Oracle Corp. shares fell 11% in early trading after the company reported a jump in spending on AI data centers and other equipment, rising outlays that are taking longer to translate into cloud revenue than investors want.Fiscal second-quarter cloud sales increased 34% to $7.98 billion, while revenue in the company’s closely watched infrastructure business gained 68% to $4.08 billion. Both numbers fell just short of analysts’ estimates. Known for its database software, Oracle has recently found success in t ...

(Bloomberg) -- Oracle Corp. posted disappointing cloud revenue, suggesting it will take longer than expected for the company’s recent huge AI bookings to pay off.Fiscal second-quarter cloud sales increased 34% to $7.98 billion, while revenue in the company’s closely watched infrastructure business increased 68% to $4.08 billion. Both numbers fell just short of analysts estimates. Remaining performance obligation, a measure of bookings, jumped to $523 billion in the fiscal second quarter, which ended Nov. 30 ...

公司市场地位与估值 - 甲骨文公司当前市值为7810亿美元，需上涨约28%才能达到1万亿美元市值门槛[2] - 公司曾于9月市值达到9820亿美元，接近万亿美元大关[2] - 公司市盈率为63倍，与微软、英伟达和苹果等其他科技巨头估值水平相当[9] 人工智能与云计算业务增长 - 云计算基础设施收入在第一季度增长55%至33亿美元，占公司总收入149亿美元的一部分[6] - 来自亚马逊、谷歌和微软的多云数据库收入在第一季度激增1529%[6] - 管理层签署了四份价值数十亿美元的合同，导致剩余履约义务激增359%至4550亿美元[5][6] - 公司预计云计算基础设施收入将从本财年的180亿美元增长至2030财年的1440亿美元[7] 股价表现与增长动力 - 在人工智能时代，公司股价在过去三年内飙升超过300%[4] - 作为云计算基础设施合作伙伴，公司增长速度超过了亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云三大巨头[4] - 公司云计算服务需求远超其现有容量，前景持续看好[4] 未来展望与盈利能力 - 如果云计算收入达到1440亿美元，将是目前年收入的两倍多，意味着未来五年至少增长两倍[10] - 公司预计云计算业务的调整后毛利率为30%至40%，虽低于其他业务，但仍能贡献显著利润[10] - 随着人工智能热潮持续，公司有望在明年达到1万亿美元市值[11]

公司概况 - 甲骨文公司是全球最大的技术公司之一 业务涉及数据库软件 企业应用和快速扩张的云基础设施服务 [2] - 公司成立于1977年 已发展成为一家领先的数据库公司 [2] 投资策略 - 投资策略侧重于价值投资 旨在寻找基本面良好且价格低于其内在价值的优质公司 [2] - 目标是在任何投资环境下 为投资者提供长期回报和股息的好公司 [1]

市场观点与股价表现 - 甲骨文公司被列为因人工智能领域顺风而值得关注的趋势股之一 [1] - 公司股价在人工智能相关交易后出现大幅波动 例如在9月9日至10日出现超过40%的抛物线式上涨 随后出现持续回调 [3] - 有分析师认为此次股价上涨体现了市场" euphoria " 是牛市最后阶段的典型表现 [2][3] 财务状况与投资策略 - 公司的利润率因其英伟达云业务而受到关注 据报道相关利润率较低 [2] - 市场担忧公司可能需借贷数百亿美元来为 OpenAI 交易建设足够的数据中心 [4] - 与亚马逊或 Alphabet 等公司相比 甲骨文可能不具备进行大规模资本支出的同等财务实力 其投资被指可能由债务驱动而非自由现金流 [2][3] 人工智能业务与市场地位 - 甲骨文成功从企业数据库软件扩展到云基础设施领域 成为运行生成式AI工作负载的平台 [5] - 公司凭借其低成本数据中心架构在超大规模云提供商中获得市场份额 该架构特别适合大规模AI训练工作负载 [5] - 预计公司在未来几年市场份额将持续增长 但其增长带来的盈利能力未被市场充分认识 [5] 重大交易与合作 - 公司与 OpenAI 达成一项重大交易 该交易预计将在未来四年内消耗约1150亿美元 且OpenAI预计直到2030年才能实现盈利 [4] - 即使在英伟达最近投资1000亿美元之后 OpenAI 可能仍需筹集超过2000亿美元的总资金来履行其承诺 [4] - 公司为达成交易需要承受短期利润率压力以换取长期盈利能力 [3]

