财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长加速至4% [2] - 九个月期间高等教育业务销售额增长2% [3] - 第三季度评估与资格认证业务增长加速至4% [3] - 第三季度高等教育业务出现下滑 主要由于国际高等教育市场面临挑战性交易条件以及K-12渠道处于过渡期 [4] - 九个月整体销售额增长2% 与上半年持平 第三季度的4%增长因四舍五入规则未显著改变九个月累计数字 [38][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 虚拟学习业务在返校季表现突出 销售额增长17% 主要得益于优异的入学表现以及数字营销、入学流程和职业服务的改进 [3] - 评估与资格认证业务中 Pearson VUE按预期恢复增长 主要受新合同启动推动 但PDRI业务持续受到联邦招聘和支出逆风的影响 [3] - 高等教育业务中 美国核心高等教育表现稳固 持续实现增长 但国际高等教育面临挑战 K-12业务因销售团队内部化过渡而下滑 [3][4][25][26] - 英语语言学习业务在第三季度恢复增长 主要得益于PTE的竞争力和韧性 尽管主要市场移民条件困难 [4] - 企业学习与技能业务增长加速 新客户质量高 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际高等教育市场表现疲软 成熟市场如加拿大、英国面临特别挑战 公司战略已转向新兴市场和数字化产品 [24] - 在巴西 团队利用AI工具在一个多月内本地化了7700个视频 加速了学习准备工具的国际推广 [7] - 在沙特阿拉伯 公司被选为建筑领域的战略职业培训合作伙伴 利用其在职业培训和英语语言方面的专业知识 [10] - 拉丁美洲市场对英语语言学习机构业务第四季度表现至关重要 预计将有大型新合同 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申年度三大关键优先事项 即执行更新计划、在产品和服务中引领创新技术应用、拓展企业客户业务 [2][5][8] - 人工智能被视为核心增长动力 公司投资于利用AI个性化学习、加快上市速度、开发AI代理产品 并强化在评估验证领域的领导地位 [5][6][7][8] - 公司核心优势包括品牌、深度分销网络、业务多元化以及评估验证领域的专业知识 [6] - 企业市场是战略重点 已宣布与Salesforce、Cognizant、Deloitte、HCL Tech等多家企业达成新的合作伙伴关系 提供AI学习、网络安全、云等领域的服务 [9][10] - 面对AI可能带来的颠覆 公司积极将AI整合到产品中 并认为其数据支持的学习科学和专有IP是特殊的竞争优势 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩符合预期 鉴于已知的业务单元动态 特别是评估与资格认证和英语语言学习的驱动 以及虚拟学习的良好势头 预计第四季度将更加强劲 [4] - 对第四季度的能见度因业务单元而异 虚拟学习因学年入学数据已知而能见度高 Pearson VUE因客户格局确定且已签约而能见度良好 内容软件业务则通过销售管道数据支撑预测 [4][5] - 公司对强劲结束本年并实现符合市场预期的年度业绩充满信心 [5] - 对于2026年 公司未提供具体指引 但中期目标是中个位数增长 PDRI业务的逆风预计将持续到明年 [19][20][41] 其他重要信息 - 公司推出了名为"Pearson Skilling Suite"的软件平台 将语言、科学、职场技能等不同领域的备考内容整合 但目前规模相对较小 [45] - 关于高等教育市场份额和入学数据 公司表示数据集发布晚于往常 需等待全年业绩时再讨论 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: Pearson VUE的收入模式是怎样的 是否有预付费 收入是否与考生数量直接相关 [13] - Pearson VUE的收入模式主要是按考生收费 收入与考生数量和每次考试的费用直接相关 考试费用因考试类型和时长差异很大 从半小时的认证到数天的医学考试不等 [16][17] - 基本上没有预付费 只有一小部分业务涉及考试开发服务 这与按量计费的部分不同 [17] - 该业务的优势在于与微软、护理协会等机构合作推动考生量 并且新合同赢单为2026及2027年提供了增量收入增长的前瞻能见度 [18] 问题: 国际高等教育下滑的原因 第四季度高等教育业务是否会改善 以及市场份额变化 [23] - 国际高等教育下滑主要由于加拿大、英国等成熟市场面临特别挑战 公司战略已从这些成熟市场转向新兴市场和数字化产品 但数字化新兴市场战略见效所需时间比预期长 [24] - 预计第四季度高等教育整体表现将较第三季度略有改善 原因是美国核心业务增长2% 而更具阶段性的K-12业务对第四季度影响较小 [25][26] - 关于市场份额和入学数据 目前尚未获得 将在全年业绩时讨论 [27] 