股价表现 - 公司股价年内上涨122.2% 远超金融板块12.1%和金融综合服务行业3.8%的涨幅 [1] - 公司股价表现显著优于同行 Riot Platforms同期上涨60.6%而Equinix下跌17.2% [1][8] 行业前景 - 全球AI市场规模预计2027年达5000亿美元 受医疗、金融、交通和制造业推动 [2] - 超大规模企业2025年支出预计超3500亿美元 利好高容量数据中心需求 [3] - AI查询耗电量为传统查询15倍 机架功率超50千瓦 仅不足10%设施可支持该密度 [10] 业务发展 - 数据中心托管业务现运营北达科他州两处站点 总容量286兆瓦 [7] - HPC托管业务专为AI和高性能计算设计 Polaris Forge 1设施规划总容量达1吉瓦 [9] - 与CoreWeave签订400兆瓦租赁协议 预计合同总收益约110亿美元 [11] - 公司战略从加密货币挖矿转向AI优化数据中心基础设施 [11] 财务表现 - 2025财年收入1.442亿美元 较2024财年增长6% [12] - 2026财年每股亏损共识预期为0.34美元 较30日前扩大0.13美元 [13] - 2026财年第一季度每股亏损预期0.11美元 较30日前扩大0.05美元 [14] 估值水平 - 公司价值评分F级 显示估值过高 [15] - 远期市销率14.46倍 显著高于行业平均3.58倍及同行Riot Platforms的7.89倍、Equinix的7.79倍 [15] 客户结构 - 数据中心托管业务目前仅依赖单一客户Marathon Digital [12] - HPC托管业务现有一个客户 预计2025年底Polaris Forge 1投产后产生收入 [12]

核心业务进展 - Applied Digital与CoreWeave签署15年租约 在Ellendale园区提供250兆瓦关键IT负载 该园区现更名为Polaris Forge 1 [1] - CoreWeave在8月底行使选择权 追加Polaris Forge 1第三栋建筑的150兆瓦容量 使公司总预期合同租赁收入达到约110亿美元 [1] - 公司当前运营约286兆瓦区块链数据中心容量 [4] 基础设施规划 - Polaris Forge 1专为AI和高性能计算建造 设计总容量达1吉瓦 [2] - 首期100兆瓦设施计划2025年第四季度投运 二期150兆瓦设施预计2026年中上线 三期150兆瓦设施规划于2027年完成 [2] - 该园区将帮助公司提供高可靠性、高功率密度解决方案 成为AI工厂设计建设领域的领导者 [3] 行业需求背景 - AI查询耗电量是传统查询的15倍 机架功率需求超过50千瓦 但仅有不足10%的设施能支持这种功率密度 [3] - 超大规模企业预计支出超过3500亿美元 需要高容量数据中心满足AI和GPU应用激增的电力需求 [4] 市场竞争态势 - 面临来自AI基础设施供应商Vertiv和成熟数据中心运营商Equinix的竞争 [5] - Vertiv拥有广泛产品组合 过去12个月有机订单增长约11% 与CoreWeave、Oklo及NVIDIA的合作强化其技术领导地位 [6] - Equinix在全球扩展IBX数据中心 管理层预计2025年总收入将较上年增长5-6% [7] 财务表现与估值 - 公司股价年初至今飙升99.7% 超越Zacks金融板块12.8%的回报率和金融综合服务行业5.4%的涨幅 [8] - 2026财年第一季度每股亏损共识预估为11美分 较30日前扩大5美分 上年同期为每股亏损3美分 [12] - 公司股票估值偏高 远期12个月市销率达13.24倍 高于行业平均的8.79倍 价值评分获F级 [15]

Key Takeaways APLD secured $11B in contracted revenue through a 15-year AI infrastructure deal with CoreWeave.Polaris Forge 2, a $3B AI data center, breaks ground in September 2025 with full operations by early 2027.Fiscal Q4 revenue rose 41% YoY to $38M, driven by growing data center capacity and strong AI demand.Applied Digital (APLD) shares are overvalued, as suggested by a Value Score of F. APLD stock is trading at a significant premium with a forward 12-month Price/Sales (P/S) of 13.5X compared with th ...

核心业务发展 - 超大规模托管业务是核心增长驱动力 受AI基础设施需求增长和领先超大规模客户承诺扩张支持 [1] - 计划2025年9月启动价值30亿美元、280兆瓦的Polaris Forge 2 AI工厂项目 预计2026年开始初期运营 2027年初达到满负荷产能 [1][8] - Polaris Forge 1项目已与CoreWeave签订400兆瓦长期租赁协议 带来约110亿美元合同收入 [2][8] 财务表现 - 2025财年第四季度收入3800万美元 同比增长41% 反映托管组合容量增加 [3] - 股价年初至今上涨106.4% 显著超越金融板块11.4%和金融服务业10.3%的涨幅 [6] - 远期12个月市销率13.4倍 显著高于行业平均3.36倍 价值评分F级 [10] 竞争格局 - 面临Equinix等成熟数据中心运营商竞争 其全球拥有260多个数据中心 在云接入和托管服务领域具有规模优势 [4] - Digital Realty Trust在北美、欧洲和亚洲持续扩张 为云提供商和AI驱动租户提供综合解决方案 [5] 业绩预期 - 2026财年第一季度每股亏损共识预期为0.06美元 较30天前下调0.03美元 [13] - 2026财年全年每股亏损预期0.21美元 较30天前下调0.12美元 但预示同比改善73.75% [13] - 目前获Zacks排名第2级（买入）评级 [14]