公司业务与市场地位 - 公司是一家领先的大型企业数据库软件提供商 并成功扩展至云基础设施领域 成为运行生成式AI工作负载的平台 [3] - 公司因其成本较低的数据中心架构而获得超大规模企业的市场份额 该架构非常适合大规模AI训练工作负载 [3] - 公司的市场份额预计将在未来几年持续增长 且市场低估了该增长带来的盈利能力 [3] 近期交易与财务状况 - 公司报告了巨大的剩余履约义务（RPO）即巨额积压订单 但其中部分业务为批发业务 利润率较低 仅为低个位数百分比 [1] - 有报道指出公司的AI云业务利润率较薄 导致股价下跌 [1] - 为满足与OpenAI等公司的交易承诺 公司可能需要借贷数百亿美元来建设足够的数据中心 [2] 市场情绪与分析师观点 - 有分析师认为 基于AI交易的持续上涨势头出现“裂痕” 市场开始担忧巨额交易能否实现、何时实现以及能否达到承诺的巨大 headline 数字 [1] - 市场对AI发展能否持续高速并最终使所有参与者获益的信心出现动摇 [1] - 尽管英伟达已实现当前收入 但公司所谈及的未来几年3至4万亿美元的AI市场潜力尚未显现 [1] - 有分析师因此减少了对相关领域的风险敞口 [1] - 关于Oracle与OpenAI的交易 部分分析师持保留态度 因OpenAI预计在未来四年内将消耗约1150亿美元 且直到2030年才预计盈利 即使在英伟达最新投资1000亿美元后 OpenAI可能仍需筹集超过2000亿美元的总资金来覆盖其承诺 [2]

股价表现与市场反应 - 甲骨文公司股价在美东时间上午11点前大跌5% [1] - 市场对其作为人工智能热门标的的热情进行重新评估 [1] TikTok交易细节 - 交易可能加速进行 甲骨文被指名为主要参与者 [3] - 私募股权公司Silver Lake Partners及亿万富翁Rupert Murdoch和Michael Dell可能加入甲骨文 共同投资TikTok美国业务 [4] - TikTok美国业务20%的股份将仍由中国字节跳动公司持有 [4] - 甲骨文等可能无法直接“购买”TikTok 而仅是获得其算法的使用许可权 [5] - 交易可能使甲骨文对输入算法的数据类型以及算法产生的数据拥有一定控制权 [5] 交易结构对公司的潜在影响 - 如果字节跳动仅出租一个“黑盒”版本的算法 且甲骨文无法洞察或修改代码 其对公司价值可能有限 [6] - 在缺乏全面收购的情况下 公司应争取获得包含对底层代码库完全访问权限的完整源代码许可 [6] - 若无法获得优于当前条件的协议 公司股票当前75倍的市盈率估值可能过高 [7]

估值水平 - 公司当前市盈率达36.7倍 显著高于过去十年平均26.8倍及行业平均35.32倍 [1] - 远期市盈率处于互联网泡沫时期以来高位 估值溢价幅度较大 [5][7] 云业务增长 - 2025财年Q4云基础设施收入激增52%至30亿美元 占总收入15.9亿美元的18.9% [2] - 管理层预计2026财年云基础设施增速将从50%加速至70%以上 [2] - 与Meta、Temu等大客户签约 医疗AI领域合作克利夫兰诊所及阿联酋G42集团 [2] 财务预测 - 2026财年收入共识预期666亿美元 同比增长16.02% [3] - 每股收益共识预期6.73美元 过去30天微调0.1% [3] - 剩余履约义务达1380亿美元 提供长期收入可见性 [15] 战略投资 - 计划2026财年资本开支超250亿美元 较2024财年70亿美元增长257% [4] - 参与OpenAI与软银的Stargate AI基础设施项目 [4] - 通过差异化定价和数据库集成优势应对AWS(30%份额)、Azure(20%)的竞争 [8][10] 市场表现 - 年内股价上涨52.3% 远超行业14.6%及微软(25.6%)、谷歌(7.4%)、亚马逊(0.9%) [11] - 云基础设施市场份额达13% 但2025年Q3业绩不及预期引发调整 [9][16] 股东回报 - 季度股息上调25%至每股0.5美元 [15] - 当前Zacks评级为3级(持有) 显示估值已反映多数利好 [17]