**公司：WildBrain** * **核心交易**：公司宣布将其持有的41%花生漫画（Peanuts）权益出售给索尼音乐娱乐日本公司和索尼影视娱乐，交易价格为6.3亿加元[3] * **交易目的与资金用途**：交易旨在重塑资产负债表，所得款项将用于全额偿还债务，交易完成后公司将实现无负债状态[3][4] * **交易估值**：该交易估值相当于2025财年归属EBITDA的23倍[3] * **财务影响**：交易预计每年节省约5000万加元利息支出，并在交易完成后留下超过4000万加元的现金盈余[4] * **历史回报**：从2017年以4.48亿加元收购花生漫画80%股权和草莓甜心100%股权开始，加上2018年向索尼出售少数股权获得的2.36亿加元，以及本次交易的6.3亿加元，公司从花生漫画权益中获得的总回报超过10亿加元[8][9] * **保留关系**：交易后，公司将继续通过多年的独家服务协议与花生漫画保持有价值的关系，包括为Apple TV制作内容、通过WildBrain CPLG在EMEA和APAC地区进行消费品授权，以及全球销售WildBrain制作的花生漫画内容[4] * **战略调整**：公司正在实施变革以改善专注度、效率和绩效，并计划重新划分财务报告结构以更好地反映业务运营，为此已暂停2026财年指引[6][7] * **未来战略支柱**：公司未来战略围绕三个一体化支柱：1) 特许经营与全球授权；2) 受众互动（通过YouTube、FAST和社交媒体提供数字内容和下一代广告）；3) 内容创作[10] * **资本配置**：公司恢复真正的资本灵活性，能够再投资于增长、寻求选择性战略机会和收购，并在适当时考虑股票回购[5][24] * **未来资本结构**：交易完成后，公司预计保留超过4000万加元现金，并计划在适当时机重新增加审慎水平的债务以优化资本结构[24] **公司：WildBrain - 核心自有特许经营分析** * **草莓甜心**：公司100%拥有的资产，随着品牌规模扩大，增量收入以显著更高的边际贡献率流入公司[12] * **草莓甜心经济优势**：与花生漫画相比，公司从草莓甜心增量1000万加元收入中获得的现金，高于从花生漫画增量4000万加元收入中获得的现金[12] * **草莓甜心零售销售**：截至2025财年，草莓甜心零售销售额已超过2亿美元，公司估计其零售销售潜力至少为8亿美元[15] * **天线宝宝**：公司100%拥有的资产，具有超过30年的全球品牌资产，是全球认知度最高的学龄前IP之一[13] * **天线宝宝社交表现**：该品牌在总社交互动量上已超越芝麻街、汪汪队立大功、Cocomelon和Gabby‘s Dollhouse等全球可比品牌[13] * **天线宝宝零售销售**：该品牌在2025财年零售销售额超过1亿美元，公司估计其零售销售潜力至少为10亿美元[15][16] * **其他IP组合**：公司拥有数百个自有片库，包括神探加杰特、迪格拉西中学的下一代、花园宝宝等，具有重大未开发价值[11][17] **行业与市场动态** * **儿童媒体格局转变**：AVOD网络（如YouTube）和FAST已成为优质家庭内容最重要的平台之一，行业收入以两位数速率增长[18] * **数字广告市场**：全球儿童数字广告市场预计在未来十年增长近八倍[18] * **传统电视衰退**：自2016年以来，主要网络的传统线性儿童电视收视率下降了90%以上[18] * **广告商挑战**：监管收紧、生态系统碎片化，品牌难以找到兼具规模和安全性的单一解决方案[18] * **内容所有者挑战**：无法依赖旧的线性模式获取曝光，在算法驱动的流媒体平台上可发现性越来越难[19] **公司：WildBrain - 