美国ETF市场现状 - 美国市场今年将推出超过1,000只ETF 但其中许多产品费用高昂且长期投资价值存疑 在快速扩张的新ETF中 优秀的长期导向型ETF越来越难找到 [1] - 尽管如此 部分新ETF依然脱颖而出 那些收费具有竞争力、由信誉良好的公司和经理人管理、并遵循稳健投资流程的ETF 可以轻松成为大多数投资者核心投资组合的补充 [2] 值得关注的新ETF产品 - **Vanguard Total Inflation-Protected Securities ETF (VTP)** - 这是一只简单的被动型ETF 覆盖了几乎全部的美国通胀保值债券市场 其指数要求成分债券剩余期限至少一年 未偿还面值至少3亿美元 并按市场价值加权 同时排除美联储持有的部分以反映公众可获数量 [3][4] - 该ETF策略历史悠久 其指数有近二十年的历史 iShares TIPS债券ETF也追踪同一指数 但Vanguard版本的优势在于其年费率仅为5个基点 比iShares ETF便宜13个基点 [5] - 该ETF获得晨星“银级”评级 在低风险低回报的资产类别中 费用差异至关重要 [3][5][6] - **Capital Group High Yield Bond ETF (CGHY)** - 这是一只主动管理型ETF 年费率为39个基点 同样获得晨星“银级”评级 [6] - 该ETF虽然成立仅数月 但其姊妹共同基金“美国高收益信托”已运作数十年 遵循非常相似的策略 该共同基金在2020年底进行策略调整 专注于高收益债券领域的中等质量部分后 近年来取得了优异的回报 [7] - 该ETF专注于高收益债券市场的同一领域 并由部分相同的经理人管理 因此投资者在两种工具上应能获得相似的投资结果 Capital集团已谨慎进入ETF市场 推出了多只成功的ETF 这些ETF遵循其“美国基金”品牌下久经考验的共同基金的类似策略 [7][8] - **Research Affiliates US ETF (RAUS)** - 该ETF属于晨星大盘混合型类别 是最新推出的产品 于9月上市 在其费用豁免到期后 年费率可能为15个基点 但目前免费 [8][9] - Research Affiliates是ETF领域的新进入者 但其策略已被各类投资者成功运用数十年 该ETF是其最新版本 也是第二只冠以Research Affiliates之名的ETF [10] - 该ETF并非其之前推出的基本面加权指数的简单复制 它仍然高度重视股票的基本面 但按市值对持仓进行加权 相比之下 同样获得“银级”评级的Schwab基本面美国大公司ETF追踪的是RAFI基本面加权指数 旨在更倾向于小规模和价值风险因子 而RAUS的回报应更接近市场 或许在投资组合中带有轻微的质量倾向 [11] 新ETF的长期价值 - 新产品并不意味着未经考验 上述每只ETF都来自拥有数十年成功投资策略管理经验的公司 它们可能是对先前概念的重新演绎 但各自都因其长期投资价值而脱颖而出 [12] - 在大量长期价值存疑的新ETF中 投资者选择这三只优秀的新ETF是明智之举 [12]

人工智能投资热度与市场集中度 - 人工智能是当前最热门的商业话题之一 正在重塑投资组合 相关公司利润潜力巨大 但其估值也极高 [1] - 以晨星全球市场指数为例 该指数包含7500家全球公司 其中英伟达权重超过4% 是全球投资组合中占比最高的公司 [2] - 全球上市公司总市值的22%以上集中于10家公司 这些公司都在竞相争夺最佳AI模型、AI芯片或AI技术落地途径 [2] 降低AI风险敞口的ETF策略 - 嘉信基本面美国大公司ETF通过基本面指标进行投资和权重调整 以规避高增长预期带来的估值风险 [3][4] - 该ETF采用逆向投资策略 限制对高增长预期公司的敞口 例如英伟达和特斯拉在其投资组合中各占不到0.5% [5] - 该策略在过去10年表现优异 年化回报率达13% 在晨星大盘价值类别基金中排名前5% [6] 美国中小盘价值型ETF - Dimensional美国目标价值ETF专注于美国中盘和小盘股中估值较低的一半 以成本效益高的方式进行投资 [7] - 该ETF投资分散于约1400家公司 前十大持仓集中度仅为6% 且排除了盈利能力最差的公司 [7][8] - 其共同基金版本在截至2024年12月的十年间 年化回报率跑赢罗素2000价值指数两个百分点 [8] 国际增强型研究ETF - 摩根大通国际研究增强股票ETF通过自下而上的基本面研究 寻找国际市场上定价有吸引力的公司 以此分散对AI的过度关注 [9] - 该主动型ETF结合了指数投资和量化主动投资的要素 旨在超越基准回报 其选股能力是相对回报的主要驱动力 [10] - 自2022年成立以来 该ETF的总回报已超过其MSCI EAFE指数跟踪同行几个百分点 [10]