宏观经济与行业背景 - 2025年底建筑行业面临货币政策趋缓、通胀压力减轻和经济前景改善的有利组合 这可能为2026年的建筑和基础设施股票提供更有利的环境 [2] - 美联储在2025年12月第三次降息25个基点 将基准利率区间降至3.5%-3.75% 并预计2026年将再次降息 [3] - 美联储更新后的预测显示宏观环境逐步改善 预计2026年通胀率将降至2.5% GDP增长上调至2.3% 失业率微降至4.4% [4] - 30年期固定抵押贷款利率在2025年12月11日为6.22% 虽略高于前一周的6.19% 但低于一年前的6.60% 表明在进一步降息前 可负担性和项目经济性已略有改善 [4] - 当前建筑需求日益由多年期、非自由裁量的投资周期驱动 包括数字基础设施、公共工程、电网现代化、水资源管理和关键任务设施 这些领域受短期经济波动影响较小 [5] 华尔街青睐的建筑股特征 - 华尔街青睐的建筑公司通常具备三大特征：多年期订单可见性、业务涉及结构性资金支持的支出类别、以及能将增长转化为利润和现金的运营纪律 [6] - 通过筛选 被选中的公司均获得Zacks Rank 1（强力买入）或2（买入）评级 且超过70%的经纪商给予其强力买入或适度买入评级 [11] 重点公司分析：Dycom Industries (DY) - 公司业务受益于光纤、无线和数据中心连接基础设施建设的加速 对数字和AI相关网络的强劲且长周期的需求 为其带来了异常高的订单可见性 [12] - 公司股价年内迄今（YTD）飙升95.3% 目前为Zacks Rank 1（强力买入）评级 [13] - 过去30天内 2026财年每股收益（EPS）共识预期从10.01美元上调至10.71美元 2027财年EPS共识预期从10.62美元大幅上调至14.45美元 这预示着在2027财年收入预计增长29.2%的背景下 EPS将实现35%的增长 [13] 重点公司分析：Sterling Infrastructure, Inc. (STRL) - 公司业务组合日益向高利润率的基础设施和数据中心场地开发工作倾斜 其关键任务和交通项目业务与多年的公共和私人投资趋势高度契合 [14] - 公司股价年内迄今（YTD）上涨89.4% 目前为Zacks Rank 1评级 [15] - 过去60天内 2026年EPS共识预期从10.98美元上调至11.95美元 预示着在收入预计增长19.1%的背景下 EPS将实现14.6%的增长 [15] 重点公司分析：Comfort Systems USA, Inc. (FIX) - 公司业务横跨建筑、电气化和技术驱动的楼宇需求 其工业、医疗、机构和数据中心项目业务使其免受住宅周期性波动影响 [16] - 公司股价年内迄今（YTD）飙升108.4% 目前为Zacks Rank 1评级 [17] - 过去60天内 2026年EPS共识预期从25.48美元上调至30.61美元 预示着在收入预计增长14.7%的背景下 EPS将实现16.4%的增长 [17] 重点公司分析：Tutor Perini Corporation (TPC) - 公司定位于利用持续增长的联邦、州和市政基础设施支出 其订单以大型民用、交通和公共建筑项目为主 提供了与美联储预期的稳定增长相符的长期收入可见性 [18] - 公司股价年内迄今（YTD）上涨172.8% 目前为Zacks Rank 2（买入）评级 [19] - 过去60天内 2026年EPS共识预期从4.63美元上调至4.72美元 预示着在收入预计增长12.5%的背景下 EPS将实现17.7%的增长 [19] 重点公司分析：Advanced Drainage Systems, Inc. (WMS) - 公司在建筑行业中扮演更具防御性的角色 受益于与基础设施升级和环境法规相关的水资源管理、雨水和排水需求 [20] - 公司股价年内迄今（YTD）上涨25.2% 目前为Zacks Rank 2评级 [21] - 过去60天内 2026财年EPS共识预期从5.87美元上调至5.98美元 预示着在收入预计增长12.5%的背景下 EPS将实现17.7%的增长 [21]

核心观点 - Mullen Group Ltd 于2025年12月1日提前赎回了其原定于2026年11月30日到期的5.75%可转换次级无担保债券 赎回导致该债券从多伦多证券交易所退市 [1][3] 债券赎回详情 - 公司于2025年10月21日向债券持有人发出赎回通知 赎回价格为债券本金加上截至赎回日（不含）的应计未付利息 [2] - 债券持有人有权在2025年11月21日或之前 根据2019年6月21日的信托契约条款 选择将债券转换为公司普通股 [2] - 总计有1.179亿美元（$117,899,000）的债券被持有人选择转换为公司普通股 [2] - 未选择转换的债券持有人获得了本金偿还及应计利息 公司赎回了本金总额为710.1万美元（$7,101,000）的债券 [3] 公司业务概览 - Mullen Group 是一家上市公司 长期致力于收购运输和物流行业公司 [4] - 公司拥有北美最大的物流公司组合之一 通过独立运营的网络提供广泛的运输、仓储和配送服务 [4] - 服务范围包括零担运输、报关经纪、整车运输、仓储、物流、转运、大件运输、第三方物流和专业拖运 [4] - 公司在加拿大西部为能源、采矿、林业和建筑行业提供多样化专业服务 包括水资源管理、液体运输和环境复垦 [4] - 公司总部为其独立运营的业务提供资本与财务专业知识、法律支持、技术与系统支持、共享服务和战略规划 [4]