问题: 虚拟学习的强劲增长是否可持续 英语语言学习机构业务在拉美的新合同能见度 以及如何看待Gemini等AI教育产品 [31] - 虚拟学习业务因返校季入学数据锁定 第四季度能见度良好 预计势头强劲 [32] - 英语语言学习机构业务第四季度表现预期良好 特别是在拉美市场 基于现有的销售管道有良好的能见度 [33] - 对于Gemini等AI教育产品 公司持积极态度 自身也在使用 并正与相关公司进行深入对话 以探索商业模式和最终帮助学习者的解决方案 [34] 问题: 第三季度4%增长与九个月2%增长看似不一致的原因 PDRI业务逆风的持续影响 以及PTE业务表现优于预期的原因 [38][39] - 增长数字的差异是由于四舍五入 九个月增长是"较高的2%" 接近3%但未达到 [41] - PDRI业务今年非常困难 受联邦层面情况影响 该业务正在尝试向企业领域拓展 并与公司内部其他业务整合 鉴于其合同性质 预计明年不会快速反弹 [41] - PTE业务表现强于年初保守预期 尽管主要市场移民量下降 但团队执行出色 成功应对了考试变更等因素 并且正在夺取市场份额 [42] 问题: 四月份推出的备考业务表现如何 [45] - 该业务目前规模较小 主要是整合公司内部不同备考资源 并推出了"Pearson Skilling Suite"软件平台 是公司将继续投资关注的领域 但目前尚未大肆宣扬 [45]

财务数据和关键指标变化 - 上半年销售额按基础计算增长2% 符合2月预期 [31] - 调整后营业利润按基础计算增长2%至2.42亿英镑 [31] - 调整后每股收益下降至24.5便士 主要受外汇逆风影响 [31] - 自由现金流强劲增长1.29亿英镑至1.56亿英镑 [37] - 净债务从2024年6月的10亿英镑减少至2025年6月的8亿英镑 [37] - 中期股息增加5%至7.8便士 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 测评与资格认证销售额增长2% 临床测评和英国及国际资格认证表现强劲 [32] - 虚拟学习销售额下降1% 符合预期 [34] - 高等教育销售额增长4% 美国数字订阅增长213% [34] - 英语语言学习下降3% 符合预期 [35] - 企业学习与技能增长4% 职业资格认证和企业解决方案表现良好 [35] - 测评与资格认证利润率降至21% [36] - 虚拟学习利润率升至16% [36] - 高等教育和企业学习与技能利润率均有改善 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国联邦政府业务面临短期压力 预计持续到下半年 [8] - 移民市场背景基本未变 已纳入PTE年度指引 [9] - 拉丁美洲机构业务表现强劲 赢得新客户 [17] - 国际学生占美国大学生比例不足2% 影响有限 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略保持不变且已在组织内确立 [5] - 重点关注四个优先增长领域:核心业务表现、执行协同效应、目标市场扩张和中长期增长引擎 [13] - 建立新的内部资本配置流程 将投资导向增长更快的细分市场 [25] - 与微软、AWS和谷歌云建立长期战略合作伙伴关系 [22] - 投资AI和沉浸式学习 与Meta、Google XR和Vue Technologies等第三方合作 [27] - 收购eDynamic Learning 作为早期职业战略的核心支柱 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部世界自2月以来发生显著变化 但每个动态仅影响业务的很小部分 [7] - 多元化投资组合意味着公司整体受益于市场增长 同时对细分趋势具有韧性 [8] - AI正在缩短技能半衰期 公司在塑造未来学习方面扮演重要角色 [6] - 技能差距在美国每年造成超过1万亿美元的经济影响 在英国每年造成960亿英镑的影响 [11] - 中期PTE和ELL前景未减 受人口统计数据和团队强劲运营记录支持 [10] 其他重要信息 - 将1600个职位减少到140个 使职位家族和职位类别数量减少约80% [19] - AI驱动的简化进展迅速 AI驱动的服务代理已处理超过4万次客户互动 [20] - AI内容开发工具将翻译时间从18个月缩短至不到3个月 [20] - 与HCL Tech建立首个服务合作伙伴关系 [24] - 实施单一产品管理工具公司范围 迁移超过600个项目 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: Pearson VUE新签和续签合同的贡献时间及2026年增长展望 [48] - Pearson VUE合同按预期执行 Salesforce上月上线 ServiceNow和社会工作委员会协会将于今年晚些时候上线 [51] - 合同从授予到从先前供应商过渡需要时间 因此现在才上线 [65] 问题: Gen AI产品在推动成本效率方面的机会 [49] - AI正确应用于学习流程中可获得高阶成果 已有200万美国学生的证据 [53] - AI用于内容生成和翻译 使产品更快进入市场且成本效益更高 [55] - AI能力用于客户服务 既节省成本又改善客户体验 [56] 问题: 下半年增长加速的财务背景和支撑因素 [63] - 下半年增长预期约7% 各业务单元有已知因素支撑 [64] - A&Q和ELS业务关于新合同上线 [65] - 虚拟学校加州学校损失的影响已成为过去 2526学年将由入学增长驱动 [65] - 英语语言学习去年上半年比较基数较高 下半年不会反映 [66] 问题: 高等教育增长在第二季度放缓的原因 [67] - 核心高等教育业务符合预期 部分减速是大学和职业准备业务采用周期较小的函数 [68] - 新市场团队启动需要时间 70名新员工上岗和建立关系难免遇到初期问题 [69] - 联邦政府约70亿美元支出的延迟 使主管们稍微推迟购买 [69] 问题: Pearson VUE合同暂停的原因和时间 [74] - 合同暂停是国际合作伙伴的非常具体情况 与产品或服务无关 [76] - 暂停从2024年开始 确信今年晚些恢复 [76] 问题: 英语语言学习机构业务下半年增长能见度 [74] - 下半年权重不是新特征 主要由学年周期驱动 [78] - 拉丁美洲业务预期获得份额并专注于政府交易 [79] 问题: 高等教育2025年入学预期和增长驱动因素 [74] - 入学猜测危险 但对定价增长感到满意 IA组合增长21% [81] - Study Prep产品的推出将支持下半年 [82] - 入学持平仍是规划基础案例 [84] 问题: 高等教育近期销售周期的份额表现 [88] - 上半年份额较去年秋季略有增加 [92] - 销售团队对市场情况有良好了解 对秋季采用份额感觉良好 [92] 问题: eDynamic Learning业务详情和财务信息 [88] - eDynamic Learning提供广泛的CTE课程内容 如新闻、商业和编程 [94] - 战略上重要 因为工作和高中世界正在模糊 [94] - 并入高等教育业务单元 [97] - 13倍EBITDA倍数 需考虑递延收入的收购会计影响 [97] - 利润率良好 [101] 问题: 临床评估和英国资格认证下半年能否维持两位数增长 [104] - 不提供子业务单元指引 但临床评估产品发布强劲 数字采用率非常高 [105] - 英国和国际资格认证业务量表现强劲 国际增长良好 [106] 问题: IA在美国高等教育业务中的份额 [107] - 去年为百分之三十多 上半年增长21% [108] 问题: 美国学生评估下半年能否恢复增长 [110] - 预计恢复增长 上半年的一些交付时间安排将在下半年积极贡献 [111] 问题: Vue Test Prep在2025和2026年的规模和影响 [110] - Test Prep业务继续扩展 市场招聘人员部署现场并继续交付 预计下半年看到结果 [112]

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年销售额同比增长2%（按固定汇率计算），调整后营业利润同比增长2%至2.42亿英镑，调整后每股收益下降至24.5便士[33] - 自由现金流同比增长1.29亿英镑至1.56亿英镑，净债务从2024年6月的10亿英镑降至2025年6月的8亿英镑[39] - 公司提议中期股息增加5%至7.8便士[33] 各条业务线数据和关键指标变化 评估与资格认证 - 销售额增长2%，临床评估和英国及国际资格认证业务表现强劲，但Pearson VUE和美国学生评估业务下滑[34] - Pearson VUE下滑原因包括合同暂停（预计2025年下半年恢复）和PDRI业务面临压力[35] - 利润率下降至21%，主要受成本阶段性和通胀影响[38] 虚拟学习 - 销售额下降1%，主要受之前学校流失影响，但2024-2025学年春季学期入学率同比增长5%（同校基础上）[36] - 利润率提升至16%，主要受益于成本阶段性优化[38] 高等教育 - 销售额增长4%，数字订阅收入增长213%，AI学习工具使用率持续提升[36] - 利润率改善，主要受益于销售增长[38] 英语语言学习 - 销售额下降3%，机构业务受去年同期高基数影响，PTE考试业务持平[37] - 利润率受销售阶段性影响下滑[38] 企业学习与技能 - 销售额增长4%，职业资格认证业务表现稳健，企业解决方案业务势头增强[37] - 利润率改善，主要受益于销售增长[38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国联邦政府业务中，PDRI面临短期招聘冻结压力，但长期与人事管理办公室的关系为未来机会奠定基础[7] - 国际PTE考试业务受移民市场环境影响，但中长期前景未受影响[9] - 拉丁美洲机构业务表现强劲，政府合作机会增多[83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦四大领域：核心业务表现提升、执行协同效应释放、目标市场扩张、中期增长引擎（早期职业和企业技能）[13] - 