安踏集团收购锐步的潜在战略意义 - 收购若成功，锐步将成为安踏品牌版图中独特的存在，可能成为其全球化战略的关键棋子 [5] - 安踏此前通过供应链重构、设计本土化及渠道精细化管理，已成功将斐乐、始祖鸟等海外品牌在中国市场价值最大化 [5] - 安踏集团已连续三年登顶中国体育用品市场，但在海外营收占比微乎其微，全球门店仅200多家 [5] - 锐步可能成为安踏"国内+海外"双腿走路战略的重要突破口 [5] 锐步的品牌历史与现状 - 锐步成立于1958年，曾与阿迪达斯、耐克并称"全球三大运动品牌" [9] - 2005年阿迪达斯以38亿美元收购锐步，创当时运动品牌收购纪录 [9] - 2021年阿迪达斯以25亿美元将锐步出售给ABG，价格缩水超30% [11] - 锐步在中国市场连续多年亏损，2024年收入较2023年减少19% [11] - 锐步在中国门店数量2022-2024年分别为15家、30家、36家，扩张缓慢 [11] 锐步的全球市场表现 - 2024年美国运动服装品牌知名度排名中，锐步与乔丹并列第四 [15] - ABG 2024年上半年利润1.76亿美元，同比增长416%，部分得益于锐步利润飙升 [15] - 锐步在欧美市场仍保有一定品牌认知度和渠道资源 [14][15] - 锐步在海外表现优于中国，近期通过发布复古款和健身系列实现品牌复兴 [15] 安踏集团的战略布局 - 安踏2024年营收同比增长13.6%至708.26亿元，中国市场份额达23% [16] - 安踏海外业务占比仍小，2024年安踏、斐乐、迪桑特在海外共有超240家门店 [16] - 安踏品牌和斐乐增速放缓，2022-2024年增长率分别为15.5%/9.3%/10.6%和-1.4%/16.6%/6.1% [17] - 亚玛芬体育2024年全球营收51.83亿美元，大中华区收入占比从2020年8%增长至25.1% [17] 收购可能面临的挑战 - ABG收购锐步价格为25亿美元(约178亿元)，而安踏2024年现金及等价物为113.90亿元 [17] - 若收购全球所有权，交割金额可能超过25亿美元，安踏或需联合财团完成 [18] - 锐步在中国市场定位向低端靠拢，可能对品牌造成损害 [12] - 锐步在中国运营方联亚集团正评估调整特许经营权安排，反映对其长期价值的疑虑 [12]