全球偏光片产业重构与竞争格局 - 显示面板产能向中国大陆集中，带动偏光片行业产业重构，竞争格局趋向“更集中”、“更协同”[1] - 通过一系列并购，中国大陆厂商主导全球产业重构，逐步形成以杉金光电和恒美集团为首的双巨头竞争格局[2][3] - 2025年杉金光电产能占比超30%，居全球第一；恒美集团全球产能市占快速提升并超越20%，预计2026年其份额将进一步提升至26%，稳居全球第二[2] 头部厂商“阵营化”合作模式 - 全球头部LCD面板厂与头部偏光片厂商已形成“阵营化”合作模式，核心厂商之间达成“战略合作 + 联合开发”的深度协同模式[1][7] - 京东方与杉金光电战略合作，2025年其LCD面板用偏光片需求中杉金光电占比接近50%，预计2026年维持约五成份额；恒美集团预计2026年在京东方内部的偏光片占比将提升至超20%，两家头部供应商份额合计超七成[7] - TCL华星在行业并购后，恒美集团份额将超40%成为其第一大LCD偏光片供应商，但公司希望分散供应以提升灵活性与韧性[8] - 惠科以成本为导向，或将持续强化与三利谱的合作，尤其在导入国产化材料方面进行深度合作[8] 对显示行业的深远影响 - 偏光片产能进一步向中国大陆聚集，将提高显示面板上下游配套能力，为实现更高国产化配套和产业链协同提供条件[6] - 中国偏光片厂商在原材料生产上依然高度依赖日韩厂商，上游原材料国产化是下一个目标[6] - 在OLED等高端产品领域依然以日系厂商为主，头部厂商需思考如何从规模领先向技术领先突破[6] - 面板厂的偏光片供应链将迎来重大调整，其供应的灵活性和韧性成为供应链管理的一个变量[6] 2026年供需与价格展望 - 偏光片厂商对新产能投资步伐显著放缓，2026年全球偏光片产能面积预计仅同比增长6.6%，与LCD面板有效供应产能增幅相同[10] - 新增产能主要依赖恒美和三利谱既有产线的爬坡和扩产；部分产线搬迁至中国大陆期间的停线将带来一定产能损失；上游核心原材料（如高端表涂）的供应风险依旧高，可能影响实际生产和供应[10] - 在LCD TV面板大尺寸化带动下，需求持续增长，预计2026年全球LCD面板用偏光片的供需比为10.9%，处于动态平衡，价格有望趋于相对稳定[11]