财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为6.58亿美元，处于指引区间上限，同比下降11%，环比下降5% [7][19] - 调整后EBITDA为5800万美元，毛利率为29.8%，超出指引上限 [7][19] - 第二季度GAAP摊薄每股亏损3.2美元，调整后每股收益为0.30美元，去年同期为0.98美元，上季度为0.45美元 [27][28] - 第二季度净亏损1.16亿美元，主要由商誉和无形资产减值损失驱动，去年同期净利润为1600万美元，上季度净亏损100万美元 [26][27] - 应收账款周转天数为54天，同比减少9天，环比减少1天 [28] - 第二季度经营现金流为7900万美元，资本支出为1000万美元 [28] - 截至6月30日，现金及等价物为4200万美元，总债务为9.2亿美元，包括7000万美元的循环信贷额度提取，净杠杆率为3.3倍 [28] - 第三季度收入指引为6.1亿至6.25亿美元，毛利率指引为28.7%至29.2%，调整后EBITDA利润率指引为7.7%至8.2% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 护士与联合医疗（Nurse and Allied）业务第二季度收入为3.82亿美元，同比下降14%，环比下降8% [20] - 旅行护士（Travel Nurse）收入为2.08亿美元，同比下降25%，环比下降4% [21] - 联合医疗（Allied）收入为1.46亿美元，同比下降4%，环比下降1% [21] - 护士与联合医疗业务量同比下降16%，平均费率下降2%，平均工作时间下降1%；环比业务量下降3%，平均费率和工时均持平 [21] - 该业务毛利率为23.9%，同比增加10个基点，环比增加120个基点 [22] - 劳动中断（Labor Disruption）业务本季度收入为1600万美元，第一季度为3900万美元，去年同期为0 [21] - 医师与领导力解决方案（Physician and Leadership Solutions）业务第二季度收入为1.75亿美元，同比下降6%，环比持平 [22] - 临时医师（Locum Tenens）收入为1.43亿美元，同比持平，环比增长1%；临时领导力（Interim Leadership）收入为2300万美元，同比下降25%，环比下降5%；寻访（Search）收入为900万美元，同比下降29%，环比下降2% [23] - 该业务毛利率为28.2%，同比下降230个基点，环比上升90个基点 [23] - 技术与劳动力解决方案（Technology and Workforce Solutions）业务第二季度收入为1.02亿美元，同比下降9%，环比持平 [24] - 语言服务（Language Services）收入为7600万美元，同比增长1%，环比增长1%；供应商管理系统（VMS）收入为1900万美元，同比下降31%，环比下降2% [24] - 该业务毛利率为55.1%，同比下降510个基点，环比下降40个基点 [24] - 7月完成SmartSquare出售，交易金额7500万美元（其中6500万美元现金，1000万美元十八个月票据），该业务年化收入约1700万美元，调整后EBITDA约600万美元，交易将从第三季度起影响业绩 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 学术医疗中心客户约占公司年初至今合并收入的20%，为应对联邦研究资金削减采取了最强有力的支出削减措施 [8][9] - 6月旅行护士订单比3月下降15%，旅行护士重新预订保留率在整个季度下降 [8] - 语言服务业务6月计费分钟数低于5月 [8] - 7月关键指标出现改善，旅行护士延期率大幅反弹 [10] - 旅行护士订单自6月以来保持稳定，但低于去年同期水平 [11] - 从3月到7月，旅行护士订单下降超过10%，而联合医疗订单7月比3月增长3% [11] - 国际护士派遣业务预计第四季度恢复业务量和收入的连续增长，增长趋势将持续到2026年 [12] - 语言服务利用率同比增长6%，但被竞争性定价压力大部分抵消 [12] - 本季度临时医师需求比第二季度高5% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成MSCR整合的最后阶段，并在现有MSP客户中增加更多临时医师项目 [13] - 预计MSP收入今年将达到历史新高 [13] - 劳动中断业务今年开局成功，从现在到2026年可能会有更多活动 [13] - 新完成的人工智能事件管理技术获得客户积极反响 [13] - 行业分析师发布的2024年市场份额排名显示，公司在旅行护士和联合医疗的激烈竞争环境中保持了市场份额，并通过收购在临时医师领域获得了份额 [14] - 公司被Modern Healthcare评为最大的医疗保健领导力寻访公司 [14] - 公司增长战略是为所有市场渠道服务，并得到Workwise技术基础设施的支持 [14] - 运营速度和自动化举措导致AMN主导的MSP和供应商中立项目的填补率稳步提高 [14] - AMN Passport应用程序现已覆盖旅行护士、按日计酬护士、联合医疗和临时医师专业，注册用户数近期超过30万 [15] - 超过20%的护士和联合医疗人员配置由Passport自动化辅助完成 [16] - 人工智能能力的推广已取得早期成功 [16] - 公司已完成SmartSquare调度软件出售给Simpler，以扩大Workwise技术合作伙伴网络 [16] - 在两年半内重建了应对医疗保健人员配置市场所有渠道的能力，稳定并在某些领域 modestly 增长了人员配置市场份额 [17] - 公司财务实力和创新水平在行业中脱颖而出，而许多竞争对手正在挣扎 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度，政府政策影响的不确定性使医疗保健行业处于比第一季度更为谨慎的立场，直接影响行业 [7] - 客户不确定性的最强烈迹象是人员配置订单和延期的下降 [8] - 招聘冻结阻碍了医师寻访业务，并可能影响临时医师的需求和业务量 [8] - 随着新税法案最终确定，客户对未来报销和参保人群结构的变化有了一些清晰度，其中大部分将在几年内逐渐发生 [9] - 客户仍然需要灵活的人员配置 [10] - 旅行护士主要是一项急症护理业务 [11] - 联合医疗拥有更多样化的客户群，约一半业务来自非急症护理 [11] - 预计联合医疗学校业务将迎来强劲的一年，基于上半年销售季度的强劲预订以及Televate虚拟护理平台等创新解决方案的益处 [11] - 第三季度是学校人员配置的季节性最低季度，改进的预订将在第四季度更加明显，预计业务量将实现同比两位数增长 [11] - 随着签证排期日期提前，预计国际护士派遣业务在未来两到三年将有巨大的增长机会 [12] - 语言服务利用率从5月到6月下降，7月再次增长，销售渠道在过去三个月持续增加和进展 [12] - 临时医师业务从第三季度开始有良好机会实现持续的同比增长 [12] - 从现在到2026年，劳动中断业务可能会有更多活动 [13] - 公司继续在收入多元化和技术赋能服务方面取得良好进展 [15] - 对于近期，公司继续管理成本结构并推动运营效率 [17] 其他重要信息 - 公司前董事长Doug Wheat于上月去世，他曾担任董事会成员26年，其中17年担任董事长 [31][32] - 第二季度记录了与医师与领导力解决方案业务相关的1.1亿美元非现金商誉减值费用，以及与护士与联合医疗业务相关的1800万美元非现金无形资产减值费用 [26] - 本季度和年初至今现金流受到与劳动中断事件相关的客户存款增加约5000万美元的有利影响，这些存款将在第三季度偿还，部分抵消了SmartSquare出售所得 [28] - 第二季度SG&A费用为1.55亿美元，去年同期为1.49亿美元，上季度为1.48亿美元；调整后SG&A为1.4亿美元，去年同期为1.37亿美元，上季度为1.36亿美元 [20] - 环比SG&A增加主要由于500万美元的不利专业责任准备金调整和200万美元的较高坏账费用，抵消了较低的员工成本和其他费用管理努力 [20] - 专业责任准备金调整大部分记录在护士与联合医疗部门，坏账费用在医师与领导力解决方案部门 