数字平台与广告业务** * **平台规模**：公司YouTube频道累计观看时长超过1.7万亿分钟，网络月均观看量超过20亿次，FAST频道年观看时长140亿分钟，全球上线超过150个FAST频道[19] * **商业引擎升级**：过去一年，公司升级了团队、技术和工具，以在YouTube、FAST和媒体解决方案领域提供更高价值的行业领先服务[20] * **广告价值主张**：公司的规模为广告商提供了一个优质、符合COPPA规定的数字环境，帮助其应对复杂性并触达高质量儿童和家庭受众[19] **公司：WildBrain - 内容创作与AI应用** * **内容创作优势**：公司是行业领先的动画制作商之一，拥有通过House of Cool实现的世界级前期制作能力[21] * **内容管线**：包括为Apple制作的备受期待的花生漫画长片，这使公司处于全球票房最具弹性的类别——动画家庭长片[21] * **数字优先内容**：公司越来越关注低成本、数字优先的内容，以支持和扩展自有品牌[21] * **AI工具应用**：公司看到在制作工作流程中部署新兴AI工具的最大近期机会，这有望大幅减少时间线和制作成本，提高特许内容回报[22] * **工作室财务状况**：工作室本身具有现金生成能力，受纪律严明的制作经济和稳定的合同工作管线支持，为选择性再投资提供了可靠的资金基础[22]

交易核心信息 - WildBrain Ltd 已签署最终协议 将其在Peanuts Holdings LLC中持有的41%股权以6.3亿加元现金出售给索尼音乐娱乐（日本）公司和索尼影视娱乐公司 [1] - 交易完成后 公司将获得超过4000万加元的现金盈余 并全额偿还其高级担保信贷安排 [2] - 交易尚需满足包括监管批准在内的某些交割条件 [1] 交易历史与财务影响 - 公司于2017年以4.48亿加元收购了Peanuts 80%的股权及Strawberry Shortcake 100%的股权 并于2018年将Peanuts 39%的股权以2.36亿加元出售给索尼 [6] - 公司从持有Peanuts股权中获得的总出售收益和分配超过10亿加元 [6] - 在2025财年 公司持有的41% Peanuts股权直接贡献的EBITDA为2700万加元 经某些合并调整后 公司确认的EBITDA为4300万加元 [7] - 交易预计每年可为公司节省约5000万加元的利息支出 该节省额超过公司过去12个月从Peanuts股权中获得的自由现金流的两倍 [4][7] 战略意义与资金用途 - 交易实现了品牌价值 使公司资产负债表完全去杠杆化 消除了所有债务 并为增长提供了资金 [2][4] - 出售所得及节省的利息将用于投资高增长、高利润的机会 特别是公司全资拥有的IP 如Strawberry Shortcake, Teletubbies等 [2][4] - 公司计划在优化的资本结构下 投入约5000万至1亿加元用于增长机会 以增强其战略平台 [8] - 资本配置重点包括扩大全资IP规模、扩展优质数字内容网络和广告覆盖、投资新兴技术 并评估股票回购和补强收购的机会 [9] 持续合作关系与业务运营 - 根据协议 WildBrain将继续作为Peanuts的多年合作伙伴 提供关键服务 [2] - 合作关系包括：通过WildBrain CPLG在欧洲、中东、中国和亚太地区（除日本和澳新）担任独家消费品授权代理商；作为独家制作工作室 在已续期至2030年的苹果TV合作下制作新内容；分发WildBrain制作的Peanuts内容并继续管理Snoopy YouTube频道 [5] - 公司近期已关闭其在加拿大的广播电视频道 这使其摆脱了加拿大广播法规的所有权限制 提供了更大的战略灵活性 并因此简化了股权结构 取消了可变投票权 所有股东统一为普通股 [10] 增长表现与未来展望 - 公司平台成功驱动了旗下IP的增长 在2025财年为Peanuts品牌创造了收入新高 [2] - 在过去一年中 公司为Strawberry Shortcake实现了近200%的增长 为Teletubbies实现了超过60%的增长 [10] - 交易标志着公司发展的关键时刻 去杠杆化后可将现金流重新部署到战略投资中 以加速增长并推动利润率扩张 [12] - 作为业务优化的一部分 公司将暂停提供2026财年业绩指引 并计划重新划分财务报告分部以更好地反映交易后的业务状况 [11]

