**Flywire公司电话会议纪要关键要点** **涉及的行业和公司** * 公司为Flywire 一家专注于垂直领域支付的金融科技公司 其业务核心是软件驱动支付价值[4] * 行业涉及教育支付（尤其是跨境教育支付）、旅游支付、B2B支付和医疗保健支付[4][53][63][65] **核心观点和论据** **业务战略与公司定位** * 公司的核心战略是软件驱动支付价值 此理念在垂直特定业务中比以往任何时候都更加重要[4] * 公司通过人工智能和数据能力来加速业务发展[4] * 团队具有惊人的韧性 是公司持续交付业绩并在市场中赢得份额的关键[7] * 正在进行全面的运营评估 旨在优化投资领域（地域和产品）并提升效率 为业务规模倍增做准备 重点包括增长投资和规模投资[71][73] **教育业务地理市场表现** * 英国市场现已超过美国成为公司更大的市场 业务多元化程度提高[11] * 美国市场表现符合或略好于预期 观察到支付金额更大 表明本科学位项目表现良好 同时客户留存率提升[11][12] * 英国市场表现符合或略好于预期 预计英国未来增长将高于公司平均水平[12][13][28] * 加拿大市场继续面临压力 需求仍受压制 但上半年的大幅逆风预计在年底会有所减弱[15][19][48] * 澳大利亚市场表现优于最初预期 政府略微提高了明年的招生上限[15][17][48] * 非四大市场（欧洲的德国、法国、西班牙 亚太及拉美的墨西哥、日本、新加坡）收入占比达百分之十几（low to mid-teens） 且增长更快 是公司的投资领域[33][34][36] **教育业务产品与增长驱动** * 学生金融服务平台（SFS/国内支付能力）是重要增长杠杆 在美国已签约9所学校 管道健康[39][40] * 从跨境账户扩展到国内账户 收入能带来3至5倍的乘数效应[40] * 在英国通过新的财务系统集成（“一扇门”方法）可加速开拓约四分之一到三分之一的市场[24][25][27] * 增长算法未变 包括新增客户（每年约200个）、新产品和交叉销售[44] * 宏观环境（签证政策等）对公司今年增长造成中高个位数百分比（mid to high single-digit）的压力[44][45] **旅游业务** * 旅游业务在2024年增长超过50% 目前增长依然健康 增速远高于公司平均水平[52][55] * 客户包括目的地管理公司、旅游运营商和海洋体验等子垂直领域[55] * 收购Sertifi后 旅游业务规模将接近总业务的四分之一[55] * Sertifi整合顺利 其自身增长强劲（披露的前两个季度增长超35%） 主要协同效应包括： monetize约30亿美元（$3 billion）的支付量、帮助Sertifi国际化（约1亿美元/$100 million机会）以及双方交叉销售（约5000万美元/$50 million机会）[58][59][62] **B2B业务** * B2B业务是公司的创新实验室 用于测试新产品和服务[63] * 收购Invoiced极大地增强了该业务 其遵循收购软件并货币化支付的并购策略[63][64] * B2B业务增长倍数高于公司整体水平 预计未来将继续快速增长[64] **医疗保健业务** * 医疗保健业务经过调整后表现回升 团队对新的重大胜利感到兴奋[66][67] * 今年指导增长为高个位数（high single digits） 这仅假设部分新业务上线[66] * 一大新客户和与Endeavor的增售（均与Epic系统集成）是重要的增长驱动因素 预计主要影响在明年[66] **支付与资本管理** * 正在探索稳定币等新兴支付机会 尤其是在存在监管、高通胀或本地货币不稳定问题的市场 视其为增量机会[68][69] * 公司支付通道本身已高效 稳定币在成本上优势不明显 公司的核心差异化优势在于软件、对账、系统记录集成及合规能力[69][70] * 资本配置保持纪律性 优先考虑投资回报率与资本成本的比较[77] * 并购方面 过去12个月完成两起收购 目前重点在整合 但会持续关注环境[77] * 股票回购方面 已从1.5亿美元授权额度中回购约1亿美元（$100 million out of the $150 million） 认为股价仍被低估 将继续考虑回购[77] **其他重要内容** **潜在风险与不确定性** * 美国签证政策仍是最大的关注点和不确定性的主要来源[20][49] * 加拿大市场需求破坏的程度尚存疑问[48] * 澳大利亚的政策效果仍需观察 实际市场表现可能存在滞后[48][49] * 英国政府发布的白皮书提案需要密切关注[22] **竞争优势** * 在英国市场 公司提供的实时学生账单和系统对账集成能力是差异化的因素[27] * 在美国市场 云原生、移动原生的学生金融服务体验具有竞争力[39] * 拥有“Pay Any”产品 几乎可以在任何市场接受支付[36] * 在全球科技竞争中 促进跨境流动和国际智力资本移动的价值至关重要[5]