行业监管与法律风险 - 公司因向商户收取过高跨境交易手续费被英国竞争上诉法庭裁定违反欧洲竞争法 [1] - 该裁决为商户索赔铺平道路 并可能迫使公司调整跨境费用结构 [2] - 同类公司Visa也面临类似指控 两家公司均计划提起上诉 [1][3] 财务与运营影响 - 潜在商户赔偿和强制降低手续费将冲击公司高利润收入来源 [4] - 裁决可能引发其他地区连锁法律挑战 削弱全球定价权 [4] - 公司股价年内上涨4.5% 跑赢行业3.2%的平均涨幅 [9] 估值与市场预期 - 公司远期市盈率31.81倍 高于行业平均水平 价值评分为D级 [12] - 市场共识预测2025年盈利同比增长9.5% 2026年增速扩大至16.7% [13] 支付行业竞争格局 - 监管压力与金融科技崛起可能打破行业双头垄断格局 [5] - 商户对稳定币等替代方案兴趣增长 因其手续费更低且结算更快 [6] - 公司已启动多代币网络试点 探索区块链支付应用 [8] 支付创新动态 - PayPal推出PYUSD稳定币并获英国FCA注册 但尚未开展实际交易 [7] - 消费者加密钱包体验改善推动稳定币采用 可能分流传统支付份额 [6]