资本退出动态 - 早期投资方天津红杉和北京红杉计划通过大宗交易减持不超过2%股份 按7月23日收盘价计算可套现约3.5亿元[1] - 红杉系资本自2021年解禁后开启密集减持 包括2021年9月首轮减持12万股套现4625万元 2022年3月减持190万股套现7.66亿元 2023年两轮减持合计套现3.6亿元 2024年11月第五轮减持套现3.37亿元[2] - 若第六轮顶格减持完成 红杉13年累计套现额将达18.6亿元 持股比例从8.66%降至6.66%创历史新低[2] 财务表现分析 - 2024年营收18.31亿元同比下降1.74% 扣非净利润4.39亿元同比下降25.84%[3] - 2025年第一季度营收4.82亿元同比下降1.92% 扣非净利润1.41亿元同比下降9.19%[3] - 股东海南合毅于6月26日通过询价转让机制以75.86元/股折价14%向22家机构出售612万股 套现4.64亿元[3] 行业环境压力 - 医疗设备采购周期延长 齿科CBCT景气度下滑 工业检测需求波动三大因素挤压利润空间[3] - 折旧成本上升导致探测器毛利率持续承压[3] 战略转型布局 - 投资18亿元建设微显示背板项目 新增月产能5000张硅基OLED 明确服务于特定客户及视涯科技[4] - 定增11.74亿元X线真空器件项目于7月21日获证监会注册批复[4] - 两项扩产合计投资超30亿元 相当于公司2024年总资产的37%[4] 关联交易结构 - 视涯科技实控人为奕瑞科技董事长顾铁 通过多层架构持有视涯科技14.87%股份[4] - 扩产项目为已进入IPO问询阶段的视涯科技做量产配套 后者估值超百亿但未盈利[4] 市场复苏信号 - 2025年上半年国内医疗设备采购规模同比增长41% 其中CT增长48% DR增长77%[5] - DR和CT设备是奕瑞探测器核心应用场景 需求传导顺畅可能激活下半年营收弹性[5] 竞争格局挑战 - 硅基OLED市场由索尼等国际巨头主导 全球市场规模超5亿美元[6] - 公司面临技术积累与成本控制的双重竞争压力[6]