公司业绩概览 - 公司报告2026财年第一季度（截至2025年9月30日）业绩 [3] - 第一季度总收入（含电视业务）为1.255亿美元，同比增长13% [6][7] - 第一季度净亏损（含电视业务）为3260万美元，去年同期为1060万美元 [6][11] - 第一季度调整后税息折旧及摊销前利润（含电视业务）为2090万美元，同比增长37% [6][10] 战略重点与业务转型 - 公司于2025年10月停止电视业务运营，以将资源重新部署到更高回报的领域 [5][6] - 退出电视业务使公司摆脱加拿大广播法规的所有权限制，并使其成本结构更精简 [5][6] - 公司战略聚焦于更高增长、更高利润率的品牌、内容和全球平台上的授权机会 [5][6] 全球授权业务表现 - 全球授权业务收入为8110万美元，同比增长29%，呈现强劲增长 [6][8] - 增长由公司自有品牌（Peanuts、Strawberry Shortcake、Teletubbies）以及第三方授权代理WildBrain CPLG推动 [4][8] - 在10月的欧洲品牌授权展上，Strawberry Shortcake和Teletubbies品牌获得合作伙伴和零售商的积极响应 [4] 内容创作与观众互动业务表现 - 内容创作与观众互动业务收入为3980万美元，同比下降3% [9] - 细分收入反映制作业务的增长抵消了内容分销的疲软 [9] - 公司的广告型视频点播和YouTube网络观众参与度强劲，媒体解决方案部门已建立高质量品牌激活渠道 [9] 盈利能力与现金流 - 第一季度毛利率为51%，去年同期为47%；毛利润为6350万美元，同比增加1070万美元 [10] - 第一季度经营活动提供的现金为1410万美元，去年同期为2580万美元 [6][10] - 第一季度自由现金流为负1070万美元，去年同期为正480万美元 [6][10] 合作伙伴关系与品牌价值 - 季度后，公司与Apple TV就Peanuts品牌续签多年合作伙伴关系，有效期至2030年 [5][6] - 此次续约强化了Peanuts这一标志性品牌在优质内容、全球授权和观众互动方面的长期价值 [5][6] - 观众互动团队通过全平台分发、内容销售和营销，在品牌受众建设方面发挥关键作用 [5] 财务展望 - 公司重申2026财年展望，预计收入（不含电视业务）在5.6亿至5.9亿美元之间 [13] - 预计收入增长约15%至20%，调整后税息折旧及摊销前利润增长约15%至20% [13] - 预计调整后税息折旧及摊销前利润（不含电视业务）在8000万至8500万美元之间 [13]

公司战略与业务重点 - 公司将2025财年视为关键一年，重点聚焦于核心特许经营权，并在全球授权业务方面实现强劲增长 [6] - 公司展示了涵盖内容创作、受众互动和全球授权的360度特许经营战略的韧性，持续扩大《Peanuts》、《Strawberry Shortcake》和《Teletubbies》在全球各年龄段粉丝中的影响力 [6] - 公司决定退出加拿大广播电视业务，以将资源集中于更高利润率、更高增长机会的领域 [8] - 在2026财年，公司预计核心业务将实现强劲的潜在增长，策略是加倍投入高增长领域并持续关注运营效率 [8] 2025财年第四季度财务表现 - 第四季度总收入（含电视业务）为1.391亿美元，同比增长7% [7][9] - 第四季度全球授权业务收入为6940万美元，同比增长29%，主要由自有品牌（Peanuts, Strawberry Shortcake, Teletubbies）的强劲增长以及WildBrain CPLG第三方收入的增长所驱动 [7][10] - 第四季度内容创作与受众互动业务收入为6000万美元，同比下降12%，主要因发行收入减少，但被更强的制作收入部分抵消 [11] - 