核心观点 - 公司2026财年第二季度业绩显示，其“Win Now”转型计划正获得关键验证，战略执行高效，复苏路径清晰[1] - 公司增长动力正从需求回暖转向由“库存健康化”与“零售生态升级”双轮驱动，预示未来增长势能[1][2] - 公司通过组织整合与前沿科技投入，强化产品创新引擎，旨在定义当下并塑造未来运动装备市场[7][10][12] 财务与运营表现 - 公司本季度总营收124亿美元，其中自营业务营收46亿美元，经销商业务营收75亿美元，同比增长8%[1] - 公司集团库存资产为77亿美元，同比下降3%，加速回归健康水位[1] - 公司大中华区营收14.23亿美元，库存同比减少中双位数[1] - 北美市场营收同比增长9%，环比增长12%，是公司全球最大市场及转型样本[2] 库存优化与供应链管理 - 公司主动、前置的库存管理策略在全球范围内生效，为新品上市扫清渠道障碍[2] - 大中华区通过与合作伙伴高效优化库存，AF1、Dunk等经典产品线已恢复至健康水位[6] 零售生态升级与渠道战略 - 公司正将全球门店从交易场所转变为品牌体验与社群连接的中心[2] - 在中国市场，公司以杭州、北京、广州等八大城市为起点，对重点店铺进行“以运动为核心”的全方位升级[3] - 零售终端战略性投资有效提升转化率与客户黏性，例如北京汉光百货跑步专区改造后，跑步系列销售额同比增长25%[5] - 零售转型本质是提升单店运营质量与消费者终身价值，是品牌护城河在终端市场的体现[5] 区域市场表现与战略验证 - 北美市场的稳健表现，结合库存与零售两大核心运营指标改善，为全球其他市场证明了通过供应链调整与零售投资实现有质量增长的可行路径[2][5] - 大中华区核心品类展现强劲动力，跑步业务本季度取得超20%增长，再次印证以运动为引领的战略方向有效[6] 产品创新与组织变革 - 公司将旗下Nike、Jordan品牌与Converse的创新、设计与产品团队整合为“以运动员为核心”的创新引擎，旨在打破壁垒，缩短从创意到产品的路径[7] - 跑步品类：全新简化的路跑鞋矩阵持续完善，Nike Vomero Premium已升级，Nike Structure Plus将于2026年2月上架[9] - 篮球品类：本季度推出Nike G.T. Cut 4、Nike S.T. Glow「燃点」与Nike Book 2德文·布克签名战靴，其中G.T. Cut 4在年轻球迷中引发热议，Nike S.T. Glow专为中国外场环境设计[9] - 户外品类：推出Therma-FIT Air Milano夹克（首次将Air科技引入服装）和ACG Lava Loft羽绒服（采用ExpeDRY™ Gold保温层与Nike AeroLoft通风系统）[10] - 前沿科技：Nike Mind系列首次将神经科学原理应用于鞋类设计；发布全球首款专为跑步与行走设计的功能性动力鞋系统Project Amplify[10][12] 战略展望与市场信心 - 公司总裁兼首席执行官表示，复苏进程进入关键阶段，2026财年将继续围绕“Win Now”计划加速行动，并为下一阶段以运动员为中心的创新做好准备[13] - 华尔街分析师普遍认可公司转型战略成效，共有36位分析师给予“增持”或“买入”评级，显示机构对其未来增长前景持乐观态度[13]

WNBA全明星赛与运动品牌营销 - WNBA全明星赛成为运动品牌竞相角逐的舞台，耐克、锐步、斯凯奇、安德玛等品牌纷纷推出专属鞋款或签约球星 [3][4] - 耐克推出三双WNBA全明星限定配色鞋款，对应旗下三位签约球星克拉克、萨布丽娜和阿贾·威尔逊 [3] - 锐步推出安吉尔·里斯签名鞋的第二个配色Angel Reese 1"Mebounds"，斯凯奇宣布签约明星后卫杰基·杨 [3] - 安德玛为凯尔西·普拉姆打造专属配色Under Armour Breakthru 5，并策划冰沙主题快闪餐车活动 [3] - 中国品牌匹克为代言人李月汝支付每年5000美元的WNBA球鞋授权费用 [4] 女性运动员商业价值提升 - 运动品牌纷纷围绕WNBA球员展开营销，反映女性运动员商业价值已成为必争阵地 [4] - 耐克CEO提到"性别进攻"策略，强调对女子篮球的投资，女子训练服实现高个位数增长 [4] - 耐克限量发售阿贾·威尔逊签名鞋A'One，几分钟内售罄，并上架多个零售渠道 [5] - 耐克参与2022年WNBA 7500万美元融资，与多位球员提前开启合作 [6] WNBA商业发展现状 - 本届全明星票王克拉克获约130万张投票，两年前仅为9.6万张 [8] - 本届全明星1.8万个座位提前售罄，两年前仅售出1.2万个座位的四分之三 [8] - WNBA新签11年22亿美元媒体版权协议，较此前每年6000万美元大幅提升 [8] - WNBA计划扩军三支球队，扩军费用上涨至2.5亿美元 [8] - 金州女武神球队估值飙升至5亿美元，本赛季赞助收入至少2000万美元，预计门票收入3500万美元 [8] 劳资协议谈判与球员薪资 - WNBA球员工会退出当前劳资协议，分歧核心为收入分成比例 [9] - 当前WNBA仅按营收9.3%比例发工资，最低薪资66000美元，顶级球员收入约7.8万美元 [9] - NBA薪资分成比例超50%，新秀状元第一年薪资超1300万美元 [9] - 超过40名球员（联盟近四分之一）参与全明星前的谈判会议 [9]