文章核心观点 Mullen Group Ltd. 计划于2025年7月24日上午6点（东部时间）发布2025年第二季度财报，并安排了当天上午10点（东部时间）的电话会议和网络直播 [1] 公司概况 - 公司是一家上市公司，长期在运输和物流行业进行公司收购，拥有北美最大的物流企业投资组合之一 [2] - 公司通过独立运营的业务网络提供广泛的运输、仓储和配送服务，服务包括零担、整车、仓储、物流、转运、超大件、第三方物流和专业运输等 [2] - 公司业务还为加拿大西部的能源、采矿、林业和建筑行业提供一系列专业服务，包括水管理、液体运输和环境修复 [2] - 公司总部为独立业务提供资本和金融专业知识、法律支持、技术和系统支持、共享服务和战略规划 [2] - 公司在多伦多证券交易所上市，股票代码为“MTL” [3] 信息获取途径 - 公司官网为www.mullen - group.com，也可在SEDAR +的发行人资料页面www.sedarplus.ca获取更多信息 [3] 联系方式 - 公司管理层包括主席、高级执行官兼总裁Murray K. Mullen，高级运营官Richard J. Maloney，高级财务官Carson P. Urlacher和高级企业官Joanna K. Scott [4] - 公司地址为加拿大阿尔伯塔省奥科托克斯市Southridge Drive 31号121A，邮编T1S 2N3 [4] - 联系电话为403 - 995 - 5200，传真为403 - 995 - 5296 [4] - 北美参会者拨打1 - 833 - 752 - 3592，国际参会者拨打+1 - 647 - 846 - 8386 [4] - 网络直播地址为www.mullen - group.com [4] - 电话会议回放至2025年8月7日，加拿大/美国免费拨打1 - 855 - 669 - 9658，国际拨打1 - 412 - 317 - 0088，接入码7759851后按号键 [4]

文章核心观点 公司宣布成功定价约4亿加元的高级有担保票据私募发行，将用所得资金提前偿还现有债务并用于一般公司用途，为未来增长提供流动性 [1][3][4] 发行情况 - 公司通过私募方式定价约4亿加元的高级有担保票据发行 [1] - 票据由公司子公司担保，以公司和各担保人的所有现有及后获财产的第一顺位押记作抵押 [1] - 票据将于2037年7月10日到期，包括5000万美元（年利率6.91%）和3.25亿加元（年利率6.04%） [2] - 票据利息从发行日起计算，每年6月7日和12月7日半年付息一次，自2025年12月7日开始 [2] - 票据发行预计于2025年7月10日完成，取决于惯例成交条件 [3] 资金用途 - 公司打算用票据发行所得净收益提前偿还2026年10月到期的现有私募债务，并用于一般公司用途 [3] - 公司将用资金提前偿还2026年到期的私募票据，并寻求符合战略计划的新收购 [4] 发行对象与限制 - 票据仅以私募方式向机构合格投资者发售，依据1933年《证券法》修订案第4(a)(2)条 [5] - 票据未在美国《证券法》、加拿大证券法或其他司法管辖区的证券法下注册，不得在美国发售或出售 [5] - 公司无义务且无意在未来对票据进行注册，在加拿大仅向“合格投资者”和“允许客户”私募发售 [5] 公司概况 - 公司是一家上市公司，在运输和物流行业有丰富收购历史，拥有北美最大的物流企业投资组合之一 [7] - 公司提供广泛的运输、仓储和配送服务，还为加拿大西部能源、采矿、林业和建筑行业提供专业服务 [7] - 公司在多伦多证券交易所上市，股票代码“MTL”，更多信息可在公司网站或SEDAR+上查询 [8] 联系方式 - 公司联系人包括董事长兼高级执行官Murray K. Mullen等，提供了公司地址、电话和传真 [10]

公司年会信息 - 公司将于2025年5月6日下午3点MDT举办线上年度会议 [1] - 注册股东和正式委任的代理人可实时参会、参与和投票 非注册股东若未委任自己为代理人 只能作为嘉宾参会 无法投票或提问 [2] - 鼓励股东会前按管理信息通告所述方法投票 非注册股东若想参会并参与会议 需按投票信息表和通告说明委任并注册为代理人 否则只能以嘉宾身份登录直播 [3] - 会议相关信息可在www.sedarplus.ca和公司网站查看 通告第vi页列出参与虚拟会议所需具体信息 [4] 公司概况 - 公司是一家在运输和物流行业有长期收购历史的上市公司 在北美拥有庞大物流企业投资组合 通过独立运营业务网络提供运输、仓储和配送服务 [5] - 服务包括零担、整车、仓储、物流、转运、超大件、第三方物流和专业运输 还为加拿大西部能源、矿业、林业和建筑行业提供专业服务 [5] - 公司在多伦多证券交易所上市 代码“MTL” 更多信息可在公司网站或SEDAR+发行人资料页面查看 [6] 公司联系方式 - 公司主要管理人员包括主席兼高级执行官兼总裁Murray K. Mullen等 [7] - 公司地址为加拿大阿尔伯塔省奥科托克斯南ridge大道31号121A 电话403 - 995 - 5200 传真403 - 995 - 5296 [7]