合作与产品发布 - Templum与SoFi于2025年12月9日宣布为合格投资者开放一个独家投资窗口，通过Cosmos基金投资Epic Games和Stripe [1] - 该投资窗口期严格限定在2025年12月8日至12月19日，是双方合作提供的最新私营公司投资机会，此前在今年早些时候曾提供超额认购的SpaceX投资机会 [2] - Templum首席执行官表示，此次合作旨在解决私募市场获取高质量私营公司和另类资产的可靠渠道这一重大挑战，并为合格投资者提供端到端的简化投资流程 [3] - Templum与SoFi正在为2026年准备一系列新的投资产品，覆盖机器人、金融科技、国防科技和云基础设施等高增长领域 [4] 公司业务与定位 - Templum是一家领先的私募市场基础设施提供商，通过统一整个生态系统来推动私募市场投资 [1][5] - 公司提供涵盖完整投资生命周期的技术、工作流解决方案和经纪交易商支持，可通过白标、混合或API部署进行配置 [5] - Templum旗下拥有Templum One和Templum as a Service两项产品，旨在为TAMP、RIA、机构经纪商、银行、金融科技公司、在线经纪商和资产管理公司实现私募市场策略 [5] - 公司的愿景是扩展资本市场，通过现代化技术基础架构，为不断增长的投资者群体提供更广泛的投资机会 [5] - 所有证券产品由Templum, Inc.的全资经纪交易商和另类交易系统子公司Templum Markets LLC提供 [6] 投资标的分析 - 本次投资机会涵盖的两家公司Epic Games和Stripe，因其持续的创新和市场领导地位而被选中，它们正推动数字娱乐和商业的未来 [3] - Epic Games主导全球互动娱乐，其商业模式以核心受众为先，其Unreal Engine为开发者提供行业领先的创作工具，Epic Games Store则提供对开发者友好的数字分发平台 [7] - Stripe凭借其开发者优先的理念、卓越的客户支持和持续的产品创新，已成为该领域的领导者，其平台为超过300,000家公司提供现代全球账单运营服务，客户包括OpenAI、Anthropic、Atlassian、Forbes和Fender等 [7]

合作核心内容 - Unity与Epic Games宣布合作，Unity开发者将能够将其游戏发布到拥有全球超过5亿注册账户的Fortnite生态系统中[1] - Unity的增强商业平台将支持Unreal Engine，为Unreal开发者提供从数字目录、支付供应商到网店的全方位管理选择，该功能预计明年年初推出[2] - 此次合作旨在为全球游戏开发者创造更多机会，并通过开放和可互操作的系统推动游戏生态系统增长[1][3] 公司战略与愿景 - Unity公司总裁兼CEO表示，选择和开放系统将为游戏生态系统中的每个人创造增长[2][3] - Epic Games创始人兼CEO认为，公司需要共同努力，以可互操作和公平的方式构建开放的元宇宙[3] - 合作旨在帮助开发者打造有趣游戏、触达更广泛受众并取得成功[3] 行业活动与影响 - Unity年度开发者大会Unite吸引了超过1500名开发者参与技术会议、社交和实践学习[4] - 大会主题演讲将通过直播进行，录播内容将很快在Unity的YouTube频道上线[4] 公司业务介绍 - Unity提供一套工具，用于在所有主要平台（从移动端、PC、主机到扩展现实）上开发、部署和增长游戏及互动体验[5] - Epic Games是一家领先的互动娱乐公司和3D引擎技术提供商，运营着全球最大的游戏和生态系统之一Fortnite[8] - Epic Games拥有超过9亿账户，在Fortnite、Fall Guys、Rocket League和Epic Games Store上拥有超过60亿好友连接[8]

平台与产品 - 堡垒之夜是一个于2017年推出的在线视频游戏平台，拥有七个不同的游戏模式，包括堡垒之夜大逃杀、乐高堡垒之夜和2024年12月新发布的第一人称竞技模式Ballistic [1] - 平台通过定期更新新角色、主题和任务来提升用户获取和留存率，例如2025年7月更新了乐高堡垒之夜的Supernova Academy任务地图等新内容 [2] - 平台拥有超过6.5亿个活跃账户，是世界上最受欢迎的游戏之一 [12] 开发商与所有权 - 堡垒之夜由位于美国北卡罗来纳州卡里的Epic Games Inc 拥有并开发，该公司由Tim Sweeney于1991年创立 [2] - 2012年，腾讯收购了Epic Games 40%的股份，Tim Sweeney仍为公司控股股东 [6] - 截至2024年12月，Epic Games的股东结构为：Tim Sweeney（控股）、腾讯（第二大股东）、迪士尼（9%）、索尼（4.9%）和Kirkbi（3%） [12] 技术与创新 - Epic Games开发了Unreal Engine游戏引擎，该引擎不仅驱动其内部游戏如堡垒之夜，也被广泛应用于电影、电视、建筑、汽车等多个行业 [3] - 2025年6月，Epic Games向创作者开放了堡垒之夜虚幻编辑器（UEFN），创作者可以开发具有独特个性的AI驱动NPC，例如用户可以使用语音与AI生成的黑武士达斯·维达角色对话 [6] 融资与估值 - 2018年，Epic Games从KKR、ICONIQ Capital等七家机构获得12.5亿美元投资，公司估值达到150亿美元 [9] - 2022年4月，索尼和Kirkbi投资20亿美元收购Epic Games 4.9%的股份，公司估值达到315亿美元 [10] - 2024年，迪士尼投资15亿美元收购Epic Games股份，公司估值降至225亿美元，较2022年的峰值有所下降 [16] 市场运营与挑战 - Epic Games通过Epic Games Store和Epic Online Services提供堡垒之夜，并曾在2020年因在iOS应用商店引入违反规则的内购支付机制而被苹果下架，直至2025年5月才重返美国iOS应用商店 [5] - 公司通过战略收购来增强平台，例如2021年收购Harmonix，后者于2023年12月开发并推出了堡垒之夜节日模式 [9] - 尽管堡垒之夜非常流行，但Epic Games在2019年至2021年期间每年亏损约1亿至2亿美元 [16]

用户与财务表现 - 第二季度日活跃用户达1.118亿 同比增长41% 总互动时长274亿小时 同比增长58% 亚太地区互动时长增长95% [1] - 预订额同比增长51%至14.4亿美元 月付费用户平均预订额增长6% 月付费用户数创新高达2340万 [2] - 净亏损每股0.41美元 但公司持有近40亿美元流动性 且近两年产生强劲自由现金流 [4] 平台生态与竞争环境 - 平台发现工具与基础设施投资见效 《Grow a Garden》等爆款游戏吸引数千万玩家 超75%用户当日会游玩其他游戏 [3] - Unity通过订阅模式将用户参与转化为经常性收入 Epic Games凭借《堡垒之夜》持续通过实时活动维持用户参与度 [5][6] - 行业共识表明持续用户参与是财务表现的基础 所有平台都遵循这一规律 [7] 股价表现与估值 - 过去三个月股价上涨44.7% 同期行业涨幅为23.4% [8][10] - 当前远期市销率达11.71倍 显著高于行业平均的3.73倍 [12] - 2025年每股亏损共识预期从1.38美元恶化至1.71美元 反映分析师对短期盈利前景趋谨慎 [13] 盈利预期趋势 - 2025年每股亏损预期达1.71美元 较60天前预测值1.38美元扩大24% [13] - 当前季度（2025年9月）亏损预期0.44美元 较60天前0.32美元恶化38% [14] - 下一财年（2026年）亏损预期1.33美元 较60天前1.15美元恶化16% [14]