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 客户如何看待其临时劳动力需求，趋势如何移动，以及未来需求走向 [35] - 第二季度初需求健康，但政策不确定性导致决策延迟；7月以来需求在护士领域稳定，在联合医疗和临时医师领域上升，延期率大幅反弹；预计延迟决策的影响将在第三季度体现，需求改善更多体现在第四季度或年底 [36][38] - 当前临时劳动力使用已正常化，临时成本与完全加载的永久成本之间的溢价降至高个位数（上季度为9%），处于历史低端；客户专注于永久招聘和建立灵活性 [39] - 公司帮助客户进行永久招聘、建立内部流动池等，并看到关于未来如何管理可持续、高质量、成本效益高的劳动力的更广泛对话开始，包括预测分析、数据、项目管理等 [40] - 随着患者利用率仍在增加而临床医生供应有限，预计这些趋势将继续 [41] 问题: 护士与联合医疗部门的毛利率驱动因素和未来利差展望 [42] - 基础利差一直较为稳定；第二季度毛利率表现略好于指引，主要由于一些一次性项目，如销售津贴调整、工资税受益，以及高利润的国际固定安置收入增加；临时医师业务也有销售津贴减少 [43] - 当前重点是尽可能推动业务量，费率一直稳定，导致利润率稳定，预计第三和第四季度将保持 [44][45] 问题: 业务何时见底，何时恢复同比增长 [50][51] - 同比业务量下降主要集中在一小部分客户，主要是学术医疗中心，其余下降集中在2023或2024年流失的客户尾部；本季度初看到学术医疗中心总量从过去四个季度上升，这些客户的挑战已在前几个季度显现 [54][55] - 第二季度延期率下降对Q2影响不大，但更多影响第三季度，反映在指引和旅行护士的连续下降中；订单在过去两个多月保持稳定，但低于年初水平；随着延期率回升和订单稳定，感觉处于当前正常水平；预计冬季订单将在未来60天内到来，业务量将在第四季度转为正面，并持续到2026年 [56][57][58] - 患者利用率增长率虽放缓，但仍同比增长，并非客户购买行为变化的主要驱动因素；其他讨论的因素影响更大 [61] 问题: 招聘冻结是否导致更多人考虑旅行护士或联合医疗任务，新申请人情况如何 [64] - 供应仍然健康，当前是需求问题而非供应问题；定价合适的订单可以迅速填补；在临时医师领域尤其如此，需要有吸引力的薪酬方案才能签约 [65] - 医疗保健招聘放缓通常有滞后效应，如果永久招聘持续放缓且自然减员存在，几个月后可能开始感到人员配置紧张，从而需求上升，但尚未看到 [66][67] 问题: MSP市场动态和份额获取机会 [68] - COVID后客户对任何模式都不满意，因此对新模式开放；2023和2024年偏向供应商中立，2025年管道略微偏向供应商主导的MSP；有客户从纯技术方案转向风险共担的供应商主导MSP的例子 [69][70] - 公司战略是服务客户选择的任何模式（供应商主导、供应商中立MSP或直接关系），过去18个月在所有模式中都取得成功，因此在市场份额排名中保持份额 [71] 问题: 第三季度指引中收入下降、毛利率下降但SG&A更好的原因 [74] - 第二季度SG&A管理良好，但被700万美元的专业责任准备金调整和坏账费用抵消；剔除这些，调整后SG&A在低1.3亿美元范围；出售SmartSquare带来第三季度SG&A减少约200万美元 [75] - SmartSquare出售影响综合毛利率约30个基点；第二季度有一些独特 favorable 项目不会在第三季度发生；除此之外，各业务利润率 profile 稳定 [76] 问题: 劳动中断（罢工）业务未来管理方式 [77] - 使用罢工支持服务客户（MSP和VMS客户）；技术使能够更有效地扩展罢工支持而不 disrupt 核心业务；过去支持战略客户罢工会占用太多资源，难以同时进行；运营效率提高和技术建设后现在可以同时进行 [77][78] - 为下半年建立了健康的管道，支持一些客户进行大型集体谈判协议（CBA）谈判；不知道罢工是否会发生，但这是对客户重要的差异化能力 [79] 问题: 语言服务增长算法和预期 [80] - 喜欢该业务，是急症和非急症环境中的重要服务；季度间利用率有中个位数增长，但被每分钟竞争性定价压力抵消，导致净增长非常 modest [81] - 