核心观点 - 新思科技提供独特投资机会 因其不可替代软件资产 稳固行业地位 结构性行业顺风及深厚护城河 当前估值错位提供具吸引力入场点且存在显著上行空间 [2][3][4] 财务与估值 - 股价为438.10美元 截至9月11日 [1] - 追踪市盈率为59.20 远期市盈率为31.95 [1] - 自2月覆盖以来股价已下跌约17% 因市场担忧收购Ansys及杠杆问题 [5] 行业地位与竞争优势 - 与Cadence形成近乎双头垄断格局 市场份额稳定 定价理性 [2] - 通过高度复杂工作流程提供巨大价值 工程师依赖度高 产生极高转换成本 [2] - 超过30年经验嵌入客户路线图 成为半导体行业不可或缺合作伙伴 [2] - 竞争优势核心在于研发 其产品至关重要且难以替代 [3] - 在任何半导体项目中均为最后被替换环节 确保其在设计过程中保持核心地位 [3] - 仅捕获半导体行业约2.2%收入 该比例过去十年已翻倍 突显其日益重要性 [3] 战略举措与增长动力 - 宣布收购Ansys导致杠杆升高 引发股价近期降级 [2] - 若交易完成将创建具无与伦比战略定位的不可替代软件资产 [2] - 行业顺风强劲 包括对更多芯片需求 更大程度定制化及更广泛客户基础 均支撑增长 [3] 风险因素 - 围绕中国的地缘政治风险属可控 任何切断访问举措将代表重大升级 且估值已至少部分反映此风险 [3] 市场关注度 - 未入围对冲基金最受欢迎的30支股票名单 [6] - 第二季度末有66家对冲基金投资组合持有其股票 前一季度为67家 [6]