文章核心观点 - IBM与Oracle深化合作，在Oracle Fusion Applications AI Agent Marketplace上推出三款新的AI代理，旨在帮助客户提升运营效率[1] - IBM计划基于其watsonx Orchestrate平台，为Oracle客户开发面向人力资源和供应链的补充性AI代理[1] - 此次合作结合了两家公司在企业级AI和业务转型方面的专业知识，旨在推动客户采用代理AI作为创新和竞争优势的驱动力[1] 新产品发布 - 三款新的AI代理均使用Oracle AI Agent Studio构建，并经过Oracle验证，可在Oracle AI Agent Marketplace获取[1] - 公司间协议代理：自动化公司间协议的审查流程[5] - 智能销售订单录入代理：通过生成订单到收款流程所需的相关数据，帮助简化销售订单创建过程[5] - 请购到合同代理：处理将采购申请转换为合同采购订单的复杂工作流程[5] 技术基础与平台整合 - 新的AI代理建立在IBM的企业级AI解决方案watsonx Orchestrate之上，该方案用于开发、部署和管理AI代理[2] - watsonx Orchestrate运行在Red Hat OpenShift AI基础之上，提供多代理方法，旨在与Oracle AI Agent Studio和Marketplace中嵌入的广泛AI产品协同工作[2] - 该平台还充当多代理监督者，可以协调跨Oracle和非Oracle应用程序及数据源的代理[2] 未来合作与扩展计划 - IBM计划很快发布新的供应链和人力资源代理，以扩展围绕Oracle Fusion Applications的生态系统[1] - Oracle计划通过其Oracle Cloud Infrastructure Data Science的AI Quick Actions，很快提供IBM的Granite 4.0系列AI模型[2] - 双方的合作关系通过IBM商业价值研究院与Oracle在Oracle AI World上联合发布的研究报告得到进一步体现[3] 公司背景与市场定位 - IBM是全球混合云和AI以及咨询服务的领先提供商，业务遍及超过175个国家，帮助客户从数据中获取洞察、简化业务流程并降低成本[4][6] - 数千家关键基础设施领域（如金融服务、电信和医疗保健）的政府和公司实体依赖IBM的混合云平台和Red Hat OpenShift进行数字化转型[6] - Oracle的合作伙伴计划经过新增强化，为合作伙伴提供选择和灵活性，包含多个项目路径以及一系列基础福利，涵盖培训、市场推广协作、技术加速器和成功支持[7]

涉及的行业或公司 * 甲骨文公司 (Oracle) 及其产品套件，包括Fusion Applications、云基础设施 (OCI)、自治数据库等 [1][3][4] * 客户案例公司：密尔沃基工具 (Milwaukee Tool)，专业电动工具制造商 [6][10] * 客户案例公司：BHE Renewables，伯克希尔哈撒韦能源旗下的可再生能源公司 [47][49] * 客户案例公司：MGM Resorts International，酒店娱乐集团 [97][102] * 客户案例公司：Helzberg Diamonds，珠宝零售商 [97][99] * 涉及的行业包括：公用事业、能源、零售、酒店娱乐、医疗保健、金融服务、建筑等 [45][81][91][97] 核心观点和论据 * **应用套件的完整性**：甲骨文提供最全面的端到端应用套件，包括横向应用（ERP、HCM、供应链、CX）和行业特定应用，这对于AI时代至关重要，因为所有数据集中一处便于优化业务流程 [3][4][5] * **AI代理的规模化交付与创新**：甲骨文已交付600多个内置AI代理（其中400个在Fusion应用中，200个在行业应用中），远超去年承诺的100个目标 [28] 此外，推出了Agent Studio，允许客户修改或创建自己的AI代理，已有32,000人通过认证 [34] 并新推出AI代理市场 (AI Agent Marketplace)，合作伙伴已提供100多个认证代理 [35][36] 在最近的黑客松活动中，150名参与者在一天内构建了109个代理 [44] * **AI代理的实际效益**：AI代理嵌入应用，具备上下文感知和安全性，可直接在应用内触发行动，提升效率 [29][30][31] 具体案例包括：甲骨文自身采用150多个AI功能，财务部门使用总账代理监控差异 [32] 人力资源部门部署福利代理解答全球员工政策问题 [32] 客户支持通过AI代理提升响应速度和准确性 [33] 公用事业案例中，AI通过分析电表数据主动为客户推荐更优费率计划并安排热泵安装服务，提升客户满意度并节省了200万美元的呼叫中心成本 [84][87] 