核心观点 - 甲骨文公司最新季度财报显示其云业务收入未达预期 尽管预订量强劲且基础设施业务高速增长 但市场担忧其高昂的AI基础设施投资转化为收入的速度慢于预期 导致股价下跌[1][6] 财务表现 - 第二财季总云销售额同比增长34%至79.8亿美元 其中备受关注的基础设施业务收入同比增长68%至40.8亿美元 两项数据均略低于分析师预期[1] - 剩余履约义务（衡量订单量的指标）在截至11月30日的第二财季跃升至5230亿美元 略高于分析师平均估计的5190亿美元[2] - 当季资本支出约为120亿美元 较前一季度的85亿美元大幅增加 公司曾在9月预测本财年资本支出为350亿美元 而分析师此前预计本季度资本支出为82.5亿美元[5] 业务发展与客户 - 公司近期在竞争激烈的云计算市场取得成功 正在进行大规模数据中心建设以支持OpenAI的AI工作 并将字节跳动旗下的TikTok和Meta Platforms Inc等公司列为主要云客户[3] - 公司高管表示其擅长建造和运营高性能、高性价比的云数据中心 并且由于数据中心高度自动化 能够建造和运营更多数据中心[6] 市场反应与投资者关切 - 财报发布后 公司股价在盘后交易中下跌5% 自9月10日因云业务热情推动股价创历史新高以来 其股价已下跌约三分之一[6] - 华尔街对大规模开发AI基础设施所需的成本和时间线表示怀疑 公司已承担大量债务并承诺租赁多个数据中心场地[4] - 投资者希望看到公司能如其所承诺的那样 快速将新建数据中心基础设施的高额支出转化为收入[5] - 部分投资者的负面情绪与对OpenAI商业前景的疑虑增加有关 投资者希望管理层解释若OpenAI需求发生变化 公司将如何调整支出计划[8] 公司治理 - 本次财报是长期担任首席执行官的萨弗拉·卡茨卸任后 由克莱·马古尔克和迈克·西奇利亚共同担任联席首席执行官以来的首份财报[7]