全球央行购金动态 - 中国人民银行11月黄金储备环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持，截至11月末储备达7412万盎司（约2305.39吨）[1] - 10月全球央行净增持黄金53吨，环比增长36%，创年内单月净买入最高纪录，今年以来已公布净购金总量达254吨[1] - 波兰国家银行10月购买16吨黄金，今年以来累计购买83吨，为全球央行最大买家，其黄金储备达531吨，占总储备26%[2] - 巴西中央银行10月增持16吨黄金，9月购入15吨，目前黄金储备达161吨，占总储备6%[2] - 全球央行延续自2022年以来的“购金热”，成为支撑国际金价上涨的重要力量[2] 黄金市场表现与价格走势 - 国际金价年内已超50次突破历史峰值，累计回报率超过60%，正朝着1979年以来的最强年度表现迈进[1] - 国际金价从2025年年初约每盎司2650美元起步，接连突破3000美元/盎司、4000美元/盎司等重要整数关口[5] - 当前黄金牛市自2022年11月起已持续36个月，涨幅达历史平均涨幅（172%）的88%[6] - 白银价格年内涨幅达1倍，已超过黄金涨幅，过去两个月因伦敦市场“逼空”行情涨势加速[4] 黄金ETF及投资需求 - 全球实物黄金ETF连续6个月实现净流入，11月底总持仓量升至3932吨[3] - 2025年全球黄金ETF新增买入超过700吨，有望创下该产品历史上最大的年度持仓增幅[3] - 中国市场成为11月全球黄金ETF净流入的最大单一来源[3] - 国内商品期货市场贵金属板块沉淀资金规模达1561.24亿元，占比超过43%，11月黄金期货成交额8.62万亿元，同比增长56.7%，白银期货成交额6.84万亿元，同比增长96.77%[3] - 国内黄金ETF华夏（518850）规模近日突破百亿元大关[3] - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓截至12月5日达1050.25吨，较年初的872.52吨增加177.73吨[4] 机构观点与未来展望 - 国际黄金协会认为2026年金价很可能继续带来“惊喜”，若全球经济增长放缓、利率下降，黄金可能温和上涨，在经济严重低迷时期可能表现强劲[6] - 美债收益率下行、地缘政治风险高企及避险需求增强，将为黄金提供强劲支撑[6] - 国际投资机构普遍预测2026年黄金目标价在每盎司4500美元至5000美元一线[6] - 分析认为黄金中长期上涨的核心驱动因素是美元信用体系受到挑战[2] - 随着美联储降息预期升温，新一轮货币宽松及债务扩张将削弱纸币信用，从而利好金价，长期看黄金将持续受益于全球多极化与信用格局重塑，推动其在外汇储备中占比提升[6]