第四季度净收入（含电视业务）为950万美元，相比2024年同期的净亏损8070万美元实现扭亏为盈 [7][13] - 第四季度调整后EBITDA（含电视业务）为2460万美元，同比增长3% [7][12] - 第四季度经营活动中使用的现金为200万美元，而去年同期经营活动提供的现金为1830万美元 [7][12] - 第四季度自由现金流为负1730万美元，去年同期为负660万美元 [7][12] - 第四季度毛利率为45%，与去年同期的46%基本持平；毛利润为6330万美元，同比增加370万美元 [11] 2025财年全年财务表现 - 全年总收入（含电视业务）为5.234亿美元，同比增长13%；剔除电视业务后的收入为4.873亿美元，同比增长14% [7][14] - 全年净亏损（含电视业务）为8980万美元，较2024财年净亏损1.06亿美元有所收窄 [7] - 全年调整后EBITDA（含电视业务）为9230万美元，同比增长5%；剔除电视业务后的调整后EBITDA为6860万美元，同比增长3% [7][16] - 全年经营活动提供的现金为1.525亿美元，显著高于2024财年的7360万美元 [7] - 全年自由现金流为4950万美元，相比2024财年负2950万美元实现大幅改善并转为正值 [7][12] 核心业务运营亮点 - 全球授权业务在2025财年表现强劲，反映了自有IP的突破性表现以及WildBrain CPLG的持续发展势头 [7] - 自有品牌中，Strawberry Shortcake收入同比增长近200%，成为重要贡献者 [7] - Peanuts品牌录得有史以来最强年度表现，全球需求广泛，创下纪录 [7] - Teletubbies品牌实现两位数增长，得益于新的市场活动及其30周年纪念的筹备工作 [7] 2026财年业绩展望 - 公司将在2026财年停止电视业务运营，为提供可比数据，展望同时包含及剔除电视业务 [9] - 对于包含电视业务的2026财年业绩，公司预计总收入在5.6亿至5.9亿美元之间，调整后EBITDA在8000万至8500万美元之间 [15] - 对于剔除电视业务的2026财年业绩，公司预计收入增长约15%至20%，调整后EBITDA增长约15%至20% [15]

业务更新核心事件 - 加拿大广播电视和电信委员会裁定WildBrain未受到罗杰斯通信的不当损害影响后，公司未能与罗杰斯就旗下电视频道达成新的转播协议 [2] - 罗杰斯计划在未来几个月内将WildBrain的电视频道从其分发服务中移除，导致公司此前宣布的向IoM Media Ventures出售频道多数股权的交易不再进行 [2] - 结合此前贝尔公司也已决定移除频道的事件，公司评估这些频道不再具备商业可行性，计划在从罗杰斯平台移除后停止广播并交还频道牌照给加拿大广播电视和电信委员会 [3] 公司战略调整与影响 - 停止广播业务后，公司将不再受《广播法》下适用的加拿大控制限制，并计划取消目前适用于非加拿大股东的可变投票权结构 [3] - 简化公司投票结构为单一类别，将为WildBrain提供更大的战略灵活性和机会 [3] - 公司总裁兼首席执行官表示，频道停播对更广泛业务影响极小，不影响公司前进战略，并强调这是战略性地退出加拿大衰退的广播领域 [5] 财务业绩与增长动力 - 本财年截至第三季度，公司实现了17%的增长，凸显了其超越电视业务的多元化平台实力 [6] - 公司业务重点在于利用其标志性知识产权，如花生漫画、草莓 Shortcake 和天线宝宝，通过流媒体、YouTube、消费品和沉浸式粉丝体验进行变现 [6] 公司业务与资产概览 - WildBrain是全球儿童和家庭娱乐领域的领导者，在内容创作、观众互动和全球授权方面拥有独特优势，以实现娱乐知识产权的货币化 [5][7] - 公司内容库拥有约14,000个半小时的儿童和家庭内容，是全球最广泛的库之一，旗下拥有多个知名知识产权系列 [8][9] - 公司在YouTube网络上的内容获得了约1.5万亿分钟的观看时间 [9]