文章核心观点 - 知名财经评论员Jim Cramer认为Hexcel是一家非常好的公司 但其股价与同行Howmet Aerospace一样已上涨过高 相比之下波音股价仍滞后 [1] - 投资机构Madison Investments在2025年第三季度建仓Hexcel 认为其面临的行业逆风已基本过去 并看好其双头垄断市场结构、深厚的护城河以及85美元的内在价值 [1] 公司业务与市场地位 - Hexcel公司是先进复合材料领域的全球领导者 专门生产碳纤维增强材料、树脂系统和蜂窝结构 [1] - 公司产品对实现轻量化、高性能应用至关重要 尤其应用于商业航空航天、太空和国防领域 [1] - 产品用于飞机机身、机翼、发动机和其他结构部件 在提供强度和耐久性的同时显著减轻重量 [1] - 主要客户包括空客和波音等航空航天巨头 [1] - 公司在机翼和机身复合材料市场的份额与日本东丽公司合计接近90% 是仅有的两家规模化直接竞争对手 形成了双头垄断的市场结构 [1] - 公司拥有对原始设备制造商的独家供应地位 [1] 投资逻辑与竞争优势 - 公司业务护城河深厚 资本密集度相对较高 而现有市场地位和垂直整合提供了巨大的竞争优势 [1] - 机翼和机身材料的认证需要大量的监管审批 这导致了极高的客户转换成本 [1] - 行业竞争结构良性 [1] - 投资机构认为该特许经营权的内在价值为85美元 [1] 行业周期与近期挑战 - 行业周期因COVID供应链冲击而经历了长期下行趋势 导致了发动机生产瓶颈以及波音和Spirit Aerosystems的困境 [1] - 投资机构认为这些不利因素现在已基本成为过去 [1]