通过AI技术提升产品竞争力，例如推出Pearson技能套件和WriteUp平台[15] - 与微软、AWS和谷歌云建立战略合作伙伴关系，推动云转型和市场创新[23] - 收购eDynamic Learning（13倍调整后EBITDA），增强早期职业战略[43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境变化（如AI技能半衰期缩短）为公司提供巨大机会，预计将推动学习需求增长[5] - 公司对2025年全年业绩预期保持不变，预计下半年增长加速[41] - 管理层对中期增长和利润率改善充满信心，重申此前指引[21] 其他重要信息 - 公司优化组织结构，将1,600个职位缩减至140个，提升管理效率[20] - AI工具应用显著提升运营效率，例如客服交互超4万次，内容翻译时间从18个月缩短至3个月[21] 问答环节所有的提问和回答 问题1：Pearson VUE新合同进展及AI成本效率 - Pearson VUE新合同（ServiceNow、Salesforce等）按计划推进，预计下半年贡献增长[54] - AI在内容生成和客户服务中显著降低成本，同时提升客户体验[59][60] 问题2：下半年增长加速驱动因素 - 增长动力包括：Pearson VUE新合同、虚拟学校入学率提升、英语语言学习业务季节性复苏[69][70] 问题3：高等教育业务展望 - 数字订阅和AI工具推动增长，预计全年表现优于2024年[41] - eDynamic Learning收购将纳入高等教育业务，增强职业和技术教育能力[96][97] 问题4：英语语言学习业务复苏 - 拉丁美洲政府合作和机构业务预计推动下半年增长[83] 问题5：eDynamic Learning业务细节 - 业务聚焦美国中学职业课程（如新闻、编程等），增长和利润率表现优异[97][104] 问题6：美国学生评估业务展望 - 预计下半年恢复增长，受交付时间安排改善驱动[115] 问题7：Pearson VUE考试准备业务 - 新推出的考试准备业务预计下半年贡献增长，2026年进一步扩大[116]

业绩总结 - 2025年上半年销售额为17.22亿英镑，同比增长2%（2024年为17.54亿英镑）[35] - 调整后营业利润为2.42亿英镑，同比增长2%（2024年为2.50亿英镑）[35] - 调整后每股收益为24.5便士，同比下降4%（2024年为25.6便士）[35] - 自由现金流为1.56亿英镑，较去年增加1.29亿英镑（2024年为2700万英镑）[35] - 净债务为10亿英镑，较2024年的12亿英镑减少[35] 未来展望 - 2025年全年的销售和调整后营业利润预计将保持2%的增长[36] - 预计2025年下半年将实现更强的销售增长，特别是在第四季度[41] - 2025年中期指导显示，核心业务的年均销售增长率为中位数的单一数字[16] - 预计2025年自由现金流转化率将在90%至100%之间[43] 用户数据 - 2025年上半年，评估与资格认证部门的销售额为8.02亿英镑，同比增长2%[37]

公司业绩与展望 - 2025年第一季度集团基础销售额增长1%，预计下半年增速加快 [3][5] - 高等教育业务表现突出，基础销售额增长6%，其中包容性访问项目增长22%，美国数字订阅增长4% [5][6] - 2025年全年指引维持不变，预计上半年低个位数增长，下半年增速提升，中期目标为年均中个位数基础销售额增长 [4][5][8] 业务板块表现 - 评估与资格认证销售额增长1%，临床评估业务因产品市场接受度提升而增长，但美国学生评估因服务调整小幅下滑 [5][6] - 虚拟学习销售额下降4%，符合预期，但2024/25学年春季学期入学率同比增长5% [5][6] - 英语语言学习销售额下降6%，主要受Q1 2024高基数影响，预计Q2起改善 [5][6] - 企业学习与技能销售额增长1%，职业资格认证业务因英国国防部等新合约推动增长 [5][6] 战略进展与技术应用 - 推出AI驱动的智能课程生成器（Smart Lesson Generator）和数字语言导师，强化技术领先地位 [5][6] - 高等教育业务发布25种AI翻译教材，扩大国际覆盖效率 [6] - 与微软、AWS达成企业解决方案战略合作，增强销售能力 [6] 财务与资本运作 - 启动3.5亿英镑股票回购计划，截至4月30日已执行6500万英镑 [6] - Q1全额收回1亿英镑国家援助款项，自由现金流转化率预期维持90%-100% [5][8] - 集团杠杆率保持低位，流动性充裕 [4][6] 管理层变动 - 首席技术官Dave Treat自2025年4月7日起兼任数字与技术运营负责人，主导AI产品规模化 [6] - 原首席信息官Marykay Wells离职，其技术基础建设工作获公司认可 [6] 行业与市场动态 - 全球选举年可能影响英语语言学习业务的移民相关需求（如PTE考试） [8] - 汇率波动敏感性显示，英镑兑美元每变动1美分将影响约500万英镑调整后营业利润 [8]