行业其他公司也看到类似 utilization 疲软； focus 不仅是强有力管理业务，而且建立了强大的管道，预计在未来几个季度进展，帮助恢复更强的顶线增长，从今年底到明年 [82] 问题: 竞争环境、私有竞争对手压力、多年份额获取前景 [86][87] - 目标是获得份额；稳定并在某些领域增长2024年份额是第一步；专注于如何通过新客户获取、扩张（特别是在临时医师、罢工、语言服务方面向MSP客户）以及提高填补率（通过运营举措）来做到这一点 [89][90] - 认为竞争对手的挑战性处境将提供差异化解决方案能力以赢得更多客户；罢工和支持流动池的Passport是例子；过去两个季度已开始出现整合，预计将持续到2026年，并将在未来几年带来机会 [91][92] 问题: 国际业务转机时间表和多年增长路径 [93] - 预计第四季度恢复增长，但非常 modest；重要的是，排期（retrogression）在过去两年一直是重大阻力，第四季度达到中性略微正面很重要 [94] - 2026年即使保守假设下，预计收入和EBITDA均实现两位数增长；根据排期前进程度的不同，恢复程度可能更高；将是多年恢复，但即使在保守假设下，明年国际业务也将实现两位数增长 [95][96] - 移民讨论未直接影响业务，可能国务院处理略有放缓，但分配的签证仍然存在；客户需求良好，管道庞大且不断增长；排期日期前进不是是否问题，而是时间问题；新预算年度通常带来日期移动，但难以预测幅度 [97][98][99] - 医院协会等游说团体广泛支持引进临床医生，特别是对农村医院至关重要，预计2026年将继续有强力支持 [100] 问题: 国际护理业务峰值收入和当前水平 [103] - 从2023年的峰值约2.25亿美元下降约1亿美元，目前运行在约1.25亿美元；回到该水平有100万美元的流through，且EBITDA利润率超过30% [104] 问题: 第三季度500万美元劳动中断收入是否保守 [106] - 第三季度有500万美元的可见性；由于时机和规模难以精确预测更多，总是放入500万美元；如果一些CBA导致工会罢工，第三和第四季度有上行潜力；第三季度可能有较小事件发生，但更可能较大的收入机会在第四和明年第一季度；基于当前所知，指引是合适的 [106][107] 问题: 竞争环境、挣扎对手是否带来定价负面影响，行业产能 rationalization 后定价展望 [108] - 定价方面更多是竞争环境，几年来一直如此，没有 incremental 变化；护士计费费率相对稳定，临时医师每日收入持续增加，但护士和联合医疗业务相对稳定 [109] - 进入2026年，仍存在 underlying 工资上涨，希望看到这反映在计费费率中，因为临时与永久溢价已是高个位数，没有太多下降空间；无论财务状况如何，所有参与者都有兴趣维持一定利润率水平 [110] 问题: 是否有其他剥离计划 [111] - 没有；SmartSquare剥离是战略性决策，因其购买和实施 increasingly 成为更广泛ERP决策的一部分，并与考勤系统 tied；出售是双赢，找到了Simpler作为伟大合作伙伴，对客户是好结果，使公司能够将资本支出集中在增长更快的领域，并更 robustly 与所有不同提供商合作 [111][112] 问题: 第三季度现金流和债务偿还预期 [114] - 由于客户存款退款，经营现金流将为现金使用，但也有出售所得；获得税收法案的一些现金税收 benefit；预计第三季度末循环信贷余额约为3000万美元；在减少该余额方面继续取得良好进展，并有更多线索在年底或不久后 fully 还清 [114][115] 问题: 第三季度护士与联合医疗指引的基础费率和业务量假设 [118] - 费率一直稳定； volume 疲软是主要驱动；如果客户在特定市场和客户测试低费率，订单可以填补但需要更长时间，有时公司或其他人都无法填补；获得合适价格的订单能够非常迅速填补；旅行护士业务指引中的下降全部由业务量驱动，工作时间没有变化；联合医疗也略有下降，部分由于学年因素，这是季节性低点 [119][120] 问题: 对农村医院的敞口 [121] - 没有不成比例的风险敞口，既没有 oversized 也没有 undersized [121]