务状况，为投资和增长自由现金流、实现股东价值提供保障，新管理层对公司未来发展充满信心 [62] - 公司在Clear plus业务的会员和定价方面有增长空间，在扩大Clear网络和发展B2B业务方面处于早期阶段，团队具有新鲜思维和长期经验的平衡，有助于公司有效扩展和成熟 [64][65] 问题8: 预订季节性情况，年初至今预订情况及对夏季旅行潜在变化的规划，以及业务量下降时的应对措施 - 从宏观角度看，业务未出现意外情况，公司预计Q2和Q4净增会员较多，Q1和Q3相对较少 [67] 问题9: 毛美元留存率指标的信心来源及评估该指标的参考范围 - 毛美元留存率受过去定价变化的技术因素影响，定价调整在24个月内影响该指标，公司此前大幅提价导致数学上的影响 [69] - 公司的目标是使折扣会员与不断提升的价值主张保持一致，通过持续增加Clear plus会员和平均价格，实现了预订和自由现金流的增长，证明提价决策正确 [70] - 公司关注会员体验和为客户创造价值，认为价值提升后价格自然会跟进 [71]

核心观点 - 公司股价在过去一个月表现强劲，回报率达10.8%，远超行业基准，这主要得益于其2024年第四季度强劲的财务表现、技术平台创新以及广泛的合作伙伴网络[1] - 公司通过推出NextGen Identity等创新技术、扩展CLEAR Plus服务网络以及深化与各行业领先企业的合作，持续推动业务增长，巩固了其在安全身份解决方案市场的领导地位[2][3][5][6][7] 财务表现与市场表现 - 2024年第四季度收入同比增长21%，总预订量增长17%，增长动力来自会员扩张、战略定价、高留存率以及改进的赢回努力[1] - 过去一个月公司股价回报率为10.8%，同期Zacks计算机与技术板块下跌5.2%，互联网-软件行业下跌10.6%[1] - 2025年第二季度共识营收预期为117.5亿美元，同比增长8.65%；每股收益预期为3.90美元，同比增长11.75%[10] - 2025年全年共识营收预期为715.9亿美元，同比增长8.55%；每股收益预期为15.30美元，同比增长14.61%[11] - 在过去四个季度中，公司每股收益均超过Zacks共识预期，平均超出幅度为6.89%[11] 技术与产品创新 - 公司推出NextGen Identity，其核心是面部优先的Enrollment and Verification (EnVe)设备，将验证时间减少了91%，使会员能在7分钟内通过CLEAR通道[3] - EnVe设备的推广旨在用减少30%的设备数量来服务会员，从而精简运营[3] - 公司正在选定的机场试点eGates，以自动化和增强安全及会员体验，这些eGates设计为可轻松与EnVe设备连接[4] - CLEAR Plus是一项基于订阅的高级身份验证服务，已扩展至全国166条通道，覆盖约73%的机场客流量[5] - 公司已将TSA PreCheck注册服务扩展至91个地点，包括机场和Staples等零售场所[5] - CLEAR One是一个垂直集成的欺诈预防、风险缓解和无缝用户体验解决方案，拥有超过3000万会员，服务于医疗保健等多个行业[6] 合作伙伴网络与市场拓展 - 公司与家得宝集成平台以防止欺诈、建立信任并提高效率[7] - 与Okta的合作提供交钥匙生物识别认证解决方案，用于安全的员工访问[7] - 与美国运通的合作伙伴关系得到加强，符合条件的卡会员可获得涵盖其全部或部分CLEAR Plus会费的账单抵扣，该协议有效期至2025年6月[8] - 公司为军人和政府人员提供折扣定价，18岁以下儿童可与成人一起免费加入，这提升了服务的可及性并加强了会员增长[8] - 与政府机构的合作促进了TSA PreCheck等服务的扩展，展示了公私合作伙伴关系在提升旅行安全和效率方面的成效[9]