医疗保健案例中，临床AI助手将文档记录时间减少了41%，即每天为临床医生节省超过1小时 [95] * **云基础设施与应用的协同优势**：Fusion应用客户已升级至OCI和自治数据库，定期获得软件更新、安全性和可靠性提升 [4] OCI托管全球大型语言模型，为应用内AI提供动力，且甲骨文承诺不使用客户数据训练AI模型，保障数据安全 [4][32] * **客户成功验证战略**：甲骨文强调其成功取决于客户成功，通过紧密合作成为行业专家，共同开发AI解决方案 [5][25] 客户案例证实了甲骨文解决方案在支持业务增长、标准化流程、提升效率（如密尔沃基工具将成本核算时间从无法实现缩短到几小时完成数十万项物品的成本汇总）和实现创新方面的价值 [10][18][19][23] 其他重要内容 * **持续的季度创新**：除了AI，甲骨文每个模块每季度平均仍交付超过100项新功能，包括全新的主页、UI改进和行业增强功能等 [45][46] * **合作伙伴生态系统的重要性**：全球合作伙伴网络在实施、开发和反馈方面不可或缺 [129] 客户反馈（如通过Customer Connect）驱动了约80%的产品功能开发 [129] * **行业特定应用的深度**：甲骨文在多个垂直行业拥有数十年的经验，其行业应用针对特定场景精细构建，AI代理能使用行业语言，解决通用模型无法处理的专业问题 [81][91][92] * **数据中心的电力需求合作机遇**：BHE Renewables高管提及数据中心巨大的电力需求（吉瓦级），并表达了与甲骨文在数据中心项目上合作的意愿 [72][74]

涉及的行业或公司 * 公司为甲骨文（Oracle），专注于其AI平台、云基础设施（OCI）和数据库（如Oracle Database 23AI）[13][14][15][16] * 涉及的客户行业包括能源（Exelon）[20][25][26]、汽车租赁与出行（Avis Budget Group）[57][62][63]、酒店与款待业（Marriott International）[88][91][93]以及生物科技与生命科学（Biofy）[122][127][129] 核心观点和论据 **甲骨文的AI战略与平台优势** * 甲骨文定位为AI领导者，提供全栈式企业AI解决方案，整合数据、基础设施、应用和信任度 [14][15][16] * 核心是AI原生数据库和AI数据平台，能安全地结合企业数据和生成式AI模型 [15][16] * 甲骨文云基础设施（OCI）被强调为AI基础设施领导者，在训练和服务AI模型方面领先 [16] * 内部应用AI已见成效，80%的员工表示AI提升了工作质量，并在财务、人力资源、销售、供应链和支持等部门显著提升了效率 [17] **AI带来的业务成果与转型** * AI的关键影响是节省时间、提升决策质量和创造全新业务成果，而非仅仅是降低成本 [17][18][74][76] * 具体案例包括：将患者处理时间减少近5分钟，为医护人员每天节省近2小时 [1]；将细菌识别和抗生素耐药性测试时间从5天缩短至4小时 [129][130]；将支持工单解决时间减少一半以上 [18] **行业客户的具体应用与价值** * **能源（Exelon）**：利用AI实现电网现代化、提升可靠性（目标是24/7无中断运行）并改善客户沟通（如精准的停电恢复时间预测）[20][33][34][40] * **汽车租赁（Avis Budget Group）**：AI应用于客户体验、车辆管理（采购、供应链）和人员赋能，目标是使员工成为“问题解决者”而非“信息收集者”，通过自然语言查询加速决策 [62][63][66][67] * **酒店（Marriott International）**：AI旨在赋能员工（如简化前台Check-in流程，从几十个系统整合为“单一玻璃面板”视图），提升客户体验（如为Bonvoy会员提供个性化行程规划），并为业主提升投资回报 [91][93][97][110] * **生物科技（Biofy）**：利用甲骨文向量数据库技术快速识别细菌及其抗生素耐药性，已将巴西合作医院的感染死亡率从70%降低到50%，预计2025年将拯救2000条生命，并致力于利用AI研发新抗生素和探索表观遗传学以预防疾病 [129][133][139][148] **合作伙伴关系的重要性** * 客户反复强调与甲骨文的深度合作伙伴关系超越商业层面，甲骨文团队像对待自己的投资一样对待客户项目 [10][11][81][84] * 这种合作关系被描述为“真正意义上的伙伴关系”，成功依赖于双方团队的紧密融合与共同目标 [11][81][84] 其他重要内容 **AI实施中的挑战与考量** * **监管环境**：在能源等高度监管的行业，新技术的采纳需要向监管机构证明价值，过程较为缓慢 [42][43] * **人员与培训**：AI是增强个体（Augmenting