全国二手房市场概况 - 2025年1-11月全国二手房交易面积占新房与二手房交易总量的45% 显示存量房市场重要性增加 [2] - 2025年前三季度核心城市二手房成交量显著增长 深圳 上海同比增长接近20%-30% 北京 重庆 杭州 成都同比增长均超过10% [2] - 与成交量回暖不同 二手房价格面临下行压力 2025年11月百城二手住宅均价环比下跌0.94% 各线城市价格均环比下降 [2] - 二手房成交占比与成交量提升建立在价格大打折扣的基础上 [2] - 行业共识二手房难卖 全国总挂牌量缺乏权威数据 有说法称超600万套但未证实 [1] 郑州楼市结构性变化与特定房产风险 - 河南“十五五”规划提出“80%保障房+20%商品房”双轨制 将重构住房体系 [4][7] - 2025年河南明确新增保障性住房5.7万套 郑州年底配租房源含60平及90平等多种户型 租金最低6.37元/㎡·月 [5] - 保障房供应对郑州90平以下二手小户型及公寓流动性构成直接冲击 因其目标客群（刚入郑年轻人 工薪群体）高度重合 [6] - 郑州二手市场90平以下小户型挂牌量近4万套 占总挂牌量124572套的三分之一 单价约1万元 总价60万的房子在成本上与保障房相比无优势 [6] - 2025年上半年郑州住宅类法拍房挂牌6000套 成交率仅16.37% 同时二手房平均成交周期延长至8个月 部分老旧小户型甚至一年“零成交” [6] - 业主面临矛盾心态：降价出售亏损大 不降价则更难售出 导致“卖不掉就搁置”行为 进一步丧失流动性 [7] 行业未来趋势与资产分化 - 未来部分二手房成交难度将继续增加 甚至成为真正的不动产 [2] - 在保障房托底刚需市场后 90平以下二手小户型及公寓成为夹心层 缺乏价格与资源优势 面临被市场抛弃风险 [8] - 未来能跑赢市场的将是能提供优质居住体验 占据核心资源的商品房 [9] - 行业已非“有房就赢”时代 需理性评估资产 避免紧盯低价小户型和公寓 [8]

业绩总结 - FY25年公司收入为1.554亿新西兰元，同比下降18.2%[81] - FY25年毛利润为5950万新西兰元，毛利率为38.3%，较FY24年下降2.2%[81] - FY25年净利润为1030万新西兰元，基本每股收益为3.48分，同比下降1.83分[81] - FY25年销售成本为9590万新西兰元，较FY24下降740万新西兰元，降幅为7.2%[17] - Winton FY25的收入为1.554亿新西兰元，较FY24的1.736亿新西兰元下降10.5%[17] 用户数据 - 截至2025年6月30日，预售总额为2.48亿新西兰元，未来交付的单位数量为5750个[19] - FY25年销售中，16.9%的结算产品为已建成产品，较FY24年的20.3%有所下降[33] - FY25年公司完成了266个单位的交付，显示出在困难的房地产市场中的持续表现[18] 未来展望 - Ayrburn项目预计将吸引超过100万游客，成为该地区最受欢迎的景点[75] - FY25的净现金流入为4230万新西兰元，较FY24的1430万新西兰元增加2800万新西兰元[89] 新产品和新技术研发 - FY25的商业收入增加1370万新西兰元，主要由于Ayrburn在FY25全年运营，而FY24仅运营7个月[17] 市场扩张和并购 - 投资物业的公允价值增益为510万新西兰元，而FY24则出现170万新西兰元的损失[17] - FY25的投资物业购买支出为7260万新西兰元，较FY24的5690万新西兰元增加1570万新西兰元[89] 负面信息 - FY25年现金及现金等价物为2030万新西兰元，较FY24的4170万新西兰元下降2140万新西兰元[85] - FY25年员工福利支出为2030万新西兰元，较FY24年增加2.9%[81] 其他新策略和有价值的信息 - FY25的总资产为7.04亿新西兰元，较FY24的6.54亿新西兰元增加5000万新西兰元[85] - FY25的净资产为5.312亿新西兰元，较FY24的5.195亿新西兰元增加1170万新西兰元[85] - 高级管理团队包括首席执行官Chris Meehan、首席财务官Jean McMahon、首席运营官Simon Ash等[120]