Individuals）而非取代人工，在涉及安全（如能源行业）或需要人际互动（如酒店业）的领域，培训至关重要 [40][50][78][91][116] * **变革管理**：成功的关键在于从员工最痛点的任务入手推广AI，使其自愿采用，而非强行推行 [100][103] **AI的长期愿景与潜在影响** * 超越效率提升，着眼于解决重大问题，如Biofy公司旨在利用AI在3-5年内研发出针对超级细菌的新抗生素，并长远目标是终结因细菌感染导致的死亡 [139][140][154] * AI被视为一种投资，用于增强员工能力，让他们专注于更有影响力和创造性的工作 [78][116]

系统整合与升级 - 公司作为美国最大的市政医疗系统，将整合财务、供应链和人力资源流程，升级至Oracle Fusion Cloud Applications [1] - 系统整合旨在提高IT安全性，并减少对各设施过时软硬件系统的依赖 [1] - 此次升级旨在简化业务流程，支持高质量医疗服务的提供，以提高效率、降低成本并改善员工和患者体验 [1] 公司背景与需求 - 公司是一个拥有超过45,000名员工的综合医疗网络，每年为超过100万患者提供服务 [2] - 为持续发展并满足患者不断变化的需求，公司需要一个统一的业务平台来减少手动流程并改善业务洞察 [2] - 选择Oracle旨在提高业务运营的速度和准确性，并获得提供高质量护理所需的洞察力 [2] 合作预期与行业背景 - 公司高管指出，数据孤岛运营效率低下且不可持续，Oracle将提供可靠数据和先进技术以优化运营流程，使团队能更专注于服务患者 [3] - Oracle高管认为，医疗行业复杂性巨大且不断增长，Oracle Fusion Applications可帮助公司提高业务流程速度和准确性，推动医疗创新 [3] - Oracle Fusion Applications是一个集成云平台，使组织能利用云和最新技术标准化流程，每季度为全球14000多家客户提供更新，以拥抱持续创新 [3] 合作进展与公司信息 - 公司与Oracle Fusion Applications的合作始于2024年11月 [4] - Oracle在Oracle Cloud中提供集成的应用套件以及安全、自主的基础设施 [4]

文章核心观点 - 过去一年甲骨文公司表现强劲，股价涨幅超行业和大盘 公司战略转向云基础设施和人工智能技术，重塑业务模式和增长轨迹 虽云业务增长积极，但投资者需谨慎，当前评级为持有，现有股东可继续持有，潜在投资者可等待更好时机 [1][2][11] 公司表现 - 过去一年公司股价上涨 18.4%，跑赢 Zacks 计算机与科技板块的 5.7%和标普 500 指数的 8.8% [1] - 2025 财年第三季度财报强劲，总营收同比增长 6%至 141 亿美元，主要受云服务驱动 [2] - 剩余履约义务（RPOs）飙升至 1300 亿美元，按固定汇率计算增长 63%，反映未来巨大营收潜力 [3] - 云服务和许可证支持收入增长 10%至 110 亿美元，云基础设施收入按固定汇率计算飙升 51% [3] - Zacks 对公司 2025 财年营收的共识预期为 571.2 亿美元，同比增长 7.86%；每股收益共识预期为 6.05 美元，同比增长 8.81% [4] AI 和多云业务发展 - 公司在人工智能生态系统中的战略定位愈发明显，云基础设施（IaaS）收入按固定汇率计算增长 51%，人工智能训练的 GPU 消耗同比增长 244% 并与多家领先科技公司达成重要合作 [5] - 新推出的 Oracle AI Agent Studio 巩固了公司的人工智能实力，该平台可助力客户在企业运营中创建、扩展、部署和管理人工智能代理，有望提升公司在企业人工智能市场的竞争力 [6] - 公司的多云战略持续取得进展，Database@Azure 服务已在 14 个地区可用，未来 12 个月计划再增加 18 个地区 来自微软、谷歌和亚马逊的多云数据库收入上一季度增长 92% [7] 投资建议相关因素 - 资本支出大幅加速，预计 2025 财年资本支出同比翻倍至约 160 亿美元，短期内将对自由现金流造成压力 [8] - 公司基础设施建设面临潜在限制，组件延迟影响云容量扩展，预计 2026 年第一季度缓解，可能暂时限制营收增长 [9] - 公司估值已反映大部分预期增长，企业价值与息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）倍数为 19.92，高于行业平均的 15.93，投资者安全边际有限 [10] 结论 - 公司目前 Zacks 评级为 3（持有） 现有股东可继续持有，潜在投资者可等待更具吸引力的切入点或公司云扩张成功转化为可持续营收增长和利润率提升的进一步证据 [11][12]